Citigroup, 18 Aralık 2025 tarihinde yayımladığı analizde, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2026 yılına ilişkin faiz politikası beklentisini güncelledi. Kurum, daha önce 2026 yılında 50 baz puanlık bir faiz indirimi beklerken, bu tahminini 75 baz puana çıkardı.
Citi: Yaz aylarında iş gücü piyasası zayıflarsa Eylül’de ek indirim gelebilir
Citigroup’un yayımladığı raporda, “Yaz aylarında iş gücü piyasası verileri zayıf görünürse ve yeni başkan altında Fed’in faiz indirme kapasitesinin arttığını dikkate alarak Eylül’de ek 25 baz puanlık indirim öngörüyoruz” ifadeleri yer aldı. Bu değerlendirme, 2026 yılı içinde Fed’in kademeli faiz indirim sürecine girebileceğine işaret ediyor. Kurum ayrıca, Ocak ve Mart aylarında yapılacak toplantılarda da faiz indirimi beklentisini koruyor. Bu senaryoya göre Fed, yıl genelinde üç ayrı toplantıda toplamda 75 baz puan faiz indirimi yapabilir.
Ocak ve Mart aylarındaki indirim beklentileri sabit kaldı
Citi’nin analizinde, 2026 yılının ilk çeyreğinde, yani Ocak ve Mart aylarında 25’er baz puanlık iki faiz indirimi öngörülüyor. Bu beklentiler, ABD ekonomisinde yavaşlama sinyalleri ve enflasyonun kontrol altına alınmasıyla birlikte faiz indirimi için uygun bir zemin oluşabileceğine dayanıyor. Ocak ve Mart aylarındaki faiz indirimi tahminleri Citi tarafından önceki aylarda da dile getirilmişti. Ancak, bu son raporda Eylül ayında üçüncü bir faiz indirimi ihtimalinin de eklenmesi, ABD ekonomisine ilişkin daha temkinli bir duruşun benimsendiğini gösteriyor.
Fed’e dair beklentiler, ekonomik veri akışına bağlı şekilleniyor
Citigroup’un projeksiyonları, Fed’in kararlarında veri odaklı yaklaşımı sürdüreceğini varsayıyor. Özellikle işsizlik oranı, tarım dışı istihdam ve enflasyon verileri, para politikasının yönünü belirlemede ana kriterler arasında yer alıyor. 2025 yılı sonuna doğru ABD ekonomisinin büyüme hızında yavaşlama sinyalleri ortaya çıkarken, Fed’in sıkı para politikasını sürdürebilmesi için makroekonomik zeminin giderek daraldığı belirtiliyor. Bu bağlamda Citi, 2026 yılında büyümeyi desteklemek amacıyla Fed’in kademeli olarak faiz indirimine gideceği görüşünde.
Yeni Fed başkanının etkisi: Politika esnekliği artabilir
Citi’nin raporunda dikkat çeken bir diğer unsur ise Fed başkanlığında yaşanabilecek değişimin para politikasında etkili olabileceği yönündeki değerlendirmeler oldu. 2026 yılı itibarıyla yeni bir Fed başkanının göreve gelmesi durumunda, kurumun faiz indirimlerinde daha esnek bir tutum izleyebileceği öngörülüyor. Bu senaryo dahilinde Citi, Eylül ayında üçüncü bir indirimin gündeme alınabileceğini ve böylece toplam indirimin 75 baz puana ulaşabileceğini belirtti. Kurum, “yeni liderlik ile birlikte Fed’in daha hızlı aksiyon alabileceği bir dönem başlayabilir” ifadesini kullandı.
Küresel faiz beklentileri: Merkez bankaları gevşemeye hazırlanıyor
Sadece Fed değil, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) gibi diğer büyük merkez bankaları da 2026 yılında gevşek para politikasına geçiş sinyalleri veriyor. Küresel düzeyde faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi, sermaye akışlarında da yeni yönelimler yaratabilir. Özellikle gelişmekte olan ülkeler için düşük faiz ortamı, yatırım ve üretim faaliyetlerinde artış anlamına gelebilir. Bu nedenle Fed’in faiz politikası, yalnızca ABD ekonomisini değil, küresel finans piyasalarını da doğrudan etkiliyor.
Finansal piyasalar nasıl tepki verdi?
Citi’nin bu tahmini sonrası ABD tahvil getirilerinde sınırlı düşüşler gözlemlendi. 10 yıllık tahvil faizi %3,94 seviyesinden %3,91’e geriledi. Aynı şekilde, dolar endeksi (DXY) de kısmen zayıflarken, altın ve Nasdaq gibi faiz duyarlılığı yüksek varlıklar değer kazandı. Piyasalarda Fed’in 2026 yılında faiz indireceğine dair genel bir uzlaşı oluşmaya başlarken, bu gelişmeler hisse senedi piyasalarında risk iştahını destekleyen unsurlar arasında sayılıyor. S&P 500 endeksi gün içerisinde %0,3’e yakın yükseliş gösterdi.
Türkiye ekonomisine olası yansımalar
Fed’in faiz indirimi sürecine girmesi, gelişmekte olan ülkeler için olumlu bir dış finansman ortamı yaratabilir. Türkiye açısından bakıldığında, ABD dolarında zayıflama, cari açık finansmanı ve sermaye girişi konularında destekleyici bir rol oynayabilir. Ayrıca, küresel faizlerin düşüşe geçmesi, TCMB’nin ilerleyen dönemde politika faizi alanını daha esnek kullanmasına zemin hazırlayabilir. Bu senaryoda, Türkiye’de de yatırım ortamının canlanması, borsa performansının güçlenmesi ve kredi hacminde artış gibi yansımalar görülebilir.
Citi’nin faiz tahmini diğer kurumlarla uyumlu mu?
Citi’nin öngörüsü, JP Morgan, Goldman Sachs ve Bank of America gibi büyük finans kurumlarının projeksiyonlarıyla genel anlamda örtüşüyor. Özellikle 2026 yılında üç aşamalı faiz indirimi beklentisi birçok kurumun ortak senaryosu haline gelmiş durumda. Ancak bazı kurumlar, Fed’in yılın son çeyreğinde daha temkinli olabileceğini ve enflasyondaki oynaklık nedeniyle faiz indirimlerini daha sınırlı tutabileceğini savunuyor. Bu durum, 2026 yılında da para politikası belirsizliğinin sürebileceğini gösteriyor.
Sonuç: Fed’in faiz politikası 2026’da küresel ekonomiyi şekillendirecek
Citi’nin analizine göre, 2026 yılında Fed’in izleyeceği yol haritası, sadece ABD ekonomisini değil, tüm dünyadaki ekonomik dengeleri etkileyebilecek potansiyele sahip. Yaz aylarında zayıflayabilecek iş gücü piyasası ve yeni yönetimin yönlendirmesiyle faiz indirimlerinin genişleyebileceği belirtiliyor. Piyasalarda şimdiden 75 baz puanlık faiz indirimi fiyatlanmaya başlanırken, bu durum finansal varlıkların değerlemesinde ve yatırım stratejilerinde belirleyici rol oynayacak.
Kaynak: ForInvest Haber