Fitch Ratings, Anadolu Efes’in uzun vadeli yabancı ve yerel para cinsinden kredi notlarını “BB” seviyesinde teyit ederken, not görünümünü “Negatif” olarak korudu; gerekçe olarak Türkiye’deki zayıf faaliyet koşulları ve enflasyonist baskı gösterildi.
Fitch Ratings şirketin notunu ve görünümünü açıkladı
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Anadolu Efes’in uzun vadeli yabancı ve yerel para cinsinden kredi notlarını “BB” seviyesinde teyit etti. Kuruluş, şirketin not görünümünü ise “Negatif” olarak korudu.
Değerlendirme kapsamında Fitch, Anadolu Efes’in teminatsız kıdemli borçlanma araçlarına ilişkin notunu da “BB” seviyesinde teyit etti. Aynı değerlendirmede, geri kazanım notu “RR4” olarak belirlendi.
Geri kazanım notu, bir şirketin temerrüde düşmesi halinde alacaklıların borçlarını geri kazanma olasılığına ilişkin bir gösterge niteliği taşır. “RR4” notu, bu kapsamda orta düzeyde bir geri kazanım beklentisine işaret eder.
Negatif görünümün gerekçesi yüksek kaldıraç oranına dayandırıldı
Fitch, negatif görünümün temel nedenini açıklarken Türkiye’deki zayıf faaliyet koşullarına ve enflasyonist ortamın kâr marjları üzerinde yarattığı baskıya dikkat çekti. Kuruluşun değerlendirmesine göre bu etkenler, şirketin kaldıraç oranının yüksek seyretmesine neden olmaktadır.
Negatif görünüm, Türkiye’deki zayıf faaliyet koşulları ve enflasyonist ortamın kâr marjları üzerinde oluşturduğu baskı nedeniyle yüksek seyreden kaldıraç oranını yansıtmaktadır.
Fitch’in değerlendirmesinde, Anadolu Efes’in uluslararası pazarlardaki performansına da yer verildi. Kuruluşa göre şirketin uluslararası operasyonlarındaki büyük ölçüde dirençli görünüm, yurt içindeki olumsuz koşulların yarattığı baskıyı yalnızca kısmen dengeleyebilmektedir.
Kaldıraç oranı ve kâr marjlarına ilişkin değerlendirmeler sürüyor
Kredi derecelendirme kuruluşları, şirketlerin borçluluk düzeyini ve nakit akışı üretme kapasitesini ölçmek için kaldıraç oranı gibi finansal göstergeleri düzenli olarak izler. Fitch’in açıklamasında, Anadolu Efes’in bu göstergesinin mevcut ekonomik koşullar altında yüksek seviyede kaldığı belirtildi.
Kuruluşun notlandırma metodolojisinde, hem yurt içi hem de yurt dışı faaliyetlerden elde edilen gelirler ve kâr marjları birlikte değerlendirilir. Fitch’in açıklamasına göre, şirketin uluslararası pazarlardaki operasyonel performansı dirençliliğini büyük ölçüde korusa da, Türkiye’deki enflasyonist baskılar genel tabloyu olumsuz etkilemeye devam etmektedir.
“BB” notu, yatırım yapılabilir seviyenin altında kalan derecelendirme kategorileri arasında yer alır ve spekülatif nitelikte kabul edilir. “Negatif” görünüm ise, kuruluşun gelecekteki değerlendirmelerinde notun aşağı yönlü revize edilme ihtimalinin bulunduğuna işaret eder.
Fitch’in açıklamasında, şirketin teminatsız kıdemli borçlanma araçlarına ilişkin notunun da ana kredi notuyla aynı seviyede, yani “BB” olarak teyit edildiği vurgulandı. Bu durum, söz konusu borçlanma araçlarının genel kurumsal kredi notuyla uyumlu bir risk profili taşıdığını göstermektedir.
