Çin’de imalat aktivitesi büyümeye devam etti, hizmetler daraldı

Çin ekonomisi nisan ayında karışık sinyaller vermeye devam ediyor. Fabrika ve imalat faaliyetleri enerji fiyatlarındaki artışa rağmen büyüme bölgesinde kalmayı başarırken, iç talebe duyarlı hizmet ve inşaat sektörlerinde gözle görülür bir daralma yaşandı. Açıklanan veriler, ülkedeki toparlanmanın ağırlıklı olarak ihracat kaynaklı olduğunu, gayrimenkul ve iç talep cephesindeki zayıflığın ise sürdüğünü ortaya koydu.

İmalat sektörü beklentileri aştı, özel sektör rekor kırdı

Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun açıkladığı verilere göre, resmi imalat sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) nisan ayında, marttaki 50,4 seviyesinden 50,3’e geriledi. Sınırlı bir düşüş yaşanmasına rağmen endeks, ekonomistlerin 50,1 olan beklentisini aştı ve büyüme ile daralmayı ayıran 50 puanlık eşiğin üzerinde kalmayı sürdürdü. Daha çok küçük ve orta ölçekli işletmeleri kapsayan özel sektör ölçümü RatingDog genel imalat PMI ise 50,8’den 52,2’ye sıçrayarak Aralık 2020’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. RatingDog’un kurucusu Yao Yu, bu verinin Çin ekonomisindeki toparlanma aşamasını teyit ettiğini belirterek, sürecin sipariş artışı ve fiyat etkisinin yarattığı iyimser beklentilerden beslendiğini vurguladı. Capital Economics Çin Ekonomisi Başkanı Julian Evans-Pritchard ise büyümenin kaynağına dikkat çekerek, nisan ayında genel ekonomik ivmenin korunduğunu ancak bunun tamamen ihracat kaynaklı olabileceğini, yurt içi talep büyümesinin ise yeniden baskı altına girdiğini ifade etti.

Hizmet ve inşaat sektöründe daralma alarmı

İmalat tarafındaki iyimser tabloya karşılık, resmi imalat dışı PMI verileri endişe yarattı. Hizmetler ve inşaat sektörünü kapsayan endeks, mart ayındaki 50,1 seviyesinden nisan ayında 49,4’e gerileyerek yeniden daralma bölgesine düştü. Alt endekslere bakıldığında; hizmet faaliyetleri endeksi 50,2’den 49,6’ya, inşaat alt endeksi ise 49,3’ten 48,0’e geriledi. Bu sert düşüşte, Çin’de uzun süredir devam eden ve bazı büyük kentlerdeki kısa süreli canlanmalara rağmen aşılamayan gayrimenkul sektörü krizinin temel rol oynadığı belirtildi.

Hükümetten ‘teşvik’ sinyali yok, gözler 2027’ye çevrildi

Yurt içi cephede görülen bu daralma işaretlerine rağmen, Çin yönetimi yakın vadede büyük ölçekli bir politika gevşemesine gitme niyetinde görünmüyor. Çin Komünist Partisi Politbürosu’nun bu hafta gerçekleştirdiği değerlendirme toplantısında, yılın başındaki temel ekonomik göstergelerin beklentileri aştığı vurgulandı. Nomura ekonomistlerinin analizine göre, Politbüro salı günkü resmi açıklamasında politika faizinde indirim veya bankaların zorunlu karşılık oranında gevşeme gibi piyasanın beklediği adımlara yer vermedi. Bu gelişmenin ardından Nomura, Pekin yönetiminden beklenen parasal gevşeme adımlarını 2027 yılına ötelediğini duyurdu.

Piyasaların yeni odak noktası Trump’ın ziyareti

İç dinamiklerde teşvik umutlarının azalmasıyla birlikte, yatırımcıların ve piyasaların tüm dikkati ABD Başkanı Donald Trump’ın mayıs ayında Pekin’e yapması planlanan resmi ziyarete çevrildi. Piyasalar, bu kritik zirvede ABD-Çin ticaret gerilimini azaltacak yeni anlaşmaların yapılıp yapılmayacağını veya mevcut gümrük tarifelerinde bir gevşeme sinyali gelip gelmeyeceğini yakından takip ediyor.