Morgan Stanley stratejistleri, Almanya’nın 2026 yılında brüt devlet tahvil ihracının yaklaşık 320 milyar euro seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Bu tahmin, Avrupa’nın en büyük ekonomisinin mali genişleme sürecini sürdürmeyi planladığını ortaya koyuyor.
Almanya’nın net borçlanması da artacak
Yatırım bankası, Almanya’nın 2026 yılında net devlet tahvili ihracının yaklaşık 110 milyar euro olacağını öngörüyor. Bu rakam, 2025 yılında tahmin edilen 100 milyar euro seviyesinin üzerinde yer alıyor.
Uzmanlara göre, Almanya Finans Ajansı’nın borçlanma planlarını 18 Aralık 2025 tarihinde açıklaması bekleniyor. Bu açıklama öncesi piyasalarda herhangi bir sürpriz beklentisi bulunmuyor.
Piyasa üzerinde büyük bir baskı öngörülmüyor
Morgan Stanley analistleri, artan tahvil arzının, piyasa mekanizmaları üzerinde sınırlı etkisi olacağını düşünüyor. Stratejistlerin değerlendirmesi şu şekilde oldu:
“Bu tür bir duyurunun vade, getiri eğrisi ve swap spreadleri üzerinde aşırı baskı yaratmasını beklemiyoruz.”
Almanya’nın yüksek tahvil arzı, maliye politikası tarafında daha genişleme yanlısı adımların sinyali olarak yorumlanıyor. Artan kamu harcamaları ve yatırımları desteklemek için yapılan bu hamle, aynı zamanda euro bölgesi borçlanma piyasasında dikkatle takip ediliyor.