İngiltere Merkez Bankası (BoE), Para Politikası Komitesi’nin Şubat ayı toplantısında politika faizini %3,75 seviyesinde sabit bıraktı. Bu karar, büyüme ve enflasyon tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesine rağmen alındı. Banka, ücret artışlarının yavaşlaması durumunda bu yıl içerisinde yeni faiz indirimlerine gidilebileceği mesajını verdi.
Komitede görüş ayrılığı: Dört üye indirimden yana
Dokuz üyeden oluşan Para Politikası Komitesi’nde dört üye, faizin %3,5 seviyesine düşürülmesi gerektiğini savundu. Bu oran, son dört yılın en düşük seviyesi olacaktı. Komite Başkanı Andrew Bailey, Aralık ayında olduğu gibi kritik dengeyi sağlayan isim oldu. Bailey yaptığı açıklamada, “Her şey yolunda giderse bu yıl daha fazla indirim için alan var” ifadelerini kullandı.
BoE’nin faiz kararı, piyasalar tarafından dikkatle izlenirken, Banka’nın açıklamaları 2026 yılının para politikası patikası açısından yön gösterici nitelikte değerlendiriliyor. Yatırımcılar, ücret dinamiklerinin ve enflasyon beklentilerinin para politikası üzerindeki etkilerini yakından izliyor.
Enflasyon hedefe yaklaşıyor, büyüme zayıflıyor
Banka, enflasyonun Nisan ayından itibaren %2 hedefi civarına gerilemesini bekliyor. Bu öngörü, enflasyonun kontrol altına alındığına yönelik umutları artırırken, aynı zamanda para politikasında daha gevşek bir yaklaşımın önünü açabilir.
BoE, 2026 yılı için büyüme tahminini %1,2’den %0,9’a düşürdü. Ayrıca işsizlik oranının yıl ortasında %5,3’e yükseleceği öngörülüyor. Bu revizyonlar, ekonomik aktivitede ivme kaybının sürdüğüne işaret ediyor.
Ücret artışları yavaşlıyor, faiz indirimi ihtimali artıyor
Bankanın verilerine göre, Kasım ayına kadar olan üç aylık dönemde ücretler yıllık bazda %4,5 arttı. BoE tarafından yayımlanan bir ankette ise 2026’da ücret artışlarının %3,4 seviyesinde gerçekleşeceği öngörülüyor. Bu yavaşlama, enflasyon baskılarının azalmasına katkı sağlayarak faiz indirimi ihtimalini güçlendiriyor.
Bazı Komite üyeleri, yüksek ücret anlaşmalarının enflasyonu hedefin üzerinde tutabileceği görüşünde. Bu nedenle faiz oranının daha uzun süre mevcut seviyelerde kalması gerektiğini savunuyor. Ancak diğer üyeler, zayıf büyüme ve yükselen işsizliğin enflasyonu hedefin altına çekebileceği görüşünde birleşiyor.
Dış ticaret ve küresel koşullar BoE kararlarını etkiliyor
Doların küresel piyasalarda zayıflaması ve Çin’den gelen ucuz ithalat, enflasyonist baskıların azalmasına katkı sağlıyor. İngiltere gibi açık ekonomilerde döviz kuru ve ithalat fiyatları, enflasyonun seyrini doğrudan etkileyebiliyor.
Bu gelişmeler ışığında, BoE’nin faiz politikasında önümüzdeki aylarda daha esnek bir tutum sergilemesi olasılığı güçlenmiş durumda. Ulusal Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Enstitüsü (NIESR), enflasyonun bu yıl %2 hedefinde dengeleneceğini ve BoE’nin iki kez daha faiz indireceğini öngörüyor.
Piyasalarda BoE’ye yönelik beklentiler şekilleniyor
İngiltere piyasalarında faiz indirimi olasılığı giderek daha fazla fiyatlanıyor. Swap piyasalarında yapılan fiyatlamalar, önümüzdeki 6 ay içerisinde BoE’nin en az bir faiz indirimi gerçekleştirebileceğine işaret ediyor. Özellikle 2026’nın ikinci yarısında ekonomik aktivitedeki seyrin ve ücret dinamiklerinin bu kararları şekillendirmesi bekleniyor.
Analistler, İngiltere ekonomisinin zayıf büyüme döngüsünden çıkması için daha destekleyici para politikalarına ihtiyaç duyulabileceği görüşünde birleşiyor. Ancak BoE’nin bu konuda temkinli ve veri odaklı bir yaklaşımı sürdüreceği belirtiliyor.
Merkez bankalarının küresel duruşu BoE’yi etkiliyor
Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve ABD Merkez Bankası (Fed) gibi diğer büyük merkez bankalarının politika duruşları da BoE’nin hamlelerinde belirleyici rol oynuyor. Eğer küresel enflasyon baskıları azalmaya devam ederse, BoE benzer şekilde faiz indirimleriyle tepki verebilir.
Uzmanlara göre, özellikle emtia fiyatlarındaki ılımlı seyir, enerji maliyetlerinin gerilemesi ve arz zincirlerinde yaşanan normalleşme süreçleri, BoE’nin enflasyon hedefi doğrultusunda daha fazla manevra alanı kazanmasını sağlayabilir.