ABD işgücü piyasasına dair belirsizlikler, döviz ve tahvil piyasalarının seyrini yakından etkiliyor. GivTrade analisti Hassan Fawaz, ABD’de federal hükümetin dört gün süreyle kapanmasının ardından Ocak ayı tarım dışı istihdam verisinin Çarşamba gününe ertelendiğini hatırlattı. Fawaz, bu verinin beklentilerden sapması halinde piyasalarda sert fiyat hareketleri yaşanabileceğini ifade etti.
Beklentilerin altında kalacak veri dolar üzerinde baskı oluşturabilir
Fawaz’a göre, istihdam verisinin beklentilerin altında kalması, işgücü piyasasının ivme kaybettiğine dair endişeleri artıracak ve bu durum, ABD Merkez Bankası’nın yıl içinde faiz indirimi yoluna gitmesi yönündeki beklentileri kuvvetlendirecek. Bu senaryo altında, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşabilirken, ABD tahvil getirileri de gerileyebilir. Ancak, açıklanacak verinin güçlü gelmesi, bu anlatıyı tersine çevirebilir ve doların yeniden güç kazanmasına neden olabilir.
İstihdam artışı sınırlı: Ocak beklentisi 55 bin kişi
Ekonomistlerin medyan tahmini, Ocak ayında 55 bin kişilik yeni istihdam artışı yönünde şekilleniyor. Aralık ayında bu rakam 50 bin olarak açıklanmıştı. Söz konusu rakamlar, ABD ekonomisinde istihdam artışının yavaşladığını, ancak pozitif bölgede kalmaya devam ettiğini gösteriyor.
Bu sınırlı artış, hem işgücü arzındaki daralmanın hem de şirketlerin temkinli istihdam politikalarının bir sonucu olarak değerlendiriliyor. Özellikle teknoloji, perakende ve finans sektörlerinde yaşanan yeniden yapılandırmalar, istihdam piyasasını sınırlıyor.
Dolar endeksi geriledi, tahvil getirisi yükseldi
Günün erken saatlerinde dolar endeksi (DXY) yüzde 0,3 oranında düşüşle 97,363 seviyesine geriledi. Ancak gün içi en düşük seviye olan 97,291’in üzerinde tutunmayı başardı. Bu durum, yatırımcıların temkinli bekleyiş içinde olduğunu ortaya koyuyor.
Öte yandan, ABD 10 yıllık tahvil getirisi 4,230% seviyesine yükselerek 2,8 baz puanlık artış kaydetti. Faiz cephesindeki bu artış, güçlü veri ihtimaline karşı piyasada koruma reflekslerinin oluştuğuna işaret ediyor.
Piyasa tepkisi: Hangi senaryoda ne olur?
Ekonomistlere göre üç temel senaryo söz konusu:
- Beklentilere paralel veri: Dolar ve tahvil piyasasında sınırlı oynaklık görülebilir.
- Zayıf veri: Dolar değer kaybeder, tahvil fiyatları yükselir, getiriler düşer.
- Güçlü veri: Dolar endeksi toparlanır, tahvil getirileri artar, riskli varlıklardan çıkış hızlanabilir.
Fawaz, “Yatırımcılar şu anda çok hassas. Özellikle FED’in faiz indirim takvimi üzerindeki etkisi nedeniyle bu verinin tonajı çok kritik” değerlendirmesinde bulundu.
Fed’in faiz adımlarında istihdam verisi kilit önemde
Amerikan Merkez Bankası (Fed), 2025 yılı boyunca uyguladığı sıkı para politikasıyla enflasyonu kontrol altına almayı hedeflemişti. Ancak 2026’nın ilk aylarında gelen yavaşlama sinyalleri, faiz indirimi beklentilerini öne çekti. Özellikle istihdam tarafındaki zayıflama, Fed’in karar süreçlerinde belirleyici olabilir.
Ekonomistler, Fed’in Mart veya Mayıs ayında ilk faiz indirimini gerçekleştirme olasılığını tartışıyor. Bu beklentinin gerçeklik kazanabilmesi için istihdamda bariz bir zayıflama görülmesi gerekiyor. Tarım dışı istihdam verisi bu anlamda kritik eşiklerden biri olarak görülüyor.
Küresel yatırımcılar da veriye odaklandı
ABD verisinin sadece Amerikan piyasalarını değil, aynı zamanda küresel piyasaları da etkilemesi bekleniyor. Özellikle gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı oluşturan güçlü doların yönü, verinin açıklanmasının ardından şekillenecek.
Uzmanlar, verinin zayıf gelmesi durumunda gelişen ülke piyasaları için kısa vadeli pozitif bir ortam oluşabileceğini, ancak Fed’in iletişim stratejisinin bu algıyı şekillendireceğini vurguluyor.
Dolar, faiz ve istihdam üçgeninde yön arıyor
Analistler, piyasaların “veri bağımlı” bir sürece girdiğini ve bu bağlamda her ekonomik göstergenin fiyatlamalarda belirleyici olabileceğini ifade ediyor. Doların seyri, yalnızca işgücü piyasasıyla değil; aynı zamanda enflasyon, tüketici güveni, büyüme oranları ve jeopolitik gelişmelerle birlikte şekilleniyor.
Önümüzdeki haftalarda açıklanacak enflasyon verileri ve Fed tutanakları da piyasalarda önemli dalgalanmalara neden olabilir.
Teknik analiz: DXY için destek ve direnç seviyeleri
Teknik analiz cephesinde 97,250 seviyesi kısa vadeli destek noktası olarak öne çıkarken, yukarı yönlü hareketlerde 97,600 direnci kritik önem taşıyor. Bu seviyelerin aşılması durumunda piyasa momentumunun artabileceği ifade ediliyor.
ABD 10 yıllık tahvil getirileri içinse 4,30% seviyesi psikolojik direnç olarak izleniyor. Bu seviyenin aşılması halinde 4,35%-4,40% aralığı yeni hedef olabilir.