JPMorgan: Fed’den Aralık ve Ocak’ta faiz indirimi bekliyoruz

JPMorgan, zayıflayan işgücü piyasası verileri nedeniyle Aralık ve Ocak aylarında ABD Merkez Bankası’nın (Fed) kısa vadeli faiz indirimi yapmasını beklemeye devam ediyor.

Bankanın baş ABD ekonomisti Michael Feroli, 2026’ya yaklaşırken işgücü piyasasının Wall Street’in makro odağını domine edeceğini belirtti. Feroli, istihdam koşullarındaki zayıflamanın artık göz ardı edilemez bir düzeye ulaştığına dikkat çekti.

Feroli, önümüzdeki 3 ila 6 aylık dönemde istihdam artışının “rahatsız edecek derecede yavaş” olacağını öngörüyor. Bu durumun çalışan gelirlerini baskılayarak tüketim üzerinden geniş çaplı ekonomik riskler yaratabileceğini ifade etti.

Enflasyon hâlâ Fed’in önceliği

Enflasyon cephesinde ise JPMorgan, fiyat baskılarının hızla ortadan kalkmasını beklemiyor. Feroli, enflasyonun kalıcılığı ve işgücü piyasasındaki bozulmanın aynı anda Fed’in politika alanını daralttığını belirtti. Bu bağlamda, 2026 boyunca daha fazla faiz indirimi için alanın oldukça sınırlı olacağını savundu.

“İki hamleden sonra duraklama” öngörüsünü paylaşan Feroli, enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam edeceğini ve istikrar kazanan istihdam piyasasının daha fazla genişlemeyi sınırlayacağını ifade etti.

Veri arka planı

Feroli’nin açıklamaları, ADP’nin Kasım özel sektör istihdam verilerinde yaşanan sürpriz düşüş sonrasında geldi. ADP, 5 bin artış beklentisine karşın 32 binlik bir düşüş açıklamıştı. Bu veriler, işgücü piyasasında yavaşlamanın ivme kazandığını gösteriyor.

ABD’de enflasyonun çekirdek göstergelerinde yavaşlama sinyalleri alınsa da, Fed yetkilileri hâlen <strong”veriye dayalı karar alma sürecinde temkinli bir duruş”> sürdürüyor. JPMorgan ise kısa vadede sınırlı bir faiz indirimi serisinin ardından Fed’in “bekle-gör” moduna geçeceğini tahmin ediyor.