MUFG, Türkiye’de yıllık enflasyonun eylülde yüzde 30 eşiğinin altına inmesinin, para politikasında yeni bir gevşeme döneminin kapısını araladığını belirtti.
Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre yıllık enflasyon ağustosta yüzde 31,5 iken eylülde yüzde 29,7’ye geriledi. Bu seviye, Kasım 2021’den bu yana görülen en düşük oran oldu. MUFG’nin değerlendirmesine göre bu gerileme, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası‘nın para politikasındaki adımları için önemli bir eşik anlamına geliyor.
Gıda ve konutta yavaşlama, ulaşımda yüksek seyir sürdü
Aylık enflasyon eylülde yüzde 1,8 seviyesinde sabit kaldı, yani fiyatlar aylık bazda ağustosla aynı hızda artmaya devam etti. MUFG, yıllık enflasyondaki yavaşlamanın temel nedenlerini gıda fiyatlarındaki artışın hafiflemesi ve konut maliyetlerinin enflasyona daha sınırlı katkı yapmasına bağladı.
Buna karşılık ulaştırma fiyatlarında yıllık artış yüzde 35,1 ile yüksek seviyesini korudu. Yeni eğitim öğretim yılının başlamasıyla birlikte eğitim fiyatlarında da mevsimsel bir artış görüldü.
Reel faiz yüzde 7,3’e yükseldi
Merkez Bankası‘nın geçen ay politika faizini sabit tutmasının ardından, eylül ayındaki enflasyon düşüşüyle reel politika faizi yüzde 7,3’e çıktı. Reel faiz, politika faizinin enflasyondan arındırılmış hali olarak, paranın gerçek getirisini gösteriyor.
MUFG, bu yükselişin Merkez Bankası’nın 22 Ekim’deki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirimlerine yeniden başlaması için gerekçeleri güçlendirdiğini değerlendirdi.
Piyasa, faiz indirimini fiyatlamaya başladı
Bir yıl vadeli swap faizleri, yaklaşık 120 baz puanlık bir faiz indirimini şimdiden fiyatlıyor. Baz puan, faiz oranlarındaki değişimi ölçmek için kullanılan birim olup 100 baz puan yüzde 1 puana karşılık geliyor.
Bu beklenti geçen haftanın sonunda 100 baz puanın altındaydı. Eylül ortasında ise piyasanın fiyatladığı indirim beklentisi yalnızca 33 baz puan seviyesindeydi. Kısa sürede yaşanan bu değişim, faiz indirimi beklentisinin hızla güçlendiğine işaret ediyor.
