Morgan Stanley’nin önde gelen stratejistlerinden Michael Wilson liderliğindeki ekip, ABD teknoloji hisseleri üzerinde yapay zekâ (AI) rüzgârının etkisinin süreceğini ve yatırımcılar için yeni fırsat alanları oluşturduğunu bildirdi. Bloomberg News tarafından aktarılan değerlendirmelere göre, büyük teknoloji şirketlerinin gelir beklentileri “çok on yıllık zirvelere” ulaşırken, son haftalardaki piyasa oynaklığı bu şirketlerin değerlemelerinde geri çekilmeye yol açtı.
Microsoft ve Intuit için cazip alım seviyeleri oluştu
Wilson ve ekibi, son dönemde yazılım hisselerinde yaşanan satış dalgasının, özellikle Microsoft Corp. ve Intuit Inc. gibi yüksek kaliteli teknoloji şirketleri için yatırımcılar açısından cazip giriş noktaları sunduğunu vurguladı. Analize göre, bu tarz dönemler büyük yatırım döngülerinin doğal bir parçası olarak değerlendirilmeli.
“Geçen hafta yaşanan türden dönemler büyük yatırım döngülerinde olağan karşılanır. Buna rağmen, AI altyapı sağlayıcıları için temel rüzgârlar sürüyor ve AI’yi iş süreçlerine entegre eden şirketler hâlâ yeterince fiyatlanmış değil,” diyen Wilson, yatırımcıların uzun vadeli fırsatlara odaklanmaları gerektiğini belirtti.
Nasdaq 100 düşerken, AI teması geri çekilmeyi sınırladı
Geçen hafta Nasdaq 100 endeksi, Aralık 2025’ten bu yana en büyük haftalık düşüşünü kaydetti. Bu geri çekilmede özellikle yapay zekâ temalı yeni araçların piyasaya sürülmesiyle birlikte bazı AI hisselerinde yaşanan değer kayıpları etkili oldu. Ancak Bloomberg’in derlediği Magnificent Seven Endeksi, yaklaşık 29 ileri Fiyat/Kazanç (F/K) oranıyla işlem görmeye devam ediyor; bu seviye beş yıllık ortalamanın hâlâ biraz altında.
Bu durum, güçlü gelir beklentilerine karşın değerlemelerin görece makul seviyelere indiğini ve uzun vadeli yatırımcılar için alan oluşturduğunu gösteriyor.
Capex yüksek şirketler, piyasadan daha iyi performans gösteriyor
Morgan Stanley stratejistleri, piyasada hâlâ yüksek sermaye harcaması (capex) yapan şirketlere karşı disiplinli bir tutum oluşmadığını ifade etti. Buna rağmen, Capex/Satış oranı yüksek olan firmaların, genel piyasaya kıyasla daha güçlü getiri sunduğu analizlerde dikkat çekiyor.
Bu şirketler genellikle bulut bilişim, AI altyapısı, veri merkezleri ve yapay zekâ işlem gücü alanlarına yatırım yapıyor. Bu yatırımlar kısa vadede maliyet kalemi olarak görülse de, uzun vadede gelir artışı ve operasyonel verimlilik açısından yüksek katkı sağlıyor.
İş modellerine AI entegre eden şirketler öne çıkıyor
Michael Wilson, sadece AI teknolojisini geliştiren değil, aynı zamanda bu teknolojiyi kendi iş süreçlerine başarıyla entegre eden şirketlerin önümüzdeki dönemde daha büyük fiyatlama avantajları yakalayabileceğini vurguladı. Bu şirketlerin bilançolarının açıklanmasından sonra piyasa ortalamasından %1 daha yüksek getiri sunduğu belirtiliyor.
Yani yatırımcılar, sadece teknoloji sağlayıcılarına değil, aynı zamanda AI’yi verimlilik artışı için kullanan sektör dışı şirketlere de dikkat etmeli. Bu grup içinde finans, sağlık, perakende ve lojistik sektörlerinden öne çıkan birçok halka açık şirket bulunuyor.
Yatırımcı davranışları yeniden şekilleniyor
2026 yılının ilk çeyreği itibarıyla yatırımcıların risk iştahı, hem küresel ekonomik belirsizlikler hem de AI kaynaklı büyüme temalarının etkisiyle yeniden şekillenmeye başladı. Stratejistlere göre piyasalar, kısa vadeli volatiliteyi artık bir tehditten ziyade fırsat penceresi olarak okumaya başlıyor.
Bu bağlamda Morgan Stanley, yatırımcıların yüksek volatilite dönemlerinde nakit pozisyonlarını artırmaktan çok, sektör lideri şirketlerdeki geri çekilmeleri değerlendirmesinin daha anlamlı olacağı görüşünü savunuyor.
Temel göstergeler: F/K oranları ve büyüme beklentileri
Yükselen gelir tahminleri ve yatırım artışına karşın, sektör genelindeki ileri F/K çarpanları hâlâ tarihi zirvelerine ulaşmış değil. Magnificent Seven endeksi örneğinde olduğu gibi, birçok teknoloji devi uzun vadeli potansiyeline göre görece makul değerlemeler sunmaya devam ediyor.
Öte yandan bazı yazılım ve donanım hisselerinde düşüşlerin yatırımcılar açısından orta vadeli pozisyon artışı için uygun ortam oluşturduğu belirtiliyor. Morgan Stanley, bu tür hisselerin ilk çeyrek bilançolarıyla birlikte yeniden değerleneceğini öngörüyor.
Bloomberg’in aktardığı diğer tespitler
Bloomberg News’e göre yatırımcılar, özellikle AI entegrasyon stratejisi geliştiren firmalara daha fazla odaklanıyor. Veriye dayalı karar alma, otomasyon ve müşteri deneyiminde yapay zekâ kullanımı; rekabet avantajını güçlendiren faktörler olarak öne çıkıyor.
Ayrıca büyük veri altyapısı, siber güvenlik ve yapay zekâya uygun donanım geliştiren şirketlerin, 2026 yılı içinde yatırım fonlarının radarında olmayı sürdüreceği ifade ediliyor.
Kaynak: Bloomberg