BBVA Research, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının enflasyonda belirgin bir yavaşlama görene kadar politika faizini yüzde 36 seviyesinde sabit tutmasını beklediğini açıkladı.
TCMB’nin faiz kararında enflasyon eğilimi belirleyici oldu
BBVA Research’ün değerlendirme notunda, TCMB‘nin faiz kararında enflasyonun ana eğilimindeki gevşemenin temel gerekçe olarak öne çıktığı belirtildi. Kurum, iktisadi faaliyetteki ivme kaybının ise arz şoklarının fiyatlama davranışlarına geçişkenliğini sınırlandırdığını ifade etti.
Raporda, yüksek seyreden enerji maliyetlerinin enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü bir risk unsuru olmayı sürdürdüğüne dikkat çekildi. BBVA Research’e göre bu durum, merkez bankasının para politikası duruşunu şekillendiren unsurlardan biri olmaya devam ediyor.
Kurumun notunda, TCMB‘nin politika adımlarının ölçeğini ve takvimini toplantı bazında, ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleyeceğine yönelik yönlendirmesinin, faiz indirim döngüsünde dönemsel duraklamalara işaret ettiği kaydedildi. Bu yaklaşımın, merkez bankasının veri odaklı bir strateji izlediğinin göstergesi olarak yorumlandığı aktarıldı.
Enflasyonda yüzde 30 bandında katılık beklentisi öne çıktı
BBVA Research, enflasyon görünümüne ilişkin öngörüsünde, enflasyonun 2027 yılının ilk çeyreğinin sonlarına kadar yüzde 30 bandında katılık sergileyeceğini tahmin etti. Kurumun bu değerlendirmesi, fiyat istikrarına dönüş sürecinin beklenenden daha uzun bir zaman dilimine yayılabileceğine işaret ediyor.
Söz konusu öngörü, merkez bankasının faiz indirim takvimini de doğrudan etkileyen bir unsur olarak değerlendiriliyor. BBVA Research’ün notunda, enflasyonun bu bantta seyretmesinin, TCMB‘nin temkinli duruşunu sürdürmesine zemin hazırlayacağı vurgulandı.
Aralık ayı toplantısında ek indirim ihtimali gündemde
Raporda, yıl sonu enflasyonunun yüzde 30 eşiğinin altına gerileyeceğine yönelik sinyallerin belirginleşmesi halinde farklı bir senaryonun devreye girebileceği belirtildi. BBVA Research, bu durumda TCMB‘nin aralık ayı Para Politikası Kurulu toplantısında piyasa konsensüsü doğrultusunda 100 baz puanlık ilave bir faiz indirimine gidebileceğini öngördü.
Kurumun değerlendirmesine göre, bu senaryonun gerçekleşmesi, mevcut ihtiyatlı duruştan kısmi bir sapma anlamına gelecek ve enflasyonda somut bir iyileşme sinyaline bağlı olacak. BBVA Research’ün notu, merkez bankasının gelecek dönem kararlarının büyük ölçüde enflasyon verilerinin seyrine göre şekilleneceğini ortaya koyuyor.
BBVA Research’ün analizi, TCMB‘nin para politikası duruşunun hem mevcut enflasyon dinamiklerine hem de enerji maliyetleri gibi dışsal risk unsurlarına karşı dengeli bir yaklaşım sergilediğini gösteriyor. Kurumun raporunda, toplantı bazlı karar alma mekanizmasının, olası veri sürprizlerine karşı esneklik sağlamayı amaçladığı ifade edildi.
