Avrupa’da doğal gaz fiyatları, kış aylarının sert geçmesi ve bölgedeki doğal gaz stoklarının azalması nedeniyle yükseliş trendini sürdürüyor. Özellikle Ocak ayının son haftasında etkili olan soğuk hava dalgası, ısıtma talebini artırırken, kıta genelinde doğal gaz tüketimini hızlandırdı. Bu durum, spot ve vadeli piyasalarda fiyatların yukarı yönlü hareket etmesine yol açtı.
TTF kontratlarında günlük artış yüzde 7’yi aştı
Avrupa’da doğal gaz fiyatlarında referans kabul edilen Hollanda merkezli TTF (Title Transfer Facility) sanal ticaret noktasında, 26 Ocak sabahı itibarıyla fiyatlar yüzde 7,4 artışla 42,30 euro/MWh seviyesine yükseldi. Bu, son haftalarda gözlenen yükseliş trendinin devam ettiğini gösteriyor.
Analistler, özellikle Ocak ayı boyunca mevsim normallerinin altında seyreden hava sıcaklıklarının, talep baskısını artırdığını ve piyasalarda kısa vadeli arz endişesi yarattığını belirtiyor. Öte yandan TTF fiyatlarının yeniden 40 euro/MWh bandının üzerine çıkması, enerji ithalatçısı ülkelerin maliyet hesaplarını da etkiliyor.
AB genelinde doğal gaz stokları geriliyor
Avrupa Birliği ülkelerinin ortak gaz depolama platformu olan AGSI+ verilerine göre, 24 Ocak 2026 itibarıyla AB genelindeki doğal gaz depolama doluluk oranı bir önceki güne göre %0,59 azalarak %45,59 seviyesine geriledi.
Bu oran, Kasım ayı başında %95’in üzerinde olan stok seviyeleriyle kıyaslandığında, tüketimdeki artışı net şekilde yansıtıyor. Uzmanlar, Şubat ayının da soğuk geçmesi halinde, stokların %30 seviyesinin altına düşebileceğini öngörüyor.
Ülke bazlı stok seviyeleri endişe yaratıyor
Avrupa’nın önde gelen ülkelerinde stokların mevcut doluluk oranları ise şu şekilde:
- Almanya: %37,49
- Fransa: %36,38
- İtalya: %60,84
- Hollanda: %31,07
Özellikle sanayi üretiminin yoğun olduğu Almanya ve Fransa’da stokların %40’ın altına inmesi, bu ülkelerin ek ithalat planlamalarını hızlandırabileceğine işaret ediyor. İtalya, halen stoklarını daha yüksek seviyelerde korumayı başarırken, Hollanda’da düşüş daha sert yaşanıyor.
Fiyat artışında sadece hava değil, küresel gelişmeler de etkili
Doğal gaz fiyatlarındaki artış sadece hava koşullarına bağlı değil. Jeopolitik gelişmeler, küresel LNG arzındaki aksamalar ve enerji politikalarındaki belirsizlikler de fiyatlama üzerinde etkili oluyor. Özellikle:
- ABD’deki bazı LNG terminallerindeki planlı bakım çalışmaları, Avrupa’ya gönderilen sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) hacmini geçici olarak azalttı.
- Orta Doğu’da artan jeopolitik tansiyon, enerji arz zincirlerinde güvenlik endişelerine neden oldu.
- Ukrayna-Rusya geriliminin hâlâ tam anlamıyla çözülmemiş olması, boru hattı gazı akışlarında stratejik belirsizlik yaratıyor.
Tüm bu gelişmeler birleştiğinde, Avrupa’da spot doğal gaz piyasası volatil bir yapıya bürünüyor.
Sanayi ve hanehalkı için maliyet baskısı artıyor
Avrupa’da doğal gaz fiyatlarının artması, doğrudan elektrik üretim maliyetlerini, sanayi işletmelerinin girdi maliyetlerini ve hanehalklarının <strongısıtma giderlerini yükseltiyor. Özellikle sanayi üretiminde doğalgaza bağımlı sektörler — örneğin seramik, cam, gübre ve kimya — bu artıştan doğrudan etkileniyor.
Enerji fiyatları, Euro Bölgesi genelinde enflasyon üzerinde de baskı yaratmaya devam ediyor. Avrupa Merkez Bankası’nın 2026 yılı enflasyon tahminleri üzerinde doğal gaz piyasasındaki gelişmelerin etkili olacağı öngörülüyor.
LNG talebi artarken, rekabet Asya pazarına kayıyor
Avrupa’nın LNG’ye olan talebi artarken, Asya ülkelerinin de kış sezonuna girmesiyle birlikte küresel LNG piyasasında . Özellikle Çin, Güney Kore ve Japonya gibi büyük ithalatçılar, spot piyasada fiyatları artıran bir diğer faktör olarak öne çıkıyor.
Avrupa, bu süreçte tedarik güvenliğini sağlamak için uzun vadeli LNG kontratlarına yönelmeye başladı. Ancak mevcut altyapı ve tedarik kapasitesi göz önüne alındığında, arz daralması halinde fiyatların daha da yükselebileceği değerlendiriliyor.
Enerji şirketleri fiyat riskine karşı hedge pozisyonlarını artırıyor
Avrupa’daki büyük enerji şirketleri, doğal gazdaki bu dalgalanmalara karşı riskten korunma (hedging) stratejilerine ağırlık veriyor. Vadeli işlemler piyasasında işlem hacimlerinin artması, şirketlerin fiyat oynaklığını yönetmek amacıyla pozisyonlarını artırdığını gösteriyor.
Bu durum, türev piyasalarda fiyatların bazen spot piyasalardan farklı dinamiklerle hareket etmesine neden oluyor. Ancak bu tür araçlar, özellikle büyük ölçekli enerji kullanıcıları için maliyet yönetimi açısından kritik önem taşıyor.
Avrupa Komisyonu’ndan stratejik rezerv uyarısı
Avrupa Komisyonu, kış aylarında doğal gaz arz güvenliği konusunda üye ülkelere uyarılarda bulunuyor. Komisyon, özellikle Şubat ve Mart aylarında talebin yüksek seyretmesi halinde acil stratejik rezervlerin devreye alınabileceğini açıkladı.
Bu kapsamda, Avrupa genelinde enerji arz güvenliğini sağlayacak bölgesel iş birlikleri ve <strongdayanışma mekanizmaları da yeniden gündeme geldi. Brüksel yönetimi, 2026 yılı yaz dönemi için stokların erken doldurulmasına ilişkin önlemleri de tartışıyor.
Küresel enerji piyasaları dikkatle izleniyor
Avrupa’daki bu gelişmeler, küresel enerji piyasaları tarafından da yakından takip ediliyor. TTF kontratları yalnızca Avrupa değil, küresel LNG fiyatlamasında da referans niteliği taşıyor. Bu nedenle Avrupa’da yaşanan fiyat artışları, dolaylı olarak Asya ve Amerika pazarlarını da etkileyebiliyor.
Yatırımcılar açısından bakıldığında, enerji şirketlerinin hisse senetlerinde artan fiyatlar, doğal gaz üreticileri lehine kısa vadeli fırsatlar yaratabiliyor. Ancak oynaklık yüksek olduğu için, risk yönetimi stratejileri daha fazla önem kazanıyor.