Goldman Sachs’ın yayımladığı araştırma raporuna göre küresel yapay zekâ altyapı yatırımları, gelişmiş piyasalarda enflasyonist baskıyı artırıyor ve ABD çekirdek PCE enflasyonunda etkinin yaklaşık 50 baz puan ile zirve yapması bekleniyor.
ABD çekirdek enflasyon göstergelerinde beklenen etki boyutu
Goldman Sachs analistleri tarafından hazırlanan raporda, yapay zekâ yatırımlarının ABD ekonomisindeki fiyat göstergeleri üzerinde kayda değer bir baskı oluşturduğu aktarıldı. Bankanın hesaplamalarına göre bu etki, ABD çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunda yaklaşık 50 baz puanlık bir zirveye ulaşacak ve bu seviyeden sonra 2027 yılı boyunca kademeli olarak ivme kaybedecek.
Raporda, mevcut durumda yalnızca bellek çipi maliyetlerindeki artışın ABD çekirdek PCE göstergesine yaklaşık 19 baz puan eklediği hesaplanıyor. Bellek çipleri, veri merkezleri ve yüksek performanslı hesaplama altyapısının temel bileşenlerinden biri olarak öne çıkıyor ve bu segmentteki maliyet artışlarının doğrudan tüketici fiyatlarına yansıdığı belirtiliyor.
Goldman Sachs analistleri, ABD çekirdek tüketici fiyat endeksi (TÜFE) üzerindeki azami etkinin ise 20 baz puan seviyesinde sınırlı kalacağını öngörüyor. Bu durum, PCE ve TÜFE endeksleri arasındaki metodolojik farklılıklardan kaynaklanan etki büyüklüğü farkını ortaya koyuyor.
Gelişmiş ekonomilerde ülke bazlı enflasyon projeksiyonları
Raporda ABD dışındaki gelişmiş ekonomiler için de ayrı projeksiyonlar paylaşıldı. Buna göre, bu ülkelerde çekirdek enflasyona yansımanın 2027 başına kadar ortalama 25 baz puan düzeyinde seyretmesi, en yüksek seviyede ise 33 baz puana ulaşması bekleniyor.
Ülke bazlı değerlendirmelerde Japonya ve İngiltere öne çıkan örnekler arasında yer aldı. Goldman Sachs’ın projeksiyonlarına göre:
- Japonya’da yapay zekâ harcamalarının çekirdek enflasyona etkisinin yaklaşık 0,3 puan düzeyinde gerçekleşmesi bekleniyor.
- İngiltere’de ise bu etkinin 0,2 puan seviyesinde kalacağı öngörülüyor.
Bu veriler, yapay zekâ altyapı yatırımlarının etkisinin ülkeden ülkeye farklılık gösterdiğini ve her ekonominin kendi üretim yapısı, enerji maliyetleri ile teknoloji sektörü ağırlığına bağlı olarak farklı düzeylerde fiyat baskısı yaşayabileceğini ortaya koyuyor.
Büyüme üzerindeki sınırlı katkı
Goldman Sachs raporunda enflasyon etkisinin yanı sıra büyüme boyutuna da değinildi. Bankanın değerlendirmesine göre, söz konusu altyapı harcamalarının gelişmiş ekonomilerin büyümesine sağlayacağı ivme, 2026 sonuna kadar yıllık ortalama yüzde 0,3 ile sınırlı bir düzeyde kalacak.
Bu bulgu, yapay zekâ yatırımlarının kısa vadede ekonomik büyümeye nispeten mütevazı bir katkı sunarken, fiyat göstergeleri üzerinde görece daha belirgin bir etki yarattığını gösteriyor. Rapor, bu durumu enflasyonist baskı ile sınırlı büyüme katkısı arasındaki dengesizlik olarak yorumluyor.
Goldman Sachs analistlerinin ortaya koyduğu tablo, bellek çipi fiyatlarındaki artışın yanı sıra veri merkezi yatırımları, enerji talebi ve ilgili tedarik zincirlerindeki maliyet baskılarının da genel enflasyon görünümüne katkı sunduğuna işaret ediyor. Banka, bu etkilerin 2027 yılı boyunca kademeli olarak azalacağını, ancak kısa vadede gelişmiş ekonomilerin merkez bankalarının izlediği çekirdek enflasyon göstergelerinde gözlemlenebilir bir iz bırakacağını belirtiyor.
