Fransa’nın imalat sektörü, Kasım ayında hem iç hem de dış talepteki zayıflığın etkisiyle daralmaya devam etti. S&P Global tarafından yayımlanan HCOB nihai Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verisi, Ekim ayında 48,8 olarak ölçülen seviyeden Kasım ayında 47,8’e geriledi. Bu veri, sektörde daralmanın hızlandığını gösteriyor. 50 puanın altında kalan PMI verileri ekonomik daralmaya işaret ederken, 50 puanın üzeri büyümeyi gösteriyor.
İmalat PMI verisi Kasım’da beklentilere paralel geriledi
Kasım ayına ilişkin HCOB Fransa İmalat PMI endeksi, önceki ay açıklanan ön ankette bildirildiği gibi 47,8 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran, beklentilere paralel olarak imalat sektörünün daralma eğilimini sürdürdüğünü ve sektördeki toparlanmanın henüz başlamadığına işaret etti. Özellikle son 12 ayda 50 puan seviyesinin altında seyreden endeks, sektörel kriz dinamiklerinin hâlâ devam ettiğini gösteriyor.
Anket, Fransız üreticilerin üretimlerini Ekim ayına kıyasla daha hızlı bir şekilde kıstığını ortaya koyarken, siparişlerdeki düşüşün yaklaşık 3,5 yıldır kesintisiz devam ettiğini gösterdi. Bu da imalat sanayiinde talep tabanlı bir sorun yaşandığını ortaya koyuyor.
Yeni siparişlerdeki düşüş üç buçuk yıla ulaştı
Fransa imalat sektöründe, Kasım ayı itibarıyla yeni siparişlerin azalması kesintisiz biçimde 42. ayına ulaştı. Bu veriler, küresel ticaret zayıflığı, iç piyasadaki harcama yavaşlaması ve tedarik zincirindeki sorunlar nedeniyle sektörün toparlanma eğiliminden uzaklaştığını gösteriyor.
S&P Global analizine göre, birçok Fransız üretici düşük gelen sipariş hacimleri nedeniyle üretim kapasitesini düşürmek zorunda kaldı. Bu durum, hammadde alımlarının ve iş gücü talebinin de azalmasına neden oldu.
İstihdam dört ay sonra ilk kez geriledi
Kasım ayı anket verileri, imalat sektöründeki istihdam seviyesinin Nisan 2025’ten bu yana ilk kez düşüşe geçtiğini ortaya koydu. Söz konusu istihdam kayıplarının, siparişlerdeki azalma ve üretimin kısılması ile doğrudan ilişkili olduğu belirtildi.
Fransız firmalar, kısa vadede yeni işe alımlara sıcak bakmıyor. Bunun temel nedenleri arasında üretim tahminlerinde belirsizlik, marj baskısı ve zayıf piyasa güveni öne çıkıyor. Bu gelişmeler, işsizlik oranları açısından da dikkatle izleniyor.
İhracat toparlansa da genel görünüm zayıf
Hamburg Commercial Bank (HCOB) ekonomisti Jonas Feldhusen, verilerin ardından yaptığı değerlendirmede, “Fransız imalat koşulları Kasım ayında da zayıf kalmaya devam etti. Her ne kadar ihracatta bir miktar toparlanma gözlemlense de bu gelişme sektördeki genel düşüşü dengeleyemedi” dedi.
Feldhusen ayrıca, fiyat baskısının üreticilerin kâr marjlarını daralttığını belirterek şu ifadeleri kullandı: “Fiyat gelişimi ek baskı ekliyor. HCOB PMI fiyat verileri, üreticilerin çıktı fiyatlarını sınırlayan yoğun rekabetle karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Bu arka planda marjların daralması muhtemel.”
Fiyat baskısı ve rekabet ortamı üreticileri zorluyor
Anket sonuçlarına göre, üreticiler <strongçıktı fiyatlarını artırmakta zorlanırken, artan enerji ve hammadde maliyetleri şirketlerin kâr marjlarını olumsuz etkiliyor. HCOB verilerine göre, şirketler arasındaki yoğun fiyat rekabeti, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmelerde sürdürülebilirliği tehdit ediyor.
Bu durum, firmaların fiyatlarını artırma konusundaki isteksizliğine ve maliyetleri tüketiciye yansıtamama sorununa işaret ediyor. Aynı zamanda işletmelerin yatırım planlarını da frenlediği belirtiliyor.
2026’ya girerken toparlanma sinyali zayıf
Kasım ayı verileri, 2026 yılına yaklaşılırken Fransa imalat sanayiinde kısa vadeli bir toparlanma beklentisinin zayıf olduğunu gösteriyor. HCOB uzmanları, iç talepte önemli bir ivme olmadan sektörde kalıcı iyileşmenin zor olacağı görüşünde. Dış ticaretteki kısmi toparlanmaya rağmen iç piyasada hanehalkı harcamalarındaki zayıflık, sektörü baskılamaya devam ediyor.
Avrupa genelinde faiz oranlarının yüksek seyrettiği bir dönemde, özellikle krediye erişimin sınırlı olması ve yatırım iştahının düşmesi, imalat sektörünün büyüme potansiyelini zayıflatıyor. Bu faktörler, sanayi üretiminde dengelenme sürecinin ötelenmesine neden olabilir.
Politika yapıcılar için kritik göstergeler
Fransa ekonomisindeki imalat zayıflığı, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Fransa Merkez Bankası gibi kurumlar için de önemli göstergeler sunuyor. Söz konusu veriler, politika faizlerinin ne yönde değişeceğine dair beklentileri etkileyebilir.
Analistler, özellikle 2026’nın ilk çeyreğinde para politikası kararlarında sektörel verilerin dikkatle izleneceğini ve imalat tarafındaki toparlanma sinyallerinin faiz indirimleri açısından referans olabileceğini belirtiyor. Bu nedenle PMI gibi öncü göstergeler, finansal piyasalarda yön tayini açısından büyük önem taşıyor.
Fransız hükümetinden sektöre yönelik yeni teşvikler bekleniyor
Fransa’da imalat sektörünün iç talepten kaynaklı zorluklar yaşaması, hükümeti sanayi teşvik politikalarını gözden geçirmeye yöneltebilir. Özellikle yeşil dönüşüm, dijitalleşme ve otomasyon gibi alanlarda sağlanacak devlet desteklerinin, sektörün yeniden canlanmasında etkili olacağı değerlendiriliyor.
Fransız Maliye Bakanlığı’nın 2026 bütçesi kapsamında imalat sektörüne yönelik Ar-Ge desteklerini artırması ve üretim üzerindeki vergi yüklerini hafifletmesi bekleniyor. Ayrıca ihracat odaklı programlarla yurt dışı talebin desteklenmesi de gündemde.