Alman Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü (DIW Berlin), ihracattaki güçlü toparlanma ve enerji fiyatı şoklarının beklentilerin altında kalmasıyla Avrupa’nın en büyük ekonomisi için büyüme tahminlerini keskin bir şekilde yukarı yönlü revize etti.
Almanya’nın büyüme tahminlerinde keskin yukarı revizyon
Avrupa’nın lokomotif ekonomisi Almanya, küresel tedarik zincirlerindeki belirsizliklere ve jeopolitik gerilimlere rağmen makroekonomik beklentileri aşan bir performans sergilemektedir. Alman Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü (DIW Berlin) tarafından yayımlanan son rapor, ülke ekonomisinin 2026 yılı büyüme tahmininin yüzde 0,5 seviyesinden iki kattan fazla bir artışla yüzde 1,2’ye yükseltildiğini ortaya koymuştur. Bu yukarı yönlü revizyonun arkasındaki temel dinamik, ihracat kalemlerindeki beklenenden çok daha güçlü seyir ve İran çatışması kaynaklı enerji fiyatı şokunun korkulan seviyelere ulaşmamış olmasıdır. Enstitü’nün orta vadeli projeksiyonlarında, Alman ekonomisinin 2027 yılında yüzde 1,0 ve 2028 yılında yüzde 0,7 oranında büyümesi öngörülmektedir. ABD’nin uyguladığı gümrük vergilerinden doğan ticari belirsizliklere ve jeopolitik krizlere rağmen Alman ekonomisi ikinci çeyrekte yüzde 0,3 oranında büyüyerek direncini kanıtlamıştır.
İkinci yarıdaki kırılganlıklar ve sektörel darboğazlar
İlk yarıyıldaki bu toparlanma sinyallerine karşın, DIW Berlin Ekonomik Tahmin Bölümü Başkanı Geraldine Dany-Knedlik, ekonominin hala son derece “kırılgan bir zeminde” bulunduğu konusunda yatırımcıları ve politika yapıcıları uyarmaktadır. Raporun makroekonomik risk analizine göre, yüksek doğal gaz fiyatlarının kalıcı etkileri, hane halkı talebindeki zayıflık ve imalat sanayisindeki yapısal sorunlar, yılın ikinci yarısında ekonomik ivmeyi frenleme potansiyeline sahiptir. Özellikle yaz ve sonbahar aylarında ülkenin kilit su yollarındaki düşük su seviyeleri, lojistik maliyetlerini artırmakta ve tedarik zincirlerini aksatmaktadır. Bu duruma eklenen yüksek enerji maliyetleri; kimya, metalürji ve ağır sanayi gibi enerji yoğun sektörler üzerinde devasa bir maliyet baskısı (cost-push) yaratmaktadır. Bu sektörel darboğazlar nedeniyle, ekonomik üretimin üçüncü çeyrekte genişleme trendini kaybederek durgunlaşması beklenmektedir.
Büyümenin ana motoru: Kamu kesimi ve savunma harcamaları
Alman ekonomisinin mevcut büyüme profilindeki en çarpıcı yapısal değişim, özel sektör tüketiminden ziyade devletin doğrudan müdahalelerine bağımlı hale gelmesidir. DIW verilerine göre, altyapı, iklim inisiyatifleri ve savunma harcamalarının desteğiyle yönlendirilen kamu tüketimi ve yatırımları, bu yılki toplam ekonomik büyümenin yaklaşık yüzde 70’ini tek başına oluşturacaktır. DIW Başkanı Marcel Fratzscher, ekonominin önümüzdeki iki yılda daha güçlü bir büyüme evresine geçiş için bir dönüm noktasında olabileceğini, ancak şu an itibarıyla makroekonomik ivmenin tamamen kamu kesimi tarafından sırtlandığını vurgulamaktadır.
