ABD'de ekonomik büyümenin yavaşlaması ve enflasyon endişelerinin yeniden gündeme gelmesi, 50 yıldır görülmeyen "stagflasyon" korkularını artırıyor. Başkan Donald Trump'ın ithalata yönelik gümrük tarifeleri uygulamaya kararlı olması ve birçok göstergenin ekonomik faaliyetlerde zayıflamaya işaret etmesi, bu riskleri daha da derinleştiriyor.
Moody’s: "ABD ekonomisi stagflasyona doğru ilerliyor"
Moody's Analytics'in baş ekonomisti Mark Zandi, mevcut politikaların daha yüksek enflasyon ve daha düşük ekonomik büyüme ile sonuçlandığını belirterek, "Yönsel olarak, bu stagflasyondur. Bu, tarife ve göç politikalarının doğrudan sonucudur" dedi.
Özellikle 1970’ler ve 80’lerin başlarında görülen yüksek enflasyon ve durgun büyüme dönemine atıfta bulunan Zandi, günümüzde benzer bir tablonun ortaya çıkmaya başladığını ifade etti. Ancak, 1980'lerde yaşanan hiperenflasyon seviyelerine ulaşılmayacağını çünkü ABD Merkez Bankası (Fed)'nin buna izin vermeyeceğini öne sürdü.
Atlanta Fed, büyüme tahminini düşürdü
Son açıklanan ISM raporunun ardından Atlanta Fed'in GDPNow modeli, ABD'nin 2025 yılı ilk çeyrek ekonomik büyüme tahminini yıllık bazda %2,8'lik bir düşüşle revize etti. Eğer bu oran gerçekleşirse, 2022’nin ilk çeyreğinden bu yana ilk negatif büyüme rakamı kaydedilmiş olacak.
Bu durum, ABD ekonomisinin Covid-19 pandemisinin başlarında yaşadığı gerilemeden sonra en büyük ekonomik daralmayla karşı karşıya kalabileceğine işaret ediyor.
Fed’in faiz politikası nasıl şekillenecek?
Piyasalarda, Fed'in Haziran 2025'te faiz oranlarını düşürmeye başlayacağı ve yıl sonuna kadar toplamda dörtte üç puanlık bir faiz indirimi yapabileceği beklentisi hakim. Ancak Zandi, Fed'in tam tersi bir adım atarak 1980'lerde olduğu gibi agresif faiz artışlarına gidebileceğini düşünüyor.
Eski Fed Başkanı Paul Volcker’ın enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını sert bir şekilde artırdığı dönemi hatırlatan Zandi, "Eğer yavaş büyümeyle birlikte gerçek bir stagflasyon ortaya çıkarsa, Fed ekonomiyi feda edecek ve faizleri artıracaktır" ifadelerini kullandı.
Bu gelişmeler, ABD ekonomisinde belirsizliğin arttığını gösterirken, yatırımcılar ve piyasa aktörleri Fed’in atacağı adımları yakından takip etmeye devam ediyor.