Bakır, Londra Metal Borsasında ton başına 14 bin 674 dolara ulaşarak tarihi rekor kırdı. LME ve Şanghay depolarındaki stok erimesi, ABD dışındaki piyasalarda arz koşullarını belirgin biçimde sıkılaştırdı.
Londra Metal Borsasında bakır tüm zamanların zirvesini gördü
Londra Metal Borsası‘nda (LME) bakır fiyatı ton başına 14 bin 674 dolara yükselerek tarihi rekor düzeyine ulaştı. Yılbaşından bu yana birikimli artış yüzde 18’e ulaşırken fiyatları yukarı taşıyan başlıca etkenler arasında spekülatif alımlar ve ABD’nin olası gümrük tarifeleri uygulamasına ilişkin beklentiler öne çıktı.
Söz konusu tarife beklentileri, piyasa oyuncularının ABD dışındaki bakır tedarikini öne çekerek COMEX depolarına yönelmesine neden oldu. Bu durum, küresel stok dağılımında belirgin bir ayrışmayı beraberinde getirdi: ABD’deki stoklar rekor seviyelere tırmanırken Londra ve Şanghay’daki depolar hızla eridi.
LME depolarındaki bakır stokları, mayıs sonundan bu yana yaklaşık yüzde 40 geriledi. Bu düşüş, Avrupa ve Asya merkezli alıcılar için arz baskısını giderek artıran bir tablo ortaya koydu. Analistler, stok erimesinin fiyat hareketini destekleyen yapısal bir unsur haline geldiğine dikkat çekiyor.
Spekülatif pozisyonlar ve tarife beklentileri fiyatı destekledi
Metal piyasalarında izlenen spekülatif alım dalgası, ABD’nin ticaret politikasına ilişkin belirsizlik ortamında güç kazandı. Olası gümrük tarifeleri nedeniyle ABD’ye yönelik bakır sevkiyatlarının hızlanması, başta LME olmak üzere ABD dışındaki borsalardaki mevcut stokları aşağı çekti.
Yılbaşından bu yana yüzde 18’lik artışla bakır, 2025’in en güçlü performans gösteren emtia sınıfları arasında yer alıyor. Tarihi zirve, sektörün yapısal talep dinamikleri ile kısa vadeli spekülatif baskının bir arada etkili olduğu bir dönemde gerçekleşti.
Şanghay stokları Ocak 2024’ten bu yana en düşük düzeyde
Şanghay Vadeli İşlemler Borsasında bakır kontratı yüzde 1,5 artarak ton başına 110 bin 890 yuana çıktı. Fiyat, bu düzeyiyle 30 Ocak’tan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Şanghay’daki bakır stokları mart ortasından bu yana yüzde 85 geriledi ve Ocak 2024’ten bu yana görülen en düşük seviyeye indi. Çin’deki stok erimesi, dünyanın en büyük bakır tüketicisi konumundaki ülkede fiziksel talep baskısının sürdüğüne işaret ettiği şeklinde değerlendiriliyor.
Çin’in hem üretim hem de tüketim tarafındaki ağırlığı göz önüne alındığında Şanghay bakır stoklarındaki bu sert düşüş, küresel arz dengesi açısından yakından izlenen bir gösterge niteliği taşıyor. Stokların bu hızda erimesi, metal piyasalarında fiziksel sıkışıklığın yalnızca Batı piyasalarıyla sınırlı kalmadığını ortaya koyuyor.
ABD’deki stok artışı küresel tabloyla taban tabana zıt
ABD’de COMEX bakır stokları 766 bin 795 kısa tonla rekor seviyeye ulaştı. Bu durum, LME ve Şanghay’daki eğilimin tam tersine işaret ediyor ve tarife beklentisiyle gerçekleşen yoğun ithalatın COMEX depolarında birikmekte olduğunu gösteriyor.
ABD’deki stok artışına karşılık LME ve Şanghay stoklarının aynı dönemde sert biçimde gerilemesi, küresel bakır piyasasında coğrafi bir ayrışmayı gün yüzüne çıkardı. ABD dışındaki piyasalarda arz koşullarının sıkılaşması, söz konusu borsalardaki fiyat primlerini ve rekor kırışları doğrudan besleyen etken olarak öne çıktı.
Çinko dört yılın zirvesine taşındı, diğer baz metaller de yükseldi
Bakırın rekor kırmasıyla eş zamanlı olarak diğer baz metaller de LME’de değer kazandı. Çinko, ton başına 4 bin 35 dolara yükselerek dört yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesini gördü.
Alüminyum, kurşun, nikel ve kalay fiyatları da Londra Metal Borsasında aynı seansta artış kaydetti. Baz metal piyasalarındaki geniş tabanlı yükseliş, yalnızca bakıra özgü koşulların ötesinde sektörün genelinde talep ve arz dinamiklerinin fiyatları yukarı taşıdığına işaret ediyor.
Çinkonun dört yıllık zirveye ulaşması da dikkat çekici bir gelişme olarak öne çıktı. Çinko, başta çelik sektörü olmak üzere korozyon önleyici kaplama uygulamalarında yaygın biçimde kullanılıyor. Metal fiyatlarındaki bu geniş tabanlı artış, emtia piyasalarında arz baskısının çok sayıda ürünü aynı anda etkilediğini gözler önüne seriyor.
Piyasanın genel görünümü
Bakır, elektrikli araçlar, yenilenebilir enerji sistemleri ve veri merkezi altyapısı gibi enerji dönüşümünün temel bileşeni sayılan uygulamalarda kritik bir hammadde konumunda bulunuyor. Bu yapısal talep potansiyeli, fiyat hareketlerinin arka planında belirleyici bir rol oynuyor.
Kısa vadede ise ABD’nin gümrük tarifeleri uygulamasına ilişkin siyasi belirsizlik sürdükçe, piyasa oyuncularının COMEX ve LME arasındaki fiyat arbitrajına duyarlılığının korunması bekleniyor. LME ile COMEX arasındaki fiyat makası, son haftalarda piyasanın en yakından izlediği göstergelerden biri haline geldi.
