Morgan Stanley’nin ABD hisse senetleri baş stratejisti ve baş yatırım yetkilisi (CIO) Mike Wilson, ABD tahvil piyasasında yaşanan oynaklığın S&P 500 endeksinde yüzde 5 ila yüzde 10 arasında bir düzeltmeye yol açabileceğini belirtti. Wilson, yaşanacak olası bir geri çekilmenin yılın geri kalanında piyasada daha güçlü bir performans için zemin hazırlayabileceğini ve bu durumu olumlu karşılayacağını vurguladı.
Tahvil getirilerinde tarihi seviyeler ve hisse piyasasına etkisi
ABD tahvil piyasasında ay başından bu yana etkisini sürdüren sert satışlar, borçlanma maliyetlerini uzun yıllardır görülmeyen seviyelere taşıdı. Piyasadaki mevcut tabloya ilişkin öne çıkan veriler şu şekildedir:
- Getirilerde Yılların Zirvesi: 30 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi 22 yılın en yüksek seviyesine tırmanırken, 10 yıllık tahvil getirisi 2007’den bu yana kaydedilen en yüksek seviyeleri test etti.
- S&P 500 için Düzeltme Riski: Tahvil getirilerinin kısa süre içinde geri çekilmemesi durumunda hisse senedi piyasasında volatilite artışı yaşanabileceğini belirten Wilson, S&P 500 endeksinde yüzde 5 ila yüzde 10 arasında bir düşüş öngördü.
- Gelişmelerin Yorumlanması: Wilson, endeks düzeyinde gerçekleşecek nihai bir düzeltmenin, piyasada aylardır devam eden süreçlerin sonlandığına işaret edeceğini ve daha sağlıklı bir yükseliş trendi başlatacağını ifade etti.
“Tahvil piyasası kısa vadede aşırı şahin fiyatlanıyor”
Mike Wilson, iki yıllık ABD Hazine tahvili getirileri ile Fed’in faiz patikası tahminleri arasındaki uyumsuzluğa dikkat çekerek tahvil piyasasındaki fiyatlamanın abartılı olduğunu savundu:
- Fed Tahminlerinin Üzerindeki Getiri: İki yıllık tahvil getirisi salı günü erken saatlerde yüzde 4,941 seviyesine ulaşarak Fed’in 2026 ve 2027 yılları için yüzde 4,1, 2028 yılı için ise yüzde 3,9 olan medyan beklentilerinin belirgin şekilde üzerine çıktı.
- Aşırı Şahin Fiyatlama Sinyali: Getirilerin Fed projeksiyonlarını aşmasını değerlendiren Wilson, tahvil piyasasının kısa vadede gereğinden fazla “şahin” bir patikayı fiyatladığını ifade etti.
