2025 yılının ilk beş ayında, Asya ve Avrupa’daki hükümetler ABD doları cinsinden borçlanma yerine kendi para birimlerinde ihraç yapmayı tercih etti. Bu eğilim, küresel ölçekte dolar bazlı borçlanmanın azaldığını ortaya koyuyor.
Dolar tahvil ihracı üç yıl sonra ilk kez düştü
Dealogic verilerine göre, ABD dışındaki devletlerin dolar tahvil ihracı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %19 azalarak 86,2 milyar dolara geriledi. Bu rakam, son üç yılda kaydedilen ilk düşüş olarak kayıtlara geçti.
Ocak-Mayıs döneminde Kanada’nın dolar bazlı ihracı %31 düşüşle 10,9 milyar dolara, Suudi Arabistan’ın ise %29 düşüşle 11,9 milyar dolara geriledi. Benzer şekilde, İsrail %37 düşüşle 4,9 milyar dolar, Polonya ise %31 düşüşle 5,4 milyar dolar değerinde dolar cinsi tahvil ihracında bulundu.
Yerel para cinsinden tahvil ihraçları artışta
Dealogic’e göre küresel çapta devletlerin yerel para birimi cinsinden tahvil ihraçları, bu yıl son beş yılın en yüksek seviyesi olan 326 milyar dolara ulaştı. Bu durum, hükümetlerin dış piyasa yerine iç piyasa koşullarına yöneldiğini gösteriyor.
Küresel yatırımcılar dolar varlıklarından uzaklaşıyor
ABD tahvilleri ve dolar cinsi borçlanmalardaki azalma, küresel yatırımcıların ABD’nin finansal gücüne ve jeopolitik risklere yönelik daha temkinli bir duruş sergilemesiyle ilişkilendiriliyor. Bazı analistlere göre bu eğilim, aynı zamanda gümrük tarifeleri gibi dış ticaret politikalarına bir tepki olarak da değerlendiriliyor.