Londra Metal Borsası’nda rekor düzeyde artan stoklara rağmen, ABD dolarındaki zayıflama küresel bakır fiyatlarının 14 bin dolar seviyesinin üzerinde tutunmasını sağladı. Diğer baz metallerde ise bölgesel piyasalar arasında ayrışmalar dikkat çekiyor.
Stok Artışına Rağmen Bakırda Direnç
Küresel emtia piyasalarının öncü göstergesi olan bakır, artan fiziki arz baskısına rağmen kritik psikolojik sınırların üzerinde kalmayı başarıyor. Londra Metal Borsası (LME) depolarındaki bakır stokları son bir haftada %11 gibi oldukça dikkat çekici bir oranda artarak 12 bin 425 tonluk yükselişle toplam 235 bin 975 tona ulaştı. Bu sert arz fazlası sinyaline rağmen, LME’de bakır fiyatları yalnızca %0,06‘lık marjinal bir düşüşle 14.058 dolar/ton seviyesinden işlem gördü. Öte yandan, Çin piyasalarındaki yerel talebin ve altyapı teşviklerinin yansıması olarak Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda (SHFE) işlem gören bakır kontratları pozitif ayrışarak %0,15 değer kazandı ve 107.140 yuan/ton seviyesine tırmandı.
Doların Zayıflığı ve Makroekonomik Etkiler
Emtia piyasalarındaki bu güçlü tutunmanın arkasındaki en büyük makroekonomik katalizör, ABD Doları’nın majör para birimleri karşısında son üç ayın en düşük seviyelerinde seyretmesidir. Dolar endeksindeki bu değer kaybı, dolar cinsinden fiyatlanan baz metalleri diğer para birimlerini (özellikle Euro ve Yuan) kullanan ithalatçılar için daha ucuz hale getirerek küresel fiziki talebi canlı tutmaktadır. Buna ek olarak, ABD Hazinesi’nin son dönemde aldığı mali önlemler ve piyasaya sağladığı likidite güvencesi, endüstriyel metaller üzerindeki aşağı yönlü büyüme risklerini dengeleyerek fiyatlara sağlam bir taban oluşturmuştur.
Diğer Baz Metallerde Karışık Seyir
Bakır dışındaki endüstriyel metallerde ise Doğu ve Batı borsaları (LME ile SHFE) arasında asimetrik bir fiyatlama davranışı öne çıkmaktadır. Çin iç pazarındaki talebin küresel beklentilere kıyasla daha dirençli olması, Şanghay piyasasını pozitif yönde desteklemiştir: * LME (Londra) Piyasası: Alüminyum %0,37 ve paslanmaz çeliğin ana girdisi nikel %0,57 oranında değer kaybederken; çinko %0,01, kurşun %0,19 ve kalay %0,48 oranında ılımlı yükselişler kaydetti. * SHFE (Şanghay) Piyasası: Tüm ana baz metaller günü artışla tamamladı. Çinko %0,16, kurşun %0,28, nikel %0,84 ve kalay %1,46 değer kazanarak yatırımcısına pozitif getiri sundu.
Piyasa Beklentileri ve Uzman Uyarıları
Emtia ticareti ve türev piyasalar alanında önde gelen kurumlardan Jinrui Futures, yatırımcıları mevcut konjonktürün riskleri konusunda uyarmaktadır. Kurum analistlerine göre, piyasa duyarlılığı şu anda son derece oynak (volatil) bir zeminde bulunmaktadır. Yüksek stok seviyelerinin yarattığı temel baskı ile zayıf doların sağladığı makro destek arasında sıkışan piyasada, yön tayini giderek zorlaşmaktadır. Analistler, portföy yöneticilerinin ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz patikasına ilişkin makroekonomik veri akışını ve küresel ticareti derinden etkileyebilecek yeni bakır tarifelerine ilişkin gelişmeleri risk yönetim stratejilerinin merkezine koymaları gerektiğini belirtmektedir.
