İngiltere’de milyonlarca tasarruf sahibinin geleceğini şekillendiren emeklilik fonları, son dönemde dikkat çeken stratejik bir değişikliğe imza atıyor. Yapay zeka sektöründe artan değerlemeler ve sınırlı sayıda büyük teknoloji hissesine yönelen aşırı yoğunlaşma, bu fonları ABD hisse senetlerinden uzaklaştırıyor. Fon yöneticileri, ABD piyasalarında oluşabilecek bir değerleme balonuna karşı önlem aldıklarını belirtiyor.
Yapay zeka endişeleri portföyleri yeniden şekillendiriyor
2025 yılı sonuna yaklaşılırken, özellikle ABD’nin teknoloji hisselerinde görülen sert yükselişler, İngiliz emeklilik fonlarını temkinli davranmaya itiyor. Nasdaq Bileşik Endeksi, Nvidia, Alphabet ve Meta gibi şirketlerin önderliğinde yıl genelinde %20’nin üzerinde yükselmiş durumda. Bu şirketler, “Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan teknoloji devlerinin başını çekiyor. Ancak bu yükseliş, piyasanın sadece birkaç hisseye aşırı derecede bağımlı hale geldiği endişesini artırıyor.
Financial Times’ın haberine göre, fonlar özellikle yapay zeka yatırım çılgınlığına yönelik oluşabilecek “balon riski” nedeniyle portföylerinde çeşitliliği artırıyor. Standard Life’ın yatırım önerisi başkanı Callum Stewart, “ABD hisse senetleriyle ilişkili tarife önlemleri ve büyük teknoloji hisselerindeki yoğunlaşma gibi spesifik riskleri kabul ediyoruz” dedi. Standard Life, yaklaşık 36 milyar sterlinlik Sürdürülebilir Çok Varlıklı fonu yönetiyor ve üyelerinin %60’ı Kuzey Amerika odaklı hisse senetlerinde konumlanmış durumda.
Fonlar, ABD yerine İngiltere ve Asya piyasalarına yöneliyor
Standard Life, söz konusu riski dengelemek için ABD hisse senedi maruziyetini azaltırken İngiltere ve Asya piyasalarına yönelmeyi tercih ettiğini açıkladı. Aynı zamanda, yatırım danışmanı XPS’ten Neil Maines, “ABD teknolojisindeki yoğunlaşma ve yüksek değerlemeler, üyeler için riskleri artırıyor” diyerek, dikkatli olunması gerektiğinin altını çizdi.
12 milyar sterlinlik Aon Master Trust fonu da yaz aylarında küresel hisse senedi portföyünün yaklaşık %10’unu, yani 700 milyon sterlini elden çıkardı. Bu satışların büyük bölümü ABD merkezli hisse senetlerinden oluşuyor. Yatırım direktörü Jo Sharples, bu kararın “yapay zeka balonu” söylemleriyle şekillendiğini ve risk azaltmayı hedeflediğini belirtti.
Yatırım tercihlerinde “koruma” ön plana çıkıyor
Fonların bir kısmı ise ABD piyasalarından tamamen çıkmak yerine, portföylerine koruma mekanizmaları eklemeyi tercih ediyor. Fidelity’nin yönettiği 23,9 milyar sterlinlik FutureWise fonu, ABD hisse senedi pozisyonunu azaltmamış olsa da özellikle emekliliğe yaklaşan üyeler için daha korumacı stratejiler benimsiyor.
Benzer şekilde, İngiltere’nin en büyük devlet destekli emeklilik fonlarından biri olan 58 milyar sterlinlik Nest, yeni gelen katkı paylarını ABD hisse senetlerine yönlendirmek yerine özel piyasalara kanalize etmeyi planlıyor. Nest CEO’su Mark Fawcett, bu stratejinin uzun vadede üyeler için daha dengeli getiriler sağlayabileceğini ifade etti.
“Muhteşem Yedili” ve piyasa yoğunlaşması riski
ABD borsalarında yaşanan rallinin büyük oranda sadece birkaç dev teknoloji hissesine dayanıyor olması, birçok piyasa uzmanı tarafından uyarı sinyali olarak değerlendiriliyor. Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon, Apple, Microsoft ve Tesla gibi şirketlerin oluşturduğu “Muhteşem Yedili”, S&P 500’ün piyasa değerinin %30’undan fazlasını oluşturuyor.
Bu şirketlerin finansal raporları her çeyrek yatırımcılar tarafından yakından izleniyor. Ancak fon yöneticileri, bu denli bir yoğunlaşmanın uzun vadede riskli olabileceği ve ani satışlarda ciddi değer kayıplarına yol açabileceği uyarısında bulunuyor.
Balon riski nedir, neden endişe yaratıyor?
Finansal piyasalarda “balon” terimi, bir varlık grubunun gerçek değerinin çok üzerinde fiyatlanması ve bu yükselişin sürdürülemez olması durumunu tanımlar. Yapay zeka teknolojileri, özellikle üretken yapay zeka alanında sağlanan ilerlemelerle birçok şirketin hisselerini yukarı çekmiş olsa da, bu yükselişlerin ne kadarının gerçek gelir artışına dayandığı hala tartışma konusu.
Fon yöneticileri, yapay zekanın uzun vadeli potansiyelini reddetmese de, kısa vadede yatırımcıların fazlasıyla iyimser olduğunu ve bu nedenle bir düzeltme olasılığının göz ardı edilmemesi gerektiğini düşünüyor.
Fonlar için portföy çeşitliliği hayati önem taşıyor
Geleneksel yatırım prensipleri, portföyün coğrafi ve sektörel çeşitlilik temelinde dengeli yapılandırılmasını öngörür. Ancak son yıllarda ABD teknoloji devlerinin kazandırma oranı o kadar yüksekti ki, birçok fon bu hisselerde aşırı yoğunlaşmaya gitti. Şimdi ise bu yoğunlaşmayı azaltarak daha dengeli bir risk profili oluşturmaya çalışıyorlar.
İngiltere merkezli birçok fonun yöneticisi, ABD dışındaki gelişen piyasalarda daha cazip değerlemeler gördüklerini belirtiyor. Özellikle Hindistan, Endonezya ve Güney Kore gibi Asya ülkelerindeki hisse senetleri, hem büyüme potansiyeli hem de daha uygun fiyatlarla öne çıkıyor.
Yatırımcılar ne yapmalı?
Emeklilik fonlarının bu stratejik dönüşümü, bireysel yatırımcılar için de önemli bir sinyal niteliğinde. Profesyonel fonlar dahi yapay zeka sektöründeki fiyatlamaların aşırıya kaçtığını düşünüyorsa, bireysel yatırımcıların da portföylerini gözden geçirmeleri öneriliyor. Özellikle tüm birikimini ABD teknoloji hisselerine yönlendirmiş olanlar için bu dönüşüm kritik öneme sahip.
Yatırım danışmanları, “bir sepete tüm yumurtaları koymamak” prensibini yeniden hatırlatıyor. Emeklilik tasarrufları uzun vadeli hedefler için oluşturulduğu için, anlık piyasa rüzgarlarından etkilenmeyen dengeli bir yapı büyük avantaj sağlayabilir.
Sonuç: Dengeli portföy, uzun vadeli kazanç
İngiltere’deki emeklilik fonlarının attığı bu adım, sadece bir risk azaltma hamlesi değil; aynı zamanda uzun vadeli yatırım başarısı için dikkatle atılmış stratejik bir karar olarak görülüyor. Yapay zeka alanında inovasyonlar hız kesmese de, finansal gerçekçilik yatırım politikalarında ön planda tutulmaya devam ediyor.
Fon yöneticileri, kısa vadeli volatiliteyi dengeleyebilmek için farklı piyasalara yatırım yapmanın ve risk dağılımını optimize etmenin gerekliliğini vurgularken, yatırımcıların da bu trendi yakından takip etmesi gerektiğine işaret ediyor.