ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), her yıl yayınladığı denetim öncelikleri dokümanında bu yıl önemli bir değişikliğe gitti. 1 Ekim 2025 itibarıyla başlayan cari mali yıl için açıklanan yeni öncelikler arasında, kripto varlıklara ve dijital varlık faaliyetlerine ilişkin doğrudan ve bağımsız bir bölüm yer almadı. Bu durum, sektör analistleri ve dijital varlık girişimcileri tarafından dikkatle takip edildi. Önceki yıllarda kripto faaliyetleri, SEC'in denetim planlarında öne çıkan başlıklardan biri olurken, bu yıl kurumun ağırlığı farklı alanlara kaydırdığı görülüyor. Kripto piyasası açısından bu gelişme, düzenleyici baskıların hafifleyebileceği yönünde bir işaret olarak değerlendiriliyor.
SEC denetimlerinde öncelik değişti: Kripto yerine gizlilik ve saklama
SEC’in yatırım danışmanları, aracı kurumlar, takas kuruluşları, borsalar ve diğer sermaye piyasası aktörlerinin yasal uyumluluğunu denetleyen Sınavlar Bölümü (Examinations Division), bu yılki öncelikler arasında şu başlıklara odaklanacağını duyurdu: – Müşteri veri gizliliği ve siber güvenlik – Yatırım danışmanlarının vekalet görevi ve davranış standartları – Müşteri varlıklarının korunması ve uygun şekilde saklanması Bu yeni öncelik listesinde, önceki yıllarda yer alan “kripto varlık hizmet sağlayıcılarına odaklı denetim planı”na dair doğrudan bir ifade bulunmadı. Açıklamada dijital varlıklar ve kripto para piyasalarının volatilitesi gibi konulara da değinilmemesi dikkat çekti. SEC Sınavlar Bölümü Direktörü Paul Atkins, yaptığı açıklamada şunları söyledi: “Sınavlar, ajansın misyonunu yerine getirmek için önemli bir bileşendir, ancak bir 'yakalama' egzersizi olmamalıdır. Bugünkü sınav önceliklerinin açıklanması, firmaların SEC müfettişleriyle yapıcı bir diyalog kurmaya hazırlanmasını sağlamalı ve ajansın en kamuya dönük bölümünün önceliklerine şeffaflık kazandırmalıdır.”
Kripto vurgusunun kaldırılması ne anlama geliyor?
SEC’in kripto varlıklara özel bir bölüm ayırmaması, ilk bakışta teknik bir detay gibi görünebilir. Ancak sektör uzmanlarına göre bu değişiklik, Washington’daki düzenleyici yaklaşımda daha büyük bir dönüşümün işareti olabilir. Özellikle eski Başkan Joe Biden döneminde SEC, kripto piyasalarına karşı oldukça sert bir tutum izlemişti. Komisyon Başkanı Gary Gensler’in öncülüğünde, birçok dijital varlık projesi “menkul kıymet” olarak sınıflandırılmış ve kayıt dışı faaliyetler için yüksek para cezaları uygulanmıştı. Ancak Başkan Donald Trump’ın göreve gelmesiyle birlikte, Washington’daki genel yaklaşımda yumuşama gözlemleniyor. Trump, seçim kampanyası boyunca kripto varlık teknolojilerini desteklediğini açıkça ifade etmiş ve sektörü “yenilikçi Amerikan girişimciliğinin bir uzantısı” olarak tanımlamıştı. SEC’in 2025 mali yılı denetim planında bu alana dair özel bir uyarıya veya sıkı kontrol mesajına yer vermemesi, piyasalar tarafından bir sinyal olarak algılandı.
Sektörden ilk yorumlar: “Yol açılıyor olabilir”
Kripto girişimcileri ve hukuk danışmanları, SEC'in bu duruşunu olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyor. Dijital Varlıklar Derneği’nden yapılan açıklamada, “SEC’in denetim önceliklerinde kriptoya özel bir alanın kaldırılması, kurumun artık sektöre ‘genel piyasa oyuncusu’ gözüyle baktığını ve normalleşmeye açık olduğunu gösteriyor,” ifadeleri kullanıldı. ABD merkezli kripto fonlarından biri olan Chainlight Capital’in baş yatırım yetkilisi Mark Gleason ise, “Bu, açıkça bir teşvik mesajı değil ama dolaylı olarak baskının azaldığını gösteriyor. Yeni yönetim altındaki SEC, dijital varlıklara karşı daha dengeli ve öngörülebilir bir yaklaşım içinde olabilir,” yorumunu yaptı.
Trump yönetiminin kripto yaklaşımı: Teşvik edici mi?
Kripto endüstrisi, eski Başkan Trump’ın yeniden göreve gelmesiyle birlikte politik atmosferdeki değişimlerden doğrudan etkilenmeye başladı. Trump yönetiminin finans ve teknoloji alanında düzenleme karşıtı politikaları, kripto sektöründe daha rahat hareket alanı anlamına geliyor. Yeni SEC yönetimi, dijital varlıkları dolandırıcılık ve kayıt dışı piyasa faaliyetleriyle özdeşleştiren yaklaşımı yumuşatırken, regülasyonları teşvik edici yönde sadeleştirme eğilimi gösteriyor. Bu yaklaşım, kripto para regülasyonlarının artık ceza odaklı değil, rehberlik temelli olabileceğine işaret ediyor.
2025 mali yılında SEC’in diğer öncelikleri
SEC’in açıklamasında öne çıkan denetim başlıkları arasında şunlar yer aldı: – Siber güvenlik standartlarına uyum – Müşteri bilgisi gizliliği (Regulation S-P) – Yatırım danışmanlarının yükümlülükleri – Varlık saklama ve kayıt düzenlemeleri – Davranış kurallarına uygunluk (Reg BI) SEC ayrıca, ESG (çevresel, sosyal ve yönetişim) temalı yatırım ürünlerinin şeffaflığına ve reklam standartlarına da yakından bakacağını açıkladı. Bu da, SEC’in piyasa bütünlüğüne odaklanmaya devam ettiğini gösteriyor.
Finansal teknoloji firmaları için denetim mesajı
Dijital varlıklarla doğrudan ilgilenmeyen finansal teknoloji firmaları için de bu yeni yaklaşım olumlu algılandı. Özellikle saklama hizmeti sunan platformlar, müşteri verisi tutan dijital altyapı sağlayıcıları ve alternatif yatırım platformları, artık kripto etiketiyle değil, genel uyum çerçevesinde değerlendirileceklerini düşünüyorlar. Hukuk danışmanlarına göre bu gelişme, birçok fintech firmasının SEC’in denetim radarında daha şeffaf bir şekilde yer almasını sağlayabilir. Aynı zamanda, kripto ile geleneksel finans arasındaki çizginin daha da bulanıklaşacağı bir döneme işaret ediyor.
Yatırımcı güveni ve regülasyon dengesinde yeni sayfa
SEC’in denetim politikası, yatırımcıların korunması açısından kritik bir öneme sahip. Ancak denetimlerin yalnızca cezalandırma mekanizması değil, aynı zamanda yol gösterici ve önleyici işlevi olması gerektiği de bir süredir tartışılıyor. Sınavlar Bölümü Direktörü Paul Atkins’in sözleri, SEC’in bu yılki stratejisinde daha fazla “yapıcı denetim” anlayışını benimsediğini ortaya koyuyor. Bu tutum, kripto piyasası dahil tüm piyasa aktörlerinin daha güvenli bir şekilde uyum sağlamasına yardımcı olabilir.
Sonuç: Kriptoya düzenleyici ‘nefes alanı’ mı geliyor?
SEC’in 2025 mali yılı için belirlediği denetim öncelikleri, kripto varlıklara yönelik doğrudan düzenleme vurgusunu içermese de, piyasa açısından sembolik önemde bir gelişme olarak görülüyor. Yeni yönetimle birlikte düzenleyici çerçevenin daha açık, daha öngörülebilir ve teşvik edici olması, sektördeki pek çok aktör için yeni fırsatlar doğurabilir. Ancak uzmanlar, bu "yumuşama" sinyalinin, kripto projeleri için "serbestlik" anlamına gelmediği uyarısında bulunuyor. SEC halen genel piyasa kurallarına uygunluk konusunda hassasiyetini koruyor. Bu nedenle kripto firmalarının, yasal uyumluluk konusunda proaktif davranmaları büyük önem taşıyor.