Boston Fed Başkanı Susan Collins, geçen hafta alınan faiz indirimi kararını desteklemesinin gerekçesini kamuoyuyla paylaştı. Collins, değişen enflasyon görünümünün, politika duruşunda sınırlı bir gevşemeyi makul kıldığını ifade etti. Kararın kendisi açısından “zor” olduğunu belirten Collins, politika ayarlarında temkinli yaklaşımın süreceğini söyledi. Yorumları, ABD Merkez Bankası’nın 2026’ya yaklaşırken nasıl bir yön izleyeceğine dair önemli sinyaller içeriyor.
Collins: Enflasyon riski biraz azaldı, ancak dikkatli olmalıyız
Boston Fed Başkanı Susan Collins, geçtiğimiz hafta yapılan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında alınan 25 baz puanlık faiz indirimi kararını desteklediğini belirtti. Ancak Collins, bu desteğin kolay verilmediğini vurguladı. “Mevcut bilgiler, risk dengesinin biraz değiştiğini gösteriyordu ve enflasyonda önemli ölçüde daha fazla artış içeren senaryolar bir miktar daha az olası görünüyor,” diyen Collins, yine de temkinli bir yaklaşımı sürdüreceğini ifade etti.
Collins’in bu yorumu, 2024 sonlarından itibaren para politikasındaki belirsizliği ve ekonomik veri akışının önemini yeniden gündeme getirdi. Daha önce enflasyon konusundaki sert duruşuyla bilinen Collins’in bu kez faiz indirimi yönünde oy kullanması, piyasalar için dikkat çekici bir gelişme oldu.
Collins: Karar zordu, çünkü tablo hâlâ karmaşık
Fed’in Aralık toplantısında alınan faiz indirimi kararı, bazı üyeler için sürpriz olmayabilir; ancak Collins açısından durum daha karmaşıktı. Kendisi, geçtiğimiz yıl boyunca enflasyonun %2 hedefinin üzerinde uzun süre kalabileceğine dair uyarılarda bulunmuştu. Collins, bu nedenle sıkı para politikasının bir süre daha sürdürülmesi gerektiğini savunan isimler arasında yer almıştı.
Ancak son veriler ışığında görüşlerini güncellediğini belirten Collins, “Komitenin açıklamasındaki ileriye dönük rehberliğin artık Aralık 2024 açıklamasındaki dili yansıtması benim için önemliydi. Bu açıklama, faiz indirimlerinde bir duraksama öncesinde yapılmıştı,” dedi. Bu ifadeyle, faiz indirimlerinin otomatik bir sürece dönüşmediğini ve duruma göre yeniden değerlendirileceğini ima etti.
Hafif kısıtlayıcı bir politika duruşu korunuyor
Collins’e göre, Fed’in faiz oranı hâlâ “hafif kısıtlayıcı” seviyelerde seyrediyor. Bu, para politikasının büyümeyi ve enflasyonu frenleme işlevini tamamen kaybetmediği anlamına geliyor. Collins, “Hafif kısıtlayıcı olarak gördüğüm bir aralığın alt ucunda olan bir politika duruşu göz önüne alındığında, enflasyonun Komitenin yüzde 2 hedefine zamanında dönüşünü sağlamak için politikayı daha fazla ayarlamadan önce daha fazla netlik isterdim,” dedi.
Bu açıklama, Collins’in faiz indirimlerine tamamen karşı olmadığını, ancak sürecin dikkatli yürütülmesini savunduğunu gösteriyor. Fed’in 2026 yılına yönelik politika çerçevesinde temkinli duruşun süreceği sinyalleri veriliyor.
Para politikası duruşu ve ileriye dönük rehberlik yeniden değerlendiriliyor
Collins’in değerlendirmesi, Fed’in ileriye dönük rehberlik politikasında da bir değişime işaret ediyor. Aralık 2024’teki açıklamada yer alan “bir süre daha faizlerin sabit tutulacağı” yönündeki yönlendirme, son toplantıyla birlikte gevşetilmiş oldu. Bu durum, piyasalarda 2026 yılı boyunca ek faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesine neden oldu.
Ancak Collins, açıklamasında bu beklentilerin gerçekçi sınırlar içinde kalması gerektiğini vurguladı. “İleriye dönük yönlendirme sadece bir çerçevedir; veriler farklı bir yön gösterirse, bu yön değişebilir,” ifadeleriyle Fed’in veri bağımlı stratejisini yeniden hatırlattı.
Fed’in politika stratejisi ve Collins’in rolü
Susan Collins, Fed içinde özellikle “dengeleyici” olarak görülen üyelerden biri. Ne tamamen güvercin (faiz indirimlerini savunan), ne de tamamen şahin (faiz artışlarını savunan) bir çizgide yer alan Collins, sık sık “orta yol” politikalarının savunucusu oldu. Bu nedenle, onun son faiz indirim kararına verdiği destek, piyasalarda “dönüm noktası” olarak görülüyor.
Fed’in politika duruşunda sürdürülebilirlik, kredi piyasalarındaki koşullar, iş gücü piyasasının dayanıklılığı ve enflasyon beklentileri gibi faktörler rol oynamaya devam ediyor. Collins’in yorumları, bu unsurların tümünü dengede tutma arayışını yansıtıyor.
Piyasaların tepkisi: Güvercinleşme mi başlıyor?
Collins’in açıklamaları sonrası, ABD tahvil piyasaları ve hisse senetleri piyasasında kısmi rahatlama gözlendi. 10 yıllık ABD tahvil getirileri %3,9 seviyesine gerilerken, Nasdaq ve S&P 500 endekslerinde hafif yükseliş yaşandı. Yatırımcılar, 2026 yılı içerisinde birden fazla faiz indirimi ihtimalini fiyatlamaya başladı.
Ancak analistler, bu rahatlamanın kısa vadeli olabileceğini belirtiyor. Özellikle ABD’de hizmet sektöründeki fiyat artışları ve ücretlerdeki yukarı yönlü baskı, enflasyonun “yapışkan” kalabileceğine işaret ediyor. Bu da Fed’in 2026 yılında agresif bir faiz indirim döngüsüne girmesini zorlaştırabilir.
Ekonomik görünüm: Hedef %2, ancak yol belirsiz
Fed’in uzun vadeli hedefi, %2 oranında enflasyon. Ancak bu hedefe ulaşmak için yalnızca faiz oranlarını düşürmek yeterli değil. Tüketici güveni, üretim verimliliği, küresel emtia fiyatları ve maliye politikası gibi birçok dışsal faktör süreci etkileyecek. Collins, bu dengenin farkında olduğunu ve kararlarını bu çerçevede aldığını vurguluyor.
2026 yılı, Fed’in enflasyonu kontrol altına almaya çalıştığı ancak aynı zamanda ekonomik büyümeyi desteklemeye devam etmesi gereken karmaşık bir dönem olacak. Collins’in açıklamaları, bu ikilem içinde nasıl bir strateji izlendiğine dair ipuçları veriyor.
Uzman yorumları: Collins’in pozisyonu orta çizgiyi temsil ediyor
Para politikası uzmanları, Collins’in son açıklamalarının “güvercinleşme” olarak yorumlanmaması gerektiğini belirtiyor. Eski Fed ekonomisti David Wilcox, “Collins aslında Fed’in içindeki orta çizgiyi temsil ediyor. Piyasa verileri elverdiği sürece gevşeme yönünde adım atılmasını destekliyor, ancak bu otomatik bir süreç değil” yorumunu yaptı.
Yatırım bankaları da Collins’in açıklamalarını dikkatle analiz ediyor. Goldman Sachs ve Morgan Stanley analistleri, 2026 yılında toplam üç faiz indirimi bekliyor. Ancak bu beklentilerin, Collins gibi üyelerin söylemleriyle şekillendiği unutulmamalı.
Sonuç: Collins’in açıklamaları piyasalar ve Fed stratejisi için önemli sinyal
Boston Fed Başkanı Susan Collins’in açıklamaları, yalnızca kişisel görüş değil, aynı zamanda Fed’in gelecek stratejileri açısından da yön gösterici nitelikte. Collins, faiz indirimi kararını desteklemiş olsa da, bunun koşullu bir destek olduğunu vurguluyor. Veri odaklı yaklaşım, Fed’in 2026 yılındaki politikalarının da temelini oluşturmaya devam edecek.
Gözler şimdi Ocak 2026’da yapılacak bir sonraki FOMC toplantısında olacak. Bu toplantı öncesinde gelecek enflasyon verileri, işsizlik oranları ve ücret artışları, Collins ve diğer üyelerin kararlarını doğrudan etkileyecek. Piyasalarda ise dikkatler, Fed’in “bir sonraki adımı”na çevrilmiş durumda.