ABD Merkez Bankası (Fed), küresel piyasaların merakla beklediği para politikası kararını açıkladı. Politika faizi oy birliğiyle %3,50-%3,75 aralığında sabit bırakılırken, karar metninden parasal gevşeme eğilimine ve ileriye dönük açık yönlendirmelere dair ifadelerin tamamen çıkarılması şahin bir sinyal olarak değerlendirildi.

BBVA: “Faiz artırımı olasılığı artık göz ardı edilemez”

Kararın ardından değerlendirmelerde bulunan BBVA Research, ilave faiz indirimlerinin önündeki eşiğin yılın başına kıyasla önemli ölçüde yükseldiğine dikkat çekti. Kurum, Fed’in yılın geri kalanında faizleri sabit tutmasını beklemekle birlikte, enflasyonun hedefe doğru gerilememesi halinde masaya yeniden bir “faiz artırımı” ihtimalinin gelebileceğini ve görünümde yukarı yönlü risk oluştuğunu vurguladı.

Noktasal tahminlerde (Dot Plot) şok: 9 üye artış bekliyor

Mart ayında hiçbir Fed yetkilisi faiz artırımı beklemezken, güncellenen noktasal tahminler tablosunda ciddi bir şahinleşme görüldü. 18 yetkiliden 9’u bu yıl içinde faiz artışı öngördü. Üyelerin yıl sonuna kadar beklediği hamlelerin dağılımı şu şekilde gerçekleşti:

Kevin Warsh döneminde belirsizlik ve makro beklentiler

Fed’in yeni başkanı Kevin Warsh, toplantıda bireysel tahmin sunmadı ve bir sonraki politika adımına ilişkin açık bir yönlendirme veremeyeceğini ifade etti.

Komitenin güncellenmiş makroekonomik projeksiyonları ise şu şekilde şekillendi:

• Uzun Vadeli Faiz Beklentisi: %3,00 – %3,25 aralığı. (Medyan tahmin bu yıl bir faiz artışına, 2027 ve 2028’de ise birer indirime işaret ediyor).

• 2026 Dördüncü Çeyrek Büyüme Tahmini: %2,2

• Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Enflasyonu Beklentisi: %3,3

Öte yandan, WTI petrolün varil fiyatının 76 dolara gerilemesinin, ABD’de benzin fiyatlarını 4,60 dolarlık zirveden galon başına 3,75 dolara çekebileceği ve bunun haziran ayı manşet enflasyonunda aylık bazda bir düşüş sağlayabileceği belirtildi.

ING’den piyasa fiyatlaması ve parite tahminleri

Hollanda merkezli finans devi ING, piyasalarda bu yıl için fiyatlanan faiz artışı ihtimalinin Fed kararı öncesindeki 19 baz puandan 32 baz puana çıktığını, gelecek yılın aynı dönemine kadarki toplam artış beklentisinin ise 33 baz puandan 42 baz puana yükseldiğini bildirdi. Tüm bunlara rağmen ING, Fed’in yaklaşık 12 ay sürebilecek uzun bir bekleme dönemine girmesini bekliyor.

Fed’in şahin mesajlarının ardından piyasalarda sert fiyatlamalar görüldü. Karar sonrası varlık kotalarındaki değişim ve ING’nin parite tahminleri tablolara şu şekilde yansıdı:

• 10 Yıllık ABD Hazine Tahvili Getirisi: %4,45 bölgesine yükseldi.

• Dolar Endeksi: Yaklaşık %0,5 değer kazandı.

• Ons Altın: %2,5 geriledi.

• Dolar / İsviçre Frangı: Yaklaşık %0,7 yükseldi.

ING’nin Yaz Ayları Parite Hedefleri:

“Şahin Fed görünümü, avro/dolar (EUR/USD) paritesini yaz aylarında 1,1500 seviyesine doğru baskılayabilir. Dolar/yen (USD/JPY) paritesinin ise 162-163 bandına yükselmesi öngörülmektedir.”

BBVA’ya göre Fed’in faiz görünümünde yukarı yönlü risk oluştu adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankasının (Fed) yeni başkanı Kevin Warsh liderliğinde gerçekleştirilen ilk FOMC toplantısından çıkan beklenenden şahin mesajlarla sert gerileyen altın fiyatları, Orta Doğu cephesinden gelen haberlerle yönünü yeniden yukarı çevirdi. ABD ile İran arasındaki geçici barış anlaşmasının petrol fiyatlarını aşağı çekmesi ve enflasyon beklentilerini zayıflatması, altına destek olarak dünkü kayıplarının büyük bir bölümünü telafi etmesini sağladı.

Ons altında toparlanma ve anlık fiyatlar

Çarşamba günü Fed’in şahin tonlamasıyla yüzde 1,7 değer kaybeden spot altın, yeni güne tepki alımlarıyla başladı.

• Gün İçi Zirve: Sabah saatlerinde 4.329,91 dolar/ons seviyesine kadar yükseldi.

• Anlık Durum: Anlık işlemlerde ise yüzde 1,37 artışla ons başına 4.314,63 dolardan işlem görmeye devam ediyor.

Teknik görünüm: Kritik seviyeler ve olası senaryolar

Teknik analiz tarafında, 4.384 dolardan başlayan düzeltme hareketinin henüz tam olarak tamamlanmadığına dikkat çekiliyor. Analistler, altının önceki seanstaki 4.218 dolarlık dip seviyeyi yeniden test etme ihtimalini masada tutuyor. Önümüzdeki seanslar için teknik senaryolar şu şekilde şekilleniyor:

“Kısa pozisyonlar kapatılıyor”

Piyasadaki fiyatlamaları değerlendiren OANDA Kıdemli Piyasa Analisti Kelvin Wong, altındaki bu yükselişin ardında iki temel faktör yattığını ifade etti. İlk olarak, önceki gün yaşanan sert düşüşün ardından yatırımcıların kısa (açık) pozisyonlarını kapatmasının fiyatları yukarı ittiğini belirten Wong, ikinci faktörü ise şu şekilde açıkladı:

“Orta Doğu’dan gelen olumlu barış haberleri petrol fiyatlarını hızlıca aşağı çekti. Petrol fiyatlarındaki bu düşüş, küresel enflasyon ve buna bağlı yüksek faiz beklentilerini sınırlayarak, faiz getirisi bulunmayan altını cazip hale getirdi. Ancak, piyasalarda Fed’in yeni bir faiz artırım döngüsü başlatma ihtimalinin giderek daha güçlü fiyatlanması nedeniyle altının yukarı yönlü hareket alanı sınırlı kalabilir.”

Warsh yönetimindeki Fed’den şahin sinyaller

Kevin Warsh’ın başkanlık ettiği FOMC toplantısında politika faizi beklentilere paralel olarak yüzde 3,50 – 3,75 aralığında sabit bırakıldı. Ancak yayımlanan projeksiyonlar ve ileriye dönük beklentiler piyasalardaki faiz artış beklentisini alevlendirdi:

• Yetkililerin Görüşü: 19 Fed yetkilisinden 9’u, mevcut makroekonomik koşullar altında bu yıl içinde bir faiz artırımına ihtiyaç duyulacağını öngördü.

• Piyasa Fiyatlaması: CME FedWatch verilerine göre yatırımcıların Aralık ayında bir faiz artırımı bekleme olasılığı, Fed kararı öncesindeki yüzde 61 seviyesinden yüzde 85’e fırladı.

Petrol fiyatlarında düşüş altına destek verdi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Hafta başında politika faizini yüzde 1’e yükselterek sıkılaşma döngüsünü sürdüren Japonya Merkez Bankası (BOJ), küresel finans devlerinin ve stratejistlerin yakın markajında yer alıyor. Uzmanlar, zayıf yen ve ABD Merkez Bankası (Fed) politikalarının yarattığı baskı nedeniyle BOJ’un faiz artırım patikasını daha da agresifleştirebileceğini öngörüyor.

Sıkılaşma takvimi ve yüzde 2 nihai faiz beklentisi

Sumitomo Mitsui DS Asset Management Stratejisti Masahiro Ichikawa, BOJ’un nihai politika faizini yüzde 2,0 seviyesine kadar taşıyacak istikrarlı bir sıkılaşma süreci izlemesini bekliyor. Ichikawa’nın projeksiyonuna göre bankanın önündeki faiz artırım takvimi şu şekilde şekilleniyor:

• Ekim 2026: 25 baz puanlık faiz artışı

• Mart 2027: İlave sıkılaşma adımı

• Eylül 2027: İlave sıkılaşma adımı

• Mart 2028: Döngünün tamamlanması

Gecelik Endeks Swap (OIS) piyasası, BOJ’un bu yıl içinde ilave bir faiz artırımına gitme olasılığını yaklaşık yüzde 80 olarak fiyatlıyor. Ichikawa, piyasadaki bu fiyatlamanın öngörülen sıkılaşma patikasını tam anlamıyla yansıtabilmesi için daha da yükselmesi gerektiği kanaatinde.

“Müdahale endişesi kuru frenliyor ancak faiz artışı şart”

SMBC Nikko Securities Stratejisti Ataru Okumura, dolar/yen kurunun kritik 160 seviyesinin üzerine kalıcı olarak çıkmasını engelleyen ana unsurun Japon hükümetinin döviz piyasasına yönelik olası doğrudan müdahaleleri olduğunu belirtti. Ancak Okumura, yatırımcıların bu tür palyatif önlemlerin sürdürülebilirliğinden kuşku duyduğunu, bu nedenle BOJ’un kur baskısını hafifletmek adına faiz artırımlarını bir miktar hızlandırmak zorunda kalabileceğini kaydetti.

Okumura ayrıca, ABD’deki enflasyonist baskıların Fed’i yeniden faiz artışına yöneltmesi durumunda, iki ülke arasındaki geniş faiz farkının yendeki zayıflığı daha da derinleştireceğini ve BOJ üzerindeki sıkılaşma baskısını maksimize edeceğini vurguladı.

HSBC tahvillerde “negatif”, 10 yıllık getiri tahmini %3,10

BOJ üyelerinin son dönemdeki açıklamalarının oldukça şahin bir eğilime işaret ettiğini belirten İngiliz bankacılık devi HSBC, Japon devlet tahvillerine (JGB) yönelik “ılımlı negatif” duruşunu korudu. Merkez bankasının önceliğinin enflasyondaki sert hızlanmayı önlemek olduğunu bildiren banka, tahvil getirilerine yönelik tahminlerini paylaştı:

• Anlık Durum: 10 yıllık Japon devlet tahvili getirisi 2 baz puan artışla yüzde 2,620 seviyesinde.

• 2026 3. Çeyrek Tahmini: %3,00

• 2026 4. Çeyrek Tahmini: %3,10

Kevin Warsh dönemi piyasada oynaklığı artırabilir

Nomura Araştırma Enstitüsü Ekonomisti Takahide Kiuchi ise döviz piyasalarındaki düğümü çözecek asıl unsurun Fed politikaları olduğunu hatırlattı. Kiuchi, Fed’in yeni Başkanı Kevin Warsh döneminde, gelecekteki para politikasına ilişkin öngörülebilirliği sağlayan ileriye dönük yönlendirmelerin (iletişimin) azaltılması halinde, finansal piyasalarda görünürlüğün düşebileceği ve dolar/yen paritesindeki oynaklığın (volatilitenin) daha da artabileceği uyarısında bulundu.

BOJ’un faiz artışlarını 2028’e kadar sürdürmesi bekleniyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Küresel piyasalar, makroekonomik ve jeopolitik açıdan yılın en kritik günlerinden birini yaşıyor. Bir yanda ABD ile İran arasında Orta Doğu’daki savaşı bitirecek geçici barış anlaşmasına yönelik detaylar netleşirken, diğer yanda ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yeni başkanıyla çıkacağı ilk faiz kararı bekleniyor. Bu iki dev gelişmenin gölgesinde altın fiyatları, yön tayini yapmak için yatay ve temkinli bir bantta konsolide oluyor.

Ons ve gram altında anlık durum

Günün erken saatlerinde jeopolitik iyimserliğin etkisiyle 4.349,67 dolara kadar tırmanan spot ons altın, Fed öncesi kâr satışları ve bekleyiş moduyla hafif gevşeyerek 4.331,80 dolardan işlem görüyor. İç piyasada ise dolar kuru ve onstaki harekete paralel olarak gram altın 4.650,60 TL seviyelerinde alıcı buluyor.

Kıymetli metallerin diğer kanadında ise spot gümüş yüzde 0,06 sınırlı yükselişle ons başına 70,02 dolar psikolojik sınırının hemen üzerinde dengelenmiş durumda.

Teknik Görünüm: Daralan kama formasyonuna dikkat

Teknik analiz uzmanları, spot altının grafiklerinde 4.303 dolar ile 4.349 dolar aralığında nötr bir sıkışma alanı oluştuğuna dikkat çekiyor. Fiyatların bu dar banttan çıkış yönünün, önümüzdeki haftaların ana trendini belirleyeceğini ifade eden analistler şu senaryoları öngörüyor:

• Yükseliş Senaryosu: Eğer ons altın 4.349 dolar direncini yukarı yönlü kırarsa, daralan kama formasyonu yerini güçlü bir flama formasyonuna bırakabilir. Bu durumda ilk hedef aralığı 4.377 – 4.424 dolar olacaktır.

• Düşüş Senaryosu: Eğer fiyatlar satış baskısıyla 4.303 dolar desteğinin altına sarkar ve burada kalıcılık sağlarsa, formasyon bir zirve modeli (dönüş) olarak doğrulanacak ve aşağı yönlü düzeltme hareketi tetiklenecektir.

“Hürmüz” iyimserliği faiz artış beklentilerini soğuttu

ABD Başkanı Donald Trump’ın, anlaşmanın Tahran için nükleer silah seçeneğini tamamen ortadan kaldıracağını duyurmasının ardından, ABD’li bir yetkili de imzaların atılması durumunda İran’ın küresel pazara petrol satmasına izin verileceğini açıkladı. İran yakıtının arz zincirine geri dönecek olması petrol fiyatlarını üç ayın en düşük seviyelerine çekerken, küresel enflasyonist baskıyı da hafifletti.

Tastylive Küresel Makro Başkanı Ilya Spivak, bu zincirleme etkiyi şu şekilde yorumluyor:

“Petrol fiyatlarındaki sert geri çekilme, tahvil faizleri üzerindeki yukarı yönlü baskıyı önemli ölçüde azalttı ve küresel faiz artırımı beklentilerini soğuttu. Ancak buna rağmen altındaki yükseliş ivmesinin yavaşladığını görüyoruz çünkü tüm nakit akışı bu akşam açıklanacak Fed para politikası kararına kilitlendi.”

Nitekim CME FedWatch verilerine göre, barış anlaşması öncesi yüzde 70 seviyelerinde olan Aralık ayı faiz artış ihtimali, yüzde 59 seviyesine kadar gerilemiş durumda.

Fed’de Kevin Warsh dönemi ve üçlü denge

Piyasaların bu akşamki Fed toplantısından faizleri yüzde 3,5 – 3,75 aralığında sabit bırakması yönünde tam bir mutabakatı var. Ancak asıl belirsizlik, bu toplantının yeni başkan Kevin Warsh‘un liderlik edeceği ilk FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısı olmasından kaynaklanıyor.

Analist Ilya Spivak, yatırımcıların kafasını karıştıran üçlü denkleme dikkat çekiyor: “Piyasalar, şahin geçmişiyle bilinen Kevin Warsh’un; mevcut yüksek enflasyon gerçeği ile Beyaz Saray’dan (Trump yönetiminden) gelen güvercin politikalara dönüş baskısını nasıl dengeleyeceğini kestiremiyor. Bu akşamki tonlama altının kaderini çizecek.”

Uzun vadede yapısal destek sürecek

Kısa vadeli Fed dalgalanmalarına rağmen altın için uzun vadeli tahminler pozitif kalmaya devam ediyor. Avustralya merkezli Westpac analistleri yayımladıkları notta, “Kısa vadeli faiz fiyatlamaları ne olursa olsun, uzun vadede altın için yapısal destekler masada kalmaya devam edecek. Özellikle Asya pazarından gelen fiziki talep ve küresel merkez bankalarının jeopolitik ve politika risklerine karşı bir korunma (hedge) aracı olarak devam eden altın alımları, ons fiyatını dip seviyelerde güçlü şekilde fonlamayı sürdürecektir” değerlendirmesinde bulundu.

Altın, ABD-İran anlaşmasının ayrıntılarını ve Fed kararını bekliyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Küresel emtia piyasalarında ABD ile İran arasında sağlanan barış anlaşmasının getirdiği jeopolitik rahatlama rüzgarı esmeye devam ediyor. Anlaşmanın desteğiyle yükseliş eğilimini sürdüren bakır fiyatları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu akşamki kritik faiz kararı ve para politikası toplantısına yönelik beklentilerle karşı karşıya gelince kazanımlarını sınırlı tuttu.

Hürmüz Boğazı’nın açılması bakıra güç verdi

Orta Doğu’daki sıcak savaş riskini sonlandıran anlaşmanın, İran limanlarına yönelik ablukanın kaldırılmasını ve küresel lojistiğin kalbi olan Hürmüz Boğazı’nın yeniden ticari trafiğe açılmasını öngörmesi metal fiyatlarına can suyu oldu.

• Londra Metal Borsası (LME): Gösterge niteliğindeki üç ay vadeli bakır fiyatı, yeni günde yüzde 0,3 artış kaydederek ton başına 13 bin 814 dolara tırmandı.

• Enflasyon Baskısı Hafifliyor: Barış mutabakatı sonrası petrol fiyatlarında yaşanan sert geri çekilme, sanayi üreticilerinin en büyük yükü olan enerji maliyetleri kaynaklı küresel enflasyon endişelerini de büyük ölçüde hafifletti.

Şahin Fed ve Kevin Warsh baskısı yükselişi frenledi

Bakır fiyatlarındaki yukarı yönlü hamlenin daha agresif bir ralliye dönüşmesini engelleyen ana unsur ise makroekonomik taraftan geldi. Fed’in yeni Başkanı Kevin Warsh liderliğinde gerçekleştirilecek ilk para politikası toplantısı öncesinde piyasalardaki temkinli duruş hakimiyetini koruyor.

Ekonomi yönetiminin ve yatırımcıların, yeni başkan döneminde bu yıl için herhangi bir faiz indirimi beklenmemesi yönündeki güçlü şahin sinyallere odaklanması, dolar cinsinden fiyatlanan bakır üzerindeki baskıyı taze tutuyor.

Baz metallerde karışık kapanışlar

Jeopolitik bahar havası ile şahin merkez bankası beklentilerinin çarpıştığı Londra Metal Borsası’nda diğer baz metaller de günü karışık performanslarla sürdürdü. Endüstriyel metallerdeki anlık değişim oranları şu şekilde yansıdı:

Bakır fiyatları yükseliyor, gözler Fed’de adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD ile İran arasında diplomatik kanallarda sağlanan yumuşama ve savaşı bitirmeye yönelik atılan somut adımlar, küresel para piyasalarında taşları yerinden oynattı. Sıcak çatışma riskinin ve buna bağlı enerji kaynaklı enflasyon endişelerinin dağılması, küresel yatırımcıların “güvenli liman” olarak dolara olan talebini azalttı. Bu gelişmeyle birlikte ABD doları, majör para birimleri karşısında son 10 günün en düşük seviyesine geri çekildi.

Dolar endeksi 100 kritik sınırının altına sarktı

Küresel çapta doların gücünü ölçen dolar endeksi (DXY), 5 Haziran’dan bu yana en zayıf düzeyi olan 99,55’e kadar geriledikten sonra anlık işlemlerde yüzde 0,28 kayıpla 99,471 seviyesinden işlem görmeye başladı.

Doların zayıflamasıyla birlikte Euro, İngiliz sterlini ve Japon yeni gibi para birimleri nefes aldı. Asya seansında paritelerde yaşanan anlık değişimler tabloya şu şekilde yansıdı:

Japon yeni, dolar karşısında 160,225 seviyelerine kadar esneyerek, Tokyo ekonomi yönetiminin döviz piyasasına olası resmi müdahale eşiği olarak kabul edilen 160 sınırı etrafında dalgalı seyrini sürdürüyor.

“Petrol akışının normale dönmesi aylar alacak”

Sydney merkezli ATFX Global’in Baş Piyasa Stratejisti Nick Twidale, dolardaki zayıflama eğiliminin önümüzdeki birkaç seansta da devam edebileceğini öngörüyor. Avustralya doları ve yen gibi risk iştahına duyarlı para birimlerinde hafif değer kazançları bekleyen Twidale, petrol lojistiğine dair şu uyarda bulundu:

“Piyasalar şu an barışın coşkusunu fiyatlıyor ancak Hürmüz Boğazı’nın gerçekte ne kadar hızlı ticarete açılacağını ve petrol sevkiyatlarının ne zaman tamamen normale döneceğini yaşayarak göreceğiz. Bu kesinlikle haftalardan ziyade ayları bulabilecek, zamana yayılacak bir süreç olacaktır.”

Merkez bankaları haftası ve Fed’de Kevin Warsh dönemi

Para piyasalarındaki bu jeopolitik kırılma, bu hafta gerçekleştirilecek olan Fed, Japonya Merkez Bankası (BOJ) ve Avustralya Merkez Bankası (RBA) faiz kararları öncesine denk gelmesi açısından büyük önem taşıyor.

Fed’in çarşamba günkü toplantısında politika faizini yüzde 3,5 – 3,75 aralığında sabit tutmasına kesin gözüyle bakılıyor. Ancak bu toplantı, Fed’in yeni başkanı Kevin Warsh‘un liderliğindeki ilk politika açıklaması ve basın toplantısı olacağı için küresel piyasaların bir numaralı odağı konumunda.

Barış anlaşmasının enflasyonist baskıyı azaltmasıyla birlikte, CME FedWatch verilerine göre yatırımcıların Aralık ayı faiz artış beklentisi bir hafta önceki yüzde 70 seviyesinden yüzde 50’ye gerilemiş durumda.

“Merkez bankacıları rahat bir nefes almıştır”

TD Securities Kıdemli Faiz Stratejisti Prashant Newnaha ise anlaşmanın arka planında hala müzakere edilen pürüzler olduğunu hatırlatmakla birlikte, makroekonomik görünüm için iyimser bir değerlendirmede bulundu:

“Anlaşmanın bazı teknik detaylarına ilişkin görüşmeler hala perde arkasında sürüyor. Ancak küresel merkez bankası başkanları, en azından şimdilik, enerji maliyetleri kaynaklı enflasyonist yukarı yönlü risklerin azaldığını görerek derin ve rahat bir nefes almıştır. Bu durum şahin politikaların yumuşamasını destekleyebilir.”

ABD-İran anlaşması doları 10 günün en düşüğüne taşıdı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası rotasına ilişkin küresel bankalardan yeni güncellemeler gelmeye devam ediyor. Goldman Sachs, güçlü gelen ABD mayıs ayı istihdam verilerinin ardından faiz indirim beklentilerini revize ederek bu yıla dair indirim öngörüsünü tamamen geri çekti.

Güçlü istihdam verisi beklentileri öteledi

ABD’de tarım dışı istihdamın mayıs ayında bir önceki aya göre 172 bin kişi artarak piyasa beklentilerini aşması, faiz indirim döngüsünün başlama ihtimalini zayıflattı.

Bu gelişmenin ardından Goldman Sachs ve diğer küresel devlerin güncellenen Fed faiz indirim beklentileri şu şekilde tabloya yansıdı:

“Faiz artırım olasılığı düşük”

Goldman Sachs Baş ABD Ekonomisti David Mericle, indirimlerin ertelenmesine rağmen bankanın “faiz artırımı olasılığının düşük kaldığı” yönündeki görüşünü koruduğunu belirtti. Mericle’ın değerlendirmelerinde şu başlıklar öne çıktı:

• Mevcut Politika Duruşu: Fed yetkililerinin uzun vadeli faiz tahminleri son bir yılda büyük ölçüde değişmedi. Üyelerin çoğu mevcut politika duruşunu ılımlı ölçüde kısıtlayıcı görüyor.

• Enflasyon Beklentisi: Enflasyonun yavaşlaması halinde normal faiz seviyelerine dönüş mümkün. Ayrıca enflasyonun kendi kendini besleyerek kalıcı hale gelme olasılığı oldukça düşük görünüyor.

• Olasılık Güncellemesi: Goldman Sachs’ın temel senaryosu gelecek yıl iki adet 25 baz puanlık faiz indirimi yapılması yönünde. Ancak Mericle, bu senaryonun gerçekleşme olasılığının yüzde 40’tan yüzde 30’a indirildiğini kaydetti.

Trump’tan Fed Başkanı Warsh’a faiz baskısı

Piyasa beklentileri ve dev bankaların analizleri “daha uzun süre yüksek faiz” temasına işaret ederken, ABD Başkanı Donald Trump faizlerin düşürülmesi gerektiği yönündeki baskısını sürdürüyor.

Trump’ın NBC’ye verdiği röportajdaki açıklamaları dikkat çekti:

“İyi ekonomik veriler geldiğinde piyasalar faiz artırımı korkusuyla geriliyor. Oysa faiz artırımı için hiçbir neden yok. Politika faizini artırmak büyük bir hata olur, bunun yerine faizlerin derhal düşürülmesi gerekiyor.”

Başkan Trump’ın bu söylemlerinin, 16-17 Haziran’da yapılması planlanan Kritik Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde, Fed Başkanı Kevin Warsh üzerindeki siyasi baskıyı artırabileceği değerlendiriliyor.

Goldman Sachs Fed’den bu yıl faiz indirimi beklemiyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Fed’in yeni Başkanı Warsh, göreve başlamadan önce varlık satışlarını açıkladı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Miran istifa etti, Warsh’ın göreve başlamasıyla Fed’den ayrılacak adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Warsh, Fed’in yeni başkanı olmak için Senato’nun onayını aldı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Warsh, Powell’ın ardından Fed başkanlığına geçmeye bir adım daha yaklaştı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Fed tarihin en bölünmüş kararlarından birini aldı: Faiz sabit tutuldu, 4 karşı oy adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanı Scott Bessent, Federal Rezerv (Fed) Başkan adayı Kevin Warsh’ın onay sürecinin planlandığı gibi ilerleyeceğine dair güçlü bir iyimserlik sergiliyor. Ancak Washington’ın derin koridorlarındaki siyasi blokajlar ve Adalet Bakanlığı soruşturmaları, bu tarihi atamayı karmaşık bir satranç oyununa dönüştürmüş durumda.

Hazine ve merkez bankası ekseninde tarihi bir güç değişimi

Modern makroekonomik yönetişimin en temel sacayaklarından biri, maliye politikasını yürüten Hazine Bakanlığı ile para politikasını yöneten Merkez Bankası (Fed) arasındaki hassas denge ve iletişimdir. Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanı Scott Bessent’in, Başkan Donald Trump tarafından Fed Başkanlığına aday gösterilen Kevin Warsh’un onay sürecine dair sergilediği yüksek özgüven, yürütme erkinin para politikası otoritesiyle ne denli uyumlu bir çalışma ortamı arzuladığının en net göstergesidir. Washington’da düzenlenen prestijli Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) etkinliğinin kenarında gazetecilere verdiği demeçte,

“Kevin Warsh’ın bir an önce göreve başlamasını istiyoruz”

şeklindeki net ifadesi, piyasalara verilmiş stratejik bir “siyasi istikrar” ve “kararlılık” (forward guidance) mesajıdır.

Bessent’in bu açıklamaları, sadece bir kabine üyesinin diğer bir bürokrata verdiği destekten ibaret değildir. Hazine Bakanlığı, Amerika Birleşik Devletleri’nin devasa ulusal borcunu (sovereign debt) yöneten, tahvil ihraç eden ve faiz oranlarındaki her bir baz puanlık değişimin bütçeye milyarlarca dolar yük getirdiği bir kurumdur. Bu nedenle, Hazine’nin başında bulunan bir ismin, faizleri belirleyecek olan Fed’in gelecekteki başkanı hakkında bu denli proaktif ve destekleyici açıklamalar yapması, piyasalara “Hazine ve Fed arasında yeni dönemde bir çatışma (friction) yaşanmayacağı” güvencesini verme çabasıdır. Bessent’in, Warsh’un görevine zamanında başlayacağına inandığını belirtmesi ve “Çok güçlü bir aday. Kevin Warsh’ın Fed başkanı olacağından son derece eminiz” demesi, Wall Street’in liderlik değişimi sırasındaki belirsizlik (uncertainty) korkularını yatıştırmayı amaçlayan bir sözlü müdahaledir (verbal intervention).

Senato bankacılık komitesi ve politik satranç tahtası

Amerika Birleşik Devletleri’nde üst düzey bürokratik atamalar, anayasanın öngördüğü “tavsiye ve onay” (advise and consent) mekanizması gereği Senato’nun zorlu süzgecinden geçmek zorundadır. Fed Başkanlığı gibi küresel ekonominin kaderini belirleyen bir pozisyon için bu süreç, Senato Bankacılık, İskan ve Kentsel İşler Komitesi’nin (Senate Banking Committee) elindedir. Bessent, “Bu ayın 21’inde bir oturum olacak. Senato Bankacılık Komitesi’ndeki Cumhuriyetçilerin bu konuda hem fikir olduğunu biliyoruz” diyerek sürecin pürüzsüz işleyeceğini iddia etse de, Senato’nun iç dinamikleri her zaman bu kadar doğrusal ilerlemez.

Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Tim Scott’ın Salı günü yaptığı daha temkinli açıklamalar, yürütme erkinin acelesi ile yasama erkinin prosedürel yavaşlığı arasındaki klasik Washington çatışmasını gözler önüne sermektedir. Scott’ın, Warsh’ın duruşmasının (hearing) önümüzdeki hafta yapılmasının beklendiğini, ancak oylamanın (committee vote) daha sonra gerçekleştirileceğini belirtmesi, sürecin birkaç hafta, hatta aylar alabileceğini göstermektedir. Adayların komite önünde terletildiği bu oturumlar; adayın enflasyon hedeflemesi, faiz patikası, bilanço daraltma (QT – Quantitative Tightening) politikaları ve bankacılık regülasyonlarına dair vizyonunun sorgulandığı, piyasaların ise her bir kelimeyi algoritmik olarak fiyatladığı son derece stresli sınavlardır. Cumhuriyetçilerin kendi içlerinde prensipte hemfikir olmaları önemli olsa da, tek bir senatörün bile süreci yavaşlatma (hold) yetkisinin bulunması, onayın garanti olmadığını kanıtlamaktadır.

Adalet bakanlığı soruşturması: kurumlar arası yetki ve baskı krizi

Kevin Warsh’ın önündeki en büyük ve en tehlikeli engel, ne kendi akademik yetersizliği ne de makroekonomik vizyonudur; asıl engel, mevcut Fed Başkanı Jerome Powell üzerinden yürütülen ve kurumun bağımsızlığını hedef alan eşi benzeri görülmemiş bir siyasi ve hukuki yıpratma savaşıdır. Fed ve Powell’ın, Washington’daki merkez bankası binasının (Eccles Building) tadilat masraflarına ilişkin bir Adalet Bakanlığı (DOJ) soruşturmasıyla karşı karşıya kalması, Amerikan demokrasi tarihinde merkez bankasına yönelik en tartışmalı hamlelerden biri olarak kayıtlara geçmektedir. Resmi gerekçe ihale süreçleri veya bütçe aşımları gibi görünse de, Washington’daki genel kanı ve finansal piyasaların okuması, bu soruşturmanın mevcut yönetimi istifaya zorlamak veya faiz indirimleri (rate cuts) konusunda baskı altına almak için tasarlanmış bir araç (weaponization of justice) olduğudur.

Bu siyasi-hukuki krizin onay sürecine doğrudan etkisi, Bankacılık Komitesi üyesi Cumhuriyetçi Senatör Thom Tillis’in çıkışıyla somutlaşmıştır. Tillis’in, hukuki süreç (DOJ soruşturması) sonuçlanana kadar Warsh’ın onayını engelleyeceğini (hold) açıklaması, Amerikan yasama sürecinin kilitlenme (gridlock) potansiyelini tüm çıplaklığıyla ortaya koymaktadır. Tillis’in bu hamlesi, yürütme erkinin bağımsız bir kuruma yönelik bu tarz adli baskı yöntemlerini kullanmasını protesto eden, kurumsal bütünlüğü savunan bir anayasal refleks olarak değerlendirilmektedir. Ancak motivasyonu ne olursa olsun, bir senatörün koyduğu bu “blokaj”, küresel para politikasının direksiyonunun kime geçeceğini belirsiz bir tarihe ertelemekte ve dünyanın en büyük ekonomisini gereksiz bir liderlik krizinin içine çekmektedir.

Merkez bankası bağımsızlığının makroekonomik piyasalardaki ağırlığı

Modern kapitalist sistemlerde, merkez bankası bağımsızlığı (Central Bank Independence – CBI), fiyat istikrarının, uluslararası sermaye akışlarının ve para birimine duyulan güvenin yegane teminatıdır. Siyasi iktidarlar genellikle kısa vadeli seçim döngüleri (electoral cycles) nedeniyle düşük faiz ve yüksek büyüme talep ederler. Ancak merkez bankaları, uzun vadeli ekonomik sağlığı korumak adına enflasyonist baskıları kırmak için gerekirse acı reçeteleri (yüksek faizleri) uygulamak zorundadır. Adalet Bakanlığı’nın Powell üzerindeki soruşturması, tam da bu bağımsızlık zırhını delme girişimi olarak algılandığı için küresel yatırımcıları derinden endişelendirmektedir.

Piyasalar, bir merkez bankası başkanının siyasi soruşturmalarla tehdit edildiğini veya yeni bir başkanın bu tür siyasi pazarlıklar sonucunda göreve geldiğini hissederse, o ülkenin para birimine ve tahvillerine olan güven hızla erir. Amerika Birleşik Devletleri için bu durum, Dolar’ın küresel rezerv para statüsüne (exorbitant privilege) zarar verebilir. Eğer yatırımcılar, Fed’in enflasyonla mücadele yerine siyasi otoritenin isteklerine (mali baskınlık – fiscal dominance) boyun eğeceğine inanırsa, enflasyon beklentileri çapasından kopar (unanchored inflation expectations). Bu senaryoda, uzun vadeli ABD Hazine tahvillerinin (US Treasuries) getirileri hızla yükselerek “vade primi”ni (term premium) artırır ve hem devletin hem de özel sektörün borçlanma maliyetlerini astronomik seviyelere taşır.

Kevin warsh’ın para politikası vizyonu ve beklentiler

Tüm bu siyasi engellerin aşıldığı ve Kevin Warsh’ın Senato’dan onay aldığı varsayıldığında, küresel ekonomiyi nasıl bir Fed Başkanı beklediği sorusu piyasaların asıl odaklandığı noktadır. Eski bir Fed Guvernörü (2006-2011) ve Wall Street deneyimi (Morgan Stanley) olan Warsh, geleneksel olarak daha şahin (hawkish) ve serbest piyasa odaklı bir makroekonomik felsefeye sahiptir. Geçmiş dönemlerde Fed’in uyguladığı devasa tahvil alım programlarını (Miktarsal Gevşeme – QE) ve bilançonun aşırı şişirilmesini sıklıkla eleştiren Warsh, faiz oranlarının belirlenmesinde piyasa mekanizmalarının daha etkin rol oynaması gerektiğine inanan bir figürdür.

Warsh’ın göreve gelmesi, Fed’in iletişim stratejisinde (forward guidance) ve kriz yönetim doktrininde belirgin bir değişikliğe yol açabilir. “Enflasyon geçicidir” (transitory inflation) gibi geçmişte yapılan büyük tahmin hatalarına karşı oldukça eleştirel bir duruşa sahip olan Warsh’ın, para politikasında daha kurala dayalı (rule-based) bir çerçeve benimsemesi beklenmektedir. Ancak Warsh’ın şahin eğilimleri ile onu bu göreve aday gösteren Trump yönetiminin genellikle talep ettiği düşük faiz politikası arasındaki bariz çelişki, yeni dönemin en büyük makroekonomik paradoksu olmaya adaydır. Warsh’ın, enflasyonist şoklara karşı faizleri yüksek tutma eğilimi, yönetimin ekonomik büyüme hedefleriyle kısa sürede çatışma riski barındırmaktadır.

Jerome powell’ın mirası ve mayıs ayındaki kritik devir teslim

Mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’ın görev süresinin Mayıs ayında sona erecek olması, takvimsel bir baskıyı da beraberinde getirmektedir. Powell dönemi; yüzyılda bir görülen bir pandeminin yönetilmesi, ardından gelen kırk yılın en yüksek enflasyon dalgasıyla mücadele edilmesi ve eşi benzeri görülmemiş bir hızda faiz artırım döngüsüne (rate hike cycle) girilmesi gibi devasa makroekonomik olaylarla tarihe geçmiştir. Powell, tüm siyasi baskılara rağmen Amerikan ekonomisine “yumuşak iniş” (soft landing) yaptırma konusunda büyük bir başarı elde etmiş, kurumun güvenilirliğini (credibility) sonuna kadar savunmuştur.

Mayıs ayındaki süre dolumuna kadar Kevin Warsh’ın onay sürecinin (Thom Tillis’in blokajı veya DOJ soruşturması nedeniyle) tamamlanamaması durumunda, Fed Başkanlığı koltuğunun boş kalması veya bir “Geçici Başkan” (Acting Chair) tarafından yönetilmesi söz konusu olacaktır. Bir merkez bankasının tam yetkili bir başkandan yoksun olması, kriz anlarında (örneğin ani bir bankacılık krizi veya jeopolitik bir petrol şoku) hızlı ve kararlı adımlar atılmasını engeller. Geçici yönetimler, genellikle radikal para politikası değişikliklerinden kaçınır ve defansif bir tutum sergilerler. Bu da ekonominin proaktif müdahalelerden mahrum kalmasına yol açar.

Liderlik belirsizliğinin küresel piyasalara ve wall street’e yansıması

Sonuç itibarıyla, Hazine Bakanı Scott Bessent’in iyimser mesajlarına rağmen, Fed Başkanlığı adaylık süreci Washington’ın derin siyasi fay hatlarına takılmış durumdadır. Adalet Bakanlığı’nın soruşturması, Senato’daki bireysel blokajlar ve daralan takvim, küresel piyasalarda bir “liderlik belirsizliği primi” (leadership uncertainty premium) yaratmaya başlamıştır.

Dünya genelindeki merkez bankaları (Avrupa Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası vb.), kendi faiz politikalarını belirlerken her zaman Fed’in adımlarını bir referans noktası olarak alırlar. Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası’nın kendi içindeki bu siyasi ve hukuki kargaşayı çözememesi, sadece Amerikan doları (DXY) veya S&P 500 endeksindeki fiyatlamaları bozmakla kalmaz; aynı zamanda gelişmekte olan piyasaların (Emerging Markets) sermaye akımlarını ve küresel finansal istikrarı da doğrudan tehdit eder. Senato Bankacılık Komitesi’nde 21’inde yapılacak olan oturum, sadece Kevin Warsh’ın makroekonomik bilgisinin sınandığı bir mülakat değil, aynı zamanda Amerikan kurumsal devlet aklının bu siyasi düğümü çözüp çözemeyeceğinin en büyük sınavı olacaktır.

Bessent, Warsh’ın Fed başkanlığına zamanında atanacağı konusunda iyimser adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası (Fed) Başkanlığına aday gösterilen Kevin Warsh, Senato onay süreci için gerekli resmi belgeleri teslim ederek kritik bir eşiği aştı. Ancak Adalet Bakanlığı soruşturmaları ve siyasi engeller, tarihi görev değişimini gölgeliyor.

Küresel ekonominin direksiyonunda liderlik değişimi ve fed’in önemi

Modern küresel finans mimarisinin merkez üssü tartışmasız bir şekilde Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası’dır (Fed). Trilyonlarca dolarlık küresel sermaye akışlarını, uluslararası ticaretin finansmanını, gelişmekte olan ülkelerin borçlanma maliyetlerini ve dünya genelindeki enflasyonist dinamikleri doğrudan belirleyen bu devasa kurumun liderliği, sadece Amerikan iç politikasını değil, tüm dünya ekonomisini yakından ilgilendiren bir meseledir. Mevcut Başkan Jerome Powell’ın görev süresinin dolmasına haftalar kala, Başkan Donald Trump tarafından bu koltuğa aday gösterilen Kevin Warsh’ın Senato onay süreci, uluslararası piyasalar tarafından nefesler tutularak izlenmektedir. CNBC’nin konuya yakın kaynaklara dayandırdığı son gelişmelere göre Warsh, ABD Senatosu için gerekli olan karmaşık ve detaylı resmi belgeleri teslim ederek onay süreci için en önemli bürokratik engellerden birini daha geride bırakmıştır.

Bir Fed başkanının göreve başlama süreci, sadece yeteneklerin veya vizyonun test edildiği bir mülakat değil; aynı zamanda para politikalarının, finansal regülasyonların ve ekonomik bağımsızlığın siyasi otoritelerle nasıl bir etkileşim içinde olacağının belirlendiği devasa bir güç gösterisidir. Kevin Warsh’ın adaylığı, enflasyonla mücadelenin son aşamalarına gelindiği, faiz indirim döngüsünün (easing cycle) hızının tartışıldığı ve jeopolitik krizlerin enerji fiyatları üzerinden küresel arz şokları yarattığı son derece kırılgan bir makroekonomik dönemde gerçekleşmektedir. Wall Street yatırımcıları, tahvil tüccarları ve küresel merkez bankası yöneticileri, Warsh’ın Senato komitesindeki sunumlarında vereceği şahin (hawkish) veya güvercin (dovish) mesajları deşifre ederek önümüzdeki dört yılın küresel faiz patikasını (dot plot) modellemeye çalışacaklardır.

Senato bankacılık komitesi’nin bürokratik ve siyasi labirenti

Amerika Birleşik Devletleri’nde üst düzey bürokratik atamaların anayasal ve yasal çerçevesi, yürütme erkinin (Başkan’ın) aday göstermesi ve yasama erkinin (Senato’nun) bu adayı onaylaması (advise and consent) ilkesine dayanır. Fed Başkanlığı gibi bağımsızlığı ve şeffaflığı hayati önem taşıyan bir pozisyon için bu süreç, Senato Bankacılık, İskan ve Kentsel İşler Komitesi’nin (Senate Banking Committee) titiz süzgecinden geçmek zorundadır. Komite sözcüsünün basına yaptığı açıklamalarda, adayın mali beyanlarının (financial disclosures) genellikle oturum öncesinde eksiksiz olarak hazır olması gerektiği vurgulanmıştır. Bu mali beyanlar, adayın geçmişteki finansal yatırımlarını, kurumsal bağlarını ve olası çıkar çatışmalarını (conflict of interest) ortaya çıkarmak adına son derece katı kurallara tabidir.

Komite ayrıca, adayların para politikasına, bankacılık düzenlemelerine ve ekonomik vizyonlarına dair kapsamlı bir soru formu (questionnaire) doldurmasını talep etmektedir. Zaman zaman bu form olmadan da ön oturumların planlanabildiği bilinse de, kurallar gereği oturum için komite üyelerine en az beş iş günü önceden resmi bildirim yapılması yasal bir zorunluluktur. Bu bürokratik takvim göz önüne alındığında, Kevin Warsh’ın komite önünde zorlu sorulara maruz kalacağı onay oturumunun en erken gelecek hafta gerçekleşebileceği ifade edilmektedir. Ancak asıl belirsizlik, oturumun gerçekleşmesinden ziyade, oylama sürecinin Senato Genel Kurulu’nda (floor vote) ne kadar hızlı bir şekilde gündeme alınacağı ve siyasi kutuplaşmanın bu süreci ne denli yavaşlatacağı konusudur.

Adalet bakanlığı soruşturması ve merkez bankası bağımsızlığına tehdit

Kevin Warsh’ın pürüzsüz bir şekilde görevi devralmasının önündeki en büyük ve en tehlikeli engel, liyakat veya ekonomi politikalarından ziyade, mevcut Fed Başkanı Jerome Powell üzerinden yürütülen siyasi ve hukuki yıpratma savaşıdır. Gelen haberlere göre, önemli bir Cumhuriyetçi senatör, Fed’in Washington’daki genel merkez (Eccles Building) restorasyonuna yönelik Adalet Bakanlığı (DOJ) tarafından yürütülen soruşturma tamamen sonuçlanmadan Warsh’ın onayını Senato’da engelleyeceğini (hold) duyurmuştur. Bir senatörün tek başına atamaları yavaşlatma yetkisi, Amerikan yasama sürecinin en tartışmalı mekanizmalarından biridir ve şu anda küresel para politikasının geleceğini ipotek altına almış durumdadır.

Bu Adalet Bakanlığı soruşturmasının arka planı, modern makroekonomik yönetişimin en temel direği olan “Merkez Bankası Bağımsızlığı”na (Central Bank Independence) yönelik tarihin en ciddi kurumsal saldırılarından birini barındırmaktadır. Soruşturmanın resmi gerekçesi restorasyon ihaleleri gibi görünse de, federal bir yargıcın son derece kritik bir kararında belirttiği üzere, bu soruşturmanın asıl amacı mevcut Fed Başkanı Powell üzerinde “istifa etmesi veya faiz indirimine (rate cut) gitmesi” yönünde bir siyasi baskı kurmaktır. Yargıcın bu gerekçeyle Adalet Bakanlığı’nın celplerini (subpoenas) iptal etmesi, yürütme erkinin para politikasını kendi siyasi çıkarları doğrultusunda yönlendirme çabasına yargının çektiği kalın bir settir. Ancak Adalet Bakanlığı’nın bu iptal kararına itiraz edeceği (appeal) yönündeki bildirimler, hukuki ve kurumsal krizin Warsh’ın onay sürecini de içine alacak şekilde uzayacağını göstermektedir.

Siyasi baskılar, faiz indirim talepleri ve kurumsal çatışma

Siyasetçiler ile merkez bankacıları arasındaki gerilim, ekonomi tarihinin en eski ve en kronik çatışmalarından biridir. Siyasi iktidarlar, özellikle seçim dönemlerinde veya popülarite arayışlarında, ekonomiyi suni olarak canlandırmak, işsizliği düşürmek ve borsaları yükseltmek için merkez bankalarından düşük faiz ve gevşek para politikası (loose monetary policy) talep ederler. Ancak merkez bankalarının asıl ve en hayati görevi, ekonominin uzun vadeli sağlığını korumak ve enflasyon canavarını dizginlemektir. Bu da çoğu zaman, siyasetçilerin hoşuna gitmeyen “acı reçeteleri” uygulamayı, yani faizleri yüksek tutmayı gerektirir.

Adalet Bakanlığı’nın Powell üzerindeki soruşturma baskısı, tam da bu faiz anlaşmazlığının hukuki bir silaha (weaponization of justice) dönüştürülmüş halidir. Siyasi otoritenin, faiz oranlarını kendi istediği hızda ve oranda düşürmeyen bir merkez bankası başkanını adli soruşturmalarla köşeye sıkıştırmaya çalışması, uluslararası piyasalarda Amerikan dolarına ve Amerikan tahvillerine (Treasuries) duyulan sarsılmaz güveni zedeleyen bir gelişmedir. Kevin Warsh’ın adaylık sürecinin, bizzat onu aday gösteren partinin senatörleri tarafından “Mevcut başkan üzerindeki baskı sonuç verene kadar” rehin alınması, Fed’in kurumsal özerkliğine vurulmuş ağır bir darbedir. Yabancı yatırımcılar ve müttefik ülke merkez bankaları, bu kurumsal erozyonu derin bir endişeyle izlemektedir.

Kevin warsh’ın ekonomi felsefesi ve para politikası vizyonu

Tüm bu siyasi kargaşanın ortasında, Fed’in dümenine geçmesi beklenen Kevin Warsh’ın nasıl bir makroekonomik vizyona sahip olduğu, küresel piyasaların fiyatlama modellerini (pricing models) doğrudan etkileyecektir. Daha önce 2006-2011 yılları arasında Fed Guvernörü olarak görev yapan Warsh, 2008 Küresel Finans Krizi sırasında içeriden edindiği tecrübelerle tanınan, Wall Street dinamiklerine son derece hakim bir figürdür. Geleneksel olarak enflasyon konusunda daha şahin (hawkish) bir duruş sergileyen, devasa bilanço genişlemelerine (Quantitative Easing – QE) şüpheyle yaklaşan ve serbest piyasa mekanizmalarının işleyişine inanan bir ekonomi felsefesine sahiptir.

Eğer Warsh Senato onayını alarak göreve başlarsa, piyasalar Fed’in iletişim stratejisinde (forward guidance) ve bilanço daraltma (Quantitative Tightening – QT) süreçlerinde daha katı ve kurala dayalı (rule-based) bir yaklaşım bekleyecektir. Ayrıca, Warsh’ın geçmişte Fed’in kendi iç bürokrasisini ve bölgesel rezerv bankalarının (Regional Reserve Banks) hantal yapısını eleştirdiği bilinmektedir. Bu durum, yeni dönemde merkez bankasının sadece faiz oranlarını belirleyen bir kurum olmaktan çıkıp, kendi iç kurumsal yönetişimini de (corporate governance) derinden reforme edeceği bir sürece gireceğinin sinyallerini vermektedir. Ancak Warsh’ın bu reformist ve bağımsız duruşu, kendisini aday gösteren ve faiz indirimi isteyen siyasi iradeyle (Trump yönetimiyle) kısa sürede karşı karşıya gelmesine de yol açabilir.

Jerome powell’ın mirası ve 15 mayıs’taki kritik görev teslimi

Küresel ekonominin içinden geçtiği bu türbülanslı dönemin baş aktörü olan mevcut Başkan Jerome Powell’ın görev süresi, yasal olarak 15 Mayıs 2026 tarihinde sona ermektedir. Powell’ın dönemi, yüzyılda bir görülen bir pandemi şokunun yönetilmesi, tedarik zinciri krizleriyle alevlenen kırk yılın en yüksek enflasyonuyla mücadele edilmesi ve eşi benzeri görülmemiş bir hızda faiz artırım döngüsünün (rate hike cycle) gerçekleştirilmesi gibi devasa makroekonomik olaylarla tarihe geçmiştir. Powell, tüm siyasi baskılara, tehditlere ve hedef göstermelere rağmen merkez bankasının bağımsız duruşunu korumayı başarmış, fiyat istikrarı hedefine ulaşma konusunda tavizsiz bir liderlik sergilemiştir.

Devletin zirvesinde ve para politikasının yönetiminde devamlılık (continuity) esastır. Powell’ın, halefi Kevin Warsh’ın onay sürecinin siyasi engeller nedeniyle 15 Mayıs’a kadar tamamlanmaması durumunda, kurumun lidersiz kalmaması adına görevini “geçici başkan” (acting chair) sıfatıyla sürdüreceğini açıkça ifade etmesi, onun kurumsal ciddiyetinin ve devlet adamlığının en somut göstergesidir. Bir merkez bankasının bir gün bile başkansız kalması, küresel döviz piyasalarında (FX markets) ve tahvil borsalarında yıkıcı spekülasyonlara, panik satışlarına ve likidite krizlerine yol açabilir. Powell’ın bu güvencesi, geçiş dönemindeki siyasi kaosun finansal bir çöküşe dönüşmesini engelleyen en önemli sigorta poliçesidir.

Liderlik belirsizliğinin tahvil piyasalarına ve makroekonomiye etkisi

Finansal piyasalar, riski fiyatlayabilir ancak belirsizlikten (uncertainty) her zaman kaçar. Warsh’ın Senato’daki onay sürecinin bir Cumhuriyetçi senatörün blokajı ve Adalet Bakanlığı soruşturmasının temyiz süreçleri nedeniyle belirsiz bir tarihe ertelenme ihtimali, piyasalarda şimdiden bir “bekleme primi” (term premium) yaratmaya başlamıştır. Özellikle Amerikan Hazine tahvili (US Treasuries) getirilerinde yaşanacak olası dalgalanmalar, bu belirsizliğin doğrudan bir yansıması olacaktır. Yatırımcılar, Fed’in gelecekteki faiz politikasını ve bilanço yönetimini öngöremedikleri bir ortamda, uzun vadeli tahvillerde pozisyon almaktan kaçınacak, bu da getiri eğrisinde (yield curve) bozulmalara yol açabilecektir.

Öte yandan, Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası’nın liderlik krizine girmesi, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Japonya Merkez Bankası (BOJ) gibi diğer majör oyuncuların da kendi para politikası kararlarını alırken zorlanmalarına neden olacaktır. Çünkü küresel faiz hadleri, büyük ölçüde Fed’in adımlarına göre şekillenmektedir. Amerikan dolarının küresel rezerv para birimi statüsü (exorbitant privilege), Fed’in güvenilirliğiyle doğrudan bağlantılıdır. Siyasi şantajların, adli soruşturmaların ve onay blokajlarının gölgesinde kalan bir merkez bankası, uzun vadede sadece Amerikan ekonomisine değil, dolara dayalı tüm uluslararası finans sistemine zarar verme potansiyeli taşımaktadır.

Tarihi geçiş sürecinde abd ekonomisini bekleyen senaryolar

Sonuç itibarıyla, Kevin Warsh’ın Fed Başkanlığı için gerekli resmi belgeleri Senato’ya teslim etmesi, tarihi bir görev değişiminin ilk somut adımıdır. Ancak bu adımın, Washington’ın derin siyasi fay hatları, Adalet Bakanlığı’nın tartışmalı soruşturmaları ve merkez bankası bağımsızlığına yönelik bitmek bilmeyen saldırılar nedeniyle mayınlı bir tarlaya dönüşmüş olduğu inkar edilemez. Senato Bankacılık Komitesi’nin önümüzdeki hafta veya haftalarda gerçekleştireceği oturumlar, sadece bir adayın yeterliliğinin değil, Amerikan demokratik kurumlarının işleyişinin ve ekonomik aklın test edildiği tarihi bir sahne olacaktır.

Eğer Warsh’ın onay süreci siyasi inatlaşmalara kurban edilerek sürüncemede bırakılırsa, geçici başkan Powell’ın yönetimindeki Fed, yeni ve köklü kararlar almaktan kaçınarak tamamen defansif bir “bekle-gör” (wait and see) politikasına geçmek zorunda kalabilir. Bu durum, jeopolitik krizlerin ve enerji şoklarının yaşandığı bir dönemde Amerikan ekonomisini proaktif müdahalelerden mahrum bırakacaktır. Aksine, sağduyunun galip gelmesi ve Warsh’ın liyakati doğrultusunda hızlıca onaylanması, piyasalara ihtiyaç duyduğu o güveni ve öngörülebilirliği yeniden aşılayacaktır. Tüm dünya, Washington’ın bu siyasi-ekonomik düğümü çözüp çözemeyeceğini, faiz indirimlerinden ziyade, sistemin kendi kurumsal bütünlüğünü koruyup koruyamayacağını görmek için nefesini tutmuş beklemektedir.

Fed başkan adayı Warsh, Senato süreci için kritik eşiği geçti adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, Federal Rezerv (Fed) Başkanlığı için aday gösterdiği Kevin Warsh’ın göreve gelmesi durumunda Amerikan ekonomisinin %15 büyüyebileceğini öne sürdü. Trump, Warsh’ın önceki Fed başkanı arayışında “ikinci sırada” yer aldığını ve mevcut başkan Jerome Powell’ın atanmasının “büyük bir hata” olduğunu vurguladı.

Fox Business televizyonuna verdiği röportajda konuşan Trump, “Eğer Warsh yapabileceği işi yaparsa, büyüme %15 hatta daha da yüksek olabilir” ifadelerini kullandı.

%15 büyüme gerçekçi mi?

Trump’ın bu açıklaması dikkat çekerken, mevcut projeksiyonlar ABD ekonomisinin 2026 yılında %2,4 civarında büyümesini öngörüyor. Son 50 yılın ortalama büyüme oranı ise %2,8 seviyesinde bulunuyor.

Amerikan ekonomisi %15’in üzerinde büyümeyi yalnızca birkaç kez gerçekleştirdi. Bu nadir örneklerden biri, COVID-19 pandemisi sonrası 2020’nin üçüncü çeyreğinde, ekonominin yeniden açılması sürecinde kaydedilmişti.

Trump: Faiz artırımı yanlısı biri olmayacak

Trump daha önce yeni Fed başkanı seçiminde faiz indirimine açık bir isim tercih edeceğini belirtmişti. Warsh’ın faiz artırımı yanlısı bir yaklaşım benimsemesi halinde göreve getirmeyeceğini ifade eden Trump, “Ekonomiyi hızlandırmamız gereken bir dönemdeyiz” dedi. Açıklamalar, özellikle 2026 ara seçimleri öncesinde büyümenin hızlanmasına yönelik bir hedefin sinyalini verdi.

Senato onayı engellenebilir

Ancak Warsh’ın Fed başkanlığına atanması halinde Senato onay süreci gecikebilir. Senatör Thom Tillis, Adalet Bakanlığı tarafından Fed’in bina yenileme projesine yönelik başlatılan soruşturma sonuçlanana kadar Fed atamalarını engelleyeceğini açıkladı.

Trump, sürece ilişkin olası gecikmeleri değerlendirirken “Olursa olur” ifadesini kullanarak temkinli bir yaklaşım sergiledi.

Trump: Kevin Warsh Fed Başkanı olursa ekonomi %15 büyüyebilir adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, Beyaz Saray’daki üst düzey ekonomi danışmanlığı görevinden istifa ettiğini açıkladı. Böylece Miran, Eylül ayında Fed’e katılmasından bu yana sürdürdüğü ikili rolü sona erdirmiş oldu.

Miran bu kararıyla, Fed’deki görev süresi 31 Ocak’ı aşarsa Beyaz Saray’dan ayrılacağı yönündeki sözünü yerine getirmiş oldu.

Fed’de görevini yeni isim atanana kadar sürdürecek olan Miran, Başkan Donald Trump’a yazdığı mektupta, “Senato’nun ve sizin atamanızla üstlendiğim Fed görevini sürdürürken verdiğim söze bağlı kalmam önemlidir” dedi.

Trump, geçen yıl Ağustos ayında Miran’ı Beyaz Saray Ekonomi Danışmanları Konseyi başkanlığından Fed’e aday göstermişti. Miran, Beyaz Saray’daki görevinden izin alarak Fed’de göreve başlamış, ancak unvanını korumuştu. Bu durum, Fed’in bağımsızlığına gölge düşürdüğü gerekçesiyle tartışmalara yol açmıştı.

Demokrat senatörler pazartesi günü gönderdikleri mektupta bu çifte görevin sona ermesi gerektiğini vurguladı. Beyaz Saray sözcüsü Miran’ın ayrılışını doğrularken, görev süresince yaptığı danışmanlık çalışmalarını da övdü.

Miran’ın Fed’deki görev süresinin kısa olması bekleniyor. Trump’ın, Fed başkanlığına Jerome Powell’ın yerine Kevin Warsh’ı ataması öngörülüyor. Ancak Senato’daki bazı Cumhuriyetçilerin direnci, onay sürecini uzatabilir.

Fed Üyesi Stephen Miran, Beyaz Saray’daki görevinden istifa etti adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.