Çekirdek enflasyon Fed’in %2 hedefinin üzerinde seyretmeye devam ediyor

ABD’de enflasyon baskıları temmuz ayında da devam etti. Enerji ve gıda fiyatları hariç tutularak hesaplanan çekirdek kişisel tüketim harcamaları (çekirdek PCE) fiyat endeksi, aylık %0,3, yıllık %2,9 artış gösterdi. Bu oran Fed’in %2’lik enflasyon hedefinin üzerinde seyretse de piyasaların beklentilerine paralel gerçekleşti.

Çekirdek enflasyondaki kalıcılık dikkat çekiyor

Manşet PCE fiyat endeksi temmuzda aylık %0,2, yıllık ise %2,6 yükseldi. Ancak gıda ve enerji dışı kalemlerde fiyat artışlarının hız kesmemesi, enflasyonun temel dinamiklerinde kalıcılığa işaret ediyor. Özellikle çekirdek enflasyondaki ısrarcı yükseliş, para politikasına ilişkin beklentiler üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.

Harcamalar güçlü, tasarruf oranı düştü

Amerikalı tüketiciler, temmuz ayında harcamalarını artırmayı sürdürdü. Kişisel tüketim harcamaları nominal olarak %0,5, enflasyondan arındırılmış bazda ise %0,3 arttı. Kişisel gelirler %0,4 artış kaydederken, enflasyona göre düzeltilmiş gelir artışı %0,2’de kaldı. Bu tablo kişisel tasarruf oranının %4,4’e gerilemesine yol açtı.

Fed’in faiz politikası üzerindeki etkiler

Veriler, enflasyonun düşüş sürecinde beklenenden daha inatçı ilerlediğine ve iç talebin güçlü kalmaya devam ettiğine işaret ediyor. Özellikle çekirdek PCE’deki kalıcı artış, Fed’in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek seviyelerde tutma ihtimalini artırıyor. Piyasalar bu görünüm karşısında faiz indirimi beklentilerini yeniden gözden geçiriyor.