Avrupa’nın önde gelen savunma şirketleri, küresel jeopolitik gerilimlerin etkisiyle hızla artan askeri harcamalardan doğan gelir artışını, hem yatırımlarını büyütmek hem de hissedarlara yüksek geri dönüş sağlamak için kullanıyor. 2025 yılında hissedarlara yaklaşık 5 milyar dolarlık kaynak aktarılması bekleniyor.
Temettüler rekor seviyeye çıkarken yatırım iştahı da arttı
Financial Times için Vertical Research Partners tarafından hazırlanan analiz, Airbus’ın sivil havacılık ağırlığı nedeniyle hariç tutulduğu sekiz büyük Avrupa savunma şirketinin 2025 yılında yapacağı hissedar ödemelerinin son 10 yılın en yüksek seviyesine ulaşacağını ortaya koyuyor. Bu geri dönüşlerin büyük kısmını temettü ödemeleri oluşturuyor.
Aynı zamanda analizde, Avrupa savunma sanayiinde yatırım eğiliminin de belirgin biçimde arttığı vurgulanıyor. Rusya’nın dört yıl önce Ukrayna’ya yönelik başlattığı geniş çaplı saldırı sonrasında şirketler üretim kapasitelerini büyütürken, sermaye harcamaları ve Ar-Ge yatırımları da hız kazandı.
Yatırım oranı %7,9’a yükseldi, şirketler üretimi genişletiyor
Vertical Research verilerine göre, Avrupa merkezli savunma şirketlerinin ortalama yatırım oranı — satışlara oranla sermaye harcamaları ve Ar-Ge giderleri toplamı — 2025 yılı itibarıyla %7,9’a yükseldi. Bu oran, savaş öncesi 2021 yılında %6,4 seviyesindeydi. Artış, şirketlerin savunma sanayi kapasitesini artırmaya yönelik uzun vadeli stratejilerini yansıtıyor.
ABD’li savunma şirketlerinde temettü oranı düşüşte
ABD merkezli Lockheed Martin, General Dynamics, Northrop Grumman, RTX Corporation, L3Harris Technologies ve Huntington Ingalls şirketlerinin 2023’te ulaştığı temettü ve hisse geri alımı zirvesinin ardından, hissedarlara yapılan ödemelerde düşüş yaşandı. Aynı dönemde bu şirketlerin yatırım oranlarında da hafif bir gerileme kaydedildi. Boeing, sivil havacılık ağırlığı nedeniyle değerlendirme dışında bırakıldı.
Stallard: Avrupa daha dengeli bir büyüme modeli izliyor
Vertical Research analisti Rob Stallard, ABD’li şirketlerin yeterince yatırım yapmadığı veya “aşırı kâr sağladığı” yönündeki eleştirilerin verilerle örtüşmediğini ifade etti. Stallard, ABD şirketlerinde temettü ve hisse geri alımının piyasa değerine oranla son iki yılda neredeyse yarı yarıya düştüğünü belirtti.
Araştırma, Avrupa savunma sanayiinin hem artan yatırımlar hem de hissedarlara sağlanan güçlü nakit dönüşleri ile savaş sonrası dönemde daha dengeli bir büyüme modeli izlediğine işaret ediyor. Bu eğilim, Avrupa piyasalarının jeopolitik ortamda daha uzun vadeli yatırım stratejileri geliştirdiğini ortaya koyuyor.
Kaynak: Financial Times