Hazine ve Maliye Bakanlığı, düzenlediği iki tahvil ihalesi ve ihale öncesi ROT satışlarıyla toplam yaklaşık 80 milyar TL borçlandı. TÜFE’ye endeksli ve sabit kuponlu tahvillere gelen talep dikkat çekti.
TÜFE’ye endeksli tahvilde reel faiz yüzde 5,37 oldu
Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından düzenlenen iki ayrı tahvil ihalesinde toplam net satış 35 milyar 619,5 milyon TL olarak gerçekleşti. İhaleler öncesinde gerçekleştirilen 44 milyar 380 milyon TL tutarındaki rekabetçi olmayan teklif (ROT) satışlarıyla birlikte toplam satış tutarı 79 milyar 999,5 milyon TL’ye ulaştı. Hazine, 5 yıl (1.785 gün) vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ile 2 yıl (602 gün) vadeli sabit kuponlu tahvil ihracı gerçekleştirdi. TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesinde 6 milyar 209,7 milyon TL teklif gelirken, net satış 4 milyar 386,7 milyon TL oldu. Satışların nominal tutarı ise 4 milyar 320,2 milyon TL olarak kaydedildi. Söz konusu ihalede reel basit faiz oranı ortalama yüzde 5,30 olarak oluştu. Reel bileşik faiz en düşük yüzde 4,89, ortalama yüzde 5,37 ve en yüksek yüzde 5,56 seviyesinde gerçekleşti. Minimum fiyat 100,775 TL, ortalama fiyat ise 101,542 TL oldu. Tahvilin valörü 18 Şubat 2026 Çarşamba günü olarak belirlendi. TÜFE’ye endeksli tahviller, yatırımcılara enflasyona karşı koruma sunması nedeniyle özellikle yüksek enflasyon dönemlerinde talep görüyor. Bu tür kıymetlerde oluşan reel faiz oranları, piyasanın orta vadeli enflasyon beklentilerine ilişkin sinyal veriyor.
Sabit kuponlu tahvilde bileşik faiz yüzde 36,05
2 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesinde ise net satış 31 milyar 232,8 milyon TL olarak gerçekleşti. Satışların nominal tutarı 26 milyar 782 milyon TL olurken, ihaleye toplam 71 milyar 691,7 milyon TL teklif geldi. Yüksek teklif tutarı, yatırımcı ilgisinin güçlü seyrettiğine işaret etti. İhalede bileşik faiz en düşük yüzde 35,79, ortalama yüzde 36,05 ve en yüksek yüzde 36,15 seviyesinde oluştu. Basit faiz ise ortalama yüzde 33,28 olarak kaydedildi. Minimum fiyat 116,511 TL, ortalama fiyat ise 116,619 TL oldu. Sabit kuponlu tahvillerde oluşan faiz oranları, piyasanın kısa ve orta vadeli faiz oranı beklentileri açısından referans niteliği taşıyor. Özellikle politika faizinin seviyesi ve enflasyon görünümü, ihalelerde oluşan getiri oranlarını doğrudan etkiliyor. Toplamda yaklaşık 80 milyar TL’ye ulaşan borçlanma tutarı, Hazine’nin iç borç çevirme stratejisi kapsamında likidite yönetimini sürdürdüğünü gösterdi. Hazine borçlanma programı çerçevesinde gerçekleştirilen ihaleler, kamu finansmanı dengeleri ve piyasa faizleri açısından yakından izleniyor. Uzmanlar, önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon verileri ve para politikası kararlarının, tahvil piyasasında oluşacak faiz seviyeleri üzerinde belirleyici olacağını ifade ediyor. İç borçlanma maliyetlerinin seyri, bütçe dengeleri ve kamu borç stokunun sürdürülebilirliği açısından kritik önem taşıyor.