Piyasa oyuncuları, bu denli sert bir artışın ardındaki nedenleri analiz etmeye çalışırken, üretim kapasitesindeki artışlar, azalan ihracat miktarları ve zayıflayan rafineri talebi gibi faktörlerin birleşik etkisi öne çıkıyor. Özellikle Körfez kıyısındaki bazı rafinerilerde yaşanan bakım faaliyetlerinin stok birikiminde etkili olduğu değerlendiriliyor.
Geniş tabanlı stok artışı: Benzin ve Cushing verileri de yükseldi
API raporuna göre sadece ham petrol değil, benzin stokları da artış kaydetti. Söz konusu haftada benzin stokları 3,3 milyon varil arttı. Bu da önceki haftadaki 4,74 milyon varillik artışın ardından yükseliş trendinin sürdüğüne işaret ediyor. Tüketim talebinde beklenen canlanmanın gerçekleşmemesi ve bölgesel lojistik sorunlar, benzin stoklarının artmasına katkı sağladı.
Rafineri üretiminde yaz sezonuna hazırlık niteliğinde yapılan bazı planlamalar nedeniyle benzin arzı artarken, tüketim tarafında nispeten durağan seyir dikkat çekti. Ayrıca bazı eyaletlerde hava koşullarının mevsim normallerinin altında seyretmesi, mobiliteyi sınırlayarak benzin talebini baskılamış olabilir.
Bu dönemde Cushing, Oklahoma’daki stoklar da 1,4 milyon varil artış gösterdi. Bu veri, bölgenin ABD ham petrol piyasasında referans fiyat belirlemede oynadığı kritik rol nedeniyle önem taşıyor. Cushing, Amerikan WTI (West Texas Intermediate) ham petrol kontratlarının fiziksel teslimat noktası olması bakımından stratejik bir merkez konumunda. Bir önceki hafta burada 1,39 milyon varillik düşüş yaşanmıştı.
Damıtılmış yakıtlarda düşüş sürüyor
Ham petrol ve benzin stoklarındaki artışa karşın, damıtılmış yakıt stokları (dizel, fuel oil gibi ürünler) azalmaya devam etti. 6 Şubat haftasında bu kalemde 2 milyon varillik düşüş kaydedildi. Bir önceki hafta ise bu stoklarda 4,81 milyon varillik azalma görülmüştü. Bu veri, özellikle sanayi ve ulaşım sektörlerinde talebin güçlü kalmaya devam ettiğini gösteriyor.
ABD genelinde kış sezonunun etkisiyle ısıtma yakıtlarına yönelik talep görece yüksek seyrederken, aynı zamanda ağır taşıt trafiğinin yıl başından itibaren yoğunlaşması da dizel talebini destekliyor. Damıtılmış yakıtlardaki düşüş, rafineri marjları açısından olumlu bir işaret olarak yorumlanabilir.
Enerji fiyatları üzerindeki olası etkiler
Söz konusu veri seti, petrol fiyatları üzerinde kısa vadeli baskı oluşturabilir. Özellikle WTI ve Brent tipi ham petrol fiyatlarının, bu seviyede yüksek stok artışlarına genellikle olumsuz tepki verdiği biliniyor. Küresel arz-talep dengesinde arz lehine oluşan bu tür gelişmeler, vadeli kontrat piyasalarında düşüş yönlü hareketleri tetikleyebiliyor.
Nitekim API verilerinin ardından yapılan erken işlemlerde, NYMEX WTI Mart vadeli kontratları yüzde 1,1 düşüşle 74,80 dolar seviyesine geriledi. ICE Brent Nisan kontratları ise yüzde 0,9 düşüşle 79,10 dolardan işlem gördü. Analistler, stok verilerinin haftalık istatistiklerle sınırlı olduğu, dolayısıyla ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) tarafından açıklanacak resmi verilerin de yakından izlenmesi gerektiğini belirtiyor.
Jeopolitik gelişmeler ve üretim kesintileri
Stoklardaki artışa rağmen piyasa oyuncuları, Orta Doğu başta olmak üzere bazı bölgelerdeki jeopolitik riskler ve OPEC+ üretim kesintileri nedeniyle fiyatların baskılanmasını sınırlı olarak değerlendiriyor. Özellikle Yemen’de Husilerin Kızıldeniz’deki enerji tankerlerine yönelik saldırıları, uluslararası nakliye maliyetlerini artırırken, bu tür risklerin petrol fiyatlarında destekleyici unsur olarak çalıştığı belirtiliyor.
Öte yandan, Suudi Arabistan ve Rusya öncülüğündeki OPEC+ ülkeleri, 2026’nın ilk yarısına dair gönüllü üretim kesintisi kararlarını sürdürdüğünü açıklamıştı. Ancak ABD’deki arz artışı, bu kesintilerin etkisini sınırlayabileceği için piyasalar bu verileri yakından izlemeye devam ediyor.
Talep görünümü: Küresel büyüme ve Çin etkisi
Enerji analistlerine göre ABD stok verileri, sadece arz tarafını değil, aynı zamanda küresel talep görünümünü de yeniden değerlendirme ihtiyacını doğuruyor. Özellikle Çin ekonomisinde beklenen toparlanmanın yavaş ilerlemesi, 2026 yılı için küresel petrol talebi büyümesine dair tahminlerde aşağı yönlü revizyonları gündeme getirmişti.
Çin’in petrol ithalatı ocak ayında yıllık bazda yüzde 6,3 gerilerken, Hindistan ve Güneydoğu Asya’daki talep toparlanmasının da kademeli seyretmesi, fiyatlar üzerinde orta vadeli baskı oluşturabilecek unsurlar arasında yer alıyor. ABD’de artan stoklar, bu genel görünümle birleşince enerji fiyatlarında yeni bir dengelenme dönemi öngörülüyor.
Rafineri marjları ve şirket kârlılığına etkiler
Stok artışları, aynı zamanda ABD merkezli enerji şirketlerinin rafineri marjları ve kârlılıkları üzerinde etkili olabilir. Özellikle benzin stoklarındaki yüksek seviye, perakende satış fiyatlarında baskı yaratabilirken, damıtılmış ürünlerdeki düşük stok düzeyi, marjların desteklenmesini sağlayabilir.
Chevron, ExxonMobil ve Marathon Petroleum gibi dev rafineri şirketleri, marj odaklı üretim planlamalarıyla stok dengesizliklerini fırsata çevirmeyi hedefliyor. Bu şirketlerin birçoğu, ürün miksini damıtılmış yakıtlar lehine optimize ederek daha kârlı ürün segmentine yönelmeye başladı.
Sonuç: ABD stok verileri küresel piyasalar için yol gösterici
API’nin açıkladığı haftalık ham petrol, benzin ve damıtılmış ürün stokları verileri, yalnızca ABD enerji piyasasının değil, aynı zamanda küresel emtia fiyatlamalarının yönü açısından da referans kabul ediliyor. Cushing gibi stratejik depolama merkezlerindeki değişimler, vadeli işlem piyasalarında yön tayini açısından önem arz ediyor.
2026 yılı, arz-talep dengesinin yüksek frekanslı veri akışlarıyla daha hassas şekilde şekillendiği bir dönem olacak gibi görünüyor. Bu nedenle piyasalar, sadece stok düzeylerini değil, aynı zamanda ekonomik büyüme, para politikaları, jeopolitik riskler ve iklim koşulları gibi çok sayıda faktörü birlikte analiz etmek durumunda kalıyor.