Sermaye Piyasası Kurulu, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’in 4.3. maddesinde değişikliğe gitti; portföy ve yatırım sınırlamalarına tam uyum için son tarih 31 Ocak 2027 olarak belirlendi.
SPK, rehberin 4.3. maddesinde iki değişiklik yaptı
Sermaye Piyasası Kurulu, 20 Haziran 2014 tarih ve 19/614 sayılı karar ile i-SPK.52.4 İlke Kararı olarak kabul edilen Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’in 4.3. maddesinde değişiklik yapıldığını duyurdu. Kurumun resmi açıklamasına göre söz konusu düzenleme iki ana unsurdan oluşuyor.
Açıklamada yer alan ifadeler şöyle:
Kurulumuzun i-SPK.52.4 (20.06.2014 tarih ve 19/614 s.k.) sayılı İlke Kararı olarak kabul edilen Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’in (Rehber) (4.3.) maddesinde değişiklik yapılmıştır.
Yapılan ilk değişiklik, rehberin 4.3. maddesinin ikinci fıkrasında yer alan ve kamu kurum ile iştiraklerinin para ve sermaye piyasası araçlarına ilişkin istisnalarını tanımlayan (a) bendiyle ilgili. SPK, bu bendi yürürlükten kaldırdığını, ancak III-52.1 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği’nde yer alan aynı kapsamdaki hükümlerin saklı tutulduğunu bildirdi. Böylece söz konusu istisna, rehber metninden çıkarılırken tebliğ düzeyindeki düzenleme geçerliliğini koruyor.
Portföy sınırlamalarına uyum takvimi güncellendi
Düzenlemenin ikinci ve piyasa açısından daha kritik boyutu, yatırım fonlarının portföy ve yatırım sınırlamalarına uyum sürecine ilişkin takvimde yapılan değişiklik oldu. SPK’nın açıklamasına göre, son dönemde piyasalarda yaşanan gelişmeler dikkate alınarak rehberin 4.3. maddesinin sekizinci fıkrasındaki uyum takvimi yeniden düzenlendi.
Önceki düzenlemede, portföy ve yatırım sınırlamalarına uyum için kademeli bir takvim öngörülmüştü. Bu takvime göre süreç şu şekilde işliyordu:
- 31 Ekim 2026 tarihinde kademeli uyumun ilk aşaması
- 30 Kasım 2026 tarihinde kademeli uyumun ikinci aşaması
- 31 Aralık 2026 tarihinde tam ve nihai uyum
SPK’nın yeni kararıyla birlikte bu kademeli uyum hükümleri artık uygulanmayacak. Kurumun açıklamasında yer alan ifadeye göre, kademeli uyum hükümleri uygulanmaksızın portföy ve yatırım sınırlamalarına nihai ve tam uyum için son tarih 31 Ocak 2027 olarak belirlendi. Bu düzenlemeyle, önceden üç aşamalı olarak planlanan uyum süreci tek bir nihai tarihe bağlanmış oldu.
SPK’nın açıklaması şu şekilde devam ediyor:
Ayrıca, son dönemde piyasalarda meydana gelen gelişmeler dikkate alınarak, Rehber’in 4.3 maddesinin birinci fıkrasındaki portföy ve yatırım sınırlamalarına uyumu düzenleyen ve 31.10.2026, 30.11.2026 tarihlerinde kademeli uyum ile 31.12.2026 tarihinde ise tam ve nihai uyum süresi veren, Rehber’in 4.3. maddesinin sekizinci fıkrasındaki uyum takvimi güncellenmiştir.
Değişikliğin kapsamı ve dayanağı
Rehberin 4.3. maddesinin birinci fıkrası, yatırım fonlarının portföy ve yatırım sınırlamalarına uyumunu düzenliyor. Bu kapsamda SPK‘nın belirlediği kurallar, fonların hangi varlık sınıflarına ne ölçüde yatırım yapabileceğini ve portföy kompozisyonlarını hangi oranlarda şekillendirebileceğini kapsıyor. Söz konusu sınırlamalara uyum sürecinin zaman içinde kademeli olarak hayata geçirilmesi, fon yöneticilerine mevcut portföy yapılarını yeni düzenlemeye uyarlamaları için belirli bir süre tanınması amacıyla öngörülmüştü.
Kurumun açıklamasında, takvim değişikliğinin gerekçesi olarak “piyasalarda meydana gelen gelişmeler” ifadesi kullanıldı; ancak bu gelişmelere ilişkin somut detay paylaşılmadı. Yeni düzenlemeyle birlikte, önceden planlanan kademeli geçiş aşamaları ortadan kalkarken, tüm fonların portföy ve yatırım sınırlamalarına tam uyum sağlaması için tanınan süre 31 Ocak 2027 tarihine kadar uzatılmış oldu.
SPK, söz konusu değişikliklerin detaylarını resmi internet sitesi üzerinden kamuoyuyla paylaştı. Kurumun basın duyurusunda, rehberin 4.3. maddesine ilişkin güncellenmiş hükümlerin yürürlüğe girdiği ve ilgili taraflarca bu çerçevede hareket edilmesi gerektiği belirtildi.
Yapılan düzenlemenin, kamu kurum ve iştiraklerine tanınan istisnaların kaldırılması ile uyum takviminin sadeleştirilmesi olmak üzere iki ayrı başlıkta ele alındığı görülüyor. İlk değişiklik doğrudan rehber metninden bir istisna hükmünü çıkarırken, bu hükmün tebliğ düzeyinde korunduğu kurum tarafından açıkça vurgulandı. İkinci değişiklik ise zaman çizelgesine odaklanarak, önceden üç farklı tarihe yayılmış uyum sürecini tek bir nihai tarihte toplamayı amaçlıyor.
