ABD hisse senedi piyasalarında 2025 yılının sonuna yaklaşılırken, yatırımcılar yılı rekor seviyelere yakın bir kapanışla tamamlama beklentisi içinde bulunuyor. Noel tatilinin ardından kalan sınırlı sayıdaki işlem gününde ana endekslerin yeni zirve kilometre taşlarına yaklaşması öngörülüyor.
Ayın ilk bölümünde yapay zeka yatırımlarına yönelik harcamalar konusunda ortaya çıkan soru işaretleri nedeniyle teknoloji hisselerinde dalgalı bir seyir izlenmiş olsa da, Aralık ayı genelinde ABD borsalarında pozitif bir görünüm hakim oldu. Ana endeksler, yılın son ayını artıda tamamlama yolunda ilerliyor.
S&P 500 rekor kapanış yaptı, 7.000 seviyesine yaklaştı
ABD borsalarının en geniş göstergesi olarak kabul edilen S&P 500 endeksi, Noel tatili öncesinde Çarşamba günü rekor kapanış gerçekleştirerek dikkat çekti. Endeks, tarihinde ilk kez 7.000 puan seviyesine yaklaşık yüzde 1 mesafeye kadar yükseldi.
Piyasa verilerine göre S&P 500’ün Aralık ayını da artıda tamamlaması halinde, üst üste sekizinci ayda yükseliş kaydetmiş olacak. Bu durum, en son 2017-2018 döneminde görülen ve yaklaşık iki yıla yayılan güçlü yükseliş serisinden bu yana en uzun aylık kazanç serisi olarak kayıtlara geçecek.
Analistler, bu performansın yalnızca kısa vadeli bir yıl sonu rallisinden ibaret olmadığını, aynı zamanda ABD ekonomisine ilişkin beklentilerin ve şirket kârlılıklarının güçlü seyrini yansıttığını belirtiyor.
2025 genelinde endekslerde çift haneli yükselişler
2025 yılının tamamına bakıldığında, ABD hisse senedi piyasalarının oldukça güçlü bir performans sergilediği görülüyor. Yıl genelinde S&P 500 endeksi yaklaşık yüzde 18 yükselirken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi’nde kazançlar yüzde 22 seviyesine ulaştı.
Bu yükseliş, özellikle yılın ilk yarısında teknoloji ve yapay zeka temalı hisselerde görülen güçlü alımlarla desteklendi. Ancak yılın son haftalarına gelindiğinde piyasa dinamiklerinde belirgin bir sektör rotasyonu yaşandığı gözlemlendi.
Uzmanlar, bu tabloyu yatırımcıların risk dağılımını yeniden dengelemesi ve farklı sektörlere yönelmesi şeklinde yorumluyor.
Teknoloji hisseleri zayıflarken diğer sektörler öne çıktı
Son haftalarda teknoloji hisselerinin performansı görece zayıf kalırken, finans, ulaştırma, sağlık ve küçük ölçekli şirket hisselerinde dikkat çekici kazançlar yaşandı.
Kasım ayı başından bu yana S&P 500 teknoloji endeksi yüzde 3’ün üzerinde gerilerken, banka hisseleri, savunma sanayi şirketleri ve ulaştırma sektörü hisseleri güçlü yükselişler kaydetti.
Bu durum, yatırımcıların portföylerini çeşitlendirdiğini ve sadece teknoloji hisselerine dayalı bir büyüme hikayesinden uzaklaşarak daha dengeli bir dağılıma yöneldiğini gösteriyor.
Yapay zeka endişeleri dalgalanma yarattı
Aralık ayının ilk haftalarında teknoloji hisselerinde yaşanan dalgalanmanın temel nedenlerinden biri, yapay zeka yatırımlarına ilişkin harcama endişeleri oldu.
Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapılarına yönelik yüksek sermaye harcamaları, kısa vadede kârlılık üzerinde baskı yaratabileceği endişesini gündeme getirdi. Bu durum, özellikle yüksek değerlemelere sahip teknoloji hisselerinde kar satışlarını beraberinde getirdi.
Ancak analistler, yapay zeka yatırımlarının uzun vadeli büyüme potansiyelini desteklemeye devam ettiğini ve bu alandaki tematik hikayenin tamamen zayıflamadığını vurguluyor.
Sektör rotasyonu piyasayı dengeliyor
ABD borsalarında gözlenen sektör rotasyonu, piyasanın genel sağlığı açısından olumlu bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
Uzmanlara göre, yükselişin sadece birkaç büyük teknoloji hissesiyle sınırlı kalmaması, daha geniş bir tabana yayılması piyasadaki yükselişin sürdürülebilirliğini artırıyor.
Özellikle finans ve sağlık sektörlerindeki kazançlar, faiz politikalarına ve demografik eğilimlere duyarlı yatırımcıların bu alanlara yöneldiğini gösteriyor.
Paul Nolte: momentum boğaların yanında
Murphy & Sylvest Wealth Management’tan Paul Nolte, ABD hisse senedi piyasalarındaki genel eğilime ilişkin değerlendirmesinde yükseliş momentumunun güçlü olduğuna dikkat çekti.
Nolte, “Momentum kesinlikle boğaların yanında. Beklenmedik bir gelişme olmazsa hisse senetleri için en kolay yol yukarı yönlü” ifadelerini kullandı.
Bu değerlendirme, piyasalardaki iyimserliğin yılın son günlerinde de korunabileceğine işaret ediyor.
Fed politikaları yıl sonu fiyatlamalarında etkili
Piyasalar, yılın son işlem günlerinde ABD Merkez Bankası’nın (Fed) gelecek dönemdeki para politikasına ilişkin vereceği sinyalleri yakından izliyor.
Fed, 2025 yılının son üç toplantısında toplam 75 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirerek politika faizini yüzde 3,50–3,75 aralığına çekti.
Bu faiz indirimleri, ekonomik büyümeyi desteklemeyi amaçlarken, aynı zamanda finansal koşulları gevşeterek hisse senedi piyasalarına da destek sağladı.
Aralık ayındaki faiz kararı oy birliğiyle alınmadı
Fed’in Aralık ayındaki son faiz indirimi kararı, kurul üyeleri arasında tam bir uzlaşıyla alınmadı. Bu durum, para politikasının geleceğine ilişkin belirsizlikleri bir miktar artırdı.
Toplantı tutanaklarına yansıyan görüş ayrılıkları, bazı üyelerin enflasyon risklerine karşı daha temkinli bir duruş sergilediğini ortaya koydu.
Bu tablo, 2026 yılına yönelik faiz beklentilerinin piyasalarda farklı senaryolarla fiyatlanmasına neden oluyor.
Faiz indirimlerinin hisse senetlerine etkisi
Faiz indirimleri, teorik olarak hisse senedi piyasaları için destekleyici bir unsur olarak görülüyor. Daha düşük faiz oran indicate, şirketlerin borçlanma maliyetlerini düşürürken, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini artırıyor.
Bu nedenle Fed’in 2025 yılında attığı adımlar, ABD borsalarının yıl genelindeki güçlü performansında önemli rol oynadı.
Analistler, faiz indirimlerinin etkisinin özellikle faiz hassasiyeti yüksek sektörlerde daha belirgin hissedildiğini belirtiyor.
Küçük ölçekli şirket hisseleri dikkat çekiyor
2025’in son haftalarında küçük ölçekli şirket hisselerinde görülen yükselişler de yatırımcıların radarında.
Ekonomik büyümenin daha geniş bir tabana yayılacağı beklentisi, küçük ve orta ölçekli şirketlere olan ilgiyi artırdı.
Bu segmentteki hisselerin, büyük şirketlere kıyasla ekonomik döngülere daha duyarlı olması, yatırımcıların risk iştahındaki artışı da yansıtıyor.
Yıl sonu rallisi mi, yapısal yükseliş mi?
Piyasa katılımcıları, ABD borsalarında gözlenen bu güçlü seyrin klasik bir yıl sonu rallisi mi yoksa daha yapısal bir yükseliş trendinin devamı mı olduğunu tartışıyor.
Bir görüşe göre, vergi optimizasyonu ve portföy yeniden dengeleme işlemleri yıl sonunda alımları artırıyor. Diğer görüş ise, şirket kârlılıkları ve ekonomik temellerin yükselişi desteklediği yönünde.
Uzmanlar, her iki faktörün de mevcut yükselişte rol oynadığını ifade ediyor.
2026 beklentileri şimdiden şekilleniyor
ABD borsalarının 2025’i güçlü kapatmaya hazırlanması, 2026 yılına ilişkin beklentilerin de şekillenmesine yol açıyor.
Analistler, Fed’in para politikası, enflasyonun seyri ve şirket bilançolarının 2026 performansını belirleyecek temel faktörler olacağını belirtiyor.
Bu nedenle yılın son günlerinde oluşacak fiyatlamalar, yeni yıl için önemli refer indications sunabilir.
Küresel piyasalar ABD’yi izliyor
ABD borsalarındaki güçlü performans, küresel piyasalar üzerinde de belirleyici bir etki yaratıyor.
Gelişmiş ve gelişmekte olan ülke piyasaları, Wall Street’teki eğilimleri yakından takip ederken, risk iştahındaki artış küresel varlık fiyatlarını da destekliyor.
Bu durum, ABD borsalarının küresel finans sistemi içindeki merkezi rolünü bir kez daha ortaya koyuyor.
Genel değerlendirme
ABD hisse senedi piyasaları, 2025 yılını rekor seviyelere yakın bir noktada kapatmaya hazırlanıyor. S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde yıl boyunca kaydedilen çift haneli yükselişler, yatırımcı güveninin yüksek seyrettiğini gösteriyor.
Teknoloji hisselerindeki dalgalanmalara rağmen sektör rotasyonu sayesinde piyasadaki yükseliş tabana yayılırken, Fed’in faiz indirimleri de bu süreci destekledi.
Uzmanlara göre, beklenmedik bir olumsuz gelişme yaşanmadığı sürece, ABD borsalarındaki pozitif görünüm yılın son işlem günlerinde de korunabilir.