ABD’de tüketici fiyatları, 2025 yılının Aralık ayında piyasa beklentileri doğrultusunda arttı. ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre, Tüm Kentsel Tüketiciler için Tüketici Fiyat Endeksi (CPI-U) mevsimsellikten arındırılmış bazda aylık %0,3 yükselirken, yıllık artış oranı %2,7 oldu.
Ekonomistler de aralık ayında aylık %0,3 ve yıllık %2,7 artış bekliyorlardı. Böylece enflasyon, beklentilere paralel şekilde seyretti ve piyasalarda oynaklığa yol açmadı.
Konut ve gıda fiyatlarındaki artış enflasyonu yukarı çekti
Aralık ayında en büyük katkıyı konut fiyatlarındaki %0,4’lük artış sağladı. Konut maliyetleri, enflasyon sepetinde büyük bir ağırlığa sahip olduğundan toplam tüketici fiyat endeksi üzerinde ciddi bir etkide bulundu.
Gıda endeksi de aynı dönemde aylık bazda %0,7 arttı. Evde tüketilen ve dışarıda tüketilen gıdalar, eşit oranlarda %0,7’lik artış gösterdi. Gıda alt kalemlerine bakıldığında şu artışlar dikkat çekti:
- Diğer gıdalar: %1,6
- Tahıl ve unlu mamuller: %0,6
- Meyve ve sebzeler: %0,5
- Alkolsüz içecekler: %0,4
- Süt ürünleri: %0,9
Buna karşın et, tavuk, balık ve yumurta fiyatları %0,2 geriledi. Özellikle yumurta fiyatlarında %8,2 düşüş dikkat çekti ve bu kalem, gıda fiyatlarındaki artışın bir miktar dengelenmesini sağladı.
Enerji fiyatlarında ılımlı seyir devam etti
Enerji fiyatları Aralık ayında %0,3 oranında artış gösterdi. Bu artışta başlıca etkili olan kalem doğalgaz fiyatları oldu ve aylık bazda %4,4 yükseldi. Ancak bu artışa rağmen, benzin fiyatları %0,5, elektrik fiyatları ise %0,1 oranında geriledi.
Yıllık bazda enerji endeksi %2,3 artarken; doğalgaz fiyatları %10,8, elektrik fiyatları %6,7 artış kaydetti. Benzin fiyatları ise yıllık bazda %3,4 azaldı.
Çekirdek enflasyon da sınırlı yükseldi
Gıda ve enerji fiyatları hariç tutularak hesaplanan çekirdek TÜFE ise Aralık ayında %0,2 arttı. Bu oran, Kasım ayındaki %0,3’lük artışın bir miktar gerisinde kalsa da istikrarlı seyir açısından olumlu bir sinyal verdi.
Çekirdek enflasyonda şu kalemlerde artışlar öne çıktı:
- Kira ve ev sahipliği eşdeğeri kira: %0,3
- Otel konaklama: %2,9
- Rekreasyon (eğlence): %1,2 (Aralık ayı için en yüksek artış)
- Uçak biletleri: %5,2
- Giyim: %0,6
- Kişisel bakım ürünleri: %0,4
- Eğitim: %0,2
- Sağlık hizmetleri: %0,4
Sağlık hizmetleri kaleminde, hastane hizmetleri %1,0, hekim hizmetleri %0,3 ve reçeteli ilaçlar %0,1 oranında artış gösterdi. Bu alanlardaki yükselişler, tıbbi hizmet enflasyonunun devam ettiğine işaret ediyor.
Enflasyon verileri Fed’in politika duruşunu nasıl etkileyebilir?
Aralık ayı enflasyon verileri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikası açısından kritik öneme sahip. 2025 boyunca sıkı para politikası uygulayan Fed, 2026 yılında faiz indirimlerine başlayabileceğine dair sinyaller vermişti.
Ancak çekirdek enflasyonda beklenmedik bir yukarı yönlü eğilim oluşması durumunda bu beklenti ötelenebilir. Piyasalarda genel beklenti, Fed’in Ocak sonunda yapacağı toplantıda faiz oranlarını sabit bırakması yönünde. Verilerin beklentilere paralel gelmesi bu öngörüyü destekler nitelikte.
Piyasa tepkisi ve finansal görünüm
Verilerin ardından, ABD vadeli endeksleri ilk etapta sınırlı hareketlilik gösterdi. 10 yıllık tahvil faizleri %4,02 seviyesinde dengelenirken, altın fiyatları 2.048 dolar/ons civarında kaldı. Dolar endeksi (DXY) ise %0,15 artışla 102,7 seviyesine yükseldi.
Gıda ve konut fiyatlarının yukarı yönlü seyri, hanehalkı üzerindeki yaşam maliyetlerini artırmaya devam ediyor. Özellikle düşük ve sabit gelirli gruplar için fiyat baskılarının hissedilir olduğu belirtiliyor.
Yıl genelinde fiyat artış eğiliminde ne bekleniyor?
Ekonomistler, 2026 yılı boyunca enflasyonun %2,5-%2,7 aralığında seyredeceğini öngörüyor. Ancak enerji fiyatlarındaki küresel belirsizlikler, emtia fiyatlarında olası artışlar ve işgücü maliyetlerindeki gelişmeler bu projeksiyonlar üzerinde belirleyici olacak.
ABD ekonomisi 2025 yılında resesyon beklentilerine karşın %2,3 büyüme kaydederken, 2026 yılında büyümenin %1,9 civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Bu büyüme oranı ile birlikte ılımlı enflasyon hedefleniyor.
Fed yetkililerinden ilk yorumlar
Verilerin ardından konuşan bazı Fed üyeleri, “Enflasyonun düşüş trendinde kalması halinde 2026’nın ilk yarısında faiz indirimlerinin gündeme gelebileceğini” ifade etti. Ancak çekirdek enflasyonda yukarı yönlü risklerin devam etmesi durumunda, para politikasının sıkı duruşunu koruyabileceği belirtildi.
Uzmanlar, 2026’nın ilk yarısında en az bir 25 baz puanlık faiz indiriminin gerçekleşmesini muhtemel görüyor. Ancak bu süreçte açıklanacak her veri, Fed’in karar alma mekanizmasını etkileyecek.