Citi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ekim ayında politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekmesini, parasal gevşeme sürecinin dikkatli şekilde yeniden başlatılması olarak değerlendirdi.

Citi’den TCMB’nin faiz kararına ilişkin değerlendirme

Citi tarafından yayımlanan değerlendirme notunda, TCMB‘nin ekim ayı toplantısında aldığı faiz indirimi kararının piyasa beklentileriyle örtüştüğü vurgulandı. Merkez bankası, politika faizini yüzde 37’den yüzde 36 seviyesine çekerek 100 baz puanlık bir indirime gitti. Citi, bu adımı parasal gevşeme sürecinin temkinli bir biçimde yeniden devreye alınması olarak yorumladı.

Kurum, kararın büyüklüğü ve zamanlamasıyla ilgili yaptığı açıklamada TCMB’nin önceki aya kıyasla daha temkinli ancak kararlı bir duruş sergilediğine dikkat çekti. Citi’ye göre bu yaklaşım, merkez bankasının mevcut ekonomik koşulları yakından takip ederek adım attığını gösteriyor.

Enflasyondaki yavaşlama ve iç talep değerlendirmesi öne çıktı

Citi’nin değerlendirmesinde, TCMB’nin eylül ayına kıyasla enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamaya ilişkin daha fazla güven duyduğu belirtildi. Kurum, bu güvenin faiz kararının arka planındaki temel unsurlardan biri olduğunu aktardı.

Değerlendirmede ayrıca iç talepteki zayıflığın dezenflasyon sürecini desteklediği ifade edildi. Citi, talep tarafındaki bu yavaşlamanın merkez bankasına faiz indirimi için ek alan sağladığını kaydetti. Buna göre hem enflasyondaki eğilim değişimi hem de iç talepteki yumuşama, TCMB’nin 100 baz puanlık indirim kararını destekleyen unsurlar arasında yer aldı.

İlave indirimlerin veri akışına bağlı olacağı belirtildi

Citi’nin notunda, TCMB’nin politika adımlarının büyüklüğüne ve zamanlamasına yaptığı vurgunun, ilave faiz indirimi ihtimalinin gündemde kalmaya devam ettiğine işaret ettiği aktarıldı. Kurum, merkez bankasının gevşeme sürecini sürdürme eğiliminde olduğunu ancak bunu aşamalı ve veriye dayalı şekilde yürüttüğünü belirtti.

Citi’ye göre önümüzdeki dönemde olası indirimlerin hızı ve büyüklüğü, gelecekte açıklanacak ekonomik verilere bağlı olacak. Kurum, bu çerçevede TCMB’nin veri odaklı bir politika duruşunu koruduğunu vurguladı.

TCMB’nin politika adımlarının büyüklüğü ve zamanlamasına yaptığı vurgu, ilave faiz indirimlerinin gündemde kalmaya devam ettiğine işaret ediyor.

Citi’nin değerlendirmesi, TCMB’nin ekim ayı kararının ardından piyasa katılımcılarının ve analistlerin gözünü merkez bankasının önümüzdeki toplantılarda izleyeceği veri seti ile enflasyon göstergelerine çevirdiğini gösteriyor. Kurum, mevcut tablo çerçevesinde parasal duruşun temkinli ama gevşemeye açık bir çizgide ilerlediğini ifade etti.

Citi: TCMB parasal gevşemeyi temkinli biçimde sürdürüyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Citigroup ekonomistleri, Türkiye’de tüketici enflasyonunun yılı yüzde 30 seviyesinde tamamlamasını beklediklerini açıkladı. Kurum ayrıca Merkez Bankası’nın ekim ayında faiz indirim döngüsüne başlayabileceği öngörüsünde bulundu.

Eylül ayı enflasyon verilerinin ardından yayımlanan raporda Citigroup, Türkiye ekonomisindeki yavaşlamaya ve dezenflasyon sürecine ilişkin güncel değerlendirmelerini paylaştı.

“Enflasyon sorunu yapısal nitelikte”

Citigroup ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar tarafından hazırlanan raporda, büyüme beklentileri ivme kaybetse de enflasyon görünümünün zorlu kalmaya devam ettiği ifade edildi.

Yavaşlayan talebin fiyatlar üzerindeki düşürücü etkisinin sınırlı kaldığına işaret eden ekonomistler, yaşanan enflasyonist baskıların konjonktürel bir dalgalanmadan ziyade ağırlıklı olarak arz yönlü ve yapısal faktörlerden kaynaklandığını vurguladı.

Ekimde faiz indirimi beklentisi ve %35 yıl sonu hedefi

Türkiye’de yıllık enflasyonun eylül ayında yüzde 29,73’e gerileyerek 2021’den bu yana ilk kez yüzde 30 sınırının altına inmesi ve aylık enflasyonun yüzde 1,84 ile beklentilerin altında kalması sonrasında Citi, TCMB’nin para politikası adımlarına dair tahminini açıkladı.

Yavaşlayan talebin enflasyonu düşürücü etkisinin sınırlı kalması, şokun konjonktürel olmaktan ziyade ağırlıklı olarak arz yönlü olduğuna ve Türkiye’nin enflasyon sorununun yapısal nitelikte olduğuna işaret ediyor.

Citi, Merkez Bankası’nın ekim ayı toplantısında politika faizini 100 baz puan indireceğini öngördü. Kurum, yıl sonu politika faizi tahminini ise yüzde 35 seviyesinde sabit tuttu.

Citi’den Türkiye için enflasyon ve faiz tahmini: Yıl sonu bekleniyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Citi, SpaceX’in Starship roketiyle gerçekleştirdiği 14’üncü test uçuşundaki başarısını şirketin büyüme projeksiyonları için kritik bir dönüm noktası olarak değerlendirdi. Banka analistleri, sağlanan operasyonel başarıların şirketin uzun vadeli piyasa değerini teknoloji devi Nvidia’nın iki katı büyüklüğe, 12 trilyon dolara taşıyabileceğini öngörüyor.

Starship’in ilk ticari görevi ve piyasa tepkisi

Pazartesi günü gerçekleştirilen fırlatma, hem teknik hem de ticari açıdan SpaceX için yeni bir dönemin kapılarını araladı:

• İlk Yörünge Başarısı: Starship, fırlatma sırasında yaşanan bir motor arızasına rağmen ilk kez yörüngeye ulaşmayı başardı ve 26 adet Starlink V3 uydusunu sorunsuz bir şekilde konuşlandırdı.
• Gelir Üreten İlk Operasyon: Söz konusu uçuş, Starship programının gelir üreten ilk ticari görevi olması bakımından şirket tarihi için stratejik bir kilometre taşı oldu.
• Hisselere Yansıması: Ticari görevin başarıyla tamamlanmasının ardından SpaceX hisseleri salı günkü işlemlerde yüzde 2,5 oranında değer kazandı.

12 trilyon dolarlık dev değerleme ve stratejik vizyon

MarketWatch tarafından aktarılan Citi raporunda, şirketin gelecek projeksiyonlarına, rekabet avantajlarına ve değerleme hedeflerine ilişkin şu çarpıcı veriler öne çıktı:

• Uzun Vadeli Hedef 900 Dolar: Citi analistleri, SpaceX hisselerinin uzun vadede 900 dolar seviyesine ulaşmasını ve şirketin piyasa değerinin yaklaşık 12 trilyon dolara çıkmasını bekliyor. Banka, mevcut ilerlemeler ışığında yıl sonu hedefini ise 200 dolar olarak korudu.
• Ekosistem ve Rekabet Avantajı: Şirketin bağımsız fırlatma kapasitesi, diğer iş kollarını besleyen temel ve emsalsiz bir rekabet avantajı olarak nitelendiriliyor.
• Yapay Zekâ ve Küresel Bağlantı: Citi, özellikle şirketin yapay zekâ entegrasyonları ile küresel internet bağlantı (Starlink) birimlerinin, yaratılacak 12 trilyon dolarlık değerleme potansiyelini maksimize eden ana unsurlar olacağını vurguluyor.

Citi’den tarihi SpaceX tahmini: Piyasa değeri 12 trilyon dolara ulaşabilir adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD’li yatırım bankası Citi, jeopolitik çatışmalar, yüksek enerji maliyetleri ve sıkılaşan para politikalarına rağmen küresel ekonominin beklenenden daha dirençli bir performans sergilediğini belirterek güncel büyüme tahminlerini kamuoyuyla paylaştı.

Yapay zekâ büyümeyi destekliyor: Bu yıl yüzde 2,6, gelecek yıl yüzde 2,8

Citi tarafından yayımlanan raporda, dünya ekonomisindeki dirençli seyrin arka planındaki temel etkenler ve orta vadeli büyüme projeksiyonları değerlendirildi. Banka, yapay zekâ teknolojilerinin yatırımlar ve imalat kanalıyla küresel ekonomiye sağladığı ivmeye dikkat çekti.

Raporda öne çıkan büyüme dinamikleri şu şekilde sıralandı:

• Büyüme Projeksiyonları: Citi, küresel ekonomik büyümenin bu yıl yüzde 2,6, gelecek yıl ise yüzde 2,8 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
• Yapay Zekâ Etkisi: Yapay zekânın hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ekonomilerde yatırımları, imalat faaliyetlerini ve teknoloji ihracatını doğrudan destekleyerek küresel büyümenin en önemli itici güçlerinden biri haline geldiği ifade edildi.

Enerji fiyatları, merkez bankaları ve tahvil getirileri

Raporda, küresel büyümedeki olumlu tabloya karşın makroekonomik dengeleri zorlayan risk faktörleri ve finansal piyasalardaki yansımaları da ele alındı.

Küresel piyasaları etkileyen temel risk unsurları şu şekildedir:

• Enflasyonist Baskılar: Yüksek enerji fiyatlarının küresel ölçekte enflasyonist baskıları canlı tuttuğu vurgulandı.
• Para Politikası Sıkılaşması: Tırmanan maliyetlerin birçok merkez bankasını para politikasını sıkı tutmaya yönelttiği kaydedildi.
• Tahvil Piyasa Basıncı: Sıkı para politikası ve yüksek enflasyon görünümünün, küresel ölçekte uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükselişe doğrudan katkıda bulunduğu belirtildi.

Citi’den küresel ekonomi raporu: Büyüme beklenenden daha dirençli adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Citi, ABD ara seçimlerinin S&P 500 endeksinin genel temel görünümü üzerinde sınırlı etki yaratmasını beklerken, seçim sonuçlarının yarı iletken, tüketim ve enerji başta olmak üzere belirli sektörler üzerinde daha belirgin sonuçlar doğurabileceğini öne sürüyor.

Citi’ye göre ara seçimlerin S&P 500 geneline etkisi sınırlı kalabilir

Citigroup, kasım ayında gerçekleştirilecek ABD ara seçimlerinin S&P 500 şirketlerinin genel temel görünümü üzerinde kayda değer bir baskı oluşturmasını beklemiyor. Bankanın değerlendirmesi, seçimlerin geniş endeks üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceği ancak politika değişikliklerine daha duyarlı sektörlerde fiyatlamaların belirginleşebileceği görüşüne dayanıyor.

Citi’nin daha önce yayımladığı piyasa değerlendirmesinde de ara seçim yıllarında siyasi belirsizliğin hisse senedi piyasalarındaki mevsimsel oynaklığı artırabildiği vurgulanmıştı. Banka, bu dönemlerde özellikle Kongre’nin kontrolünün el değiştirip değiştirmeyeceğine ilişkin belirsizliğin piyasa davranışlarını etkileyebildiğini belirtiyor.

ABD’de kasım ayında düzenlenecek ara seçimlerde Temsilciler Meclisi’nin tüm sandalyeleri ile Senato’daki belirli koltuklar yenilenecek. Kongre’de oluşacak yeni siyasi denge, önümüzdeki iki yılda vergi, ticaret ve düzenleyici politikaların ilerleme kapasitesini doğrudan etkileyebilecek nitelikte.

Yarı iletken, tüketim ve enerji sektörleri politika değişikliklerine daha duyarlı

Citi, Kongre’de oluşabilecek farklı siyasi dengelerin özellikle yarı iletken sektörü, tüketim ve enerji alanlarında daha belirgin sonuçlar üretebileceği görüşünde. Banka, bu sektörlerde seçim sonrasındaki düzenleme ve politika değişikliklerinin şirketler üzerindeki etkisinin S&P 500 geneline kıyasla çok daha hissedilir biçimde ortaya çıkmasını bekliyor.

Bankaya göre Kongre kontrolünün el değiştirmesi durumunda aşağıdaki başlıklarda yürütülecek tartışmaların yönü değişebilir:

• Kurumsal vergi düzenlemeleri
• Yapay zekâ alanındaki düzenleyici çerçeve
• Ticaret tarifeleri ve gümrük politikaları
• Savaş yetkileri ve savunma harcamalarına ilişkin yasal düzenlemeler

Bu başlıkların her biri, ilgili sektörlerdeki şirketlerin maliyet yapısını, pazar erişimini ve büyüme beklentilerini doğrudan şekillendirebilecek nitelikte. Özellikle yapay zekâ düzenlemeleri, son yıllarda hızlı büyüme kaydeden teknoloji şirketleri ve yarı iletken üreticileri açısından kritik bir politika değişkeni olarak öne çıkıyor.

Yarı iletken sektörü: Düzenleyici çerçeve belirleyici olabilir

Yarı iletken sektörü, hem yapay zekâ düzenlemeleri hem de ticaret tarifeleri açısından çift taraflı bir maruziyete sahip. ABD’nin Çin’e yönelik çip ihracat kısıtlamaları ve bunların kapsamı, Kongre’nin yeni bileşimine bağlı olarak yeniden şekillenebilir. Bu durum, söz konusu kısıtlamalardan doğrudan etkilenen büyük Amerikalı üreticiler açısından önemli bir politika riski oluşturuyor.

Yapay zekâ alanında da düzenleyici belirsizlik sürüyor. Kongre’nin yeni dengesi, veri gizliliği, algoritmik şeffaflık ve ulusal güvenlik kaygıları ekseninde şekillenecek yapay zekâ mevzuatının içeriğini etkileyebilir. Bu gelişme, hem donanım hem de yazılım tarafında faaliyet gösteren teknoloji şirketleri için izlenmesi gereken kritik bir süreç.

Enerji politikası: İki kutuplu siyasi tabloda belirsizlik sürüyor

Enerji sektörü, ABD’deki iki büyük parti arasındaki politika farklılığının en net biçimde hissedildiği alanlardan biri olmaya devam ediyor. Kongre’nin mevcut dengesine bağlı olarak yenilenebilir enerji teşvikleri, fosil yakıt sübvansiyonları ve çevre düzenlemeleri gibi başlıklarda politika önceliklerinin değişme ihtimali bulunuyor. Citi’nin değerlendirmesi, enerji şirketleri üzerindeki sektörel etkinin endeks geneline kıyasla daha belirgin olabileceğine işaret ediyor.

Ara seçimler ve piyasalar: Tarihsel bağlam

Citi’nin mevcut değerlendirmesi, bankanın daha önce yayımladığı kapsamlı piyasa raporlarıyla da örtüşüyor. Söz konusu raporlarda, ara seçim dönemlerinde piyasa oynaklığının yılın ilk yarısında yoğunlaşma eğilimi gösterdiği ve seçim sonrasında tarihsel olarak belirli bir istikrar sürecinin başladığı belirtilmişti. Ancak Citi, bu eğilimi genel bir yönlendirme olarak değil, gözlemsel bir bulgu olarak aktarıyor.

Kongre’nin iki kanadının farklı partilerin kontrolünde olması durumunda yasama sürecinin zorlaşabileceği, bu durumun ise kurumsal vergi reformu ve büyük harcama paketleri gibi piyasaları yakından ilgilendiren konularda ilerlemeyi sınırlayabileceği öngörülüyor. Öte yandan tek parti kontrolünün sağlandığı senaryolarda politika değişikliklerinin daha hızlı hayata geçirilme ihtimalinin belirgin biçimde arttığı vurgulanıyor.

Citi’nin analizine göre yatırımcıların bu dönemde endeks genelindeki hareket yerine sektör bazındaki politika duyarlılığına odaklanması, seçim sürecinin piyasalara etkisini daha doğru bir biçimde değerlendirmeye imkân tanıyabilir. Banka, bu çerçevede özellikle yarı iletken, tüketim ve enerji şirketleri için sektörel politika takibinin önem kazandığını belirtiyor.

Citi: ABD ara seçimleri S&P 500 genelini değil sektörleri etkiler adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Citi, çip hisselerindeki aşırı oynaklık ve yapay zeka temasındaki riskler nedeniyle Güney Kore için tavsiyesini nötr seviyesine indirdi. Yardeni Research de artan petrol fiyatları ve güçlü dolar gerekçesiyle gelişen piyasa notunu düşürdü.

Citi Güney Kore hisse piyasasında yapay zeka riskini azaltıyor

Küresel finans piyasalarında teknoloji ve yarı iletken sektörleri öncülüğünde yaşanan sert dalgalanmalar, uluslararası portföy yönetim stratejilerinin yeniden şekillenmesine yol açmaktadır. ABD merkezli yatırım bankacılığı devi Citi, son haftalarda küresel çip hisse senetlerinde gözlenen aşırı oynaklık ve fahiş değerleme endişeleri doğrultusunda stratejik bir adım atmıştır. Banka, küresel yapay zeka temasına yönelik portföy risklerini optimize etmek amacıyla Güney Kore hisse senedi piyasasına ilişkin yatırım tavsiyesini “ağırlık artır” seviyesinden taktiksel olarak “nötr” seviyesine indirdiğini duyurmuştur. Yaklaşık bir yıldır Citi’nin model portföylerinde en yüksek potansiyele sahip ülkeler arasında konumlanan ve “ağırlık artır” kategorisinde yer alan Kore piyasası, bu kararla birlikte temkinli izleme sürecine alınmıştır. Küresel ölçekte teknoloji rallisinin en önemli merkezlerinden biri haline gelen Kospi Endeksi, yapay zeka donanımlarına ve bellek çip üreticilerine yönelik yoğun küresel taleple 2026 yılının ilk yarısında dünya genelinde en iyi performans gösteren borsa endeksi unvanını kazanmıştır. Ancak son haftalarda piyasa yapısında dikkat çekici bir bozulma yaşanmıştır. Bireysel yatırımcıların tek bir hisse senedine dayalı kaldıraçlı borsa yatırım fonlarına (ETF) gösterdiği aşırı ilgi, piyasadaki spekülatif köpüğü artırırken, yüksek değerlemelere ulaşan teknoloji devlerinde kar satışlarını beraberinde getirmiştir. Temmuz ayında Güney Kore hisse senetlerinde yüzde 23 seviyesinde sert bir düzeltme yaşanmasına karşın, endeks yıl başından bu yana elde ettiği yüzde 55’lik devasa primle küresel borsalar arasındaki liderliğini sürdürmektedir. Citi stratejistleri tarafından yayımlanan raporda, kurumsal müşterilerle gerçekleştirilen portföy değerlendirme görüşmelerinin detaylarına yer verilmiştir. Görüşmelerin neredeyse tamamında, 2026 yılının ikinci yarısında piyasa performansının yalnızca dar bir teknoloji ve yarı iletken grubuyla sınırlı kalmayıp, diğer sanayi ve döngüsel sektörlere yayılma olasılığının ağırlıklı olarak gündeme geldiği belirtilmiştir. Teknoloji hisselerindeki doymuşluk ve kar realizasyonu ihtiyacı bu rotasyonu tetiklerken, küresel yatırım bankası gelişen ülke portföylerinde teknoloji sektöründen tamamen çıkılması hususunda temkinli yaklaşımını koruduğunu vurgulamıştır. Banka, yapay zeka dönüşümünün uzun vadeli bir yapısal trend olduğu görüşünü sürdürse de kısa vadeli çarpan ayarlamaları ve oynaklık nedeniyle hisse piyasası bazında risklerin azaltılması gerektiğini savunmaktadır.

Gelişen piyasalarda yapay zeka yorgunluğu ve petrol baskısı

Teknoloji sektöründeki kırılganlıklar ve makroekonomik riskler sadece Citi’nin değil, diğer önde gelen bağımsız araştırma kuruluşlarının da radarında yer almaktadır. ABD merkezli Yardeni Research, küresel makro dinamiklerdeki negatif değişimleri gerekçe göstererek gelişen piyasalar hisse senedi grubu için yatırım tavsiyesini “piyasa ağırlığı” seviyesine düşürdüğünü açıklamıştır. Yardeni, bu not indiriminin arkasındaki temel faktörleri; tırmanan jeopolitik risklerin etkisiyle yükselen küresel petrol fiyatları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) şahin tonlu para politikası patikasıyla desteklenen güçlü Amerikan doları ve Asya’nın teknoloji üslerinde belirginleşen yapay zeka yorgunluğu olarak sıralamıştır. Yardeni Research yayımladığı analizde, temmuz ayı itibarıyla küresel borsaların liderlik yapısında stratejik bir eksen kayması yaşandığına dikkat çekmiştir. Yılın ilk altı ayında küresel borsa rallilerine açık arayla öncülük eden ve rekor seviyelere ulaşan Güney Kore ve Tayvan hisse piyasaları, temmuz ayının başından bu yana performans tablolarında en alt sıralara gerileyerek ayın en kötü performans gösteren piyasaları haline gelmiştir. Artan enerji maliyetlerinin dış ticaret dengesi üzerinde yarattığı tahribat, güçlü doların gelişen ülke para birimleri üzerindeki baskısı ve sermaye çıkışları, teknoloji odaklı bu ihracatçı ekonomilerin borsalarında belirgin bir satış dalgasını tetiklemiştir. Finansal analistler, gelişen piyasalar genelinde yaşanan bu satış baskısının, sermayenin daha güvenli limanlara veya değerleme açısından daha cazip seviyelerdeki geleneksel sektörlere kaymasından kaynaklandığını ifade etmektedir. Yarı iletken sektöründe çarpanların tarihsel ortalamaların çok üzerine çıkması, yatırımcıların geleceğe yönelik kar beklentilerini sorgulamasına neden olmaktadır. Özellikle yüksek teknoloji şirketlerinin sermaye harcamalarının (CAPEX) bilançolardaki nakit akışlarına ne oranda nakde dönüşeceği hususundaki belirsizlikler, yapay zeka rallisinin hız kesmesine ve yatırımcıların temkinli pozisyon almalarına yol açmaktadır.

Asya borsalarında rotasyon ve çin pazarındaki yeni fırsatlar

Yapay zeka temasına uzun vadeli stratejik perspektifte olumlu bakmaya devam eden Citi, Asya genelindeki portföy dağılımında bölgesel bir rotasyona gitmiştir. Banka, yüksek değerleme baskısı altındaki Güney Kore pazarını nötr seviyesine çekerken, göreceli olarak daha düşük değerleme çarpanlarına sahip olan Çin hisse senedi piyasası için tavsiyesini “ağırlık artır” seviyesine yükseltmiştir. Çin hükümetinin ekonomiyi desteklemek amacıyla devreye aldığı teşvik paketleri, tüketimi artırmaya yönelik adımlar ve teknoloji şirketlerine yönelik regülasyonların yumuşaması, Çin borsalarını uluslararası sermaye için yeniden cazip bir alternatif haline getirmiştir. Öte yandan Citi, küresel yarı iletken tedarik zincirinin kilit oyuncusu konumundaki Tayvan piyasaları için “ağırlık artır” tavsiyesini koruduğunu ilan etmiştir. Tayvanlı çip üreticilerinin küresel dökümhanelerdeki ezici pazar payı ve yüksek karlılık marjları, bu piyasayı dönemsel dalgalanmalara karşı daha dayanıklı kılmaktadır. Citi’nin bu pozisyonlaması, teknoloji sektöründeki risk azaltımının toptancı bir yaklaşımla değil, şirket bazlı ve ülke özelinde seçici bir stratejiyle yürütüldüğünü göstermektedir. Sonuç itibarıyla, 2026 yılının ikinci yarısına girilirken küresel yatırım bankaları ve portföy yöneticileri, teknoloji ağırlıklı Asya borsalarında risk-getiri dengesini yeniden kurgulamaktadır. Kospi Endeksi tarafında yaşanan yüzde 23’lük Temmuz düzeltmesine rağmen yıl başından bu yana korunan yüzde 55’lik yüksek getiri, kar realizasyonlarının devam edebileceğine işaret etmektedir. Yüksek petrol fiyatları, Fed’in faiz patikası ve güçlü dolar teması sürdükçe, gelişen ülke hisse senetlerinde sektörel çeşitlendirmenin ve seletik hisse seçiminin önümüzdeki dönemde portföy getirilerini belirleyen ana unsur olması beklenmektedir.

Yapay zeka hisselerindeki dalgalanma Güney Kore borsasını vurdu adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Zayıflayan ABD doları ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın dönemde faiz artıracağına dair beklentilerin azalmasıyla birlikte küresel piyasalarda alüminyum ve diğer endüstriyel metal fiyatları yukarı yönlü bir ivme yakaladı.

Fiyatları destekleyen temel dinamikler

Metal piyasalarındaki bu toparlanmada makroekonomik veriler ve arz-talep dengesine yönelik beklentiler başrol oynadı:

• Fed ve Güçsüz Dolar: ABD iş gücü piyasasına ilişkin verilerin zayıf gelmesi, Fed’in kısa vadede faiz artırımı yapacağı yönündeki beklentileri törpüledi. Gerileyen dolar, dolar cinsinden fiyatlanan sanayi metallerini diğer para birimlerini kullanan uluslararası alıcılar için daha cazip ve ucuz hale getirdi.

• Arz Endişelerinde Düşüş: Uluslararası yatırım bankası Citi, piyasada oluşan “Orta Doğu’daki alüminyum arzının hızla piyasaya döneceğine” ilişkin endişelerin abartılı olduğunu değerlendirerek fiyatlardaki baskının azalmasına destek sundu.

• Bakırda Yeni Nesil Talep Dalgası: Bakır fiyatları sadece makroekonomik faktörlerle değil; yapay zekâ (AI) yatırımları, elektrik şebekelerinin yenilenmesi ve elektrikli araçlarla (EV) bağlantılı yapısal talep artışından da önemli bir destek buluyor. Özellikle Yangshan bakır priminin 2025 yılından bu yana görülen en yüksek seviyesini tekrarlaması, piyasadaki fiziksel alım ilgisinin oldukça güçlü olduğuna işaret ediyor.

Küresel borsalarda güncel metal fiyatlamaları

Londra Metal Borsası (LME) ile Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda (SHFE) işlem gören temel sanayi metallerindeki günlük fiyat değişimleri genel hatlarıyla alıcılı bir seyir izledi:

Alüminyum fiyatları zayıf dolar ve azalan faiz artışı beklentileriyle yükseldi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD ile İran arasında imzalanan mutabakat muhtırası ve Hürmüz Boğazı’nda geçişlerin normalleşme eğilimine girmesi, küresel enerji piyasalarında dengeleri hızla değiştiriyor. Dünyanın önde gelen finans kuruluşlarından Citi, bu gelişmeler ışığında petrol fiyatlarında orta ve uzun vadeli belirgin bir düşüş beklediğini duyurdu.

Citi’den 2027 için 60-65 dolar tahmini

Citi analistlerine göre, Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiğinin yeniden başlaması ve geçişlerin normalleşmesiyle birlikte petrol fiyatları önümüzdeki süreçte düşüş eğilimini sürdürecek. Banka raporunda, Boğaz’daki akışların yeniden başlamasının, petrol fiyatlarını zamanla “zayıf temelli yapıya yeniden çıpaladığı” vurgulandı.

Citi’nin Petrol Piyasası Beklentileri:

Deniz ablukası kalktı, fiyatlar çakıldı

ABD’nin perşembe günü İran’a yönelik deniz ablukasını resmen kaldırdığını açıklamasının piyasalardaki yankısı büyük oldu. Bu kritik adımın ardından petrol fiyatlarında sert bir geri çekilme yaşanarak, savaşın başladığı 28 Şubat tarihinden bu yana görülen en düşük seviyeler test edildi.

Sürece dair öne çıkan diğer detaylar ise şu şekilde sıralanıyor:

• Küresel Arzın Kalbi: Analistler, küresel petrol arzının yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı’ndan yapılan ihracatın önümüzdeki aylarda tamamen normale dönebileceğini öngörüyor.

• Çözülmeyen Sorunlar: Bölgedeki iyimser havaya ve deniz ablukasının kaldırılmasına rağmen, iki ülke (ABD-İran) arasındaki bazı temel ve yapısal sorunların henüz tam olarak çözüme kavuşturulmadığı da uzmanlar tarafından önemle not düşülüyor.

Citi: Petrol fiyatları 2027’nin ilk çeyreğinde 60-65 dolara gerileyebilir adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Küresel finans ve yatırım dünyasının dev kuruluşları, yapay zekâ (AI) devriminin çip ve yarı iletken sektörü üzerindeki kalıcı etkilerini fiyatlamaya devam ediyor. Yatırım kuruluşu Bernstein, yapay zekâ iş yüklerinin veri merkezlerindeki merkezi işlem birimlerine (CPU) yönelik talebi logaritmik olarak artırmasını gerekçe göstererek sektörün öncü aktörleri AMD, Arm ve Intel için hedef fiyatlarını yukarı yönlü sert şekilde revize etti.

Bernstein’dan işlemci devlerine AI dopingi

Bernstein analistleri, veri merkezlerinde sadece grafik işlemcilere (GPU) değil, bu sistemleri besleyen yüksek performanslı CPU ve mimarilere de talebin katlandığına dikkat çekti. Kurumun radarındaki üç dev şirket için yeni öngörüleri şu şekilde:

• AMD: Hedef fiyat 525 dolardan 600 dolara yükseltildi. Şirket için daha önce verilen “endeks üstü getiri” (al) tavsiyesi korundu.

• Arm Holdings: İngiliz mimari tasarım devi için hedef fiyat 300 dolardan 500 dolara çıkarılarak çok güçlü bir yukarı yönlü revizyona imza atıldı. Şirketin “endeks üstü getiri” notu sabit tutuldu.

• Intel: Hükümet ortaklığı ve teknoloji devleriyle yaptığı son üretim anlaşmalarıyla gündemden düşmeyen Intel için de hedef fiyat 65 dolardan 100 dolara çıkarıldı. Şirketin “piyasa performansı” (tut) notu ise değiştirilmedi.

Micron’a iki büyük bankadan dev revizyon

Yapay zekâ sunucularının vazgeçilmezi olan yüksek bant genişlikli belleklere (HBM) yönelik talep patlaması, bellek devi Micron Technology‘ye de iki ayrı dev borsa analistinden büyük hedef fiyat artışları getirdi:

• Deutsche Bank: Micron için hedef fiyatını 1.000 dolardan 1.500 dolara gibi rekor bir seviyeye yükselterek piyasadaki en şahin beklentilerden birini ortaya koydu ve “al” tavsiyesini sürdürdü.

• Citi: Bankanın kıdemli analisti Atif Malik, Micron’un hedef fiyatını 840 dolardan 1.200 dolara çıkardı ve şirket için “al” notunu koruduğunu açıkladı.

Yapay zekâ altyapı yatırımlarının hız kesmeden devam etmesi, Wall Street genelinde yarı iletken hisselerine yönelik yukarı yönlü beklentilerin önümüzdeki dönemde de korunacağına işaret ediyor.

Çip hisseleri için hedef fiyatlar yükseltildi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı’nın yeniden ticari trafiğe açılmasına yönelik sağlanan geçici mutabakat, küresel enerji piyasalarında dengeleri değiştirdi. Wall Street’in en büyük yatırım bankaları, Orta Doğu’dan petrol akışının beklentilerden çok daha erken ve hızlı bir şekilde toparlanacağı öngörüsüyle ham petrol fiyat tahminlerini art arda aşağı yönlü revize etti.

Büyük bankaların Brent petrol tahminleri eridi

Anlaşmanın ardından jeopolitik risk priminin ortadan kalkmasıyla petrol fiyatları mart ayı başından bu yana en düşük seviyelerine geriledi. Dev bankaların güncel Brent petrol fiyat öngörüleri şu şekilde şekillendi:

Citi’nin temel senaryosu ve emtia sürprizi

Citi analistleri, hazırladıkları raporda yüzde 60 olasılık verdikleri temel senaryoyu paylaştı. Bu senaryoya göre, mutabakat zaptının resmen imzalanmasıyla Hürmüz Boğazı’ndaki ticari gemi trafiği temmuz ortası ile sonu arasında büyük ölçüde normalleşecek. Banka, boğazdaki orta vadeli akışın tamamen güvence altına alınması durumunda, ham petrol fiyatlarının mevcut seviyelerin de varil başına 10 ila 15 dolar altına sarkabileceğini vurguladı.

Petrol tahminlerini düşüren Citi, emtia piyasasının diğer kanadında ise ezber bozan bir revizyona gitti. Banka, güvenli liman algısının değişen dinamikleriyle kıymetli metallerde hedef yükseltti:

• Altın (0-3 Aylık): Ons başına 4.000 dolardan 4.500 dolara çıkarıldı (6-12 aylık 5.000 dolar tahmini korundu).

• Gümüş (0-3 Aylık): Ons başına 60 dolardan 70 dolara yükseltildi.

“Tanker trafiğinin toparlanması aylar alabilir”

Morgan Stanley analistleri, geçici anlaşmanın gerilimi azaltmak adına devasa bir adım olduğunu kabul etmekle birlikte, lojistik ve teknik zorluklara karşı piyasayı uyardı. Banka, Basra Körfezi’nden petrol ihracatının temmuz sonuna kadar savaş öncesi seviyelere dönmesini bekleyen Goldman Sachs’a kıyasla toparlanma takvimini biraz daha zamana yaydı.

Morgan Stanley’nin Lojistik Analizi: Tanker trafiğinin tamamen eski ritmine dönmesi birkaç hafta sürebilir. Denize döşenen mayınların temizlenmesi, armatörler ile sigorta şirketleri arasında ticari güvenin yeniden tesisi ve rotasını başka bölgelere çeviren dev gemilerin geri dönmesi zaman alacaktır. Ayrıca üretimin tam kapasite başlaması için önce bölgedeki ihracat depolarının boşaltılması gerekiyor; bu yüzden Körfez’e giren boş tankerlerin sayısı, ayrılan yüklü tankerler kadar kritik bir gösterge olacak.

Banka, bu teknik gerekçelerle kaybedilen küresel petrol üretiminin yüzde 50’sinin eylül, yüzde 80’inin aralık ayına kadar geri döneceğini, kalan kısmın ise 2027’nin ilk aylarında sisteme dahil olacağını öngörüyor.

Gözler cuma günü İsviçre’de

Küresel enerji arzını doğrudan etkileyecek olan bu stratejik anlaşmanın nihai imza töreni için geri sayım başladı. Detayları henüz kamuoyuyla tam olarak paylaşılmayan anlaşmayı resmen yürürlüğe koymak üzere, ABD ve İran heyetlerinin bu hafta cuma günü İsviçre’de bir araya gelerek resmi imzaları atması bekleniyor.

Wall Street bankaları petrol fiyatı tahminlerini aşağı çekti adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

İngiltere’de tüketicilerin gelecekteki fiyat artışlarına ilişkin öngörülerini ölçen kritik bir anket, piyasaları rahatlatan sonuçlar ortaya koydu. Araştırma şirketi YouGov’un dev finans kuruluşu Citi adına gerçekleştirdiği aylık ankete göre, İngiliz halkının hem kısa hem de uzun vadeli enflasyon beklentileri nisan ayında sürpriz bir şekilde düşüş kaydetti. Mart ayında yaşanan sert yükselişin ardından gelen bu gerileme, enerji piyasalarındaki geçici şokların etkisinin hafiflemeye başladığına işaret ediyor.

Kısa ve uzun vadeli beklentilerde belirgin gerileme

Açıklanan anket verileri, tüketicilerin enflasyonist baskıların kalıcılığına dair endişelerinin bir miktar yatıştığını gösterdi. Buna göre, İngiliz halkının kısa vadeli enflasyon beklentisi mart ayında ölçülen yüzde 5,4 seviyesinden nisan ayında yüzde 5,0’e geriledi. Daha yapısal bir gösterge olan uzun vadeli enflasyon beklentisi ise yüzde 4,5 seviyesinden yüzde 4,2’ye indi. Beklentilerdeki bu eşzamanlı geri çekilme, fiyatlama davranışlarının kontrolden çıkmadığına dair olumlu bir sinyal olarak değerlendirildi.

Mart ayındaki rekor yükseliş bir ‘anomali’ olarak kayıtlara geçti

Yayımlanan raporda, geçtiğimiz ay yaşanan panik havasının nedenlerine de detaylı bir şekilde yer verildi. Mart ayında enflasyon beklentilerinde yıllık bazda son 20 yılın en büyük aylık artışının yaşandığı hatırlatılırken, bu sert yükselişin büyük ölçüde Orta Doğu’daki İran savaşının tetiklediği akaryakıt ve yakıt fiyatı artışlarından kaynaklandığı vurguladı. Uzmanlar, bu olağanüstü durumu kalıcı bir trendden ziyade bir “anomali” olarak nitelendirdi. Nisan ayına ait rakamlar ise küresel petrol fiyatlarının ve özellikle enerji piyasasındaki vadeli işlem fiyatlarının kısmen gerilemesiyle birlikte tüketicilerin beklentilerinin de hızla aşağı çekildiğini teyit etti. Raporda, enerji piyasalarının düzenli ve istikrarlı bir şekilde toparlanmaya devam etmesi halinde, enflasyon beklentilerindeki bu aşağı yönlü trendin de süreceği ifade edildi.

“Şahin politika için ikna edici bir gerekçe yok”

Anket sonuçları, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) para politikası kararları açısından da kritik ipuçları barındırıyor. Beklentilerdeki düşüş, agresif faiz artışlarını savunan “şahin” görüşlerin elini zayıflattı. Raporun sonuç bölümünde yer alan değerlendirmede, piyasadaki mevcut duruma ilişkin şu ifadelere yer verildi: “Volatilite açıklanabilir olduğu sürece ve beklentiler hem ılımlı hem de sabit görünüyorsa, bu verileri daha şahin bir politika için ikna edici bir gerekçe olarak kullanmak için henüz yeterli dayanak bulunmuyor.” Bu analiz, merkez bankasının yakın vadede panik bir sıkılaşma adımından kaçınabileceği beklentisini güçlendirdi.

İngiltere’de enflasyon beklentileri Nisan’da geriledi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.