Avrupa hisse senetlerine yönelik yatırımcı ilgisi 2025 yılının son çeyreğinde kayda değer bir artış gösterdi. Bank of America’nın (BofA) yayımladığı son Avrupa Fon Yöneticileri Anketi, piyasalarda artan risk iştahının ve şirket kârlılığına duyulan güvenin etkisiyle, yatırımcı iyimserliğinin Temmuz 2021’den bu yana en yüksek seviyeye çıktığını ortaya koydu. Nakit pozisyonları ve hisse senedi ağırlıkları gibi göstergeler, Avrupa borsalarına olan güvenin rekor düzeye ulaştığını teyit ediyor.
Genel piyasa duyarlılığı 7,4 puana yükseldi
BofA’nın anketine göre, yatırımcıların Avrupa hisse senetlerine yönelik genel duyarlılığını ölçen gösterge 7,4 puana yükselerek son dört yılın zirvesine ulaştı. Bu endeks, yatırımcıların portföylerinde tuttukları nakit oranı ile hisse senedi ağırlıklarını karşılaştırarak hesaplanıyor. Anket verilerine göre bu güçlü iyileşme, büyüme beklentileri ve şirketlerin gelecekteki kârlılığına dair iyimserliğin artmasıyla doğrudan ilişkili.
Fon yöneticilerinin büyük çoğunluğu piyasaların yönüne dair pozitif bir tablo çiziyor. Katılımcıların net yüzde 81’i Avrupa borsalarında kısa vadede yükseliş beklerken, net yüzde 92’si bu trendin önümüzdeki 12 ay boyunca devam edeceğini öngörüyor. Her iki oran da anket tarihindeki en yüksek seviyeler olarak kayda geçti.
Şirket kârlılıkları, yükselişin başlıca dayanağı olarak görülüyor
Yatırımcılar yükseliş beklentilerini, genişlemeci para politikası ya da faiz indirimlerinden ziyade, şirket kârlılığındaki artışa dayandırıyor. Ankete katılan yöneticilerin yüzde 86’sı, hisse fiyatlarını yukarı taşıyacak en önemli faktörün şirketlerin kâr tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonlar olduğunu düşünüyor. Buna karşın faiz indirimlerinin ya da hisse risk primlerindeki düşüşün etkili olacağını düşünenlerin oranı oldukça düşük seviyede kaldı.
Bu tablo, yatırımcıların makro politikaları değil, mikro ekonomik göstergeleri esas alarak temellere dayalı iyimserlik geliştirdiğini gösteriyor. Özellikle enerji, finans ve tüketim sektörlerinde açıklanan 3. çeyrek bilançoları sonrası yapılan yukarı yönlü revizyonlar, bu iyimserliğin temel dayanakları arasında gösteriliyor.
Avrupa hisseleri hâlâ ucuz bulunuyor
Fon yöneticileri, Avrupa hisse senetlerinin değerlemesinin hâlâ cazip olduğunu düşünüyor. Anket sonuçlarına göre yatırımcıların net yüzde 32’si Avrupa hisselerini ucuz olarak değerlendiriyor. Bu oran, son beş yılın en yüksek seviyelerine oldukça yakın. Piyasalardaki mevcut pozisyonlanma ise oldukça güçlü. Ortalama nakit oranı yüzde 2,8’e gerileyerek son 12 yılın en düşük düzeyine indi. Bu, fonların daha agresif bir pozisyon aldığına ve risk alma iştahının arttığına işaret ediyor.
Bu durum, yatırımcıların beklenen getiriler konusunda daha emin olduklarını ve portföylerini daha fazla hisse senedi ağırlıklı yapılandırdıklarını gösteriyor. Özellikle uzun süredir geride kalan Avrupa hisselerinin, küresel portföylerde yeniden ön plana çıktığı gözlemleniyor.
Ekonomik büyüme beklentileri de iyimserliği besliyor
Yatırımcıların bakış açısındaki değişimin yalnızca piyasa dinamiklerinden değil, aynı zamanda ekonomik büyüme beklentilerinden de beslendiği görülüyor. Anket sonuçlarına göre, fon yöneticilerinin net yüzde 78’i önümüzdeki 12 ay içinde Avrupa ekonomisinde daha güçlü bir büyüme öngörüyor. Bu oran, 2023 ortalarında yüzde 35 seviyesindeydi ve sadece iki yıl içinde iki katından fazla artış göstermiş oldu.
Bank of America stratejistleri, bu beklentinin ardında özellikle Almanya’da uygulanması planlanan yeni mali teşvik paketlerine yönelik umutların yer aldığını belirtiyor. Avrupa Komisyonu’nun yeşil dönüşüm ve dijital altyapıya yönelik yatırım planları da büyümeyi destekleyici bir faktör olarak öne çıkıyor.
Sektörel bazda en güçlü beklenti teknoloji ve sanayide
Katılımcılar sektörel düzeyde teknoloji ve sanayi hisselerinde yüksek potansiyel görüyor. Özellikle yapay zekâ, otomasyon ve enerji dönüşümü konularında faaliyet gösteren Avrupa merkezli şirketlerin, hem kâr marjı hem de büyüme potansiyeli açısından cazip bulunduğu belirtiliyor. Bu durum, yatırım stratejilerinde tematik odaklı yönelimi de beraberinde getiriyor.
Fon yöneticileri ayrıca banka ve sigorta şirketlerinin, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz politikalarına karşı daha dayanıklı konumlandığını ve bu kurumların sermaye yeterliliği açısından güçlü olduğunu vurguluyor. Tüketim malları sektörü de, enflasyonda görülen kademeli düşüşle birlikte yeniden pozitif beklentilere sahne oluyor.
Küresel fon akışlarında Avrupa’ya yönelim güçleniyor
Son dönemde açıklanan küresel fon akış verileri, Avrupa sermaye piyasalarına olan ilgide ciddi bir artış olduğunu ortaya koyuyor. Bloomberg’e göre, 2025’in son çeyreğinde Avrupa hisselerine net 18 milyar dolar giriş yaşandı. Bu rakam, yılın ilk yarısında toplamda elde edilen net girişin iki katı düzeyinde.
ABD’de teknoloji hisselerindeki değerlemelerin aşırı yükselmiş olması ve Çin’deki ekonomik yavaşlama, yatırımcıların rotasını Avrupa’ya çevirmesine neden oldu. Avrupa’daki istikrarlı büyüme, düşük değerlemeler ve güçlü bilanço yapıları, bu yönelimi destekleyen başlıca nedenler arasında gösteriliyor.
Analist yorumları: Temellere dayalı bir iyimserlik oluştu
Bank of America stratejistleri, son dönemdeki iyimserliğin geçici olmadığını ve temellere dayandığını vurguluyor. Analistlere göre bu durum, Avrupa piyasalarının spekülatif girişlerden ziyade, uzun vadeli stratejik yatırımlar açısından yeniden cazip hale geldiğini gösteriyor. Ayrıca güçlü şirket bilançoları, bilanço dışı risklerin azalması ve Avrupa Merkez Bankası’nın daha öngörülebilir bir politika patikasına girmesi, bu süreci destekliyor.
Diğer yandan, bazı riskler de gündemde kalmaya devam ediyor. Jeopolitik gelişmeler, enerji maliyetlerindeki belirsizlikler ve seçim takvimleri, yatırımcıların orta vadeli stratejilerinde dikkatli davranmasına neden oluyor. Ancak genel eğilim, 2026 yılına doğru Avrupa sermaye piyasalarının küresel ölçekte daha güçlü bir pozisyona ulaşacağı yönünde.
Sonuç: Avrupa, yeniden yatırımcı radarında
2025 yılı sonu itibarıyla Avrupa hisse senetleri piyasasında oluşan iyimser hava, yalnızca geçici bir dalga değil; aksine yapısal bir dönüşümün sinyallerini veriyor. Fon yöneticilerinin risk alma iştahı, değerleme algısı ve büyüme beklentileri göz önüne alındığında, Avrupa borsaları yeniden küresel yatırımcıların radarına girmiş durumda.
Bu süreçte makroekonomik istikrar, yapısal reformlar ve sürdürülebilir büyüme stratejileri belirleyici olacak. Temellere dayalı yatırım stratejilerinin öne çıktığı bu dönemde, Avrupa sermaye piyasaları için uzun vadeli yatırım fırsatları da giderek daha cazip hale geliyor.