Fitch Ratings tarafından yayımlanan yeni rapora göre, küresel sukuk piyasası 2026 yılına güçlü temellerle giriyor. Sukuk ihracının özellikle gelişmekte olan piyasalarda önemli bir finansman aracı olmaya devam etmesi bekleniyor.
2025’te sukuk ihraçları rekor kırdı, 300 milyar doları aştı
Fitch’in verilerine göre, 2025 yılında küresel sukuk ihraçları tüm para birimleri bazında yıllık yüzde 25 artarak 300 milyar doların üzerine çıktı. Bu rakam tüm zamanların en yüksek seviyesi olarak kayıtlara geçti. Sukuk ihraçlarına ağırlıklı olarak devletler öncülük ederken; bankalar, şirketler ve altyapı projeleri kaynaklı ihraçlarda da artış gözlendi.
Çekirdek pazarlar Körfez, Malezya, Endonezya ve Türkiye
Piyasanın başlıca oyuncuları arasında Körfez İşbirliği Konseyi ülkeleri, Malezya, Endonezya, Türkiye ve Pakistan öne çıktı. ABD dolarının zayıflaması durumunda, bu ülkelerde yerel para birimi cinsinden sukuklara yabancı yatırımcı ilgisinin artabileceği değerlendiriliyor.
Yatırımcı ilgisi artıyor, riskler sınırlı kaldı
Fitch’in Küresel İslami Finans Başkanı Bashar Al Natoor, sukuk piyasasının 2026’da da ivmesini koruyacağını belirtti. 2025’te Çin hariç tutulduğunda sukukların, ABD doları cinsinden borç sermaye piyasası ihraçlarının yaklaşık yüzde 16’sını oluşturduğunu, bu oranın 2024’te yüzde 12 seviyesinde olduğunu ifade etti.
Al Natoor ayrıca, jeopolitik riskler ve değişen şeriat standartlarının piyasaya etkide bulunabileceğini ancak temel göstergelerin sağlam kaldığını vurguladı. Fitch verilerine göre, derecelendirilen sukukların yaklaşık yüzde 82,5’i yatırım yapılabilir seviyede bulunurken; ihraççıların yüzde 90,5’i “Durağan” görünümle değerlendiriliyor.
2025 sonunda sukuk stoku 1 trilyon doları aştı
Küresel dolaşımdaki sukuk stoku 2025 yılı sonunda 1 trilyon dolar seviyesini aşarak önemli bir eşiği geride bıraktı. Bu stokun borç sermaye piyasası içindeki payı Körfez ülkelerinde yüzde 41, ASEAN bölgesinde yüzde 16, Türkiye’de ise yüzde 8 oldu.
Yeni düzenlemeler ve potansiyel piyasalar
Cezayir, Tunus, Malta ve Filipinler, 2025 yılı içinde sukuk düzenlemelerini yayımlayan ülkeler arasında yer aldı. Ayrıca J.P. Morgan Gelişen Piyasalar Tahvil Endeksi içinde sukukların payı yüzde 6,6 seviyesine yükseldi. Bu oran, küresel pasif fon akımları açısından sukukların giderek daha fazla tercih edildiğini gösteriyor.
Maldivler sukuk ödemesi Fitch’in yakın takibinde
Fitch, kredi notu “CC” olan Maldivler’in Nisan 2026’da vadesi dolacak ve derecelendirilmemiş olan sukuk geri ödemesini yakından takip ettiğini açıkladı. Raporda ayrıca Körfez bölgesindeki bazı yeni sukuk sözleşmelerinde temerrüt durumunda varlık tapularının kayyımlar adına tesciline izin veren hükümler yer aldığı aktarıldı.