Avrupa borsaları, 2025’in ilk yarısında Wall Street’i geçti

Avrupa borsaları, 2025’in ilk yarısında Almanya’nın mali teşvikleri ve ABD’deki politik belirsizlik sayesinde Wall Street’in önüne geçmeyi başardı. Ancak, teknoloji öncülüğünde toparlanan ABD piyasaları Avrupa ile arayı kapatıyor. Döviz cephesinde ise euro’nun dolara karşı güçlenmesi, yatırımcıların rotasını Avrupa’ya çevirmesine neden oluyor.

Avrupa hisseleri 2025’in ilk yarısında Wall Street’i geçti

2025 yılına güçlü başlayan Avrupa borsaları, Almanya’nın büyük ölçekli mali teşvikleri ve ABD'de süregelen politik belirsizlik etkisiyle Wall Street’in performansını bir süreliğine geride bıraktı. Mart ayında STOXX 600 endeksi, S&P 500’e göre 10 puanlık üstünlük sağladı. Ancak Nisan ayından itibaren ABD borsaları, özellikle teknoloji hisselerindeki güçlü yükselişle yeniden ivme kazandı.

ABD teknoloji hisseleri atağa geçti, Avrupa hâlâ dengeli

Yılın başından bu yana STOXX 600 %6,6 artarken, S&P 500 %6,8 yükseldi. Nvidia hisseleri %45 prim yaparak tekrar dünyanın en değerli şirketi olurken, Avrupa piyasalarında bu ölçekte bir teknoloji devi hâlâ bulunmuyor. Buna rağmen, Avrupa hisseleri daha düşük değerlemeleri ile yatırımcılar için cazibesini koruyor.

DWS'ten Madeleine Ronner, “ABD varlıkları pahalılaştı, Avrupa ise daha dengeli fiyatlanıyor” diyerek Avrupa piyasalarının göreceli ucuzluğuna dikkat çekti.

Bankalar ve savunma hisseleri Avrupa’yı sürüklüyor

Avrupa borsalarında savunma ve bankacılık hisseleri, yılın ilk yarısındaki yükselişin en büyük destekçileri oldu. Özellikle Almanya’nın artan savunma harcamaları ve bankacılık sektöründeki toparlanma ile bu iki sektör, STOXX 600 getirilerinin yarısından fazlasını oluşturdu. Ancak bu hisselerin değerlemeleri şimdiden riskli seviyelere yaklaştı.

Euro’nun yükselişi, ABD hisselerini pahalı hale getirdi

Euro, dolar karşısında %14 değer kazanarak dört yılın en yüksek seviyelerine yaklaştı. Analistlere göre bu durum, ABD varlıklarını yabancı yatırımcılar için daha az cazip hale getiriyor. S&P 500, euro bazında Şubat zirvesinden %9 geride bulunuyor. Buna karşılık, STOXX 600 dolar cinsinden tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüş durumda.

Piyasa dengesi, bundan sonraki dönemde para politikaları, döviz hareketleri ve küresel büyüme beklentileri doğrultusunda şekillenmeye devam edecek.