Çin ekonomisi üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 4,5 büyüyerek piyasa beklentilerini aştı; ihracattaki sıçrama büyümeyi desteklerken gayrimenkul sektöründeki daralma ve zayıf iç talep risk oluşturmayı sürdürdü.
Çeyreklik büyüme yüzde 4,5 ile tahminleri geçti
Çin Ulusal İstatistik Bürosunun açıkladığı verilere göre gayrisafi yurt içi hasıla, temmuz-eylül döneminde yıllık bazda yüzde 4,5 büyüdü. Bloomberg tarafından yapılan ekonomist anketinde medyan beklenti yüzde 4,4 düzeyinde bulunuyordu.
İkinci çeyrekte büyüme yüzde 4,3 ile 2022 yılından bu yana en düşük seviyesine gerilemişti. Üçüncü çeyrekte görülen toparlanmayla yılın ilk dokuz ayındaki büyüme yüzde 4,6’ya ulaştı ve hükümetin yıl için belirlediği yüzde 4,5 ile yüzde 5 arasındaki hedef aralığına girdi.
Çin ekonomisindeki bu performans, sanayi üretimi, perakende satışlar ve istihdam verilerindeki paralel iyileşmeyle birlikte değerlendirildi.
Sanayi üretimi ve perakende satışlarda ivme kazanıldı
Eylül ayında sanayi üretimi yıllık bazda yüzde 5,5 artış kaydederek ağustos ayındaki yüzde 5,2’lik performansın üzerine çıktı ve piyasa beklentileriyle örtüştü.
Perakende satışlardaki yıllık artış ağustosta yüzde 0,4 iken eylülde yüzde 1,1’e yükseldi. Otomobil satışları hariç tutulduğunda perakende satışlar yüzde 3,9 artarak ekim 2025’ten bu yana kaydedilen en hızlı büyüme oranına ulaştı.
İşgücü piyasasında da kısmi bir iyileşme görüldü. Kentsel işsizlik oranı ağustosta yüzde 5,3 iken eylülde yüzde 5,2’ye geriledi.
Gayrimenkul sektöründeki daralma derinleşti
Genel ekonomik toparlanmaya rağmen gayrimenkul piyasasındaki sorunlar büyümeye paralel olarak ağırlaşmaya devam etti. Gayrimenkul yatırımları 2026 yılının ilk dokuz ayında yıllık bazda yüzde 20,6 azalırken, ocak-ağustos döneminde bu düşüş yüzde 19,9 seviyesinde kalmıştı.
Sabit sermaye yatırımları ilk dokuz ayda yüzde 7,2 gerilerken altyapı yatırımlarındaki düşüş yüzde 4,2 olarak kaydedildi. Konut satışlarındaki düşüş hızının da arttığı belirtildi.
- Gayrimenkul yatırımları: yüzde 20,6 düşüş (ilk dokuz ay)
- Sabit sermaye yatırımları: yüzde 7,2 düşüş
- Altyapı yatırımları: yüzde 4,2 düşüş
İhracattaki sıçrama ticaret ortaklarıyla gerilimi artırdı
Çin’in ihracatı eylül ayında yıllık bazda üçte birden fazla artış gösterdi. Bu dönemde Avrupa’ya yapılan sevkiyatlar yüzde 25, Amerika Birleşik Devletleri’ne yönelik sevkiyatlar ise yüzde 40 yükseldi.
Yılın ilk dokuz ayında 938 milyar dolara ulaşan ticaret fazlası, geçen yıl kaydedilen yaklaşık 1,2 trilyon dolarlık rekor seviyenin bu yıl aşılabileceğine işaret etti. Yapay zeka altyapısına yönelik küresel yatırımların, Çin’in çip ve teknoloji ekipmanı ihracatını desteklediği kaydedildi.
Tahvil faizi ve yuan veri sonrası hareketlendi
Açıklanan verilerin ardından Çin’in 10 yıllık devlet tahvili faizi 1 baz puan yükselişle yüzde 1,65 seviyesine çıktı.
Yuan, offshore piyasada dolar karşısında yüzde 0,1 değer kazanarak 6,6829 seviyesine ulaştı. Çin para birimi, yılbaşından bu yana dolar karşısında yüzde 4’ün üzerinde değer kazanmış durumda.
Ekonomistler ek teşvik ihtimalinin zayıfladığını değerlendirdi
Bank of America Çin Başekonomisti Helen Qiao, sanayi üretimindeki güçlenmenin ardından hükümetin ekonomiye verdiği desteği büyük ölçüde mevcut seviyede tutabileceğini belirtti.
ANZ Kıdemli Çin Stratejisti Xing Zhaopeng, kamu harcamalarının yatırımları ve tüketimi desteklediğini ifade etti. Xing, mali görünümdeki belirsizlik nedeniyle toparlanmanın kırılgan kaldığını vurgulayarak şu değerlendirmede bulundu:
2027 yılı için aşağı yönlü riskler sürüyor.
Guotai Junan Başekonomisti Zhou Hao ise beklentileri aşan büyüme verisinin, güçlenen perakende satışlar ve iş gücü piyasasındaki iyileşmeyle birlikte son çeyrek için daha olumlu bir görünüm sunduğunu belirtti.
