Almanya’nın hizmet sektörü kasım ayında genişlemeye devam etse de, **büyüme ivmesinde dikkat çekici bir yavaşlama** yaşandı. Hamburg Ticaret Bankası (HCOB) tarafından açıklanan Kasım ayı Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, sektördeki genel seyrin hala pozitif olduğunu ancak artan temkinli eğilimlerin, tüketici harcamaları ve dış talep üzerinde etkili olmaya başladığını ortaya koydu. HCOB Germany Services PMI endeksi, ekim ayında 54,6 olarak ölçülürken, kasımda 53,1 seviyesine geriledi. Bu, son iki ayın en düşük seviyesine işaret ediyor. Sektörün genel aktivitesini yansıtan bileşik PMI ise 53,9’dan 52,4’e düşerek ivme kaybının yalnızca hizmetle sınırlı olmadığını gösterdi.
Yeni işler ve istihdam artıyor ama hız kaybediyor
HCOB verileri, **Almanya hizmet sektöründe** yeni iş hacminin art arda ikinci ayda da yükseldiğini ortaya koydu. Ancak büyüme hızının ekime göre daha yavaş gerçekleştiği belirtildi. Ankete katılan firmalar, müşteri talebinde hâlen bir canlılık yaşandığını, ancak ekonomik belirsizliklerin tüketicilerin harcama davranışlarını sınırladığını bildirdi. **İstihdam** kasım ayında da artış gösterdi. Bu artışla birlikte üst üste ikinci ayda iş gücüne yönelik talep pozitif kalmaya devam etti. Ancak işe alımların hızı, önceki aya göre daha sınırlı gerçekleşti. Anket katılımcıları, mevcut siparişlerin birikmiş iş yükünü eritmekte yardımcı olduğunu belirtti.
Fiyat artışları son dört buçuk yılın en yavaş seviyesinde
Hizmet sağlayıcıların satış fiyatlarında kasım ayında da artış yaşandı, ancak artış hızı son dört buçuk yılın en düşük ikinci seviyesine geriledi. Bu durum, **maliyet baskılarındaki azalma** ile doğrudan ilişkilendirildi. Özellikle işçilik maliyetlerindeki görece sakinleşme, firmaların satış fiyatlarına daha temkinli yansımasına yol açtı. HCOB anketine göre, bazı şirketler müşterilerin fiyat artışlarına karşı daha hassas hale geldiğini, bu nedenle rekabet baskısı nedeniyle fiyat belirleme konusunda daha dikkatli davrandıklarını ifade etti.
Geleceğe yönelik beklentiler hazirandan bu yana en düşük seviyede
Kasım ayında ankete katılan firmaların önümüzdeki 12 aya dair beklentileri zayıfladı. HCOB analizine göre, bu iyimserlikteki azalma, **imalat sektöründeki resesyonun derinleşmesi**, yüksek faiz oranları ve küresel ekonomik görünümdeki belirsizliklerle bağlantılı. Almanya’nın hizmet sektöründe faaliyet gösteren birçok firma, hanehalklarının harcama davranışlarında süregelen temkinli duruşun, özellikle tüketici odaklı hizmetlerde yavaşlama yarattığını belirtti. Ayrıca enerji fiyatlarının önceki aylara kıyasla daha istikrarlı seyretmesine rağmen, belirsizliğin hala sürdüğü vurgulandı.
HCOB: Hizmet sektörü Almanya’nın büyümesini sınırlı da olsa destekliyor
HCOB Başekonomisti Cyrus de la Rubia, kasım ayı verilerine ilişkin yaptığı değerlendirmede, hizmet sektörünün Almanya ekonomisinin dördüncü çeyrekte “sıfırın biraz üzerinde” büyümesine katkı sunduğunu belirtti. De la Rubia, yavaşlamanın özellikle **imalat sektöründeki gerileme** ve tüketicilerin harcamalarındaki çekingen davranıştan kaynaklandığını ifade etti. Başekonomist, “Mevcut görünüm, pozitif kalmakla birlikte kırılgan. 2026 yılı itibarıyla maliye politikasının sektöre daha güçlü destek sunması bekleniyor,” dedi. De la Rubia’ya göre bu yıl resmi verilere göre yüzde 0,4 büyüme gösteren hizmet sektörü, 2026’da yüzde 1’in üzerine çıkabilir.
Hizmet sektörü, Almanya’nın ekonomik dengesinde kilit rol oynuyor
Almanya gibi sanayi devi olarak bilinen bir ekonomide, hizmet sektörünün son yıllarda artan önemi dikkat çekiyor. Toplam istihdamın yaklaşık yüzde 70’inin hizmet sektöründe olduğu ülkede, sektörün sağlığı genel ekonomik denge açısından belirleyici kabul ediliyor. Son 5 yıl içerisinde yaşanan pandemi, tedarik zinciri kırılmaları, enerji krizleri ve enflasyonist baskılar gibi dışsal şoklara rağmen, **Alman hizmet sektörü** esnek yapısıyla ekonomiye önemli katkı sunmaya devam etti. Turizm, finans, perakende ve ulaşım gibi alt kollar, ekonomik toparlanma sürecinde ön plana çıkıyor.
2026 için umutlar maliye politikasına bağlandı
Ekonomistler, Almanya’nın 2026 yılında daha genişleyici maliye politikaları benimseyerek hizmet sektörünü doğrudan destekleyebileceğini öngörüyor. Bu kapsamda özellikle dijital dönüşüm yatırımları, altyapı modernizasyonu ve kamu harcamalarının artırılması gibi adımların sektöre yansıması bekleniyor. Yine de sektör temsilcileri, bu tür desteklerin kısa vadede etkisini göstermesinin zor olduğunu; enflasyon, jeopolitik belirsizlikler ve faiz oranlarının sektördeki kırılgan yapıyı sürdürebileceği uyarısında bulunuyor.
Uluslararası talep zayıf seyrini sürdürüyor
Kasım ayı verileri, Almanya hizmet sektöründe **yurt dışı talebin** hafif düşüş gösterdiğini ortaya koydu. Bu durum özellikle AB dışı ülkelerden gelen taleplerdeki gerilemeden kaynaklanıyor. HCOB anketinde, bazı firmalar Avrupa dışı pazarların ekonomik durgunluktan daha fazla etkilendiğini ve bu nedenle ihracat tabanlı hizmetlerde yavaşlama yaşandığını belirtti. Almanya’nın dış ticaret bağımlılığı göz önünde bulundurulduğunda, hizmet sektöründeki bu dış talep eksikliği orta vadeli büyüme potansiyelini sınırlayan faktörlerden biri olarak değerlendiriliyor.
Geleceğe dair beklentiler: Temkinli iyimserlik
Genel tabloya bakıldığında, Almanya hizmet sektöründeki büyüme yavaşlamasına rağmen, **daralma sinyali henüz yok**. Ancak firmalar ve ekonomi yöneticileri, ekonomik görünümün istikrara kavuşabilmesi için para politikası, küresel ekonomik toparlanma ve tüketici güveninde iyileşme gibi çok sayıda faktörün bir arada gerçekleşmesi gerektiğini vurguluyor. Yıl sonuna yaklaşılırken, hizmet sektöründe beklenen büyüme oranları mütevazı kalacak gibi görünüyor. 2026 yılının ise daha olumlu bir tablo sunması bekleniyor.
Kaynak: ForInvest