Morgan Stanley piyasalarda düzeltmenin sonuna yaklaşıldığını açıkladı

Morgan Stanley, küresel hisse senedi piyasalarında yaşanan düzeltmenin son aşamasına yaklaşıldığını değerlendirdi. Banka, piyasalarda kötü haberlerin büyük ölçüde fiyatlandığını ve yeni bir denge arayışının başladığını belirtti.

Morgan Stanley ABD Hisse Senedi Baş Stratejisti Mike Wilson, hisse senetleri piyasasında son dönemde yaşanan satış dalgasının büyük ölçüde fiyatlandığını ve mevcut düzeltmenin son evresine girildiğini ifade etti. Wilson, yatırımcılara yönelik değerlendirmelerini “Thoughts on the Market” podcast’inde paylaştı.

Wilson, daha önce 30 Mart tarihli raporunda da benzer bir görüş dile getirdiğini hatırlatarak, piyasada yaşanan sert geri çekilmelerin tipik olarak düzeltme süreçlerinin son aşamalarına işaret ettiğini belirtti.

Analiste göre, piyasalarda yaşanan yeniden fiyatlama süreci büyük ölçüde tamamlanırken, yatırımcılar için yeni fırsatların oluşabileceği bir döneme giriliyor.

Piyasalarda yeniden fiyatlama süreci dikkat çekiyor

Wilson, S&P 500 endeksinin ileriye dönük fiyat-kazanç oranının yüzde 18 gerilediğini ve bu ölçekte bir düşüşün genellikle resesyon veya sıkı para politikası dönemleri dışında nadir görüldüğünü ifade etti.

Ayrıca piyasadaki hisselerin yüzde 50’den fazlasının zirvelerinden en az yüzde 20 gerilediğini, birçok hissenin ise yüzde 30-40 oranında değer kaybettiğini belirtti. Bu durum, piyasalarda geniş tabanlı bir düzeltmenin yaşandığını ortaya koydu.

Uzmanlara göre bu ölçekteki geri çekilmeler, genellikle piyasa diplerine yakın dönemlerde görülüyor ve toparlanma sürecinin habercisi olabiliyor.

Boğa piyasası risklere rağmen devam ediyor

Wilson, Nisan 2024’te başladığını değerlendirdiği boğa piyasasının halen devam ettiğini belirtti. Yapay zeka kaynaklı dönüşüm, özel kredi piyasalarındaki riskler ve İran’daki savaş gibi faktörlere rağmen piyasanın direnç gösterdiğini ifade etti.

Bu süreçte şirket kârlılıklarının da önemli bir destek unsuru olduğunu vurgulayan Wilson, kazanç büyümesinin çok yıllık zirvelere ulaştığını belirtti.

Geçtiğimiz hafta açıklanan istihdam verilerine de dikkat çeken Wilson, özel sektör istihdamının 186 bin artışla son üç yılın en güçlü performanslarından birini sergilediğini hatırlattı.

Yatırım stratejisinde dengeli portföy önerisi

Portföy dağılımı konusunda dengeli bir yaklaşım öneren Wilson, döngüsel sektörler ile büyüme odaklı hisseler arasında çeşitlendirme yapılması gerektiğini ifade etti.

Döngüsel hisseler tarafında finans, isteğe bağlı tüketim ve sanayi sektörlerini öne çıkaran Wilson, büyüme tarafında ise büyük teknoloji şirketlerine dikkat çekti. Bu şirketlerin, savunma sektörleriyle benzer çarpanlarda işlem görmesine rağmen daha yüksek kazanç büyümesi sunduğunu belirtti.

Bu yaklaşım, yatırımcıların hem ekonomik toparlanma hem de yapısal büyüme fırsatlarından faydalanmasına olanak sağlayabilir.

Asıl risk faiz politikası ve finansal koşullar

Wilson’a göre piyasa için en önemli risk unsuru jeopolitik gelişmelerden ziyade faiz oranları ve merkez bankası politikaları olmaya devam ediyor. Özellikle ABD 10 yıllık tahvil faizinde yüzde 4,5 seviyesinin kritik bir eşik olduğu vurgulandı.

Bu seviyenin aşılması durumunda finansal koşulların daha da sıkılaşabileceği, bunun da piyasa üzerinde baskı yaratabileceği ifade edildi. Ancak aynı zamanda bu tür bir sıkılaşmanın, ilerleyen dönemde Fed’in daha güvercin bir politika izleme ihtimalini artırabileceği değerlendiriliyor.

Analistler, bu çerçevede piyasa stratejisi oluştururken hem faiz dinamiklerinin hem de şirket kârlılıklarının birlikte değerlendirilmesi gerektiğini belirtiyor.

Sonuç olarak, Morgan Stanley’nin değerlendirmesi, küresel hisse senedi piyasalarında düzeltmenin sonuna yaklaşıldığına işaret ederken, önümüzdeki dönemde piyasalarda yönün belirlenmesinde makroekonomik veriler ve merkez bankası politikalarının belirleyici olacağına işaret ediyor.