ABD’de bugün açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde finansal piyasalarda temkinli bir bekleyiş hâkim. Goldman Sachs, bu verinin piyasa beklentileri üzerinde büyük bir değişim yaratmayacağı görüşünde. Küresel yatırımcılar ve merkez bankalarının izlediği bu kritik veri, özellikle Fed’in faiz politikasına dair sinyaller açısından dikkatle analiz ediliyor.
Goldman Sachs: Veriler para politikası duruşunu değiştirmeyecek
Goldman Sachs’ın yayımladığı güncel piyasa değerlendirmesine göre, Aralık ayı tarım dışı istihdam verisinin yaklaşık 70.000 kişilik bir artış göstereceği öngörülüyor. Bu tahmin, piyasada genel kabul görmüş konsensüs beklentisi olan 60.000 kişilik artışın biraz üzerinde yer alıyor. Ancak Goldman, bu verinin Fed’in mevcut para politikası yöneliminde kayda değer bir değişikliğe neden olmayacağını düşünüyor.
Fed’in politika adımlarını yönlendiren en önemli göstergelerden biri olan istihdam verileri, özellikle ABD ekonomisinin resesyona girip girmediği sorusuna yanıt aranırken öne çıkıyor. Ancak Goldman Sachs’a göre, bugünkü veri Fed’in mevcut pozisyonunu büyük ölçüde teyit eden nitelikte olacak.
İstihdamda sınır değerler: 50 bin altı endişe, 125 bin üstü umut
Rapor kapsamında yapılan değerlendirmeye göre, istihdam artışı 50.000 kişinin altında kalırsa bu durum ekonomik yavaşlamaya dair endişeleri tetikleyebilir. Öte yandan, 125.000 kişinin üzerinde gerçekleşecek bir artışın ise, piyasaların Fed’den beklediği faiz indirimi ihtimallerini zayıflatabileceği belirtiliyor. Bu nedenle tarım dışı istihdam verisi, sadece büyüklüğüyle değil, aynı zamanda oluşturacağı psikolojik etkilerle de piyasaları yönlendirme potansiyeli taşıyor.
Goldman Sachs, verinin beklenti dahilinde gelmesi halinde faiz indirimi beklentilerinin korunacağını, ancak ciddi bir sapma yaşanması durumunda yatırımcı algısının değişebileceğini vurguluyor. Piyasa şu an için Fed’in 2026 yılı içinde en az iki defa 25 baz puanlık indirim yapmasını öngörüyor. Bu indirimlerin ilki için ise Nisan ayı öne çıkıyor.
Fed’in 2026 rotası: Ekonomik veriler belirleyici olacak
ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 yılı boyunca faizleri yüksek seviyede tutarak enflasyonu kontrol altında tutmayı başarmıştı. Ancak enflasyonda görülen yavaşlama, iş gücü piyasasındaki soğuma ve küresel ekonomik görünüm, Fed’in 2026 yılına girerken daha yumuşak bir para politikasına yönelme ihtimalini güçlendirdi. Bu bağlamda bugün açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi, sadece anlık değil, yılın genelinde izlenecek faiz politikası açısından da kritik rol oynuyor.
Finansal analistler, bu tür verilerin artık sadece istihdamdaki artış ya da azalış değil, aynı zamanda işgücü katılım oranları, saatlik ücret artışları ve sektörel dağılımlar gibi detaylar üzerinden okunması gerektiğini belirtiyor. Bu nedenle Fed’in yaklaşımı da daha çok bütüncül verilere dayalı olarak şekilleniyor.
Piyasaların tepkisi sınırlı kalabilir
Beklentilere paralel gelen bir istihdam verisi, borsa ve para piyasaları açısından büyük bir volatilite yaratmayabilir. Ancak verinin beklentilerin çok üzerinde veya çok altında gelmesi, piyasalarda anlık sert hareketlere neden olabilir. Özellikle ABD 10 yıllık tahvil faizleri, dolar endeksi ve hisse senedi piyasalarında bu tür verilerin etkisi hızla fiyatlanmaktadır.
Son dönemde Fed üyelerinden gelen açıklamalarda da temkinli bir dil hâkim. Çoğu yetkili, enflasyonun hâlâ hedefe ulaşmadığını, bu nedenle faiz indirimi kararlarının veri odaklı alınacağını vurguluyor. Bu çerçevede bugün açıklanacak verinin, sadece Fed’in değil, aynı zamanda yatırımcıların beklentileri açısından da bir yön belirleyici olması bekleniyor.
Makroekonomik dengeyi korumak öncelikli hedef
ABD ekonomisinde istihdam piyasası genel anlamda güçlü kalmaya devam ediyor. Ancak sektörel farklılıklar, bazı alanlarda daralma sinyalleri verirken, diğerlerinde büyümeye işaret ediyor. Özellikle teknoloji, sağlık ve hizmet sektörlerinde işgücü talebi artarken, imalat ve inşaat sektörlerinde nispi bir yavaşlama gözlemleniyor.
Goldman Sachs ve diğer büyük yatırım bankalarının veriye yaklaşımı, piyasa yönlendirme gücü nedeniyle oldukça temkinli. Bu tür raporlar, hem kurumsal yatırımcılar hem de bireysel yatırımcılar için beklenti yönetimi açısından referans kabul ediliyor.
Öte yandan, iş gücü piyasasındaki istikrar, tüketici harcamaları ve genel ekonomik büyüme açısından da olumlu sinyaller üretmeye devam ediyor. Fed’in 2026 stratejisinin temelinde ise, iş gücü piyasasının sıcak kalmasını sağlarken aynı zamanda enflasyon hedeflerine ulaşmak yatıyor.
Yatırımcılar veri sonrası Fed sinyallerini izleyecek
ABD piyasalarının bugünkü veriye vereceği tepki, Fed’in gelecek toplantılarında atacağı adımlar açısından belirleyici olabilir. Özellikle 31 Ocak’taki FOMC toplantısı öncesinde açıklanacak bu istihdam verisi, piyasalarda fiyatlamaları doğrudan etkileyecek unsurlar arasında yer alıyor.
Sonuç olarak, Goldman Sachs’ın değerlendirmesi, tarım dışı istihdam verisinin Fed’in yol haritasını büyük ölçüde etkilemeyeceği yönünde olsa da, piyasaların dikkatinin tamamen bu verilere odaklandığı bir dönemde, her türlü sürpriz ihtimali yatırımcıların radarında olmaya devam ediyor.