ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5,262 seviyesine ulaşarak güvenli liman algısını güçlendirmesiyle dolar endeksi yükselişe geçerken, euro cephesinde Mayıs 2025’ten bu yana görülen en düşük seviye test edildi. Küresel yatırımcılar yönünü yeniden Amerikan varlıklarına çevirirken, euro cephesinde 1,11612 dolarla Mayıs 2025’ten bu yana en düşük seviye ölçüldü. Haftaya yüzde 0,50’lik sıçramayla 102,45 seviyesinden başlayan dolar, Avrupa’daki mali kaygılar ve tahvil piyasalarındaki tarihi satış dalgasından beslenerek küresel sepet karşısındaki hakimiyetini artırıyor.
Tahvil piyasasındaki satış dalgası doları destekliyor
ABD’de açıklanan zayıf istihdam verileri, Merkez Bankasının (Fed) faiz artırımı yapacağına dair beklentileri törpülerken, Avrupa’da artan mali kaygılar euro üzerinde ciddi bir baskı unsuru oldu. EUR/USD paritesi cuma gününe göre yüzde 0,6 kayıpla 1,11837 seviyesinden işlem görüyor.
Özellikle Fransa’ya yönelik mali endişeler ve petrol fiyatlarındaki sert yükselişin tetiklediği enflasyon riskleri, Fransız tahvillerinde yoğun bir satış dalgası başlattı. Geçen hafta küresel borçlanma maliyetlerini onlarca yılın zirvesine taşıyan bu ivme, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisini yüzde 5,262’ye taşıyarak doların elini güçlendirdi.
Ebury Piyasa Stratejisi Başkanı Matthew Ryan, tahvil faizleri cephesindeki bu yükselişin ABD varlıklarının cazibesini doğrudan artırdığına ve küresel çaptaki satışların güvenli liman talebini dolara yönelttiğine dikkat çekti.
Beklentiler değişti: Gözler ekim ayındaki Fed kararında
Bank of Singapore ve OCBC stratejistlerinin analizlerine göre, iş gücü piyasasının aşırı ısınmadığını gösteren son veriler merkez bankalarının adımlarını yavaşlatabilir. OCBC cephesi, yüksek oynaklık ortamında dolar endeksi ve İsviçre frangı gibi geleneksel güvenli limanların değer kazanmayı sürdüreceğini öngörüyor.
Bank of Singapore Baş Makro Stratejisti Mansoor Mohi-uddin ise enflasyonun salgından bu yana yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmasına rağmen, verilerin ışığında Fed’in bu ay faizlerde değişikliğe gitmemesinin beklendiğini belirtti.
Piyasa fiyatlamaları da bu senaryoyu net biçimde destekliyor. Bir hafta önce yüzde 36 olan Fed’in ekim ayında faizleri sabit tutma ihtimali, şu an yüzde 78’e fırlamış durumda. Piyasalar asıl hamleyi aralık ayında tek bir faiz artışı ve 2027’nin ilk yarısında iki ek artış olarak modelliyor.
Analistlerden piyasaya agresif fiyatlama uyarısı
Piyasaların faiz projeksiyonları her ne kadar şahin görünse de, dev kurumlar mevcut fiyatlamaların gerçekleşmeyebileceği konusunda uyarıyor. Jefferies analistlerine göre, Fed piyasalarda öngörüldüğü kadar fazla sıkılaşmaya gitmeyebilir.
Kurumumuzun temel senaryosu Fed ve ECB’den birer faiz artışı yönündedir.
Jefferies Stratejisti Mohit Kumar, mart ayına gelindiğinde petrol fiyatlarının ya düşmüş olacağını ya da yüksek kalması halinde daha yavaş bir büyümenin gündeme geleceğini öngörüyor. Kumar, her iki senaryonun da merkez bankalarının şu anda piyasada fiyatlanan ölçüde agresif hamleler yapmasını engelleyeceğini vurguladı.
