ING Global, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının aralık ayı toplantısında politika faizinde 100 baz puanlık indirime gideceğini ve yıl sonunda faizin yüzde 35 seviyesine çekilmesini beklediğini bildirdi.
ING’den TCMB’nin enflasyon mesajlarına ilişkin değerlendirme
ING Global’in yayımladığı değerlendirmede, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının aylık enflasyonun ana eğiliminde iyileşme gözlemlendiği yönündeki açıklamalarını koruduğuna dikkat çekildi. Kurum, bu çerçevede merkez bankasının enflasyonla mücadelede izlediği iletişim politikasının süreklilik taşıdığını aktardı.
Raporda, yüksek seyreden faiz oranları ile kredi büyümesindeki yavaşlamanın iç talebi zayıflattığı vurgulandı. ING analistlerine göre bu gelişme, enflasyon üzerindeki dolaylı etkileri sınırlayan bir unsur olarak öne çıkıyor. Kurum, söz konusu dinamiklerin merkez bankasının faiz indirimi kararlarını destekleyen temel gerekçeler arasında yer aldığını belirtti.
Faiz indirim sürecinde öne çıkan risk unsurları
ING Global, faiz indirimi patikasına yönelik başlıca risklerin iki ana başlıkta toplandığını ifade etti. Kuruma göre bu risklerden ilki Orta Doğu’daki çatışmaların seyri, ikincisi ise enflasyon görünümünde yaşanabilecek olası sapmalar olarak sıralanıyor.
Değerlendirmede, merkez bankasının gelecek dönemdeki faiz indirimlerinin hızını belirlerken birden fazla göstergeyi birlikte izlemeyi sürdüreceği kaydedildi. Bu kapsamda öne çıkan başlıklar şöyle sıralandı:
- İç talep koşullarındaki seyir
- Uluslararası rezervlerin düzeyi
- Mevduat sahiplerinin davranışlarındaki değişim
ING’nin aktardığına göre, merkez bankasının bu üç unsuru yakından takip etmesi, faiz indirim adımlarının zamanlaması ve büyüklüğü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
Dolarizasyon riski ve reel faiz politikasına ilişkin beklenti
ING Global, dolarizasyonu sınırlamak ve rezervler üzerinde oluşabilecek olası baskıları yönetmek amacıyla reel faizlerin önümüzdeki dönemde yüksek seviyelerde tutulmasını beklediğini duyurdu. Kurum, bu yaklaşımın merkez bankasının para politikası duruşunun temel unsurlarından birini oluşturduğunu belirtti.
ING’nin değerlendirmesinde yer alan ifadeler şu şekilde aktarıldı:
Dolarizasyonu sınırlamak ve rezervler üzerindeki olası baskıları yönetmek amacıyla reel faizlerin önümüzdeki dönemde yüksek tutulmasını bekliyoruz.
Kurumun bu çerçevede ortaya koyduğu öngörü, merkez bankasının faiz indirimlerine devam ederken de temkinli bir duruşu sürdürmesi gerektiği yönündeki değerlendirmeyle örtüşüyor. ING, aralık ayı toplantısında beklenen 100 baz puanlık indirimin ardından politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 seviyesine ulaşacağı öngörüsünü koruduğunu yineledi.
Kurumun açıklamasında, merkez bankasının para politikası kararlarını oluştururken enflasyon görünümü, iç talep koşulları ve küresel gelişmeler arasında denge kurmaya devam edeceği vurgulandı. ING, bu dengeleme sürecinin önümüzdeki toplantılarda da izlenmeye devam edileceğini belirtti.
