Citi, ABD ara seçimlerinin S&P 500 endeksinin genel temel görünümü üzerinde sınırlı etki yaratmasını beklerken, seçim sonuçlarının yarı iletken, tüketim ve enerji başta olmak üzere belirli sektörler üzerinde daha belirgin sonuçlar doğurabileceğini öne sürüyor.
Citi’ye göre ara seçimlerin S&P 500 geneline etkisi sınırlı kalabilir
Citigroup, kasım ayında gerçekleştirilecek ABD ara seçimlerinin S&P 500 şirketlerinin genel temel görünümü üzerinde kayda değer bir baskı oluşturmasını beklemiyor. Bankanın değerlendirmesi, seçimlerin geniş endeks üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceği ancak politika değişikliklerine daha duyarlı sektörlerde fiyatlamaların belirginleşebileceği görüşüne dayanıyor.
Citi’nin daha önce yayımladığı piyasa değerlendirmesinde de ara seçim yıllarında siyasi belirsizliğin hisse senedi piyasalarındaki mevsimsel oynaklığı artırabildiği vurgulanmıştı. Banka, bu dönemlerde özellikle Kongre’nin kontrolünün el değiştirip değiştirmeyeceğine ilişkin belirsizliğin piyasa davranışlarını etkileyebildiğini belirtiyor.
ABD’de kasım ayında düzenlenecek ara seçimlerde Temsilciler Meclisi’nin tüm sandalyeleri ile Senato’daki belirli koltuklar yenilenecek. Kongre’de oluşacak yeni siyasi denge, önümüzdeki iki yılda vergi, ticaret ve düzenleyici politikaların ilerleme kapasitesini doğrudan etkileyebilecek nitelikte.
Yarı iletken, tüketim ve enerji sektörleri politika değişikliklerine daha duyarlı
Citi, Kongre’de oluşabilecek farklı siyasi dengelerin özellikle yarı iletken sektörü, tüketim ve enerji alanlarında daha belirgin sonuçlar üretebileceği görüşünde. Banka, bu sektörlerde seçim sonrasındaki düzenleme ve politika değişikliklerinin şirketler üzerindeki etkisinin S&P 500 geneline kıyasla çok daha hissedilir biçimde ortaya çıkmasını bekliyor.
Bankaya göre Kongre kontrolünün el değiştirmesi durumunda aşağıdaki başlıklarda yürütülecek tartışmaların yönü değişebilir:
- Kurumsal vergi düzenlemeleri
- Yapay zekâ alanındaki düzenleyici çerçeve
- Ticaret tarifeleri ve gümrük politikaları
- Savaş yetkileri ve savunma harcamalarına ilişkin yasal düzenlemeler
Bu başlıkların her biri, ilgili sektörlerdeki şirketlerin maliyet yapısını, pazar erişimini ve büyüme beklentilerini doğrudan şekillendirebilecek nitelikte. Özellikle yapay zekâ düzenlemeleri, son yıllarda hızlı büyüme kaydeden teknoloji şirketleri ve yarı iletken üreticileri açısından kritik bir politika değişkeni olarak öne çıkıyor.
Yarı iletken sektörü: Düzenleyici çerçeve belirleyici olabilir
Yarı iletken sektörü, hem yapay zekâ düzenlemeleri hem de ticaret tarifeleri açısından çift taraflı bir maruziyete sahip. ABD’nin Çin’e yönelik çip ihracat kısıtlamaları ve bunların kapsamı, Kongre’nin yeni bileşimine bağlı olarak yeniden şekillenebilir. Bu durum, söz konusu kısıtlamalardan doğrudan etkilenen büyük Amerikalı üreticiler açısından önemli bir politika riski oluşturuyor.
Yapay zekâ alanında da düzenleyici belirsizlik sürüyor. Kongre’nin yeni dengesi, veri gizliliği, algoritmik şeffaflık ve ulusal güvenlik kaygıları ekseninde şekillenecek yapay zekâ mevzuatının içeriğini etkileyebilir. Bu gelişme, hem donanım hem de yazılım tarafında faaliyet gösteren teknoloji şirketleri için izlenmesi gereken kritik bir süreç.
Enerji politikası: İki kutuplu siyasi tabloda belirsizlik sürüyor
Enerji sektörü, ABD’deki iki büyük parti arasındaki politika farklılığının en net biçimde hissedildiği alanlardan biri olmaya devam ediyor. Kongre’nin mevcut dengesine bağlı olarak yenilenebilir enerji teşvikleri, fosil yakıt sübvansiyonları ve çevre düzenlemeleri gibi başlıklarda politika önceliklerinin değişme ihtimali bulunuyor. Citi’nin değerlendirmesi, enerji şirketleri üzerindeki sektörel etkinin endeks geneline kıyasla daha belirgin olabileceğine işaret ediyor.
Ara seçimler ve piyasalar: Tarihsel bağlam
Citi’nin mevcut değerlendirmesi, bankanın daha önce yayımladığı kapsamlı piyasa raporlarıyla da örtüşüyor. Söz konusu raporlarda, ara seçim dönemlerinde piyasa oynaklığının yılın ilk yarısında yoğunlaşma eğilimi gösterdiği ve seçim sonrasında tarihsel olarak belirli bir istikrar sürecinin başladığı belirtilmişti. Ancak Citi, bu eğilimi genel bir yönlendirme olarak değil, gözlemsel bir bulgu olarak aktarıyor.
Kongre’nin iki kanadının farklı partilerin kontrolünde olması durumunda yasama sürecinin zorlaşabileceği, bu durumun ise kurumsal vergi reformu ve büyük harcama paketleri gibi piyasaları yakından ilgilendiren konularda ilerlemeyi sınırlayabileceği öngörülüyor. Öte yandan tek parti kontrolünün sağlandığı senaryolarda politika değişikliklerinin daha hızlı hayata geçirilme ihtimalinin belirgin biçimde arttığı vurgulanıyor.
Citi’nin analizine göre yatırımcıların bu dönemde endeks genelindeki hareket yerine sektör bazındaki politika duyarlılığına odaklanması, seçim sürecinin piyasalara etkisini daha doğru bir biçimde değerlendirmeye imkân tanıyabilir. Banka, bu çerçevede özellikle yarı iletken, tüketim ve enerji şirketleri için sektörel politika takibinin önem kazandığını belirtiyor.
