Londra Metal Borsası’nda (LME) kullanılabilir rafine bakır stoklarının hızla gerilemesi ve ABD’nin olası gümrük tarifelerine ilişkin belirsizlikler küresel piyasalarda arz sıkışıklığı endişelerini artırdı. Bu gelişmelerin etkisiyle bakır fiyatları son altı ayın en yüksek seviyesine tırmandı.
LME ve Şanghay borsalarında 6 ayın rekor fiyatlaması
Küresel imalat sanayisinin ve elektrifikasyon süreçlerinin ana girdisi olan bakır, fiziki piyasalardan gelen arz sıkışıklığı sinyalleriyle birlikte güçlü bir ralli başlattı. Londra Metal Borsası’nda (LME) işlem gören üç ay vadeli gösterge bakır kontratı, TSİ 06.00 itibarıyla yüzde 0,49 oranında yükselerek ton başına 14.419,50 dolar seviyesine ulaştı. Bu rakam, 29 Ocak’tan bu yana kaydedilen en yüksek fiyat seviyesi olarak kayıtlara geçti. Asya seansında da benzer bir alıcılı seyir öne çıktı. Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda (SHFE) en çok işlem gören bakır kontratı, yüzde 1,11 oranında güçlü bir değer kazancıyla ton başına 109.360 yuana yükselerek Batı piyasalarındaki yükseliş ivmesini teyit etti.
LME depolarında stok çöküşü ve ABD tarife belirsizliği
Bakır fiyatlarındaki yukarı yönlü ivmeyi tetikleyen temel dinamik, LME onaylı antrepolardaki teslimata hazır (kullanılabilir) stok seviyelerinin hızla erimesi oldu. LME depolarındaki teslimata hazır bakır miktarı salı günü tek bir seansta 11.925 ton azalarak 106.950 ton seviyesine geriledi. Stoklardaki bu keskin düşüşün arkasında ise ABD’nin rafine bakır ithalatına uygulamayı planladığı olası gümrük tarifelerine ilişkin belirsizlikler yatıyor. Ticaret politikalarındaki belirsizlik nedeniyle piyasa aktörleri, metali diğer coğrafyalardaki LME depolarından çekerek hızlı bir şekilde ABD iç piyasasına ve antrepolarına yönlendirdi. Bu durum, ABD dışındaki bölgelerde fiziki stokların süratle tükenmesine ve bölgesel arz darboğazlarının derinleşmesine yol açtı.
Hedge fonların artan ilgisi ve kısa vadeli arz sıkışıklığı
LME stoklarındaki sert düşüşler ve arbitraj hareketleri, türev piyasaları da hareketlendirdi. Geleneksel emtia tüccarlarının yanı sıra hedge fonlar ve algoritmik ticaret yapan kurumsal yatırımcıların bakır kontratlarına olan ilgisi belirgin şekilde arttı. Fiziki stokların tarihi düşük seviyelere yakın seyretmesi, kısa vadede arz sıkışıklığının (short squeeze) devam edebileceğine yönelik piyasa beklentilerini güçlendiriyor. Yatırımcılar, stok erimesinin devam etmesi halinde spot fiyatların vadeli fiyatların üzerine çıkacağı “backwardation” yapısının daha da derinleşebileceğini fiyatlıyor.
Diğer baz metallerdeki genel seyir
Bakırdaki sert yükselişe karşın diğer baz metallerde daha dengeli ve yatay bir hareket izlendi. Londra Metal Borsası’nda (LME) alüminyum yüzde 0,02 ve kurşun yüzde 0,03 oranında sınırlı artış kaydederken, çinko günü yatay tamamladı. Nikel yüzde 0,01 oranında hafif gerilerken, kalay yüzde 0,22 değer kazandı. Şanghay piyasasında (SHFE) ise Asya talebinin etkisiyle metallerde genel bir yükseliş hakim oldu. Alüminyum yüzde 0,4, çinko yüzde 1,15, kurşun yüzde 0,4, nikel yüzde 0,1 ve kalay yüzde 0,39 oranında değer kazanarak günü artıyla kapattı.
