Yapay zeka bulut altyapısı sağlayıcısı CoreWeave, üçüncü çeyrek gelirlerini yüzde 168 artırarak piyasa beklentilerini geride bıraktı ve 132,5 milyar dolarlık sipariş portföyüyle sektördeki yavaşlama endişelerini hafifletti.
CoreWeave üçüncü çeyrekte beklentilerin üzerinde gelir açıkladı
Son bir ayda hisseleri yüzde 40’tan fazla değer kaybeden CoreWeave, açıkladığı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarıyla piyasadaki yapay zeka yatırımlarına yönelik tedirginliği bir ölçüde dindirdi. Nvidia destekli şirketin gelirleri, geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık 1,36 milyar dolardan 3,66 milyar dolara yükseldi. LSEG anketine katılan analistlerin gelir beklentisi ise 3,55 milyar dolar seviyesindeydi.
Şirketin düzeltilmiş hisse başına zararı 0,95 dolar olurken, piyasanın beklentisi 1,16 dolar zarar yönündeydi. Net zarar, geçen yılın aynı dönemindeki 110 milyon dolardan 709 milyon dolara yükseldi. Hisse başına net zarar ise 1,27 dolar olarak gerçekleşti.
Finansal sonuçların açıklanmasının ardından CoreWeave hisseleri, seans sonrası işlemlerde yüzde 5’in üzerinde yükseliş kaydetti.
2026 yılı beklentileri yukarı yönlü revize edildi
Şirket, 2026 yılı gelir tahminini 13-13,3 milyar dolar aralığına yükseltti. Ağustos ayında açıklanan önceki beklenti 12,4-13,2 milyar dolar seviyesindeydi. Düzeltilmiş faaliyet karı beklentisi de 960 milyon-1,15 milyar dolar aralığından 1,275-1,375 milyar dolara çıkarıldı.
Analistler, şirketin yıllık gelirinin 12,86 milyar dolar, düzeltilmiş faaliyet karının ise 1,07 milyar dolar olmasını öngörmüştü. CoreWeave ayrıca 2028’in ilk yarısında düzeltilmiş bazda karlılığa ulaşmayı hedeflediğini açıkladı.
Sipariş portföyü ve sermaye harcamaları hızla büyüyor
Henüz gelire dönüşmemiş sözleşmelerden oluşan sipariş portföyü, haziran sonundaki 104 milyar dolardan eylül sonunda 132,5 milyar dolara yükseldi. Şirket, mevcut kapasitesinin gelecek yıl boyunca büyük ölçüde satılmış olduğunu, müşteri talebinin ise kullanılabilir kapasitenin yaklaşık 10 katına ulaştığını bildirdi.
Üçüncü çeyrekte sermaye harcamaları, bir önceki çeyrekteki 9,4 milyar dolardan 14,5 milyar dolara çıktı. Şirket, 2026 yılı toplam sermaye harcamalarının 37-39 milyar dolar arasında gerçekleşmesini bekliyor; bu aralığın orta noktası yıllık yaklaşık yüzde 155 artışa karşılık geliyor. CoreWeave, yıl sonunda 1,85 gigavat aktif güç kapasitesine ulaşma hedefini de korudu.
Yüksek borçluluk yatırımcıların gündeminde kalmaya devam ediyor
Şirketin hızlı büyümesine karşın yüksek borçluluk düzeyi, yatırımcıların temel endişelerinden biri olmayı sürdürüyor. Eylül sonu itibarıyla toplam borç yaklaşık 46,9 milyar dolara ulaştı. Artan faizler nedeniyle bazı CoreWeave tahvillerinin getirileri son dönemde yüzde 16’yı aştı.
CoreWeave Finans Direktörü Nitin Agrawal, mevcut faiz seviyelerinde şirket düzeyinde yeni teminatsız borçlanmaya 2027 sonuna kadar gitmeyi planlamadıklarını açıkladı. Agrawal, varlık teminatlı kredi piyasasının istikrarlı kaldığını belirterek şu değerlendirmede bulundu:
2027 sonuna kadar ilave finansman ihtiyacımızın 5 milyar doların altında olmasını bekliyoruz.
Şirket, önümüzdeki üç ayda müşterilerden 9 milyar dolarlık ön ödeme ve depozito girişi öngörüyor. CEO Michael Intrator, yatırımların öncelikle kesinleşmiş müşteri sözleşmelerine dayandığını belirterek müşterilerin de altyapı yatırımlarının finansmanına katkıda bulunduğunu vurguladı.
Düzenleyici gelişmeler ve Nvidia ortaklığına ilişkin açıklamalar
ABD ara seçimlerinde Demokratların elde ettiği kazanımların ardından veri merkezi yatırımlarına yönelik düzenlemelerin sıkılaştırılabileceği endişeleri gündeme gelirken, CoreWeave yönetimi mevcut projelerinde önemli bir risk görmediğini açıkladı. Intrator, şirketin enerji kapasitesinin neredeyse tamamının faaliyette olduğunu ya da gerekli izinleri alınmış ve inşaatı devam eden projelerden oluştuğunu belirtti.
2027 yılı teslimatlarında aksama beklemediklerini söyleyen Intrator, sektörde yeni veri merkezi inşaatlarının yavaşlaması halinde mevcut bilgi işlem kapasitesinin daha kıt hale gelebileceğini ve GPU fiyatlarının daha uzun süre yüksek seyredebileceğini ifade etti.
Nvidia CEO’su Jensen Huang hakkında başlatılan soruşturmanın ardından iki şirket arasındaki iş birliğinin geleceğine dair sorulara da yanıt veren Intrator, Nvidia’yı son derece önemli bir teknoloji şirketi ve güçlü bir ortak olarak nitelendirdi. Intrator, soruşturma hakkında doğrudan değerlendirme yapmaktan kaçınarak iki şirket arasındaki ilişkinin değişmesini gerektirecek bir neden görmediklerini aktardı. Nvidia hisseleri, soruşturmanın yarattığı belirsizlik nedeniyle haftanın ilk iki işlem gününde yaklaşık yüzde 10 değer kaybetmişti.
Anthropic’in halka arzı yatırımcıların yakın takibinde
CoreWeave yatırımcıları, şirketin önemli müşterilerinden Anthropic‘in 17 Kasım’da Nasdaq’ta gerçekleştirmesi planlanan halka arzını da izliyor. Anthropic’in güncellenen halka arz izahnamesine göre, hisse satışının ardından şirket değerinin yaklaşık 1,4 trilyon dolara ulaşabileceği belirtildi.
CoreWeave CEO’su Intrator, yapay zeka laboratuvarlarıyla uzun vadeli ilişkiler kurmayı hedeflediklerini ifade etti. Şirketin üçüncü çeyrekte Asya’daki ilk veri merkezlerini kuracağını duyurması ve yapay zeka modellerinin çalıştırılması ile değerlendirilmesine yönelik Forge hizmetini tanıtması da büyüme adımları arasında yer aldı.
Finans Direktörü Agrawal, yalnızca mevcut kesinleşmiş sipariş portföyüne odaklanmaları halinde 2027 yılı sermaye harcamalarının 2026 seviyelerine yakın kalabileceğini, buna karşılık gelir ve FAVÖK tarafında önemli büyüme beklediklerini kaydetti.
