Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine Ekim ayında yeniden başlayabileceğini ve yıl sonuna kadar toplam 200 baz puanlık bir indirim öngördüklerini açıkladı.
Onay, CNBC-e canlı yayınına katıldı. TCMB’nin Ekim ve Kasım aylarında 100’er baz puan faiz indirmesini beklediklerini söyledi. Bir baz puan, yüzde birin yüzde biri anlamına gelir; 100 baz puan ise yüzde 1 puanlık bir değişimi ifade eder.
Yıl sonu enflasyon ve faiz tahmini netleşti
Onay, yıl sonu için TÜFE beklentilerinin yüzde 30 olduğunu belirtti. Politika faizi beklentisinin ise yüzde 35 seviyesinde bulunduğunu aktardı.
Türkiye ekonomisinin 2026 yılında yüzde 4 büyüme kaydetmesini beklediklerini söyledi. Petrol fiyatlarındaki kısmi iyileşmenin cari açıkta da olumlu etki yaratabileceğini vurguladı. Bu yılın cari açıkla, yüzde 3’ün altında bir oranla kapanacağını tahmin ettiklerini belirtti.
Dolar/TL için yıl sonu ve 2026 öngörüsü paylaşıldı
Onay, dolar/TL kurunda yıl sonu beklentisinin 51-52 seviyesinde olduğunu açıkladı. Gelecek yıl sonu için ise kur beklentisinin 61-62 bandına yükseldiğini ifade etti.
Yabancı çıkışına rağmen döviz talebinde baskı görülmedi
Onay, yabancı yatırımcıların fonlardan yaklaşık 6 milyar dolar çıkış yaptığını söyledi. TCMB’den de yaklaşık 10 milyar dolar civarında döviz çıkışı gözlemlendiğini belirtti.
Bu çıkışın yaklaşık 9 milyar dolarlık kısmının yabancı yatırımcı kaynaklı olduğunu aktardı. Çıkan paranın büyük ölçüde bankalardaki mevduata yöneldiğini söyledi.
Fon krizi başarılı yönetiliyor. Fon krizi kaynaklı döviz talebi gözlemlemiyoruz.
Carry trade için TL’ye güven kritik görülüyor
Carry trade stratejisinin devamı için Türkiye’nin dirençli makroekonomik göstergeler sunmaya devam etmesi gerektiğini vurguladı. Carry trade, yatırımcının düşük faizli bir para birimiyle borçlanıp yüksek faizli bir varlığa yatırım yaparak aradaki farktan kazanç sağlamaya çalıştığı bir stratejidir.
Onay, yurt içi yatırımcının Türk lirasına duyduğu güvenin bu strateji için en önemli gösterge olduğunu belirtti. Yakın dönemde seçime dair kaygıların belirgin şekilde azaldığını söyledi.
Seçim takvimine dair piyasa beklentileri bölünmüş durumda
2027 yılının ilk yarısında seçim ihtimalinin düşük görüldüğünü aktardı. Piyasada 2027’nin ikinci yarısı veya 2028’in ilk yarısı seçeneklerinin öne çıktığını, ancak bu konuda görüşlerin ikiye bölündüğünü belirtti.
Kur politikasında aylık yüzde 1,6-1,6 değer kaybı eğiliminin sürdüğünü söyledi. Faiz indirimlerine piyasanın ne ölçüde ikna olacağının önemli olduğunu vurguladı.
Haziran ayı enflasyon beklentisi TCMB’nin elini güçlendirebilir
Onay, şu an için temkinli bir seyir izleneceğini düşündüklerini belirtti. Gelecek yılın ilk yarısında olumlu baz etkilerinin görülebileceğini söyledi. Baz etkisi, bir önceki yılın aynı döneminde yaşanan aşırı yüksek veya düşük bir değişimin, güncel yıllık enflasyon oranını yapay şekilde yukarı veya aşağı çekmesi anlamına gelir.
Haziran ayı sonu için yüzde 26 enflasyon beklentisi bulunduğunu açıkladı.
Eğer bu olursa TCMB’nin elini çok rahatlatır.
