Dünyanın en büyük devlet yatırım fonlarından Norveç Varlık Fonu’nun değeri 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 670 milyar Norveç kronu azalarak 22 trilyon 14 milyar krona geriledi; fon dönemi gösterge endeksinin yüzde 0,18 puan altında bir getiriyle kapattı.
NBIM yetkilisi faiz artışlarının etkisine dikkat çekti
Norveç Merkez Bankası Yatırım Yönetimi’nin (NBIM) açıkladığı üçüncü çeyrek verilerine göre fon, 30 Eylül 2026 itibarıyla 22 trilyon 14 milyar Norveç kronu büyüklüğe ulaştı. Fonun bu dönemdeki performansı, küresel piyasalarda yaşanan faiz hareketlerinden doğrudan etkilendi.
NBIM Başkan Yardımcısı Trond Grande, fonun üçüncü çeyrek performansını değerlendirirken getirinin genel olarak yataya yakın bir seyir izlediğini, ancak dönemin hafif negatif tamamlandığını aktardı. Grande’nin açıklamasına göre bu tablonun arkasındaki temel etken, dönem boyunca yükselen faiz oranlarının sabit getirili yatırımların performansı üzerinde yarattığı baskı oldu.
Yükselen faiz oranları, sabit getirili yatırımların performansını olumsuz etkiledi.
Grande ayrıca hisse senedi yatırımlarının getirisinin de sıfıra yakın bir seviyede gerçekleştiğini belirtti. NBIM yöneticisi, bu genel tablonun altında sektörler arasında belirgin farklılıklar yaşandığını vurguladı. Açıklamaya göre enerji şirketlerinin hisseleri üçüncü çeyrekte en güçlü yükselişi kaydeden grup oldu. Buna karşılık, faiz oranlarına duyarlılığı yüksek olan kamu hizmetleri ve gayrimenkul sektörlerinde değer kayıpları görüldü.
Çeyrekte muhasebesel getiri eksi 278 milyar kron oldu
Fonun üçüncü çeyrekteki muhasebesel getirisi eksi 278 milyar kron olarak kaydedildi. Bu rakam, fonun yatırım performansından kaynaklanan değer değişimini yansıtıyor.
Değer değişimini etkileyen bir diğer önemli unsur ise döviz kuru hareketleri oldu. Norveç kronunun üçüncü çeyrek boyunca değer kazanması, fonun toplam değerinde 472 milyar kronluk bir azalışa yol açtı. Bu durum, fonun yurt dışındaki varlıklarının kron cinsinden değerinin düşmesinden kaynaklandı.
Söz konusu olumsuz etkilere karşın, fona dönem içinde yeni kaynak girişi de sağlandı. Yönetim maliyetleri düşüldükten sonra fona üçüncü çeyrekte 80 milyar kron eklendi. Bu üç bileşenin bir araya gelmesiyle fonun değerindeki toplam azalış 670 milyar kron olarak netleşti.
Fonun varlık dağılımı sektörel kırılımla açıklandı
NBIM’in paylaştığı verilere göre Norveç Varlık Fonu‘nun varlık dağılımı şu şekilde gerçekleşti:
- Hisse senetleri: yüzde 72,1
- Sabit getirili menkul kıymetler: yüzde 25,8
- Borsada işlem görmeyen gayrimenkul yatırımları: yüzde 1,6
- Borsada işlem görmeyen yenilenebilir enerji altyapı yatırımları: yüzde 0,5
Bu dağılım, fonun yatırım stratejisinde hisse senetlerinin ağırlıklı payını korurken, sabit getirili enstrümanların da portföyde önemli bir yer tuttuğunu gösteriyor. Borsada işlem görmeyen gayrimenkul ve yenilenebilir enerji altyapı yatırımları ise toplam portföy içinde sınırlı bir paya sahip kaldı.
Grande’nin açıklamaları, fonun üçüncü çeyrekteki performansının hem küresel faiz ortamından hem de döviz kuru hareketlerinden etkilendiğini ortaya koydu. Enerji sektöründeki güçlü hisse performansı ile kamu hizmetleri ve gayrimenkul sektörlerindeki zayıf seyir, dönem boyunca piyasalarda yaşanan sektörel ayrışmayı yansıttı.
