Elon Musk, çarşamba günü gerçekleştirilen çeyrek dönem bilanço toplantısında, Micron Technology’nin Tesla’ya “önemli bir bellek çipi tahsisatı” yaptığını duyurdu. Musk, piyasadaki zorlu koşullara rağmen bu tedarikin makul şartlarda gerçekleştirildiğinin altını çizdi.

Yapay zekâ yatırımları çip pazarını daraltıyor

Küresel çapta yapay zekâ (YZ) altyapılarına yapılan devasa yatırımlar, bellek çipi talebini hızla ve agresif bir şekilde artırıyor. Arzın mevcut talebe yetişememesi nedeniyle fiyatlar yukarı yönlü baskılanırken, bu darboğaz teknoloji dışındaki diğer sektörlerin üretim süreçlerini de olumsuz etkiliyor. Tesla’nın Micron ile yaptığı bu anlaşma, daralan arz karşısında üretim hatlarını güvence altına almayı amaçlıyor.

Geleceğin planı: Tesla ve SpaceX ortaklığında “Terafab”

Musk’ın dışa bağımlılığı azaltma konusundaki vizyonu, yarı iletken sektöründe de kendini gösteriyor. Uzun vadede kendi çip üretim tesislerini kurmayı hedefleyen Musk, benzeri görülmemiş bir ölçekte işlem ve bellek çipi üretmek amacıyla Terafab adlı yeni bir program başlattı.

Şirketlerin mevcut tedarik durumu ve geleceğe yönelik planları şu şekilde özetleniyor:

Musk: Micron, Tesla’ya ‘önemli miktarda’ bellek çipi tedarik etti adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Nvidia, en gelişmiş yapay zekâ bilgisayarlarından biri olan GB300 “Grace Blackwell” sunucularını temel alan bir süperbilgisayarı, ABD Donanması bünyesindeki Deniz Harp Akademisi’ne (NPS) bağlı vakfa bağışladı. Kaliforniya’nın Monterey kentindeki NPS kampüsüne kurulan bu sistem, askeri alanda yapay zekâ teknolojilerinin kullanımında yeni bir aşamayı temsil ediyor.

Orduda “Blackwell” dönemi başladı

Nvidia’nın devrim niteliğindeki Blackwell çiplerinin ABD Enerji Bakanlığı’na ait süperbilgisayarlarda kullanılması planlanıyordu. Ancak NPS vakfına yapılan bu stratejik bağış, söz konusu gelişmiş sunucuların ABD ordusu tarafından doğrudan kullanıldığı ilk örnek olarak kayıtlara geçti.

Kurulan süperbilgisayarın temel misyonu ve etkileri şu şekilde özetleniyor:

• Stratejik Eğitim: Gelişmiş sistem, NPS öğrencilerine ve öğretim üyelerine benzersiz bir hesaplama kapasitesi sunarak, yapay zekâ teknolojilerinin savunma alanındaki potansiyelini doğrudan deneyimleme fırsatı verecek.

• Askeri Kapasite: Yapay zekâ destekli analiz, simülasyon ve karar alma süreçlerinin ordu hiyerarşisinde daha hızlı entegre edilmesini sağlayacak.

Liderlerden yapay zekâ vurgusu

Bağışın ardından açıklama yapan teknoloji ve ordu yöneticileri, yapay zekânın savunma stratejilerindeki yerine dikkat çekti:

Nvidia CEO’su Jensen Huang: “Yapay zeka, Amerika’nın savunmasının omurgası olacak.”

ABD Pasifik Komutanı Amiral Samuel J. Paparo: “Bu ileri düzey hesaplama kapasitesi, NPS öğrenci ve öğretim üyelerine yeni nesil teknolojilerin sunduğu olanakları ve sınırları kavrama imkânı tanıyacak.”

Nvidia, ABD Donanması’na bağlı üniversiteye süperbilgisayar bağışladı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Fransa Parlamentosu uzlaşma komisyonu, 15 yaşın altındakilerin sosyal medyaya erişimini yasaklayan tasarıyı onayladı. Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron yasağın eylül ayında okulların açılmasıyla birlikte yürürlüğe girmesini hedefliyor.

Fransa parlamentosu 15 yaş altına sosyal medya yasağını kabul etti

Avrupa’da çocukların ve gençlerin dijital dünyadaki güvenliği ile zihinsel sağlıklarının korunmasına yönelik yasal düzenlemelerde tarihi bir adım atılmıştır. Fransa Parlamentosu’nun karma uzlaşma komisyonu, Pazartesi günü gerçekleştirdiği kritik oturumda 15 yaşın altındaki bireylerin dijital platformlara ve dijital ağlara erişimini sınırlandıran ve doğrudan yasaklayan kanun tasarısını onaylamıştır. Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron, daha önce yaptığı resmi açıklamalarda, genç nesli dijital bağımlılıktan ve siber zorbalıktan korumayı amaçlayan bu radikal yasağın eylül ayı başındaki yeni eğitim-öğretim yılının açılışına yetiştirilmesini ve derhal uygulamaya konulmasını istediklerini ilan etmişti. Komisyondan geçen uzlaşma metninin Salı günü parlamentonun alt meclisinde, hemen ardından da Senato genel kurulunda oylanarak yasalaşma sürecinin tamamlanması planlanmaktadır. Yasal düzenleme süreci tamamlandığında, Bilgi Teknolojileri Bakanlığı tarafından hazırlanacak özel bir liste ile 15 yaş altındaki çocuk ve gençlere tamamen kapatılacak sosyal ağlar tek tek belirlenecektir. Tasarı, küresel teknoloji devlerine ve dijital mecralara da ağır yükümlülükler getirmektedir. Buna göre, sosyal medya platformları kullanıcıların yaşlarını kesin olarak doğrulamak amacıyla Fransa Veri Koruma Kurumu (CNIL) ve yerel gizlilik düzenleyicileri tarafından onaylanmış güvenilir yaş doğrulama sistemlerini entegre etmek zorunda kalacaktır. Bu sistemleri kurmayan veya yaş sınırını ihlal eden platformlara yönelik ciddi idari ve mali yaptırımlar uygulanması öngörülmektedir.

Avustralya’nın ardından Fransa da dijital kısıtlamaya gidiyor

Fransa’nın attığı bu kararlı adım, küresel ölçekte çocukların dijital platform kullanımına yönelik tırmanan yasal kısıtlama dalgasının en somut örneklerinden birini oluşturmaktadır. Paris yönetimi, bu kararla birlikte geçtiğimiz Aralık ayında 16 yaşından küçüklere yönelik dünyadaki ilk kapsamlı dijital yasağı yürürlüğe koyan Avustralya hükümetinin izinden gitmiş olmaktadır. Avustralya’da hayata geçirilen düzenleme; Meta bünyesindeki Facebook ve Instagram, Snap firmasına ait Snapchat, ByteDance çatısı altındaki TikTok ve Alphabet bünyesinde faaliyet gösteren YouTube gibi dünyanın en büyük platformlarını kapsamakta ve gençlerin bu mecralarda hesap açmasını yasaklamaktadır. Fransa da benzer bir modelle teknoloji devlerinin çocuk kullanıcılar üzerinden sağladığı verileri ve etkileşimi engellemeyi hedeflemektedir. Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron, bu düzenlemenin yalnızca Fransa sınırlarıyla sınırlı kalmaması, tüm Avrupa kıtasında norm haline gelmesi amacıyla uluslararası diplomasi trafiği yürütmektedir. Macron, çocukların dijital mecralardan korunması ve sosyal medya yasağı hususunda Avrupa Birliği (AB) üyesi ülkeler ile uluslararası müttefiklerinden destek arayışına girmiştir. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen de Macron’un bu hamlesini destekler nitelikte değerlendirmelerde bulunarak, 27 üyeli Avrupa Birliği bloğu genelinde çocukların ve gençlerin sosyal ağlara erişiminin kısıtlanması ile dijital alanda güvenliğin artırılması yönündeki yasal reformlara sıcak baktıklarını ifade etmiştir.

Liselerde telefon yasağı ve yaş doğrulama sistemi zorunlu olacak

Fransa Parlamentosu’ndan geçmek üzere olan yasa tasarısı, yalnızca evdeki ve kişisel cihazlardaki sosyal medya kullanımını düzenlemekle kalmayıp, doğrudan eğitim kurumlarındaki fiziksel teknoloji kullanımını da disipline etmektedir. Kabul edilen tasarı metni kapsamında, ülke genelindeki liselerde ve dengi ortaöğretim kurumlarında öğrencilerin akıllı telefon kullanımı tamamen yasaklanmaktadır. Okul saatleri içerisinde ders odaklılığını sağlamak ve akran zorbalığının önüne geçmek amacıyla getirilen bu önlem, dersliklerin yanı sıra okul bahçeleri ve ortak kullanım alanlarında da geçerli olacaktır. Önümüzdeki günlerde yürürlüğe girmesi beklenen yasal çerçeve, dijital platform sağlayıcılarına yaş tespiti konusunda teknik altyapılarını yenileme zorunluluğu getirmektedir. Fransız veri koruma otoritesi tarafından denetlenecek olan yeni yaş doğrulama altyapısı, çocukların ebeveyn onayını usulsüz şekilde aşmasını veya sahte beyanlarla hesap açmasını engellemeyi hedeflemektedir. Eylül ayında başlayacak yeni okul yılı itibarıyla uygulanması planlanan bu kurallar, Fransa’yı Avrupa genelinde çocukların dijital güvenliği konusunda en katı yasaları uygulayan lider ülke konumuna getirecektir.

Fransa parlamentosu 15 yaş altı sosyal medya yasağını onayladı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Çin Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı; yeni nesil iletişim ağları, yapay zeka ve akıllı üretim alanlarında kapsamlı büyüme hamlesi başlattı. 6G testleri, 5G-A yatırımları ve yerli ilaç teknolojileri öne çıkan başlıklar oldu.

Çin 5G-A ve 6G altyapısıyla küresel iletişimde liderliğe oynuyor

Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin, yüksek teknoloji, dijital altyapı ve sanayi dönüşümünde stratejik bir hamleye daha imza atmaktadır. Çin Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, ülkenin küresel rekabet gücünü artırmak amacıyla yeni nesil iletişim ağları, yapay zeka, yazılım ve akıllı üretim alanlarında kapsamlı büyüme planlarını kademeli olarak devreye almaya hazırlanmaktadır. Bakanlık tarafından yapılan stratejik planlamalar kapsamında, küresel veri işleme merkezi haline gelen ülkede bilgi işlem kapasitesi için standartlar sistemi oluşturulacak ve piyasa temelli fiyatlandırma standartları teşvik edilerek dijital ekonominin altyapısı kurumsal bir güvenceye kavuşturulacaktır. İletişim altyapısındaki devasa yatırımlar rakamlara da yansımış durumdadır. Haziran sonu itibarıyla Çin genelindeki aktif 5G baz istasyonu sayısı 5 milyon 102 bin seviyesine ulaşırken, gigabit hızında internet hizmeti sunabilen 10G-PON portlarının sayısı ise 32 milyon 860 bine yükselmiştir. Bakanlık, mevcut altyapıyı daha da ileriye taşıyarak 5G-A (5.5G) ticari ağlarının kurulum süreçlerini hızlandırmaktadır. Bu doğrultuda konut bölgeleri, üretim tesisleri ve sanayi parklarında 10G-PON denemeleri eş zamanlı olarak yürütülmektedir. Geleceğin haberleşme teknolojisi olarak görülen 6G tarafında ise 6 GHz frekans bandında kullanım izinleri tanımlanmış ve ikinci aşama teknoloji testlerinde önemli mesafeler katedilmiştir. Bunun yanı sıra denizaltı fiber optik kabloları, uydu iletişimi, optik haberleşme ve endüstriyel ağlara yönelik araştırma ve geliştirme faaliyetleri aralıksız sürdürülmektedir.

Yapay zeka odaklı yeni nesil tüketim ve ulusal yazılım hamlesi

Çin teknoloji ekosisteminde yapay zeka destekli tüketici elektroniği ve endüstriyel çözümler yeni bir büyüme dalgası yaratmaktadır. Bakanlık değerlendirmelerinde, yapay zeka entegrasyonuna sahip akıllı telefonlar, kişisel bilgisayarlar, akıllı robotlar, yapay zeka gözlükleri ve eğitici oyuncakların iç piyasada yeni ve dinamik tüketim alanları haline geldiği ifade edilmektedir. Tüketici elektroniğindeki bu dönüşüm, yerli üreticilerin küresel pazardaki pazar payını artırmalarına ve katma değerli ürün imalatına geçişlerine olanak sağlamaktadır. Bu dönüşümü yazılım kanadında da desteklemek amacıyla hazırlanan “Yapay Zeka+Yazılım” eylem planı resmi olarak hayata geçirilmektedir. Plan kapsamında geleneksel yazılım geliştirme süreçlerinin akıllı sistemlerle optimize edilmesi, yenilikçi iş modellerinin oluşturulması ve bağımsız bir ulusal yapay zeka açık kaynak topluluğunun kurulması hedeflenmektedir. Böylelikle küresel yazılım bağımlılığının azaltılması ve yerli yazılım mimarisinin açık kaynak kodlu topluluklar üzerinden geliştirilmesi amaçlanmaktadır.

Akıllı araçlar yerli sanayi ve yenilikçi ilaçlarda büyük rekor

Reel sektör ve ağır sanayi tarafında da modernizasyon adımları ivme kazanmaktadır. Makine, otomotiv ve elektrik ekipmanları sektörlerinde büyümeyi destekleyici teşvik tedbirleri kesintisiz uygulanmaktadır. Akıllı bağlantılı yeni enerjili araçlara yönelik 15’inci Beş Yıllık Plan yürürlüğe konulurken, bilhassa kırsal bölgelerde elektrikli araç satışlarının artırılması teşvik edilmekte ve araç-yol-bulut entegrasyonu deneme projeleri ülke geneline yaygınlaştırılmaktadır. Sanayide yerlileşme hamlesi kapsamında yerli takım tezgahları, endüstriyel robotlar ve gelişmiş tıbbi cihazların ticari kullanımı hızlandırılmaktadır. İlaç ve sağlık sektöründe ise akıllı fabrikaların yaygınlaştırılması hedefiyle 21 öncü üretici destek kapsamına alınmış ve 300’den fazla yeşil fabrika kurulması planlanmıştır. Sağlık teknolojileri ve biyoteknoloji alanında atılan stratejik adımlar somut sonuçlar vermeye başlamıştır. Çin, 2026 yılının ilk yarısında toplam 38 yenilikçi ilaca resmi onay vermiştir. Onaylanan bu ilaçların 31’ini, yani yüzde 80’den fazlasını tamamen yerli imkanlarla geliştirilen ürünler oluşturmuştur. Biyoteknoloji alanındaki bu yerli hamle uluslararası pazarlarda da büyük karşılık bulmuş, Çin menşeili yenilikçi ilaçlar için gerçekleştirilen yurt dışı teknoloji lisanslama işlemlerinin toplam değeri 100 milyar dolar sınırını aşarak tarihi bir rekor kırmıştır.

Çin 5G-A ve 6G yatırımlarıyla dijital altyapıyı güçlendiriyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Citi, çip hisselerindeki aşırı oynaklık ve yapay zeka temasındaki riskler nedeniyle Güney Kore için tavsiyesini nötr seviyesine indirdi. Yardeni Research de artan petrol fiyatları ve güçlü dolar gerekçesiyle gelişen piyasa notunu düşürdü.

Citi Güney Kore hisse piyasasında yapay zeka riskini azaltıyor

Küresel finans piyasalarında teknoloji ve yarı iletken sektörleri öncülüğünde yaşanan sert dalgalanmalar, uluslararası portföy yönetim stratejilerinin yeniden şekillenmesine yol açmaktadır. ABD merkezli yatırım bankacılığı devi Citi, son haftalarda küresel çip hisse senetlerinde gözlenen aşırı oynaklık ve fahiş değerleme endişeleri doğrultusunda stratejik bir adım atmıştır. Banka, küresel yapay zeka temasına yönelik portföy risklerini optimize etmek amacıyla Güney Kore hisse senedi piyasasına ilişkin yatırım tavsiyesini “ağırlık artır” seviyesinden taktiksel olarak “nötr” seviyesine indirdiğini duyurmuştur. Yaklaşık bir yıldır Citi’nin model portföylerinde en yüksek potansiyele sahip ülkeler arasında konumlanan ve “ağırlık artır” kategorisinde yer alan Kore piyasası, bu kararla birlikte temkinli izleme sürecine alınmıştır. Küresel ölçekte teknoloji rallisinin en önemli merkezlerinden biri haline gelen Kospi Endeksi, yapay zeka donanımlarına ve bellek çip üreticilerine yönelik yoğun küresel taleple 2026 yılının ilk yarısında dünya genelinde en iyi performans gösteren borsa endeksi unvanını kazanmıştır. Ancak son haftalarda piyasa yapısında dikkat çekici bir bozulma yaşanmıştır. Bireysel yatırımcıların tek bir hisse senedine dayalı kaldıraçlı borsa yatırım fonlarına (ETF) gösterdiği aşırı ilgi, piyasadaki spekülatif köpüğü artırırken, yüksek değerlemelere ulaşan teknoloji devlerinde kar satışlarını beraberinde getirmiştir. Temmuz ayında Güney Kore hisse senetlerinde yüzde 23 seviyesinde sert bir düzeltme yaşanmasına karşın, endeks yıl başından bu yana elde ettiği yüzde 55’lik devasa primle küresel borsalar arasındaki liderliğini sürdürmektedir. Citi stratejistleri tarafından yayımlanan raporda, kurumsal müşterilerle gerçekleştirilen portföy değerlendirme görüşmelerinin detaylarına yer verilmiştir. Görüşmelerin neredeyse tamamında, 2026 yılının ikinci yarısında piyasa performansının yalnızca dar bir teknoloji ve yarı iletken grubuyla sınırlı kalmayıp, diğer sanayi ve döngüsel sektörlere yayılma olasılığının ağırlıklı olarak gündeme geldiği belirtilmiştir. Teknoloji hisselerindeki doymuşluk ve kar realizasyonu ihtiyacı bu rotasyonu tetiklerken, küresel yatırım bankası gelişen ülke portföylerinde teknoloji sektöründen tamamen çıkılması hususunda temkinli yaklaşımını koruduğunu vurgulamıştır. Banka, yapay zeka dönüşümünün uzun vadeli bir yapısal trend olduğu görüşünü sürdürse de kısa vadeli çarpan ayarlamaları ve oynaklık nedeniyle hisse piyasası bazında risklerin azaltılması gerektiğini savunmaktadır.

Gelişen piyasalarda yapay zeka yorgunluğu ve petrol baskısı

Teknoloji sektöründeki kırılganlıklar ve makroekonomik riskler sadece Citi’nin değil, diğer önde gelen bağımsız araştırma kuruluşlarının da radarında yer almaktadır. ABD merkezli Yardeni Research, küresel makro dinamiklerdeki negatif değişimleri gerekçe göstererek gelişen piyasalar hisse senedi grubu için yatırım tavsiyesini “piyasa ağırlığı” seviyesine düşürdüğünü açıklamıştır. Yardeni, bu not indiriminin arkasındaki temel faktörleri; tırmanan jeopolitik risklerin etkisiyle yükselen küresel petrol fiyatları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) şahin tonlu para politikası patikasıyla desteklenen güçlü Amerikan doları ve Asya’nın teknoloji üslerinde belirginleşen yapay zeka yorgunluğu olarak sıralamıştır. Yardeni Research yayımladığı analizde, temmuz ayı itibarıyla küresel borsaların liderlik yapısında stratejik bir eksen kayması yaşandığına dikkat çekmiştir. Yılın ilk altı ayında küresel borsa rallilerine açık arayla öncülük eden ve rekor seviyelere ulaşan Güney Kore ve Tayvan hisse piyasaları, temmuz ayının başından bu yana performans tablolarında en alt sıralara gerileyerek ayın en kötü performans gösteren piyasaları haline gelmiştir. Artan enerji maliyetlerinin dış ticaret dengesi üzerinde yarattığı tahribat, güçlü doların gelişen ülke para birimleri üzerindeki baskısı ve sermaye çıkışları, teknoloji odaklı bu ihracatçı ekonomilerin borsalarında belirgin bir satış dalgasını tetiklemiştir. Finansal analistler, gelişen piyasalar genelinde yaşanan bu satış baskısının, sermayenin daha güvenli limanlara veya değerleme açısından daha cazip seviyelerdeki geleneksel sektörlere kaymasından kaynaklandığını ifade etmektedir. Yarı iletken sektöründe çarpanların tarihsel ortalamaların çok üzerine çıkması, yatırımcıların geleceğe yönelik kar beklentilerini sorgulamasına neden olmaktadır. Özellikle yüksek teknoloji şirketlerinin sermaye harcamalarının (CAPEX) bilançolardaki nakit akışlarına ne oranda nakde dönüşeceği hususundaki belirsizlikler, yapay zeka rallisinin hız kesmesine ve yatırımcıların temkinli pozisyon almalarına yol açmaktadır.

Asya borsalarında rotasyon ve çin pazarındaki yeni fırsatlar

Yapay zeka temasına uzun vadeli stratejik perspektifte olumlu bakmaya devam eden Citi, Asya genelindeki portföy dağılımında bölgesel bir rotasyona gitmiştir. Banka, yüksek değerleme baskısı altındaki Güney Kore pazarını nötr seviyesine çekerken, göreceli olarak daha düşük değerleme çarpanlarına sahip olan Çin hisse senedi piyasası için tavsiyesini “ağırlık artır” seviyesine yükseltmiştir. Çin hükümetinin ekonomiyi desteklemek amacıyla devreye aldığı teşvik paketleri, tüketimi artırmaya yönelik adımlar ve teknoloji şirketlerine yönelik regülasyonların yumuşaması, Çin borsalarını uluslararası sermaye için yeniden cazip bir alternatif haline getirmiştir. Öte yandan Citi, küresel yarı iletken tedarik zincirinin kilit oyuncusu konumundaki Tayvan piyasaları için “ağırlık artır” tavsiyesini koruduğunu ilan etmiştir. Tayvanlı çip üreticilerinin küresel dökümhanelerdeki ezici pazar payı ve yüksek karlılık marjları, bu piyasayı dönemsel dalgalanmalara karşı daha dayanıklı kılmaktadır. Citi’nin bu pozisyonlaması, teknoloji sektöründeki risk azaltımının toptancı bir yaklaşımla değil, şirket bazlı ve ülke özelinde seçici bir stratejiyle yürütüldüğünü göstermektedir. Sonuç itibarıyla, 2026 yılının ikinci yarısına girilirken küresel yatırım bankaları ve portföy yöneticileri, teknoloji ağırlıklı Asya borsalarında risk-getiri dengesini yeniden kurgulamaktadır. Kospi Endeksi tarafında yaşanan yüzde 23’lük Temmuz düzeltmesine rağmen yıl başından bu yana korunan yüzde 55’lik yüksek getiri, kar realizasyonlarının devam edebileceğine işaret etmektedir. Yüksek petrol fiyatları, Fed’in faiz patikası ve güçlü dolar teması sürdükçe, gelişen ülke hisse senetlerinde sektörel çeşitlendirmenin ve seletik hisse seçiminin önümüzdeki dönemde portföy getirilerini belirleyen ana unsur olması beklenmektedir.

Yapay zeka hisselerindeki dalgalanma Güney Kore borsasını vurdu adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Sanayi ve Teknoloji Bakanı Mehmet Fatih Kacır, Fransa’nın başkenti Paris’te düzenlenen ve Avrupa’nın en büyük teknoloji etkinliklerinden biri olan VivaTech 2026‘da önemli açıklamalarda bulundu. Türkiye’nin teknoloji ve inovasyon vizyonunu uluslararası sahneye taşıyan Bakan Kacır, yerli ve milli teknoloji ürünlerini dünyaya sunan rekabetçi bir ülke olma hedeflerini vurguladı.

Paris’te 26 Türk teknoloji girişimi sahnede

17-20 Haziran 2026 tarihleri arasında gerçekleştirilen ve Türkiye’nin teknoloji, inovasyon ve yatırım ekosistemini uluslararası paydaşlarla buluşturan fuarda; Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı ile Cumhurbaşkanlığı Yatırım ve Finans Ofisi öncülüğünde kurulan Türkiye Pavyonu ziyaretçilerini ağırlıyor.

Bakanlığın standını ziyaret eden Kacır, fuara katılan Türk girişimler hakkında şu bilgileri verdi:

• Fuar alanında Türkiye’yi temsil eden toplam 26 teknoloji girişimi bulunuyor.

• Bu girişimlerden 14’ü, geleceğin milyar dolarlık şirketlerini (unicorn) yetiştirmeyi amaçlayan Turcorn 100 programında yer alan aday şirketlerden oluşuyor.

• Girişimciler, uluslararası yatırımcılara ürün ve hizmetlerini tanıtarak Milli Teknoloji Hamlesi’nin küresel bilinirliğine doğrudan katkı sağlıyor.

2030 Vizyonu: 100 bin girişim ve 100 milyar dolarlık değer

Bakan Kacır, Türkiye’nin dev bir Ar-Ge ve inovasyon ekosistemi inşa ettiğine dikkat çekerek güncel istatistikleri ve geleceğe yönelik stratejik hedefleri paylaştı:

“Kendi imkanlarımızla, kendi evlatlarımızla”

Türkiye’nin teknoloji girişimlerinin uluslararası platformlara katılımını Cumhurbaşkanlığı Yatırım ve Finans Ofisi ile birlikte desteklemeye devam edeceklerinin altını çizen Kacır, teknoloji girişimlerinin dünya sahnesine çıkma yolculuğuna eşlik etmekten duydukları memnuniyeti dile getirdi.

Bakan Kacır, sözlerini şu ifadelerle tamamladı:“Cumhurbaşkanımız Recep Tayyip Erdoğan’ın liderliğinde Milli Teknoloji Hamlesi’ni gerçekleştirmeye devam edeceğiz. Her alanda kendi imkanlarıyla, kendi evlatlarıyla, kendi yerli ve milli teknoloji ürün ve hizmetlerini geliştiren ve rekabetçi şekilde dünyaya sunabilen bir ülke olma iddiasını güçlendirmeye devam edeceğiz.”

“Türkiye’nin 26 teknoloji girişimi” Fransa’da görücüye çıktı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Küresel finans ve yatırım dünyasının dev kuruluşları, yapay zekâ (AI) devriminin çip ve yarı iletken sektörü üzerindeki kalıcı etkilerini fiyatlamaya devam ediyor. Yatırım kuruluşu Bernstein, yapay zekâ iş yüklerinin veri merkezlerindeki merkezi işlem birimlerine (CPU) yönelik talebi logaritmik olarak artırmasını gerekçe göstererek sektörün öncü aktörleri AMD, Arm ve Intel için hedef fiyatlarını yukarı yönlü sert şekilde revize etti.

Bernstein’dan işlemci devlerine AI dopingi

Bernstein analistleri, veri merkezlerinde sadece grafik işlemcilere (GPU) değil, bu sistemleri besleyen yüksek performanslı CPU ve mimarilere de talebin katlandığına dikkat çekti. Kurumun radarındaki üç dev şirket için yeni öngörüleri şu şekilde:

• AMD: Hedef fiyat 525 dolardan 600 dolara yükseltildi. Şirket için daha önce verilen “endeks üstü getiri” (al) tavsiyesi korundu.

• Arm Holdings: İngiliz mimari tasarım devi için hedef fiyat 300 dolardan 500 dolara çıkarılarak çok güçlü bir yukarı yönlü revizyona imza atıldı. Şirketin “endeks üstü getiri” notu sabit tutuldu.

• Intel: Hükümet ortaklığı ve teknoloji devleriyle yaptığı son üretim anlaşmalarıyla gündemden düşmeyen Intel için de hedef fiyat 65 dolardan 100 dolara çıkarıldı. Şirketin “piyasa performansı” (tut) notu ise değiştirilmedi.

Micron’a iki büyük bankadan dev revizyon

Yapay zekâ sunucularının vazgeçilmezi olan yüksek bant genişlikli belleklere (HBM) yönelik talep patlaması, bellek devi Micron Technology‘ye de iki ayrı dev borsa analistinden büyük hedef fiyat artışları getirdi:

• Deutsche Bank: Micron için hedef fiyatını 1.000 dolardan 1.500 dolara gibi rekor bir seviyeye yükselterek piyasadaki en şahin beklentilerden birini ortaya koydu ve “al” tavsiyesini sürdürdü.

• Citi: Bankanın kıdemli analisti Atif Malik, Micron’un hedef fiyatını 840 dolardan 1.200 dolara çıkardı ve şirket için “al” notunu koruduğunu açıkladı.

Yapay zekâ altyapı yatırımlarının hız kesmeden devam etmesi, Wall Street genelinde yarı iletken hisselerine yönelik yukarı yönlü beklentilerin önümüzdeki dönemde de korunacağına işaret ediyor.

Çip hisseleri için hedef fiyatlar yükseltildi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, küresel teknoloji ve tedarik zincirinde dengeleri kökten değiştirecek tarihi bir hamleyi duyurdu. Trump, yarı iletken (çip) tasarımı ve üretim stratejilerini tamamen ABD topraklarına geri kazandırmak amacıyla teknoloji devi Intel‘i hükümet olarak desteklediklerini ve bu stratejik yardımın karşılığında şirketin yüzde 10 hissesini satın aldıklarını açıkladı.

Teknoloji devleri üretim için Intel çatısı altında

Başkan Trump, ulusal güvenlik ve ekonomik bağımsızlık açısından kritik öneme sahip olan çip üretimini yerlileştirme projesine, ABD’nin en büyük teknoloji aktörlerinin de tam destek verdiğini belirtti. Açıklanan dev ortaklıkların detayları şu şekilde:

• Nvidia: Yapay zeka ve grafik işlemci pazarının lideri Nvidia, en üst düzey (high-end) çiplerinin üretimini Intel tesislerinde gerçekleştirmeyi kabul etti.

• Elon Musk & TerraFab: Elon Musk, Intel’in mühendislik ve teknoloji ekibiyle ortaklaşa tasarlanacak olan “TerraFab” adlı yeni nesil bir çip üretim fabrikası (foundry) kuracak.

• Apple: Apple, ürünlerinde kullandığı özel işlemci ve çipleri tamamen ABD içinde tasarlayıp üretmek üzere üretim partneri olarak Intel ile çalışma kararı aldı.

Trump, ABD’nin yarı iletken teknolojilerinde küresel tasarım gücünü zaten elinde bulundurduğunu ancak bu çiplerin fiziki üretiminin (üretim hatlarının) de mutlaka ülke sınırları içine taşınması gerektiğinin altını çizdi.

Dokuz ayda 500 milyar dolarlık rekor değer artışı

Hükümet desteği ve peş peşe gelen dev iş birlikleri, Intel’in finansal görünümünde ve piyasa değerinde eşine az rastlanır bir sıçramaya yol açtı.

Trump’ın paylaştığı verilere göre Intel’in piyasa değerindeki değişim tablolara şu şekilde yansıdı:

Atılan bu stratejik adımlarla birlikte Intel’in piyasa değeri dokuz ay gibi kısa bir süre içinde 500 milyar dolardan fazla artış gösterdi. Bu sayede ABD federal hükümetinin şirketteki yüzde 10’luk ortaklık payının değeri de 60 milyar dolar barajını aşmış oldu.

Trump: ABD’nin Intel’deki hissesi 60 milyar doları aştı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Yapay zeka sektörünün öncü oyuncusu OpenAI, en büyük rakiplerinden biri olan Anthropic’ten müşteri kazanmak ve pazar payını korumak amacıyla radikal bir hamleye hazırlanıyor. Wall Street Journal’ın (WSJ) şirkete yakın güvenilir kaynaklara dayandırdığı habere göre OpenAI, yapay zeka modellerinin kullanım ücretlerinde büyük çaplı indirimler yapmayı masaya yatırdı.

Yapay zekanın para birimi “Token” fiyatları düşebilir

Habere göre OpenAI, geliştiricilerin ve kurumsal şirketlerin yapay zeka maliyetlerini hesaplamakta kullandığı temel birim olan “token” fiyatlarında önemli kesintilere gitmeyi planlıyor. Tokenlar, yapay zeka modellerinin işlediği kelime veya karakter parçacıklarını temsil eden ve sektördeki faturalandırmanın temelini oluşturan en kritik ölçü birimi olarak biliniyor.

Anthropic’in hamlesine önden hazırlık

Yapay zeka pazarındaki bu olası fiyat savaşının arkasında stratejik bir defans planı yatıyor. OpenAI yönetiminin, Claude modelleriyle ciddi bir ivme yakalayan Anthropic firmasının yakın zamanda yapacağı benzer fiyat indirimlerine önden hazırlık yapmak amacıyla bu adımı gündeme getirdiği belirtildi.

Ancak WSJ’nin raporunda, şirket içi görüşmelerin hâlâ değişkenlik gösterdiği ve indirim oranları ile zamanlamanın henüz kesinleşmediği vurguladı.

OpenAI, büyük fiyat indirimlerini değerlendiriyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Dünyanın en büyük yapay zeka çipi üreticisi Nvidia’nın CEO’su Jensen Huang, küresel teknoloji hisselerinde geçen hafta tetiklenen ve yapay zeka yatırımlarında “aşırı ısınma” endişelerini beraberinde getiren satış dalgasına meydan okudu. Huang, mevcut piyasa düzeltmesini bir kriz değil, aksine çok büyük bir indirimli alım fırsatı olarak değerlendirdiğini açıkladı.

Piyasalarda yapay zeka freni ve faiz korkusu

Küresel hisse senedi piyasalarında, aylardır süren yapay zeka temalı yükseliş rallisinden kar satışlarıyla geri çekilmeler yaşanıyor. Bu durumun piyasalardaki yansımaları şu şekilde oldu:

• Asya Piyasalarında Deprem: Yarı iletken ve bellek devlerine ev sahipliği yapan Güney Kore’nin gösterge Kospi Endeksi, küresel satış baskısının etkisiyle pazartesi gününe sert düşüşlerle başladı.

• Wall Street’te Faiz Baskısı: ABD’li teknoloji devlerinin hisseleri, makroekonomik verilerin ardından ABD Merkez Bankası’nın (Fed) olası faiz artırımı ya da faizleri uzun süre yüksek tutma kaygılarıyla cuma gününü kayıplarla kapatmıştı.

“Borsada ne olursa olsun mutlu olmalısınız”

Seul’de Güney Koreli teknoloji devi SK Group’un Yönetim Kurulu Başkanı Chey Tae-won ile kritik bir görüşme gerçekleştiren Jensen Huang, toplantı sonrasında gazetecilerin sorularını yanıtladı.

Sektörün geleceğine ve pazarın durumuna yönelik tam bir “warm expert” edasıyla konuşan ve yatırımcılara sakin olmaları çağrısında bulunan Huang, şu ifadeleri kullandı:

“Sektörün yapay zeka destekli geleceğin temelini oluşturacak altyapıyı kurma sürecinin hala çok erken aşamalarındayız. Bu sadece bir başlangıç. Borsada ne olursa olsun çok mutlu olmalısınız; çünkü artık yapay zekanın geleceğine indirimli fiyatlarla alım yaparak ortak olabilirsiniz. Herkes bu süreç için çok heyecanlı olmalı.”

Huang’ın bu açıklamaları, çip üretim zincirindeki (özellikle yapay zekada kullanılan yüksek bant genişlikli bellek – HBM tarafındaki) ortakları desteklemek ve piyasadaki panik havasını dağıtmak adına verilmiş stratejik bir mesaj olarak yorumlanıyor.

Nvidia CEO’su Huang: Teknoloji hisselerindeki düşüş alım fırsatı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Amerika Birleşik Devletleri, Kanada ve Meksika’nın ev sahipliğinde 11 Haziran – 19 Temmuz 2026 tarihleri arasında düzenlenecek olan 2026 FIFA Dünya Kupası’nın, mobil uygulama ekonomisinde tarihi bir hareketlilik yaratması bekleniyor. İlk kez 48 takımın mücadele edeceği ve 16 farklı şehirde gerçekleşecek bu dev organizasyon, mobil pazarlamacılar için benzeri görülmemiş bir etkileşim dönemi sunmaya hazırlanıyor.

Verilerle turnuvaların mobil ekosisteme etkisi

Adjust ve Sensor Tower’ın 2022 FIFA Dünya Kupası dönemine ait verileri temel alınarak yapılan analizler, büyük spor organizasyonlarının mobil uygulama kullanımlarında sıçramalar yarattığını ortaya koyuyor. Özellikle açılış haftası ve eleme turları gibi kritik günlerde çeşitli uygulama kategorilerinde ciddi büyüme oranları kaydedildi.

Önceki turnuva verilerine göre öne çıkan büyüme oranları şu şekilde tabloya yansıdı:

“İkinci Ekran” davranışı ve 2026 beklentileri

Mobil ekonomideki eş zamanlı büyümenin en büyük tetikleyicisi, kullanıcıların maç izlerken aynı anda farklı uygulamaları kullanması olarak tanımlanan “ikinci ekran” davranışı oldu. İzleyiciler canlı skor takibi, sosyal medya etkileşimi ve yemek siparişi gibi eylemleri aynı anda gerçekleştirerek oturum sürelerini belirgin şekilde artırdı.

2026 FIFA Dünya Kupası’nın önceki turnuvalara kıyasla çok daha büyük bir etki yaratmasının temel nedenleri şunlar:

• Maç takviminin daha uzun bir zaman dilimine yayılması.

• Turnuvaya katılan takım sayısının 48’e çıkmasıyla artan küresel ilgi.

• Gelişmiş dijital yayın altyapıları sayesinde streaming tüketiminin kolaylaşması.

“Yalnızca kullanıcı kazanımına odaklanmak yeterli değil”

Adjust META Satış Direktörü Başak Zerman, Dünya Kupası gibi etkinliklerin mobil uygulama pazarlamacıları için stratejik büyüme dönemleri olduğuna dikkat çekerek sektör temsilcilerine önemli uyarılarda bulundu:

“Uygulama yüklemelerinde ve eş zamanlı etkileşimlerde yaşanan hızlı artış markalara büyüme fırsatı sunarken, rekabeti de zirveye taşıyor. Bu dönemde yalnızca kullanıcı kazanımına odaklanmak yeterli olmuyor. Kampanya performansını doğru ölçmek, gelişmiş analitik ve dolandırıcılık önleme (fraud prevention) çözümleriyle yatırımları verimli yönetmek gerekiyor. Adjust olarak sunduğumuz otomasyon ve ölçümleme araçlarıyla markaların bu yüksek etkileşimli dönemi uzun vadeli büyümeye dönüştürmelerine olanak tanıyoruz.”

2026 Dünya Kupası’nın Mobil Uygulama Ekonomisinde Rekor Büyüme Bekleniyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Elon Musk’ın kurucusu olduğu uzay taşımacılığı şirketi SpaceX’in, tarihin en büyük ilk halka arzını (IPO) gerçekleştirmek üzere hazırlıklara başladığı bildirildi. Konuya yakın kaynakların Reuters’a aktardığı bilgilere göre şirket, rekor büyüklükte bir kaynak arayışıyla hisse senedi piyasalarına giriş yapmayı planlıyor.

Halka arza dair finansal detaylar

SpaceX’in halka arz sürecinde planladığı hacim, gerçekleşmesi durumunda küresel piyasalar için bugüne kadarki en büyük halka arz unvanını alacak. Sızdırılan finansal hedefler ve arz detayları şu şekilde tabloya yansıdı:

Değerlemenin temeli ve Musk’ın kilitlenme süresi (Lock-up)

SpaceX’in 1,75 trilyon dolar gibi devasa bir değerlemeye ulaşma hedefi, sadece mevcut operasyonlara değil, gelecekteki mega projelere ve potansiyel pazar hakimiyetine dayanıyor.

• Gelecek Vizyonu: Şirketin yüksek değerlemesi; Mars görevleri ve uzayda kurulacak yapay zeka veri merkezleri gibi henüz tam olarak şekillenmemiş teknoloji ve pazarlarda SpaceX’in mutlak hakimiyet kuracağı beklentisiyle destekleniyor.

• Yatırımcıya Güven Mesajı: Piyasaya sızan bir diğer kritik detay ise şirketin kurucusu Elon Musk’ın hisseleri üzerindeki kısıtlama şartı oldu.

Kaynaklara göre, Elon Musk’ın halka arz gerçekleştikten sonra sahip olduğu SpaceX hisselerini 366 gün boyunca elinde tutması gerekecek. Bu yasal düzenleme, yatırımcılara Musk’ın şirketin geleceğine inandığı ve kısa vadede hisselerini satarak fiyat üzerinde baskı yaratmayacağı yönünde güçlü bir güven sinyali olarak değerlendiriliyor.

Musk, SpaceX için halka arz fiyatını 135 dolar olarak belirlemeyi planlıyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Goldman Sachs CEO’su David Solomon, teknoloji dünyasının devleri OpenAI, Anthropic ve SpaceX’in olası halka arz süreçlerine ilişkin piyasaların güncel durumunu değerlendirdi. Solomon, piyasalarda trilyon dolarlık devasa sermaye taleplerini karşılayacak bol miktarda likiditenin mevcut olduğunu belirtti.

“Korkudan çok açgözlülüğün olduğu bir dönemdeyiz”

Solomon, CNBC’ye verdiği mülakatta piyasaların güncel psikolojisini ve dev teknoloji şirketlerinin halka arz hazırlıklarını çarpıcı ifadelerle özetledi. Açıklamalarda öne çıkan başlıklar şu şekilde sıralandı:

• Likidite ve İyimserlik: Dünya iyimser kalmaya devam ettiği sürece, küresel finans sisteminde devasa işlemleri karşılayacak bol miktarda likidite bulunuyor.

• Piyasa Psikolojisi: Piyasalar şu anda kesinlikle “korkudan çok açgözlülüğün” hakim olduğu bir dönemden geçiyor.

• Tarihi Fonlama Dalgası: Sadece trilyon dolarlık değerlemelerle halka açılması beklenen OpenAI, Anthropic ve SpaceX değil; veri merkezleri, çipler ve altyapı yatırımları için devasa sermaye arayışında olan diğer şirketler de büyüklük açısından benzeri görülmemiş bir fonlama dalgası yaratıyor.

Alphabet örneği ve şirketlere “sermayeyi alın” tavsiyesi

Piyasaların bu büyüklükteki arzları sindirip sindiremeyeceğine yönelik endişeleri sınırlı gören Solomon, somut piyasa verileri üzerinden yatırımcı iştahını değerlendirdi.

Alphabet’in yakın zamanda duyurduğu 80 milyar dolarlık sermaye artırımı planının ardından hisse performansının güçlü kalması, piyasaların yapay zeka temalı dev işlemlere açık olduğunun en net göstergesi olarak yorumlandı. Solomon bu durumu cesaret verici bir gelişme olarak nitelendirerek, sermaye ihtiyacı yüksek şirketlere şu net mesajı verdi:

“Sermaye mevcutsa ve sermaye tüketen bir yapınız varsa, sermayeyi alın.”

Yapay zeka döngüsünün neresindeyiz?

Piyasalardaki rekor servet ve likidite seviyelerinin bu süreci güçlü bir şekilde desteklediğini belirten Goldman Sachs CEO’su, ekonomik ekosisteme ve döngünün geleceğine dair şu beklentilerini paylaştı:

• Ekonomik Katkı: Yapay zeka şirketlerinde oluşan devasa kazançların, yatırımcılar ve çalışanlar aracılığıyla vergilere ve yeni girişimlere (start-up) aktarılacak olması genel ekonomiyi destekleyecek.

• Döngünün Aşaması: Açgözlülüğün hızla korkuya dönüşme riski her zaman bulunsa da piyasalardaki mevcut coşkunun uzun süre devam edebileceği ve bu yatırım döngüsünün sonundan ziyade, henüz başına daha yakın olunduğu tahmin ediliyor.

Goldman Sachs CEO’su Solomon: Piyasalarda korkudan çok açgözlülük var adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Nvidia CEO’su Jensen Huang, şirketin merkezi işlem birimleri (CPU) ve grafik işlem birimleri (GPU) tarafında beklenen güçlü büyümeyi karşılayabilecek yeterli tedarik kapasitesine sahip olduğunu, ancak sektördeki bazı kısıtların hala devam ettiğini açıkladı.

Taipei’de düzenlenen Computex teknoloji haftası kapsamında basın toplantısı düzenleyen Huang, Nvidia’nın küresel veri merkezi ekosisteminde oynadığı kritik role ve şirketin gelecek vizyonuna dair önemli açıklamalarda bulundu.

Tedarik zinciri ve Tayvan’ın kritik rolü

Yapay zeka altyapısının temelini oluşturan çiplere yönelik talebin hızla artmaya devam ettiğini belirten Huang, üretim kapasitesindeki son duruma ilişkin şunları söyledi:

• “Çok güçlü büyüme için tedarik sağladık; ancak buna rağmen halen bazı tedarik kısıtlarıyla karşı karşıya bulunuyoruz.”

• Tayvan’ın küresel yapay zeka devriminde çok kritik bir üretim merkezi olduğunun altını çizen CEO, şirketin tedarik zincirini daha dayanıklı ve esnek hale getirmek amacıyla hem Tayvan’daki hem de ABD’deki üretim kapasitesine yatırımlarını sürdürdüğünü ifade etti.

Kişisel bilgisayarlarda yapay zeka çağı: RTX Spark

Basın toplantısında teknoloji dünyasını yakından ilgilendiren yeni ürün tanıtımları da gerçekleştirildi. Şirket, yapay zeka özelliklerini doğrudan kişisel bilgisayarlara taşıyan yeni çipinin sonbaharda piyasaya sürüleceğini duyurdu.

• Microsoft Ortaklığı: Huang, “RTX Spark” adını taşıyan yeni PC çipinin, Microsoft ile birlikte bilgisayarları yapay zeka çağında yeniden şekillendirme stratejisinin çok önemli bir parçası olduğunu vurguladı.

• Sektörel Rekabet: Sonbaharda raflardaki yerini alacak olan bu yeni nesil çipin; Advanced Micro Devices (AMD), Intel ve Apple gibi dev rakiplerle doğrudan rekabet etmesi bekleniyor.

Geleceğin büyüme motoru: Vera CPU

Nvidia’yı dünyanın en değerli teknoloji firmalarından biri haline getiren GPU talebinin yanı sıra, şirket veri merkezleri için geliştirdiği yeni işlemcilerle de pazar payını genişletmeyi hedefliyor.

Huang, veri merkezleri için özel olarak geliştirilen “Vera CPU” isimli yeni işlemcinin şirketin gelecekteki en büyük büyüme motoru ve bir sonraki ana büyüme sürücüsü olacağını açıkladı. Vera CPU’nun, veri merkezi işlemci pazarında hakimiyet kurmaya çalışan AMD ve Intel’in ürünleriyle doğrudan rekabet edeceği belirtildi.

Nvidia/Huang: AI sektörünün talebini karşılamak için yeterli kapasitemiz var adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD hisse senedi piyasaları haftanın ilk işlem gününde, artan petrol fiyatlarına rağmen teknoloji ve enerji hisselerinin öncülüğünde yükselişle kapanarak yeni rekor seviyelere ulaştı. Özellikle çip devi Nvidia’nın yeni ürün tanıtımı, piyasalardaki ralliye güçlü bir ivme kazandırdı.

Teknoloji ve enerji hisselerinde güçlü alımlar

Piyasalardaki yükselişte sektör bazlı ayrışmalar ve şirket haberleri belirleyici oldu. Öne çıkan hisse hareketleri şu şekilde gerçekleşti:

• Nvidia ve PC Üreticileri: Nvidia’nın kişisel bilgisayarlar için geliştirdiği yeni işlemcisini tanıtmasının ardından şirket hisseleri yüzde 6’nın üzerinde değer kazandı. Bu gelişmeye paralel olarak donanım devlerinden Dell Technologies yüzde 10’dan fazla, HP Inc ise yüzde 8’in üzerinde yükseliş kaydetti.

• Intel: Uzun yıllardır PC işlemci pazarına hakim olan Intel cephesinde ise rekabet endişeleriyle hisseler yüzde 4’ün üzerinde değer kaybetti.

• Enerji Sektörü: Petrol fiyatlarındaki artıştan destek bulan enerji şirketleri günü artıda tamamladı. Marathon Petroleum yaklaşık yüzde 4, Exxon Mobil yüzde 2,8 ve Chevron yüzde 1,9 oranında prim yaptı.

Wall Street endekslerinde rekorlar serisi

Üç ana endeks de pazartesi gününü tarihi zirvelerinden kapatmayı başardı. Endekslerin kapanış rakamları, günlük değişimleri ve 2026 yılı performansları şu şekilde tabloya yansıdı:

Seçim sonrası devasa ralli sürüyor

ABD’de 5 Kasım 2024’te gerçekleştirilen başkanlık seçimleri ve 20 Ocak 2025’teki yemin töreninden bu yana piyasalardaki yükseliş eğilimi hız kesmeden devam ediyor. Endekslerin bu kritik tarihlere göre sağladığı getiriler şu şekilde kaydedildi:

• S&P 500: Seçim gününe göre yüzde 31,42, yemin törenine göre yüzde 26,74 yükseldi. (Son 8 işlem gününde %3,35 değer kazandı.)

• Nasdaq: Seçim gününe göre yüzde 46,90, yemin törenine göre yüzde 37,99 yükselerek ralliye liderlik etti. (Son 8 işlem gününde %4,70 arttı.)

• Dow Jones: Seçim gününe göre yüzde 20,98, yemin törenine göre yüzde 17,46 oranında değer kazandı. (Son 4 işlem gününde %1,22 yükseldi.)

Walll Street endeksleri Nvidia öncülüğünde yeni rekorlar kırdı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD, kuantum bilgisayar şirketlerine 2 milyar dolarlık destek açıkladı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Trump, yapay zeka kararnamesi imza törenini erteledi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Yapay zeka çip pazarının tartışmasız lideri Nvidia, sadece donanım tedarikçisi olma rolünün ötesine geçerek altyapı inşasına doğrudan müdahil oluyor. Veri merkezi işletmecisi IREN’e yapılacak olan 2,1 milyar dolarlık yatırım, küresel teknoloji devleri arasındaki yapay zeka kapasite ve enerji güvencesi savaşının yeni bir boyuta ulaştığını kanıtlıyor.

Nvidia’nın IREN yatırımı ve yapay zeka altyapısında paradigma değişimi

Küresel teknoloji pazarında, üretken yapay zeka (Generative AI) devriminin tetiklediği inanılmaz işlem gücü (compute) açlığı, dünyanın en büyük şirketlerini daha önce eşi benzeri görülmemiş sermaye harcamaları (CAPEX) yapmaya zorlamaktadır. Bu amansız yarışın merkezinde yer alan ve dünyanın en değerli şirketlerinden biri konumuna yükselen Nvidia, stratejik bir paradigma değişimine imza atarak, sadece çip (GPU) satan bir donanım şirketi olmaktan çıkıp, bu çiplerin barındırılacağı altyapıları bizzat finanse eden ve güvence altına alan bir “ekosistem mimarı” statüsüne geçiş yapmaktadır. Nvidia’nın veri merkezi işletmecisi IREN‘e (eski adıyla Iris Energy) 2,1 milyar dolara kadar devasa bir yatırım yapma kararı alması, yapay zeka sektöründeki darboğazın artık sadece çip üretimiyle değil, bu çipleri çalıştıracak fiziksel altyapı ve veri merkezleriyle ilgili olduğunun en net finansal ispatıdır.

Açıklanan bu devasa ortaklık, ileri düzey yapay zeka modeli geliştiren dev teknoloji şirketlerinin (hyperscalers) ve bağımsız AI laboratuvarlarının (OpenAI, Anthropic vb.) işlem kapasitesini güvence altına almak için milyarlarca doları gözden çıkardığı bir konjonktürde gerçekleşmektedir. Nvidia’nın bu hamlesi, ikili bir stratejik amaca hizmet etmektedir: Birincisi, ürettiği H100 ve B200 (Blackwell) gibi yeni nesil, yüksek maliyetli çiplerin piyasaya sürüldüğünde atıl kalmaması için gerekli olan yüksek yoğunluklu (high-density) raf ve soğutma altyapılarının inşasını hızlandırmak. İkincisi ise, yapay zeka pazarındaki müşterilerinin rakip donanımlara (AMD veya kurum içi ASIC çözümlerine) yönelmesini engelleyerek, Nvidia işlemcileri üzerine inşa edilmiş ve “yapay zeka fabrikası” (AI Factory) olarak adlandırılan kendi standart mimarisini tüm sektöre dikte etmektir. IREN ile yapılan bu sermaye ortaklığı, Nvidia’nın kendi donanımlarına olan talebi “kendi finanse ettiği” bir döngü yaratarak (vendor financing benzeri bir modelle) garanti altına aldığını göstermektedir.

Anlaşmanın finansal anatomisi ve IREN hisselerinde yaşanan ralli

Finansal piyasalar, Nvidia gibi bir devin herhangi bir şirkete yatırım yapmasını, o şirketin gelecekteki nakit akışlarının (cash flow) adeta bir garantisi olarak fiyatlamaktadır. Nvidia’nın IREN’e yönelik bu stratejik yatırımı, salt bir nakit enjeksiyonu değil, son derece sofistike bir opsiyon (options) sözleşmesi şeklinde kurgulanmıştır. Anlaşma metnine göre Nvidia, IREN’in beş yıl içinde 70 dolar kullanım fiyatıyla (strike price) 30 milyon adede kadar hissesini satın alma hakkı (call option) elde etmiştir. Opsiyon sözleşmesinin 70 dolar gibi yüksek bir kullanım fiyatıyla belirlenmiş olması, piyasalara muazzam bir güven aşılamıştır; zira bu rakam, IREN’in mevcut piyasa değerlemesinin çok daha yukarısında yer alan ve şirketin gelecekteki büyüme potansiyeline yönelik Nvidia’nın inancını yansıtan stratejik bir hedeftir.

Haberin kamuoyuna duyurulmasının ardından IREN hisselerinde yaşanan reaksiyon, “Nvidia Halo Etkisi” olarak adlandırılan finansal fenomenin klasik bir örneğidir. Normal seansı 56,85 dolar seviyesinden kapatan hisse, seans sonrası işlemlerde (after-hours trading) yaklaşık yüzde 9 oranında sert bir yükseliş kaydederek Wall Street’in bu anlaşmaya verdiği agresif ve pozitif tepkiyi gözler önüne sermiştir. Hisse senedi piyasalarında, opsiyonun kullanım fiyatının mevcut fiyatın oldukça üzerinde olması (out-of-the-money), Nvidia’nın önümüzdeki beş yıl boyunca IREN hisselerinde istikrarlı ve devasa bir değer artışı beklediğinin (bullish outlook) en matematiksel kanıtıdır. Eğer IREN hisseleri 70 doların çok üzerine çıkarsa, Nvidia bu opsiyonları kullanarak milyarlarca dolarlık bir finansal kâr (capital gain) da elde etmiş olacak, böylece hem stratejik hem de finansal açıdan “kazan-kazan” (win-win) bir denklem kurmuş olacaktır.

Neocloud kavramının yükselişi ve teknoloji devlerinin altyapı savaşı

Geleneksel bulut bilişim pazarı yıllardır Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure ve Google Cloud Platform (GCP) gibi “hyperscaler” olarak adlandırılan devlerin tekelinde bulunuyordu. Ancak yapay zeka devrimi, yepyeni bir iş modelinin, yani “neocloud” (yeni nesil bulut) şirketlerinin doğmasına yol açtı. IREN, CoreWeave ve Lambda Labs gibi şirketlerin başı çektiği bu neocloud sektörü, genel amaçlı işlemciler (CPU) yerine tamamen yapay zeka model eğitimine ve çıkarımına (inference) odaklanan, on binlerce Nvidia GPU’sunun paralel çalışmasına imkan tanıyan sıvı soğutmalı (liquid-cooled) özel veri merkezleri inşa etmektedir. Geleneksel bulut devlerinin eski nesil veri merkezlerini yapay zekaya uygun hale getirmesi çok uzun zaman aldığından, neocloud’lar bu boşluğu doldurarak pazarın en hızlı büyüyen oyuncuları haline gelmiştir.

IREN’in geçtiğimiz yıl Microsoft ile 9,7 milyar dolarlık devasa bir bulut anlaşması imzalamış olması, neocloud konseptinin başarısının en büyük tescilidir. Microsoft gibi dünyanın en büyük teknoloji ve yazılım devlerinden birinin bile, kendi altyapısı (Azure) yetersiz kaldığı için kapasite ihtiyacını IREN üzerinden karşılaması, yapay zeka işlem gücüne olan “açlığın” ulaştığı akıl almaz boyutları göstermektedir. IREN, büyük teknoloji firmalarının milyarlarca dolar harcayarak, yıllarca sürecek izin ve inşaat süreçleriyle boğuşarak yeni veri merkezleri kurmaları yerine, “kullanıma hazır” (turn-key) ve tamamen Nvidia işlemcileri üzerine inşa edilmiş işlem gücü kiralamalarını sağlamaktadır. Bu durum, IREN’i yapay zeka altına hücum (gold rush) döneminde “kazma ve kürek” (pick and shovel) satan en kritik toptancılardan biri konumuna yükseltmektedir.

Teksas Sweetwater kampüsü ve yapay zekanın “enerji darboğazı”

Yapay zeka modellerini eğitmenin ve çalıştırmanın önündeki en büyük fiziksel engel artık çip üretimi değil, doğrudan doğruya elektrik enerjisidir. Geleneksel veri merkezlerinde bir sunucu kabini (rack) ortalama 10-15 kilowatt (kW) güç tüketirken, Nvidia’nın en yeni nesil GB200 yapay zeka sunucularının bulunduğu kabinler 100 ila 120 kW arasında devasa bir güce ihtiyaç duymaktadır. Bu bağlamda, şirketlerin ortak açıklamasında vurgulanan Teksas’taki Sweetwater kampüsünün stratejik önemi paha biçilemezdir. Teksas, ERCOT (Teksas Elektrik Güvenilirlik Konseyi) tarafından yönetilen serbestleşmiş ve esnek elektrik şebekesi, devasa rüzgar ve güneş enerjisi yatırımları ile yapay zeka veri merkezleri için küresel bir merkez haline gelmektedir.

“Gelecekteki kurulumların ağırlıklı olarak IREN’in Teksas’taki 2 gigawatt kapasiteli Sweetwater kampüsüne odaklanması bekleniyor. Anlaşma ayrıca toplamda 5 gigawatt’a kadar altyapı konuşlandırılmasını öngörüyor.”

Sıradan bir okuyucu için 5 gigawatt (GW) elektriğin ne anlama geldiğini idrak etmek zor olabilir. Bir gigawatt elektrik, yaklaşık 750.000 evin enerji ihtiyacını karşılamaya yetmektedir. Dolayısıyla IREN ve Nvidia’nın hedeflediği 5 GW’lık altyapı, milyonlarca nüfuslu devasa bir metropolün harcadığı elektrik enerjisine eşdeğerdir. Enerjinin “yapay zekanın yeni para birimi” (new currency of AI) olarak adlandırıldığı bir çağda, IREN gibi bu enerji kapasitelerini önceden güvence altına almış, şebeke bağlantı izinlerini (interconnection queues) yıllar öncesinden koparmış olan şirketler, altın madeni değerindedir. Nvidia’nın 2,1 milyar dolarlık yatırımının asıl amacı, IREN’in elindeki çipleri değil, IREN’in şebekeden çekme hakkına sahip olduğu bu devasa ve eşine az rastlanır enerji rezervini kendi ekosistemine entegre etmektir.

Nvidia yapay zeka fabrika mimarisi: Kapsamlı bir tekel inşası

İş birliğinin teknik detaylarına bakıldığında, “Nvidia’nın yapay zeka fabrika (AI Factory) mimarisi ile IREN’in altyapı operasyonlarının birleştirilmesi” ifadesi son derece büyük bir teknolojik vizyonu temsil etmektedir. Nvidia CEO’su Jensen Huang’ın uzun süredir dile getirdiği “Yapay Zeka Fabrikası” konsepti, veri merkezlerini veri depolanan pasif depolar olmaktan çıkarıp, veri girilip “istihbarat ve zeka” üretilen aktif devasa jeneratörlere dönüştürmeyi amaçlamaktadır. Bu mimari, sadece GPU’ların (grafik işlem birimlerinin) yan yana dizilmesi değil; Nvidia’nın InfiniBand ve Spectrum-X ağ (networking) teknolojilerinin, CUDA yazılım katmanının ve soğutma standartlarının bir bütün olarak paket halinde (end-to-end) müşteriye sunulmasıdır.

Nvidia, IREN ile kurduğu bu derin entegrasyon sayesinde, bulut pazarındaki diğer donanım üreticilerine (örneğin AMD’nin MI300 serisi veya Google’ın TPU’ları) karşı adeta geçilmez bir hendek (economic moat) inşa etmektedir. Bir veri merkezi en baştan itibaren tamamen Nvidia’nın spesifik “AI Factory” mimarisine göre tasarlandığında, o tesise gelecekte rakip bir firmanın çipini entegre etmek astronomik yeniden yapılandırma (retrofitting) maliyetleri doğuracaktır. Bu da Nvidia’nın pazar payını kalıcı olarak sabitlemekte (lock-in effect) ve şirketin fiyatlama gücünü (pricing power) en üst düzeye çıkarmaktadır.

Makroekonomik perspektif: Yapay zeka CAPEX rallisi nereye gidiyor?

Nvidia ve IREN arasında imzalanan bu milyarlarca dolarlık anlaşma, makroekonomik düzeyde Wall Street’te hararetle tartışılan büyük bir soruya da yanıt vermektedir: “Yapay zeka sermaye harcamaları (CAPEX) döngüsü bir balona mı dönüşüyor, yoksa bu daha yolun başı mı?” Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin son dönemdeki dayanıklılığının (resilience) en büyük taşıyıcılarından biri, teknoloji devlerinin inşaat, enerji, soğutma ve yarı iletken sektörlerine akıttığı trilyonlarca dolarlık yatırımlardır. Nvidia’nın 5 yıllık bir perspektifle IREN’den 30 milyon hisse alma opsiyonunu güvence altına alması ve Teksas’ta 5 GW’lık bir genişleme hedefi koyması, yapay zeka harcamalarının kısa vadeli bir heves olmadığını, en az önümüzdeki beş yıl boyunca artarak devam edecek yapısal bir teknolojik sanayi devrimi (industrial tech revolution) olduğunu kanıtlamaktadır.

Faiz oranlarının yüksek seyrettiği ve kurumsal finansman maliyetlerinin (cost of capital) arttığı bir ortamda dahi, IREN’in Microsoft’tan milyarlarca dolarlık sözleşme alabilmesi ve Nvidia’dan devasa bir yatırım çekebilmesi, yapay zeka getirisinin (ROI – Return on Investment) mevcut faiz yükünün çok üzerinde fiyatlandığını göstermektedir. Teknoloji devleri, bu kapasite yarışında geride kalmanın (FOMO – Fear of Missing Out) maliyetinin, bugün altyapıya harcayacakları milyarlarca dolardan çok daha büyük ve şirketleri iflasa sürükleyecek kadar varoluşsal bir risk olduğuna inanmaktadır. Sonuç itibarıyla, Nvidia’nın IREN hamlesi, çip krizinden enerji krizine evrilen yapay zeka savaşlarında, gücün sadece silikonu üretenlerin değil, o silikonu besleyecek elektriği ve altyapıyı kontrol edenlerin elinde toplanacağını tüm küresel piyasalara açıkça ilan etmiştir.

Nvidia’nın IREN hamlesi, yapay zeka kapasite yarışını hızlandırdı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Advanced Micro Devices (AMD), yapay zeka altyapısına yönelik artan güçlü taleple birlikte beklentileri aşan mali sonuçlar açıkladı. Şirket, büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize ederken veri merkezi ve sunucu pazarındaki hedeflerini de önemli ölçüde büyüttü.

İlk Çeyrek Sonuçları ve Beklentiler Aşıldı

Şirketin ilk çeyrek performansı ve ikinci çeyrek projeksiyonları, Wall Street analistlerinin tahminlerinin oldukça üzerinde gerçekleşti:

• İlk Çeyrek Geliri: Yüzde 38 artışla 10,3 milyar dolara ulaştı. Piyasaların beklentisi ise 9,89 milyar dolar seviyesindeydi.

• Hisse Başına Kar (EPS): Düzeltilmiş hisse başına kar analist beklentisi olan 1,28 doları aşarak 1,37 dolarolarak gerçekleşti.

• İkinci Çeyrek Hedefi: Şirket, güçlü talebin devam etmesiyle ikinci çeyrek satış beklentisini 300 milyon dolarlık artı/eksi toleransla 11,2 milyar dolar olarak açıkladı. Wall Street bu rakamın 10,5 milyar dolar olmasını bekliyordu.

Veri Merkezi ve PC Segmentinde Güçlü Büyüme

Yapay zeka devriminin en çok etkilediği veri merkezi segmenti, AMD’nin gelir tablolarında ciddi bir sıçrama yarattı. Segment bazında öne çıkan veriler şu şekilde:

• Veri Merkezi Gelirleri: Yüzde 57 oranında rekor bir artışla 5,8 milyar dolara yükseldi. (Beklenti: 5,61 milyar dolardı)

• Kişisel Bilgisayar (PC) Gelirleri: Pazardaki toparlanmanın etkisiyle yüzde 23 artış göstererek 3,6 milyar dolara ulaştı.

Gelecek Beklentileri ve CEO Lisa Su’nun Açıklamaları

AMD, veri merkezi CPU pazarındaki büyüme hızının daha önce öngörülenden çok daha ivmeli olacağını tahmin ediyor. Kasım ayında bu pazarın yıllık yüzde 18 büyüyeceğini öngören şirket, yeni raporunda bu oranı güncelleyerek yüzde 35’in üzerine çıkardı ve pazar hacminin 2030 yılına kadar 120 milyar doları aşacağını öngördü. Mevcut çeyrekte ise sunucu CPU gelirlerinin yüzde 70’in üzerinde artması bekleniyor.

Konferans görüşmesinde yatırımcılara seslenen AMD CEO’su Lisa Su, şirketin geleceğine dair güven tazeledi:

“Sunucu büyümesinin, talebi karşılamak üzere arzı ölçeklendirdikçe anlamlı biçimde hızlanmasını bekliyoruz. Gelecek yıl veri merkezinden on milyarlarca dolar yıllık gelir elde etme kapasitemize olan güvenimiz tam.”

Su ayrıca, AMD’nin yüzde 80’in üzerindeki uzun vadeli büyüme hedefini önümüzdeki yıllarda rahatlıkla aşmasını beklediklerini vurguladı.

Hisseler Uçuşta: Nvidia rekabetine ve küresel bellek arzı kısıtlamalarına rağmen yapay zeka hızlandırıcısı talebinden maksimum düzeyde faydalanan AMD’nin hisseleri, bilanço sonrası işlemlerde değer kazanırken; yılbaşından bu yana yatırımcısına sunduğu getiri yüzde 66’ya ulaştı.

AMD yapay zeka veri merkezi talebiyle büyüme tahminlerini yükseltti adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Apple, TSMC’ye alternatif için Intel ve Samsung ile görüşüyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Yarı iletken devinin yeni bilançosunda üretim sürecinin rolü Yarı iletken endüstrisinin devlerinden Intel, açıklayacağı verilerle piyasaların odak noktasında. Yatırımcılar, teknoloji devinin üretim kısıtlamalarını aşma stratejilerini ve sektördeki artan talebi nasıl karşılayacağını yakından izliyor.

Intel’in ilk çeyrek beklentileri ve daralan hisse başı kar marjı

Küresel piyasalar, makroekonomik belirsizliklerin ve teknolojik dönüşümlerin iç içe geçtiği kritik bir dönemden geçerken, teknoloji sektörünün temel yapı taşlarından biri olan yarı iletken endüstrisindeki gelişmeler yatırımcıların en önemli gündem maddelerinden birini oluşturmaya devam ediyor. Bu kapsamda, sektörün tarihsel liderlerinden Intel’in perşembe günü açıklayacağı finansal tablolar, sadece şirketin kendi iç dinamiklerini değil, aynı zamanda küresel teknoloji harcamalarının yönünü tayin etmesi açısından da büyük bir önem taşıyor. Piyasa analistlerinin ve uluslararası finans kuruluşlarının ortak öngörülerine göre, şirketin ilk çeyrek gelirinin geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 1,9 oranında bir azalış kaydederek 12,42 milyar dolara gerilemesi bekleniyor. Gelirlerdeki bu daralma beklentisi, şirketin içinden geçtiği yeniden yapılanma sürecinin ve pazar payı kayıplarının bir yansıması olarak değerlendirilirken, asıl sarsıcı etkinin karlılık tarafında yaşanacağı tahmin ediliyor. Düzeltilmiş hisse başına kâr rakamlarında yaklaşık yüzde 90’lık devasa bir düşüş yaşanması ihtimali, piyasa profesyonelleri tarafından fiyatlanmaya başlanmış durumda. Hisse başına kâr oranındaki bu dramatik erime, şirketin yoğun sermaye gerektiren yeni dökümhane (foundry) iş modeline geçişinin, devasa araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) harcamalarının ve küresel enflasyonist baskılar altında artan operasyonel maliyetlerin bir sentezi olarak karşımıza çıkıyor. Yatırımcılar, açıklanacak finansal tablolar üzerinde sadece geçmiş dönemin performansını değil, aynı zamanda yönetimin maliyet optimizasyonu konusunda attığı adımların ne derece etkili olduğunu da arayacaklar. Brüt kar marjlarındaki sıkışma, şirketin geçmişteki tekelci gücünü kaybettiği rekabetçi ortamda fiyatlandırma gücünün (pricing power) zayıfladığını işaret ederken, serbest nakit akışındaki (free cash flow) daralma da gelecekteki temettü ödemeleri ve hisse geri alım programları üzerinde soru işaretleri yaratıyor. Finansal piyasalar, böylesine keskin bir kar düşüşünü genellikle şirketin uzun vadeli bir dönüşüm sancısı çektiği şeklinde yorumlasa da, bu sancının ne kadar süreceği ve geri dönüşünün yatırımcılara ne oranda yansıyacağı, bilanço sonrası yapılacak olan yatırımcı sunumlarında netlik kazanacak en kritik hususların başında geliyor.

Yapay zeka talebinin veri merkezi segmentindeki itici gücü

Şirketin genel gelir tablosundaki daralma beklentisine karşın, bilançonun içinde parlayan ve geleceğe dair umutları canlı tutan en önemli alan hiç şüphesiz veri merkezi ve gelişmiş hesaplama segmenti olarak öne çıkıyor. Günümüzde bulut bilişim altyapılarının ve kurumsal ağların kalbini oluşturan bu alanda, yapay zeka ilişkili hizmetleri benimseyen işletmelerden gelen artan talep, sektördeki dengeleri yeniden şekillendiriyor. Analistlerin projeksiyonlarına göre, şirketin veri merkezi ve ilgili teknolojiler segmentinin ilk çeyrekte yüzde 6,8 oranında sağlam bir büyüme kaydederek 4,41 milyar dolarlık bir gelir hacmine ulaşması öngörülüyor. Bu büyüme oranı, genel teknoloji pazarındaki durgunluğa rağmen, kurumsal firmaların veri işleme, makine öğrenimi ve büyük dil modelleri (LLM) eğitimleri için sunucu altyapılarına yatırım yapmaktan vazgeçmediğini kanıtlıyor. Özellikle Nvidia gibi şirketlerin ürettiği devasa işlem gücüne sahip grafik işlemcileriyle (GPU) birlikte senkronize bir biçimde çalışması gereken güçlü merkezi işlem birimlerine (CPU) olan ihtiyaç, Intel’in bu alandaki varlığını stratejik bir noktaya taşıyor. Sektörel analizler, bir veri merkezinde kullanılan her bir yüksek performanslı GPU kümesinin, veri akışını yönetmek ve genel sistem mimarisini ayakta tutmak için çok sayıda güçlü CPU’ya bağımlı olduğunu gösteriyor. Bu simbiyotik ilişki, eMarketer analisti Jacob Bourne tarafından şu sözlerle ifade ediliyor: “AI veri merkezlerinde CPU’lara yönelik artan talep, şirkete tüketici PC döngüsüne daha az bağımlı, daha istikrarlı bir gelir can simidi sağlıyor” Bourne’un da vurguladığı üzere, yapay zeka devrimi sadece GPU üreticilerini değil, tüm veri merkezi ekosistemine donanım sağlayan şirketleri yukarı taşıyan bir dalga işlevi görüyor. Kurumsal IT bütçelerinin, geleneksel yazılım güncellemelerinden ziyade akıllı altyapılara kayması, Intel’in Xeon ölçeklenebilir işlemci ailesi gibi yüksek marjlı ürünlerinin satış hacmini desteklemeye devam ediyor. Finansal analistler, finansal tablolar yayımlandığında bu segmentteki işletme kar marjlarının (operating margin) şirket geneline oranla ne kadar pozitif ayrıştığını detaylı bir biçimde inceleyerek, şirketin gelecekteki büyüme motorunun ne kadar sağlıklı çalıştığını test edecekler.

Üretim kısıtlamaları ve küresel darboğazların aşılma çabaları

Artan bu devasa talebin karşısında şirketin karşı karşıya kaldığı en büyük handikap ise küresel ölçekte yaşanan tedarik zinciri darboğazları ve üretim hattındaki yapısal kısıtlamalar olarak beliriyor. Yatırımcılar perşembe günü, şirketin çip üretimini hızlandırma kabiliyetini sınırlayan tedarik zinciri sorunlarını çözme çabalarına büyük bir dikkatle odaklanacaklar. Intel yönetimi, daha önceki yönlendirmelerinde (forward guidance), özellikle yüksek performanslı sunucu çiplerine yönelik tedarik kısıtlamalarının ilk çeyrekte en şiddetli düzeyde olacağı ve ancak ikinci çeyrekten itibaren kademeli olarak hafifleyeceği konusunda piyasaları uyarmıştı. Bu uyarının ardında yatan temel ekonomik ve operasyonel nedenler; gelişmiş paketleme teknolojilerinde (advanced packaging) yaşanan kapasite yetersizlikleri, nadir toprak elementleri ve özel silikon alt tabakaların (substrate) teminindeki lojistik gecikmeler ve küresel yarı iletken test ekipmanlarındaki yığılmalar olarak sıralanabilir. Yarı iletken üretimi, dünyanın en karmaşık, en uzun ve en fazla ülkeye yayılan üretim süreçlerinden biridir. Hammaddenin çıkarılmasından, kristal silikonun işlenmesine, nano ölçekli transistörlerin basılmasından, çiplerin paketlenip test edilmesine kadar geçen süreç aylar alabilmektedir. Bu devasa mekanizmanın herhangi bir dişlisinde yaşanan aksaklık, nihai ürünün piyasaya çıkışını doğrudan engellemektedir. Özellikle yapay zeka çiplerinin üretiminde kullanılan 2.5D ve 3D paketleme teknolojilerindeki sınırlı küresel kapasite, Intel’in satışa hazır siparişleri bulunmasına rağmen bunları faturalandırılmış gelire dönüştürememesine neden olmaktadır. Yatırımcılar, şirketin bu üretim kısıtlamalarını aşmak için ne kadar sermaye harcaması (CapEx) planladığını, alternatif tedarikçilerle nasıl anlaşmalar yaptığını ve kapasite artırımı için hangi tesislerin (fabrikasyon tesisleri – fabs) devreye alınacağını sorgulayacaktır. İkinci çeyrekte yaşanması beklenen rahatlama sinyallerinin zayıf kalması durumunda, şirketin pazar payını rakiplerine kaptırma riski finansal piyasalarda sert bir şekilde fiyatlanabilir.

Çip üretiminde dökümhane stratejisi ve küresel rekabet ortamı

Intel’in mevcut mali tablolarını ve geleceğe yönelik stratejik vizyonunu anlamak için, şirketin “IDM 2.0” (Entegre Cihaz Üreticisi) adını verdiği tarihi dönüşüm stratejisini ve dökümhane (foundry) iş modelini detaylıca analiz etmek gerekmektedir. Geleneksel olarak sadece kendi tasarladığı çipleri kendi fabrikalarında üreten bir şirket olan Intel, bu yeni strateji ile birlikte devasa üretim tesislerini dışarıdaki müşterilerin (hatta rakiplerinin) kullanımına açarak küresel bir dökümhane hizmet sağlayıcısı (Intel Foundry Services – IFS) olma yolunda milyarlarca dolarlık bir kumar oynuyor. Tayvan merkezli TSMC ve Güney Kore merkezli Samsung’un domine ettiği bu devasa pazara iddialı bir giriş yapmaya çalışan şirket, hem Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin CHIPS Yasası kapsamında sağladığı milyarlarca dolarlık teşviklerden faydalanmayı hem de üretim kapasitesini maksimize ederek birim maliyetleri aşağı çekmeyi hedefliyor. Ancak bir dökümhane iş modeli kurmak, sadece fabrika inşa etmekle bitmeyen; aynı zamanda farklı müşterilerin farklı tasarım mimarilerine uyum sağlayacak esnek yazılım araçları, fikri mülkiyet (IP) kütüphaneleri ve kusursuz bir müşteri destek ekosistemi gerektiren zorlu bir süreçtir. Şirketin kendi tasarımlarını ürettiği dönemlerde tedarik zinciri üzerindeki kontrolü çok daha basitti; ancak şimdi dış müşteriler için üretim yapmak, teslimat tarihlerine mutlak uyumu ve kalite standartlarında sıfır hatayı zorunlu kılıyor. Eğer Intel, bu dökümhane dönüşümünü başarılı bir şekilde yönetemez ve milyarlarca dolarlık fabrika yatırımları atıl kapasite ile baş başa kalırsa, bu durum şirketin bilançosunda devasa amortisman giderleri ve değer düşüklüğü karşılıkları olarak kendini gösterecektir. Yatırımcılar perşembe günkü açıklamalarda, dökümhane segmentinin dış müşterilerden elde ettiği gelir büyümesini ve bu alandaki yeni müşteri kazanımlarını (design wins) dikkatle takip edecek; IFS’nin uzun vadede şirketin karlılık marjlarını seyrelten (dilutive) bir yapı mı yoksa destekleyen (accretive) bir güç mü olacağını anlamaya çalışacaklardır.

Yeni nesil 18a üretim sürecinin teknolojik ve finansal önemi

Tüm bu üretim ve dökümhane stratejisinin merkezinde ise şirketin teknolojik liderliğini yeniden ele geçirme hedefinin en somut göstergesi olan “18A” üretim süreci (node) yer almaktadır. Yarı iletken endüstrisinde nanometre ve angstrom seviyesindeki üretim süreçleri, bir çipin ne kadar hızlı, ne kadar enerji verimli ve ne kadar küçük olabileceğini belirleyen temel fiziksel parametrelerdir. Yatırımcılar, bilanço açıklamalarının ötesinde ayrıca Intel’in 18A üretim sürecinin verimliliğine, yani silikon gofret (wafer) başına iyi çip sayısına (yield rate) büyük bir dikkatle odaklanacaktır. Bir silikon gofretin üzerinde üretilen yüzlerce veya binlerce çipten ne kadarının hatasız ve ticari olarak satılabilir durumda olduğu, üretimin karlılığını belirleyen en hayati ekonomik metriktir. Düşük bir verimlilik oranı, devasa üretim maliyetlerinin çöpe gitmesi ve brüt kar marjlarının erimesi anlamına gelir. Gabelli Funds’ta analist olan Ryuta Makino’nun konuya ilişkin değerlendirmesi, piyasaların bu sürece biçtiği değeri özetler niteliktedir: “Intel’in burada büyük bir hamle yapabilmesi için 18A verim iyileştirmelerinin piyasa beklentilerinden daha iyi olması gerekiyor” Makino’nun da işaret ettiği gibi, 18A süreci sadece teknolojik bir kilometre taşı değil, aynı zamanda finansal bir kaldıraçtır. Bu süreç, yeni bir transistör mimarisi (RibbonFET) ve arka yüzeyden güç dağıtımı (PowerVia) gibi endüstride çığır açabilecek inovasyonları barındırmaktadır. Eğer Intel, 18A sürecinde yüksek bir verimlilik (yield) oranına erken ulaşırsa, bu durum şirketin Asyalı rakipleriyle arasındaki teknolojik açığı kapattığına dair çok güçlü bir piyasa sinyali olacaktır. Bu teknolojik başarı, sadece şirketin kendi işlemcilerinin performansını artırmakla kalmayacak, aynı zamanda yapay zeka çiplerini ürettirmek için dökümhane arayan teknoloji devlerini (örneğin Nvidia, AMD, Apple, Qualcomm) Intel fabrikalarına çekecek en büyük cazibe merkezi olacaktır. Açıklanacak finansal tablolar içerisinde yer alacak olan Ar-Ge amortismanları ve sermaye harcamaları kalemleri, bu sürecin finansal faturasını yatırımcılara net bir şekilde gösterecektir.

Tüketici elektroniği piyasası ve kişisel bilgisayar döngüsü

Veri merkezi ve gelişmiş üretim teknolojileri her ne kadar büyüme hikayesinin ana aktörleri olsa da, Intel’in tarihsel kökleri ve gelirlerinin halen çok büyük bir kısmı tüketici elektroniği ve özellikle Kişisel Bilgisayar (PC) pazarına dayanmaktadır. Pandemi döneminde evden çalışma ve uzaktan eğitim trendleriyle tarihi satış rekorları kıran küresel PC pazarı, pandeminin sona ermesiyle birlikte uzun süreli bir daralma ve stok eritme (inventory digestion) döngüsüne girmişti. Şirketin ilk çeyrek gelirlerindeki 12,42 milyar dolarlık düşük beklentinin arkasındaki temel nedenlerden biri de budur. Bilgisayar üreticileri (OEM), ellerindeki mevcut çip stoklarını eritmeden yeni sipariş vermekten kaçınmış, bu da Intel’in müşteri bilişim grubu (Client Computing Group) gelirlerinde sert düşüşlere yol açmıştır. Ancak makroekonomik analizler, PC pazarındaki bu karanlık dönemin sonuna gelindiğine dair bazı umut ışıkları da barındırmaktadır. Kurumsal şirketlerin pandemi döneminde satın aldıkları bilgisayarların yenileme döngüsüne (refresh cycle) girmesi, yeni nesil işletim sistemlerinin donanım gereksinimleri ve cihaz üzerinde doğrudan yapay zeka işlemleri yapabilen “AI PC” konseptinin piyasaya sürülmesi, bu segmentte uzun zamandır beklenen canlanmayı tetikleyebilir. Yatırımcılar, tedarik zinciri sorunlarının bu segmenti ne kadar etkilediğini ve şirketin AI PC stratejisinin pazarda nasıl bir karşılık bulduğunu merak etmektedir. Eğer tüketici elektroniği pazarındaki toparlanma beklenenden daha hızlı gerçekleşirse, bu durum veri merkezi gelirlerindeki büyümeyle birleşerek şirketin hisse senedi performansı üzerinde çarpan etkisi yaratacak bir kaldıraç (operating leverage) işlevi görebilir. Şirket yönetiminin bu konuda yapacağı ileriye dönük yönlendirmeler, tüketici talebinin esnekliğine dair finansal piyasalara önemli ipuçları verecektir.

Yatırımcı psikolojisi ve piyasaların geleceğe yönelik beklentisi

Finans piyasaları, doğası gereği geçmişi değil, her zaman geleceği fiyatlama eğilimindedir. Intel’in açıklayacağı finansal tablolar, ilk çeyreğin zayıf rakamlarını yansıtacak olsa da, hisse senedi fiyatının asıl yönünü yönetim kurulunun perşembe günü yapacağı bilanço toplantısındaki (earnings call) ses tonu, vereceği mesajlar ve ikinci çeyrek için sunacağı hedefler belirleyecektir. Yüzde 90’lık kâr düşüşü beklentisi zaten analist raporlarında yer aldığı için hisse fiyatlarına büyük ölçüde entegre olmuştur (priced in). Ancak, eğer yönetim tedarik zinciri sorunlarının ikinci çeyrekte çözülemeyeceğini veya 18A üretim sürecinde beklenmedik teknik aksaklıklar yaşandığını ima ederse, yatırımcı psikolojisinde ani bir kırılma ve sert satış dalgaları görülmesi kaçınılmaz olacaktır. Tersine bir senaryoda, eğer şirket veri merkezi segmentindeki yapay zeka talebinin ivmelenerek devam ettiğini, yeni müşteri kazanımlarının finansal tablolara yansımaya başladığını ve dökümhane operasyonlarında başa baş noktasına (break-even) yaklaşıldığını güçlü verilerle desteklerse, piyasalar bu zayıf çeyreği “en kötü geride kaldı” (bottoming out) şeklinde yorumlayabilir. Makroekonomik bağlamda, yüksek faiz oranlarının kurumsal teknoloji yatırımlarını baskılamaya devam ettiği bir ortamda, Intel gibi dev bir şirketin yaratacağı nakit akışı ve piyasa payı koruma stratejileri, sadece kendi hissedarları için değil, tüm yarı iletken değer zincirindeki tedarikçiler ve rakipler için de hayati bir barometre görevi görmektedir. Perşembe günü açıklanacak veriler, teknoloji borsalarındaki dalgalanmaların rotasını belirleyecek ve küresel çip savaşlarının finansal cephesindeki yeni güç dengelerini gözler önüne serecektir.

Intel yatırımcıları tedarik zinciri sorunları ve AI talebine odaklanacaklar adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Rekabet hukuku ekseninde microsoft için milyar dolarlık risk Microsoft, İngiltere’de rakip platformları kullanan işletmelere Windows Server için yüksek fiyat uygulayarak rekabeti ihlal ettiği iddiasıyla 2,8 milyar dolarlık toplu davayla karşı karşıya. Mahkeme, sürecin devam etmesine hükmetti.

Microsoft’un bulut hizmetleri stratejisine yasal engel

Küresel teknoloji pazarı, dijital dönüşümün ana motoru konumunda olan ve trilyonlarca dolarlık devasa bir ekonomik büyüklüğe ulaşan bulut bilişim sektöründeki yasal ve düzenleyici gelişmeleri büyük bir dikkatle izliyor. Dünyanın en değerli halka açık şirketlerinden biri olan Microsoft, ana faaliyet alanlarından biri olan bulut altyapısı üzerinden İngiltere’de benzeri görülmemiş bir hukuki sınavla karşı karşıya kaldı. Londra’daki Rekabet Temyiz Mahkemesi (Competition Appeal Tribunal), şirketin pazar gücünü kötüye kullandığı iddialarına dayanan ve milyarlarca dolarlık tazminat talebi içeren davanın yargılamaya doğru ilerlemesine resmi olarak onay verdi. Söz konusu hukuki süreç, şirketin Amazon Web Services (AWS), Google Cloud ve Alibaba Cloud gibi rakip bulut hizmetleri platformlarında çalışan Windows Server yazılımını kullanan binlerce İngiliz işletmesinden haksız yere fazla ücret aldığı temel iddiasına dayanıyor. İşletmelerin dijital altyapılarının omurgasını oluşturan Windows Server gibi kritik yazılımların fiyatlandırma stratejileri, sadece teknoloji sektörünü değil, bu altyapıyı kullanan finans, perakende, sağlık ve üretim gibi tüm makroekonomik sektörlerin işletme maliyetlerini doğrudan etkilemektedir. Mahkemenin bu kritik onayı, büyük teknoloji şirketlerinin pazar hakimiyetlerini nasıl yönettiklerine dair küresel çapta giderek artan düzenleyici incelemelerin en somut örneklerinden biri olarak finansal piyasaların gündemine oturdu. Kurumsal yazılım ve bulut pazarında hem altyapı sağlayıcısı (IaaS – Hizmet Olarak Altyapı) hem de yazılım sağlayıcısı (SaaS – Hizmet Olarak Yazılım) olarak çift şapkayla faaliyet gösteren teknoloji devleri, bu entegre yapıları sayesinde rakiplerine karşı haksız rekabet avantajı elde etmekle sık sık suçlanmaktadır. İngiltere’de açılan bu dava, Microsoft’un pazar stratejilerinin kurumsal müşteriler üzerinde yarattığı finansal yükü ve pazarın serbest işleyişine olan etkilerini masaya yatırıyor. Yaklaşık 60 bin işletmeyi yakından ilgilendiren bu süreç, İngiltere ekonomisi içindeki teknoloji yatırımlarının maliyet yapısını da tartışmaya açmış durumdadır. Yatırımcılar ve piyasa analistleri, bu davanın sonucunun yalnızca Microsoft’un İngiltere’deki operasyonlarını değil, aynı zamanda Avrupa Birliği ve Amerika Birleşik Devletleri gibi diğer dev pazarlardaki fiyatlandırma modellerini de değiştirebilecek küresel bir emsal teşkil edip etmeyeceğini değerlendirmeye başlamıştır. Mahkeme salonundan çıkacak kararlar, teknoloji endüstrisinin gelecekteki kar marjları ve pazar payı dağılımları üzerinde derin makroekonomik izler bırakma potansiyeline sahiptir.

Rekabet hukuku ve haksız fiyatlandırma iddialarının temeli

İngiltere’deki bu devasa yasal mücadelenin merkezinde, adil piyasa ekonomisinin en temel koruyucu mekanizması olan rekabet hukuku ilkelerinin ihlal edildiği iddiaları yer almaktadır. Davayı, rakip bulut platformlarında Windows Server kullanan yaklaşık 60 bin işletme adına, bu alanda uzmanlaşmış isimlerden biri olan Maria Luisa Stasi açtı. Davacı tarafın temel argümanı, Microsoft’un yazılım lisanslama koşullarını kullanarak piyasada yapay bir fiyat avantajı yarattığı ve müşterileri kendi bulut platformu olan Azure’a yönlendirmeye zorladığı yönündedir. Mahkemeye sunulan belgelere göre Microsoft, kendi bulut ekosistemi olan Azure kullanıcılarına kıyasla, rakip platformlar üzerinden Windows Server hizmeti almak isteyen müşterilere çok daha yüksek toptan fiyatlar uygulamaktadır. Bu durum, aracı bulut sağlayıcılarının (Amazon, Google, Alibaba vb.) artan maliyetleri nihai tüketicilere yani işletmelere yansıtmasına neden olmakta ve sonuç olarak Azure’u Amazon Web Services veya Google Cloud’a göre yapay bir şekilde daha ucuz hale getirmektedir. Ekonomik teori açısından “fiyat sıkıştırması” (margin squeeze) veya “bağlama” (tying) olarak adlandırılabilecek bu tür pratikler, serbest pazar dinamiklerini bozarak rakiplerin rekabet gücünü zayıflatmayı hedefleyen klasik tekelci davranış modelleri arasında sayılmaktadır. Bu fiyatlandırma stratejisi, işletmelerin “satıcıya bağımlı kalma” (vendor lock-in) riskini son derece yüksek seviyelere çıkarmaktadır. Bir şirket, kendi veri merkezinden buluta geçiş yaparken mevcut Windows Server lisanslarını yanında götürmek (Bring Your Own License – BYOL) istediğinde, Microsoft’un uyguladığı bu kısıtlayıcı lisans kuralları nedeniyle Azure dışında bir platform seçtiğinde ciddi finansal cezalandırmalarla veya aşırı yüksek maliyetlerle karşılaşmaktadır. Rekabet hukuku uzmanları, bir şirketin bir pazardaki (örneğin işletim sistemi ve sunucu yazılımları) ezici hakimiyetini, başka bir pazardaki (bulut bilişim altyapısı) pazar payını artırmak için bir silah olarak kullanmasının anti-rekabetçi bir eylem olduğunun altını çizmektedir. Davacı tarafın avukatları, yıllar boyunca uygulanan bu sistematik aşırı fiyatlandırma politikasının işletmeler üzerinde yarattığı ekonomik tahribatın boyutlarını detaylı bir şekilde mahkemeye sunmaya hazırlanmaktadır. Serbest rekabetin engellenmesi, uzun vadede sadece fiyatların yükselmesine değil, aynı zamanda pazardaki inovasyon hızının yavaşlamasına ve alternatif bulut sağlayıcılarının teknolojik yatırımlarını kısmak zorunda kalmalarına neden olmaktadır. Bu bağlamda dava, sadece geçmişte uğranılan maddi zararların tazminini değil, aynı zamanda bulut pazarının gelecekteki kurallarının adil bir zemine oturtulmasını da hedefleyen stratejik bir hukuki adımdır.

Küresel pazar dinamikleri ve teknoloji devlerinin savaşı

Olayın makroekonomik çerçevesine bakıldığında, davanın sadece Microsoft ve İngiliz işletmeleri arasındaki yerel bir uyuşmazlık olmadığı, trilyonlarca dolarlık küresel bulut hizmetleri pazarında yaşanan devasa bir güç savaşının yansıması olduğu açıkça görülmektedir. Modern iş dünyasında veri depolama, yapay zeka entegrasyonu, makine öğrenimi ve büyük veri analitiği gibi kritik süreçlerin tamamı bulut altyapıları üzerinden yürütülmektedir. Bu pazar, günümüzde temel olarak üç büyük teknoloji devi tarafından bir oligopol şeklinde kontrol edilmektedir: Pazar lideri Amazon Web Services (AWS), onu hızla takip eden Microsoft Azure ve pazar payını artırmaya çalışan Google Cloud. Microsoft’un son yıllarda CEO Satya Nadella liderliğinde geçirdiği büyük dönüşümün ve şirketin piyasa değerinin 3 trilyon dolar sınırlarını aşmasının en büyük sırrı, akıllı bulut (Intelligent Cloud) segmentinde yakaladığı muazzam büyüme ivmesidir. Ancak rakipler, Azure’un bu büyümesinin sadece üstün teknolojiden değil, aynı zamanda şirketin yazılım pazarındaki tarihsel tekelini bulut müşterilerini kendi ekosistemine hapsetmek için bir kaldıraç (leverage) olarak kullanmasından kaynaklandığını iddia etmektedirler. Amazon ve Google gibi rakipler, uzun bir süredir Microsoft’un lisanslama politikalarından şikayetçi olmakta ve düzenleyici kurumları göreve davet etmektedir. Bulut bilişim ekonomisi, ölçek ekonomilerine (economies of scale) son derece duyarlı bir yapıdır. Bir bulut sağlayıcısı ne kadar çok müşteri çekerse, veri merkezlerinin birim maliyeti o kadar düşer ve bu da daha rekabetçi fiyatlar sunmasına, dolayısıyla yeni teknolojilere daha fazla Ar-Ge bütçesi ayırmasına olanak tanır. Microsoft’un Windows Server lisanslarını kullanarak Azure’a yönlendirdiği her bir müşteri, rakiplerin ölçek ekonomilerinden faydalanmasını engelleyerek uzun vadeli finansal dengeleri değiştirmektedir. Alibaba gibi küresel arenada büyümek isteyen Asyalı oyuncular için de bu lisanslama bariyerleri, Batı pazarlarına nüfuz etmenin önündeki en büyük yapısal engellerden birini oluşturmaktadır. Mahkemenin onayladığı bu dava, teknoloji devleri arasındaki bu soğuk savaşın hukuki bir cepheye taşındığını ve pazar payı mücadelelerinin artık sadece teknolojik yeniliklerle değil, aynı zamanda mahkeme salonlarındaki regülasyon savaşlarıyla da yürütüleceğini kanıtlamaktadır. Küresel sermaye piyasaları, bu devlerin bulut gelirlerindeki en ufak bir sapmayı bile hisse senedi fiyatlamalarına anında yansıtmakta; bu nedenle davanın seyri, Nasdaq başta olmak üzere küresel borsalardaki teknoloji endeksleri için hayati bir veri noktası teşkil etmektedir.

Toplu dava sürecinin ingiliz işletmelerine mali etkileri

Finansal hasarın boyutları incelendiğinde, açılan davanın İngiltere ekonomisi ve şirket bilançoları üzerindeki muhtemel etkilerinin devasa boyutlarda olduğu görülmektedir. Davayı açan hukuk uzmanı Maria Luisa Stasi’nin avukatları, söz konusu haksız fiyatlandırma uygulamalarının yıllar içinde yarattığı birikimli zararı hesaplayarak, davanın değerinin 2,1 milyar sterline, yani güncel kurlarla yaklaşık 2,8 milyar dolara kadar ulaşabileceğini daha önce açıklamıştı. Bu dudak uçuklatıcı rakam, 60 bin işletmenin bilişim teknolojileri (IT) bütçelerinden haksız yere fazladan çıkan sermayeyi temsil etmektedir. Bu işletmelerin büyük bir çoğunluğu, kaynakları sınırlı olan küçük ve orta boy işletmelerden (KOBİ), kar marjları dar olan perakende şirketlerine ve kamu hizmeti veren kurumlara kadar geniş bir ekonomik yelpazeye yayılmaktadır. İngiltere’de Brexit sonrası dönemde artan enflasyonist baskılar, yükselen enerji maliyetleri ve daralan iç talep nedeniyle zaten zorlu bir finansal sınavdan geçen şirketler için, altyapı hizmetlerine ödenen bu gizli tekel vergisi (monopoly tax), işletme sermayelerini (working capital) ve yeni yatırımlara ayrılacak bütçeleri ciddi şekilde eritmiştir. İngiltere hukuk sistemindeki “dışarıda kalma seçeneği” (opt-out) mekanizmasıyla yürütülen bu toplu dava (class-action) süreci, davaya konu olan zaman diliminde rakip platformlarda Windows Server kullanmış olan tüm işletmelerin, aksini beyan etmedikleri sürece otomatik olarak bu davanın bir tarafı olarak kabul edilmesini sağlamaktadır. Bu durum, davacı tarafın elini güçlendiren ve potansiyel tazminat havuzunu maksimize eden hukuki bir avantajdır. Şirketlerin finansal yöneticileri (CFO’lar) açısından bakıldığında, yazılım lisansları genellikle işletme giderleri (OPEX) içinde en hızlı büyüyen ve yönetilmesi en zor kalemlerin başında gelmektedir. Microsoft’un karmaşık fiyatlama matrisleri ve sık sık değişen lisanslama kuralları, şirketlerin geleceğe yönelik bilişim bütçesi planlamalarını son derece güçleştirmektedir. Dava sonucunda Microsoft’un bu 2,8 milyar dolarlık tazminatı ödemeye mahkum edilmesi veya taraflar arasında yüklü bir uzlaşmaya (settlement) varılması durumunda, bu devasa meblağın İngiliz ekonomisine geri dönüşü söz konusu olacaktır. Bu geri dönüş, işletmelere dijital dönüşüm projelerini finanse etmek, yapay zeka yatırımlarını artırmak veya bilançolarındaki finansal stresi hafifletmek için kullanabilecekleri çok değerli bir nakit enjeksiyonu anlamına gelecektir. Öte yandan, böyle bir tazminat kararı, diğer Avrupa ülkelerindeki işletmelerin ve tüketici derneklerinin de benzer davalar açmaları için bir domino etkisi yaratarak, Microsoft’un Avrupa kıtasındaki finansal yükümlülüklerini katlayarak artırabilir.

Microsoft’un savunma stratejisi ve hukuki sürecin geleceği

Bu kadar yüksek meblağlı ve kurumsal itibar açısından kritik bir davanın karşısında, trilyon dolarlık teknoloji devinin de son derece agresif ve kapsamlı bir savunma stratejisi geliştirdiği görülmektedir. Microsoft’un hukuk departmanı ve dışarıdan anlaştığı elit savunma avukatları, davanın temelsiz olduğunu ve usul yönünden reddedilmesi gerektiğini ileri sürerek ilk savunma hattını kurdular. Mahkeme tutanaklarına yansıyan ifadelere göre Microsoft ise Stasi’nin davasında iddia edilen zararların hesaplanmasına yönelik uygulanabilir bir yöntem ortaya konulamadığını ve bu nedenle davanın reddedilmesi gerektiğini savundu. Bu savunma argümanı, toplu dava süreçlerinde sıklıkla karşılaşılan ve davacı tarafın en çok zorlandığı teknik bir konuya işaret etmektedir: Zararın nicelleştirilmesi (quantification of damages). Kurumsal bulut sözleşmeleri, liste fiyatlarından ziyade hacim indirimleri, kurumsal anlaşmalar (Enterprise Agreements), uzun vadeli taahhütler ve paket servislerle şekillenen son derece karmaşık, şirkete özel (bespoke) finansal anlaşmalardır. Microsoft, bu 60 bin işletmenin her birinin farklı şartlarda sözleşmeler yaptığını, dolayısıyla “fazla ödenen miktar” adı altında tek tip bir formülün veya uygulanabilir bir hesaplama metodolojisinin (methodology) bulunmadığını iddia etmektedir. Şirket yönetimi, toptan (wholesale) ve perakende (retail) bulut fiyatlandırmaları arasındaki fiyat makasının rekabetçi piyasa dinamiklerinin doğal bir sonucu olduğunu kanıtlamaya çalışacaktır. Ancak Londra Rekabet Temyiz Mahkemesi’nin, Microsoft’un bu itirazlarını şimdilik yetersiz bularak davanın yargılamaya doğru ilerlemesine onay vermesi, şirketin savunma stratejisinde ciddi bir gedik açmıştır. Bu karar, sürecin erken aşamalarından biri olarak değerlendiriliyor olsa da, davanın esastan görülmeye başlanacak olması, Microsoft’un ticari sırlarının (trade secrets), iç yazışmalarının, yönetim kurulu kararlarının ve gizli fiyatlama algoritmalarının mahkeme sürecinde kamuoyunun ve rakiplerin erişimine açılabileceği anlamına gelen zorlu bir “keşif” (discovery) sürecini başlatacaktır. Finansal piyasalar açısından bu aşama son derece risklidir; zira ortaya çıkabilecek belgeler, şirketin kurumsal itibarına zarar verebilir veya düzenleyici kurumların farklı soruşturmalar başlatmasına zemin hazırlayabilir. Davanın yıllar sürebilecek bir temyiz sarmalına (appeals process) girmesi muhtemeldir. Yatırımcılar, Microsoft’un bilançosunda bu hukuki riskler için ne kadarlık bir karşılık (provision) ayıracağını ve olası bir uzlaşma yoluna gidip gitmeyeceğini dikkatle izleyecektir. Dünyanın en büyük yazılım firması, bir yandan hissedarlarına yüksek kar büyümesi sözü verirken, diğer yandan bu tür milyar dolarlık davaların yarattığı yasal risk primini yönetmek gibi zorlu bir finansal cambazlık yapmak zorundadır.

Teknoloji sektöründe regülasyon baskısı ve piyasa beklentisi

Londra’daki bu tarihi mahkeme kararı, bağımsız bir hukuki vaka olmanın ötesinde, küresel teknoloji endüstrisini saran devasa regülasyon ve anti-tröst (tekel karşıtlığı) fırtınasının yalnızca bir parçasıdır. İngiltere Rekabet ve Piyasalar Kurumu (CMA – Competition and Markets Authority), Amerika Birleşik Devletleri Federal Ticaret Komisyonu (FTC) ve Avrupa Birliği Komisyonu gibi dünyanın en büyük düzenleyici otoriteleri, büyük teknoloji şirketlerinin (Big Tech) pazar güçlerini sınırlamak, veri tekellerini kırmak ve adil rekabeti tesis etmek amacıyla eşgüdümlü veya paralel soruşturmalar yürütmektedir. CMA, yakın zamanda İngiltere bulut pazarının işleyişine dair kendi bağımsız kapsamlı soruşturmasını da başlatmış durumdadır. Söz konusu mahkeme kararının, bu resmi kurumların yürüttüğü incelemelerle paralel bir zaman çizelgesinde ilerlemesi, Microsoft üzerindeki düzenleyici ablukayı daraltmaktadır. Hükümetler ve politika yapıcılar, bulut altyapısının elektrik veya su şebekesi gibi kritik bir kamu hizmeti (utility) niteliği kazandığını ve bu alandaki tekelleşmenin ulusal dijital egemenliğe (digital sovereignty) tehdit oluşturduğunu değerlendirmektedirler. Makroekonomik perspektiften bakıldığında, teknoloji hisselerine yatırım yapan kurumsal fonlar ve varlık yöneticileri (asset managers), şirket değerlemelerini yaparken bu “regülasyon riskini” giderek daha fazla fiyatlamaya dahil etmektedirler. Çevresel, Sosyal ve Kurumsal Yönetişim (ESG) kriterlerinin kurumsal yatırım kararlarında belirleyici olduğu günümüz finans dünyasında, adil rekabet ve adil fiyatlandırma uygulamaları, kurumsal yönetişimin (Governance) temel sütunlarından biri olarak kabul edilmektedir. Müşterilere fahiş fiyatlar uyguladığı veya rakiplerini haksız yere pazardan sildiği kanıtlanan şirketler, milyar dolarlık cezaların ötesinde, itibari sermayelerini (reputational capital) de kaybetme riskiyle yüzleşirler. Bu davada onaylanan sürecin, yazılım sektöründeki lisanslama modellerini kökten değiştirmesi beklenmektedir. Abonelik bazlı gelir modellerinin (subscription-based revenue models) ve karma bulut (hybrid cloud) mimarilerinin giderek yaygınlaştığı bir dönemde, Microsoft’un mevcut katı lisans politikalarını esnetmek ve pazar kurallarına uyumlu hale getirmek zorunda kalabileceği öngörülmektedir. Eğer şirket, İngiltere pazarında lisanslama koşullarında mecburi bir indirime veya politika değişikliğine giderse, bu durumun şirketin küresel faaliyet kar marjları (operating margins) üzerinde aşağı yönlü yapısal bir baskı yaratması muhtemeldir. Sonuç olarak, Londra mahkemesinin verdiği bu karar, teknoloji dünyasının sadece inovasyonla değil, aynı zamanda hukuki sınırlar, adil ticaret kuralları ve tüketici haklarıyla belirlenen yeni ve zorlu bir makroekonomik çağa adım attığının en güçlü kanıtlarından biridir.

Microsoft, İngiltere’de Windows Server davasında toplu davayla karşı karşıya kalacak adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Çin’de yapay zeka çip pazarında dengeler değişmeye başlarken, Nvidia’nın uzun süredir sürdürdüğü hakimiyet zayıflama sinyalleri veriyor. IDC verilerine göre yerli üreticiler, pazardaki paylarını hızla artırarak güçlü bir konuma ulaştı.

2025 yılı itibarıyla Çin’de toplam yaklaşık 4 milyon yapay zeka hızlandırıcı kart sevk edilirken, Nvidia 2,2 milyon adetle yüzde 55 pazar payını korudu. Ancak Çinli üreticiler 1,65 milyon sevkiyatla yüzde 41 paya ulaşarak önemli bir sıçrama gerçekleştirdi.

Çinli üreticiler hızlı büyüyor

Yerli üreticilerin pazar payını yüzde 41’e çıkarması, yapay zeka ve yarı iletken alanında Çin’in dışa bağımlılığı azaltma stratejisinin sonuç verdiğini gösteriyor.

Bu büyüme, Nvidia’nın pazar liderliğini sürdürmesine rağmen rekabet baskısının belirgin şekilde arttığını ortaya koyuyor.

Huawei açık ara önde

Çinli üreticiler arasında Huawei, yaklaşık 812.000 yapay zeka çipi sevkiyatıyla lider konumda yer aldı. Bu rakam, yerli üreticilerin toplam sevkiyatının yaklaşık yarısına denk geliyor.

Huawei’yi Alibaba’nın çip tasarım birimi T-Head yaklaşık 265.000 kartla takip etti. Baidu’nun Kunlunxin birimi ve Cambricon ise yaklaşık 116.000’er kartla üçüncü sırayı paylaştı.

AMD’nin payı sınırlı kaldı

ABD’li çip üreticisi AMD, Çin pazarında yaklaşık 160.000 kart sevkiyatıyla yüzde 4 pay elde etti. Bu durum, pazarın büyük ölçüde Nvidia ve yerli üreticiler arasında paylaşıldığını gösteriyor.

Teknoloji rekabeti kızışıyor

Hygon, MetaX ve Iluvatar CoreX gibi diğer Çinli üreticiler de pazarda daha küçük paylara sahip olsa da büyüme potansiyelleri dikkat çekiyor.

Uzmanlara göre, bu gelişmeler küresel yarı iletken sektörü açısından rekabetin daha da sertleşeceğine işaret ediyor.

Küresel dengeler değişebilir

Çinli şirketlerin artan üretim kapasitesi ve teknolojik ilerlemesi, uzun vadede küresel çip pazarındaki dengeleri değiştirebilir. Özellikle yapay zeka altyapısına olan talebin artması, bu rekabeti daha da hızlandırıyor.

Sonuç olarak, Nvidia liderliğini korusa da Çin pazarında yerli üreticilerin yükselişi, şirketin hakimiyetini giderek daha fazla zorlayan bir unsur haline geliyor.

Nvidia’nın Çin pazarındaki hakimiyeti zayıfladı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD’de bir federal yargıç, Elon Musk’ın Twitter’daki ilk hisse yatırımına ilişkin açılan davanın toplu dava olarak görülmesine karar verdi. Bu gelişme, Musk’ın karşı karşıya olduğu hukuki riskin önemli ölçüde artmasına neden oldu.

ABD Bölge Yargıcı Andrew Carter, Musk’ın Twitter hisselerine ilişkin açıklamasını kasıtlı olarak geciktirdiği iddiasını içeren davanın toplu dava statüsünde ilerleyebileceğine hükmetti.

Yatırımcılar “gecikmeli açıklama” iddiasında

Oklahoma İtfaiyecileri Emeklilik Fonu öncülüğündeki yatırımcılar, Musk’ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) belirlediği son tarihe rağmen Twitter’daki %5’lik hisse eşiğini zamanında açıklamadığını öne sürdü.

İddialara göre Musk, açıklamayı 11 gün geciktirerek payını %9,2 seviyesine ulaştıktan sonra kamuoyuna duyurdu.

200 milyon dolarlık avantaj iddiası

Davacılar, bu gecikmenin Musk’a 200 milyon dolardan fazla mali avantaj sağladığını savunuyor. Yatırımcılar ayrıca bu süreçte hisselerini daha düşük fiyatlardan satmak zorunda kaldıklarını belirtiyor.

Bu durumun, sermaye piyasaları açısından yatırımcıların zararına bir sonuç doğurduğu ileri sürülüyor.

Mahkeme: Fiyat etkisi ihtimali çürütülemedi

Yargıç Carter, Musk’ın söz konusu iddiaların hisse fiyatlarını etkilediği yönündeki varsayımı çürütemediğine karar verdi. Bu değerlendirme, davanın toplu dava olarak ilerlemesinin önünü açtı.

Musk ise daha önce yaptığı savunmada, yatırımcıların iddia edilen hileli eylemleri kanıtlayamayacağını ileri sürmüştü.

Tazminat riski büyüyor

Toplu dava statüsü, davaya katılabilecek yatırımcı sayısını artırarak olası tazminat miktarını ciddi ölçüde yükseltebilir. Bu durum, Musk için bireysel davalara kıyasla çok daha büyük bir finansal risk anlamına geliyor.

Uzmanlar, davanın sonucunun hukuki süreç ve piyasa düzenlemeleri açısından emsal teşkil edebileceğini belirtiyor.

Sonuç olarak, Elon Musk’ın Twitter yatırımıyla ilgili dava süreci, hem finansal piyasalar hem de yatırımcı hakları açısından yakından izlenen önemli bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Elon Musk’a Twitter yatırımında dolandırıcılık iddiasıyla toplu dava yolu açıldı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD merkezli bulut bilişim şirketi Oracle, binlerce çalışanı kapsayan işten çıkarma planını hayata geçirdi. Şirketin, geniş çaplı küçülme adımı kapsamında çalışanlarına bilgilendirme yaptığı bildirildi.

Business Insider’ın haberine göre Oracle, yaklaşık 30.000 çalışanına e-posta göndererek işten çıkarma sürecini başlattığını duyurdu. Bu gelişme, teknoloji sektörü genelinde süren işten çıkarma dalgasının bir parçası olarak değerlendiriliyor.

ABD’de yüzlerce çalışan etkilenecek

Şirket, Washington eyaletinde uzaktan çalışan ve Seattle ofislerinde görev yapan 491 çalışanın 1 Haziran itibarıyla işine son verileceğini açıkladı.

İşten çıkarmaların, şirketin yeniden yapılanma süreci kapsamında “iş gücü azaltımı ve diğer fesihler” başlığı altında gerçekleştirildiği ifade edildi.

Küresel ölçekte geniş çaplı etki

Oracle’ın Mayıs 2025 itibarıyla dünya genelinde yaklaşık 162 bin tam zamanlı çalışanı bulunuyordu. Planlanan işten çıkarmaların, şirketin küresel operasyonlarını da kapsayacak şekilde geniş bir etki yaratması bekleniyor.

Bu adım, şirketin maliyetleri kontrol altına alma ve operasyonel verimliliği artırma hedefleriyle ilişkilendiriliyor.

Teknoloji sektöründe işten çıkarma trendi sürüyor

2026 yılı başından bu yana teknoloji sektöründe işten çıkarmalar hız kesmeden devam ediyor. Layoffs.fyi verilerine göre, yılın ilk aylarında 70’ten fazla teknoloji şirketi toplamda yaklaşık 40.480 çalışanını işten çıkardı.

Bu tablo, sektördeki küresel ekonomik belirsizlik, maliyet baskıları ve stratejik yeniden yapılanma süreçlerinin etkisini ortaya koyuyor.

Bulut bilişim şirketleri de etkileniyor

Bulut bilişim alanında faaliyet gösteren büyük şirketler de bu süreçten muaf değil. Artan rekabet, yatırım maliyetleri ve talep dalgalanmaları, şirketleri operasyonlarını yeniden şekillendirmeye yönlendiriyor.

Oracle’ın attığı bu adım, sektör genelinde süren dönüşümün önemli örneklerinden biri olarak öne çıkıyor.

Sonuç olarak, teknoloji sektöründe işten çıkarma trendi devam ederken, şirketlerin maliyet yönetimi ve verimlilik odaklı stratejileri önümüzdeki dönemde de belirleyici olmaya devam edecek.

Oracle, binlerce çalışanını işten çıkarma planını uygulaya başladı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD merkezli teknoloji devi Nvidia, çip üreticisi Marvell Technology’e 2 milyar dolarlık yatırım gerçekleştirdiğini duyurdu. İki şirket, bu yatırım kapsamında özellikle yüksek hızlı veri iletimi sağlayan silikon fotonik teknolojileri alanında iş birliği yapacak.

Yapılan açıklamaya göre, söz konusu ortaklık yapay zeka ve bulut bilişim altyapılarının daha verimli ve ölçeklenebilir hale getirilmesini hedefliyor. Bu gelişme, yapay zeka ve veri merkezleri teknolojilerinde yeni bir dönemin işareti olarak değerlendiriliyor.

Silikon fotonik teknolojisi öne çıkıyor

Silikon fotonik, veri iletiminde elektrik yerine ışık kullanarak daha hızlı ve düşük enerji tüketimli çözümler sunuyor. Bu teknoloji özellikle büyük veri merkezleri ve yüksek işlem gücü gerektiren uygulamalarda kritik rol oynuyor.

Artan veri trafiği ve yapay zeka uygulamalarının yaygınlaşması, çip sektörü içerisinde bu tür teknolojilere olan talebi hızla artırıyor.

Yapay zeka altyapısında ölçeklenme hedefi

Nvidia CEO’su Jensen Huang, iş birliğine ilişkin yaptığı açıklamada, “Marvell ile birlikte müşterilerin Nvidia’nın yapay zeka altyapı ekosistemine entegre olmasını ve özel yapay zeka altyapısı oluşturarak ölçeklenmesini sağlıyoruz” ifadelerini kullandı.

Bu açıklama, şirketlerin yalnızca donanım üretimi değil, aynı zamanda entegre altyapı çözümleri geliştirmeye odaklandığını ortaya koyuyor.

Bu kapsamda geliştirilecek çözümlerin, veri merkezlerinin performansını artırarak bulut bilişim hizmetlerinde verimliliği yükseltmesi bekleniyor.

Çip sektöründe rekabet kızışıyor

Yarı iletken sektöründe artan rekabet, şirketleri daha yenilikçi teknolojilere yatırım yapmaya yönlendiriyor. Nvidia’nın bu hamlesi, özellikle yapay zeka odaklı veri işleme çözümlerinde liderliğini pekiştirme stratejisinin bir parçası olarak görülüyor.

Marvell Technology ise bu iş birliği sayesinde ürün portföyünü genişleterek yüksek performanslı veri iletim çözümlerinde konumunu güçlendirmeyi hedefliyor.

Küresel teknoloji yatırımları hız kesmiyor

Son dönemde teknoloji devlerinin yapay zeka ve veri altyapılarına yönelik yatırımlarında belirgin bir artış gözleniyor. Bu yatırımlar, dijital dönüşüm sürecinin hız kazanmasıyla birlikte daha da önem kazanıyor.

Uzmanlar, silikon fotonik gibi ileri teknolojilerin önümüzdeki yıllarda veri merkezleri ve iletişim altyapılarında standart haline gelebileceğini belirtiyor.

Sonuç olarak, Nvidia’nın Marvell Technology’e yaptığı yatırım, hem teknoloji yatırımları hem de yapay zeka altyapısının gelişimi açısından stratejik bir adım olarak öne çıkıyor.

Nvidia, Marvell Technology’e 2 milyar dolar yatırım yaptı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD borsaları, teknoloji hisselerine gelen güçlü alımların etkisiyle yükseliş trendini sürdürdü. Enerji ve gayrimenkul sektörlerindeki kayıplara rağmen ana endeksler günü artıda tamamladı.

S&P 500 endeksi yüzde 0,5 artışla 6.591,90 puana yükselirken, Nasdaq Composite yüzde 0,8 primle 21.929,83 puana ulaştı. Dow Jones Sanayi Endeksi ise yüzde 0,7 artarak 46.429,49 puandan kapandı.

Piyasalardaki bu görünüm, özellikle ABD borsaları içerisinde teknoloji sektörünün belirleyici rolünü bir kez daha ortaya koydu.

Teknoloji hisseleri yükselişin ana sürükleyicisi oldu

S&P 500 endeksinde enerji ve gayrimenkul sektörleri dışında kalan tüm sektörler değer kazanırken, teknoloji hisselerinde daha güçlü bir performans gözlendi.

Arm Holdings hisseleri, şirketin kendi çipini üretme planını açıklamasının ardından yüzde 16 yükseldi. Dell Technologies hisseleri yüzde 4 artarak rekor seviyelere ulaşırken, Hewlett Packard hisseleri de yaklaşık yüzde 8 değer kazandı.

Bu gelişmeler, yatırımcıların teknoloji odaklı büyüme beklentilerini koruduğunu gösterirken, teknoloji hisseleri piyasadaki yükselişin lokomotifi olmayı sürdürüyor.

Uzmanlar teknoloji sektörüne yönelik iyimser

Raymond James Yatırım Direktörü Larry Adam, teknoloji sektörüne yönelik olumlu beklentilerini sürdürdüklerini belirtti. “Biz buna piyasanın kaptanı diyoruz” ifadesini kullanan Adam, sektörün yön belirleyici rolüne dikkat çekti.

Adam ayrıca, önümüzdeki haftalarda açıklanacak ilk çeyrek bilançolarının güçlü gelmesini beklediklerini ifade etti. Bu beklenti, küresel piyasa açısından da risk iştahını destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor.

Teknoloji şirketlerinin büyüme potansiyeli ve inovasyon kapasitesi, yatırımcı ilgisinin bu sektörde yoğunlaşmasını sağlıyor.

Endeksler yıl başına göre hâlâ negatif bölgede

Her ne kadar son günlerde toparlanma eğilimi görülse de, ABD borsalarının yıl başından bu yana genel performansı negatif bölgede kalmaya devam ediyor.

S&P 500 endeksi yılbaşından bu yana yüzde 3,7 düşüş kaydederken, Nasdaq endeksi yüzde 5,65 geriledi. Dow Jones endeksi ise aynı dönemde yüzde 3,40 değer kaybetti.

Endekslerin, önceki rekor seviyelerinin altında işlem görmesi, piyasalarda temkinli görünümün sürdüğüne işaret ediyor. Bu durum, hisse senedi piyasalarında dalgalı seyrin devam edebileceğini gösteriyor.

Sektörel ayrışma yatırım stratejilerini etkiliyor

Piyasalarda teknoloji hisseleri öncülüğünde yaşanan yükseliş, sektörler arası ayrışmanın belirginleştiğini ortaya koyuyor. Enerji ve gayrimenkul gibi sektörlerdeki zayıf performans, yatırımcıların portföy tercihlerinde değişime yol açabiliyor.

Analistler, önümüzdeki dönemde makroekonomik veriler, faiz politikaları ve şirket bilançolarının piyasa yönü üzerinde belirleyici olacağını ifade ediyor.

Sonuç olarak, Wall Street’te teknoloji hisseleri liderliğinde görülen yükseliş, piyasalarda risk iştahının kısmen toparlandığını gösterirken, genel görünümde borsa dinamiklerinin dikkatle izlenmesi gerektiğine işaret ediyor.

Wall Street’te endeksler teknoloji hisseleri öncülüğünde yükseldi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD Başkanı Donald Trump, İran’ın ABD saldırılarına karşılık olarak Körfez ülkelerini hedef almasının beklenmedik olduğunu açıkladı. Ancak istihbarat kaynakları, bu ihtimalin daha önce değerlendirildiğini belirtiyor.

ABD Başkanı Donald Trump, İran’ın ABD saldırılarına karşılık olarak Körfez ülkelerine yönelik gerçekleştirdiği saldırılar hakkında açıklamalarda bulundu. Trump, söz konusu gelişmenin kendisi için sürpriz olduğunu ifade etti.

Beyaz Saray’da gazetecilere konuşan Trump, jeopolitik risklerin arttığı bölgede yaşanan bu gelişmenin öngörülmediğini belirterek, İran’ın bu ülkeleri hedef almasının beklenmediğini söyledi.

Trump açıklamasında şu ifadeleri kullandı:

“Kimse İran’ın bu ülkelere saldıracağını düşünmüyordu”

ABD Başkanı, Pazartesi günü katıldığı farklı etkinliklerde de İran’ın Katar, Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri, Bahreyn ve Kuveyt’e yönelik saldırılarının beklenmedik olduğunu vurguladı.

Trump, söz konusu saldırılara ilişkin değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı:

“Kimse bunu beklemiyordu. Şok olduk”

İstihbarat kaynakları saldırı ihtimalinin önceden bilindiğini belirtti

Trump’ın açıklamalarına karşın ABD’li yetkililer ve istihbarat kaynakları farklı bir tabloya işaret etti. Konuya yakın bir ABD yetkilisi ile istihbarat raporlarına aşina iki kaynak, İran’ın Körfez ülkelerine yönelik misilleme yapabileceği yönünde önceden değerlendirmeler bulunduğunu aktardı.

Kaynaklar, savaş öncesinde yapılan analizlerde bu senaryonun kesin olmadığı ancak olası gelişmeler arasında yer aldığına dikkat çekildiğini belirtti.

Bu değerlendirmeler, bölgedeki enerji piyasaları ve güvenlik dengeleri açısından önemli risklerin önceden gündemde olduğunu ortaya koyuyor.

Uzmanlar, Orta Doğu’da artan gerilimin yalnızca askeri değil, aynı zamanda ekonomik etkiler yaratabilecek sonuçlar doğurabileceğini ifade ediyor.

ABD iç siyasetinde savaş değerlendirmeleri tartışılıyor

ABD’de siyasi çevrelerde de gelişmelere ilişkin farklı görüşler dile getiriliyor. Demokrat kanattan bazı isimler, yönetimin sunduğu brifinglerde savaşı gerektirecek acil bir tehdit bulgusuna rastlamadıklarını ifade etti.

Öte yandan istihbarat kaynakları, Hürmüz Boğazı’nın kapatılma ihtimalinin Trump’a önceden bildirildiğini doğruladı.

Bölgedeki gelişmelerin özellikle küresel enerji arzı ve ticaret akışları üzerinde etkili olmaya devam ettiği değerlendiriliyor.

Analistler, Orta Doğu’daki gerilimin artmasının petrol fiyatları ve küresel ekonomi üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini ifade ediyor.

Avrupalı çip üreticileri humanoid robotlar için Nvidia ile işbirliği yaptı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD hisse senedi vadeli endeksleri, hafta başındaki dalgalı seansların ardından Wall Street açılışı öncesinde yükseliş kaydetti. Yatırımcıların odağında, seans sonrasında açıklanması beklenen Nvidia bilançosu ve yapay zeka yatırımlarının şirket kârlılıklarına etkisi yer alıyor.

Vadeli endekslerde pozitif seyir

TSİ 15.23 itibarıyla Dow Jones vadeli endeksi 155 puan artışla yüzde 0,31 yükseldi. S&P 500 vadeli endeksi 24,25 puanlık artışla yüzde 0,35 prim yaparken, Nasdaq 100 vadeli endeksi ise 115,75 puan yükselerek yüzde 0,6 değer kazandı. Şubat ayı boyunca ABD hisse senetlerinde oynak bir görünüm hâkim oldu. Özellikle teknoloji şirketlerinin duyurduğu yüksek yapay zeka harcamalarının kârlılığa ne ölçüde katkı sağlayacağına ilişkin soru işaretleri, fiyatlamalarda dalgalanmaya yol açtı. Buna ek olarak gümrük tarifelerine ilişkin belirsizlikler de risk iştahını sınırladı.

Nvidia bilançosu ve yapay zeka beklentileri

Piyasalarda gözler, yapay zeka çip üreticisi Nvidia’nın açıklayacağı finansal sonuçlara çevrildi. Şirketin performansı, yalnızca teknoloji sektörü için değil, genel ABD borsaları açısından da yön belirleyici olarak değerlendiriliyor. Goldman Sachs analistleri, yatırımcıların yapay zekayı verimlilik artışına dönüştürebilecek uzun vadeli kazanan şirketleri aradığını, ancak az sayıda firmanın bunun kârlara somut etkisini ortaya koyabildiğini belirtti. Analistler, yapay zeka kaynaklı bozulma riski taşıyan sektörlerde hisse fiyatı istikrarı için kârların dengelenmesinin kritik olduğunu vurguladı. ABD Başkanı Donald Trump da Birliğin Durumu konuşmasında borsadaki yükselişlere dikkat çekerek, ülkelerin ve şirketlerin ABD ile yapılan tarife ve yatırım anlaşmalarına bağlı kalmak istediğini ifade etti. Tarife politikasına ilişkin belirsizliklerin ise piyasalardaki dalgalanmanın önemli unsurlarından biri olmaya devam ettiği belirtiliyor. Yatırımcılar, Nvidia bilançosunun ardından yapay zeka yatırımlarının şirket değerlemeleri üzerindeki etkisine ilişkin daha net sinyaller arayacak.

ABD Vadeli Endeksleri Nvidia Öncesi Yükseldi adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Meta Platforms ile Advanced Micro Devices (AMD), 100 milyar doların üzerinde bir yapay zeka çipi anlaşmasına imza attı. Anlaşma kapsamında Meta, önümüzdeki beş yıl içinde 6 gigawatt işlem gücü satın alacak ve belirli koşulların sağlanması halinde AMD’nin yaklaşık yüzde 10’una kadar hisse edinme hakkına sahip olacak.

5 yılda 6 gigawatt yapay zeka işlem gücü

24 Şubat 2026 tarihinde duyurulan anlaşmaya göre Meta, AMD’nin MI450 serisi en yeni yapay zeka çipi ürünlerinden toplam 6 gigawatt işlem gücü sağlayacak miktarda alım yapacak. AMD, her bir gigawatt işlem kapasitesinin şirket için onlarca milyar dolar gelir anlamına geldiğini açıkladı. İlk gigawatt kapasitenin bu yıl içinde devreye alınması planlanıyor. Meta’nın anlaşma kapsamında 100 milyar doları aşan bir taahhütte bulunduğu belirtilirken, şirketin veri merkezi yatırımlarında agresif büyüme stratejisini sürdürdüğü görülüyor. Meta, geçen yıl yapay zeka veri merkezlerine 72 milyar dolar harcamıştı. 2026 yılı için ise bu rakamın 135 milyar dolara kadar çıkabileceği ifade ediliyor.

Hisse opsiyonu ve uzun vadeli ortaklık

Anlaşmanın dikkat çeken unsurlarından biri de hisse opsiyonu düzenlemesi oldu. AMD, belirli performans hedeflerinin tutturulması halinde Meta’ya hisse başına 0,01 dolardan 160 milyon adet AMD hissesi satın alma opsiyonu tanıyacak. Bu miktar şirketin yaklaşık yüzde 10’una karşılık geliyor. Opsiyonların tamamı AMD’nin piyasa değerindeki artışa bağlı olarak devreye girecek. Son dilimin kullanılabilmesi için AMD hisselerinin 600 dolara ulaşması gerekiyor. AMD hisseleri haftanın ilk işlem gününü 196,60 dolardan tamamladı. AMD CEO’su Lisa Su, anlaşmanın Nvidia gibi rakiplere karşı stratejik bir hamle olduğunu belirterek, “Meta’nın birçok seçeneği var. Bir sonraki ihtiyaçlarını düşünürken her zaman masada açık bir yerimiz olmasını istiyorum” dedi. Meta CEO’su Mark Zuckerberg ise, “Bu, işlem gücümüzü çeşitlendirirken Meta için önemli bir adım. AMD’nin uzun yıllar önemli bir ortak olmasını bekliyorum” ifadelerini kullandı.

Rekabet ve finansman modellerinde yeni dönem

Yapay zeka alanında sınırlı sayıda büyük alıcıya sahip olan Nvidia ve AMD, kilit müşterilerini uzun vadeli anlaşmalarla bağlamak için yeni finansman mekanizmaları kullanıyor. Eleştirmenlerin “döner finansman” olarak adlandırdığı bu modelde, şirketler karşılıklı alım-satım düzenlemeleriyle finansal ilişki kuruyor. Meta’nın geçtiğimiz hafta Nvidia’dan milyonlarca GPU satın alacağını açıklaması, şirketin veri merkezi kapasitesini hızla artırma hedefini ortaya koydu. AMD ile yapılan bu anlaşma ise müşteriye özel tasarlanmış çip satışlarının ilk örneklerinden biri olarak dikkat çekti. Uzmanlar, küresel yapay zeka yatırımlarının hızlanmasıyla birlikte yarı iletken üreticileri arasında rekabetin daha da artacağını ve büyük teknoloji şirketlerinin işlem gücü tedarikini çeşitlendirmeye devam edeceğini belirtiyor. Bu çerçevede söz konusu anlaşma, hem yarı iletken sektöründe hem de bulut altyapısı yatırımlarında yeni bir döneme işaret ediyor.

Meta ile AMD’den 100 milyar dolarlık çip anlaşması adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

IBM hisseleri, yapay zeka girişimi Anthropic’in Claude Code aracına ilişkin açıklamasının ardından sert geriledi. Şirket hisseleri bir günde yüzde 13’ün üzerinde değer kaybederek son 25 yılın en büyük günlük düşüşünü kaydetti.

IBM hisselerinde 2000’den bu yana en sert düşüş

24 Şubat 2026 tarihinde IBM hisseleri yüzde 13,15 değer kaybederek 223,35 dolara geriledi. Bu düşüş, şirketin 18 Ekim 2000’den bu yana yaşadığı en büyük günlük kayıp olarak kayıtlara geçti. Satış dalgası, IBM hisseleri üzerinde yoğunlaşan yapay zeka kaynaklı rekabet endişeleriyle ilişkilendirildi. Geri çekilmenin ardından şirketin piyasa değerinde milyarlarca dolarlık erime yaşandığı hesaplandı. Analistler, IBM’in özellikle ana bilgisayar (mainframe) tabanlı kurumsal çözümlerden elde ettiği gelirlerin uzun vadeli sürdürülebilirliğine yönelik soru işaretlerinin fiyatlamalara yansıdığını belirtti.

COBOL modernizasyonu ve rekabet endişesi

Satış baskısının temelinde, Anthropic’in Claude Code adlı yapay zeka aracının IBM sistemlerinde yaygın olarak kullanılan COBOL programlama dilini modernize edebileceğini açıklaması yer aldı. COBOL, bankacılık, sigorta ve kamu sistemlerinde uzun yıllardır kullanılan kritik bir yazılım dili olarak biliniyor. Anthropic, blog paylaşımında şu ifadelere yer verdi: “Bir COBOL sistemini modernize etmek, bir zamanlar iş akışlarını haritalamak için yıllarını harcayan danışman orduları gerektiriyordu. Claude Code gibi araçlar, COBOL modernizasyonunda çabanın büyük kısmını oluşturan keşif ve analiz aşamalarını otomatikleştirebilir” Şirket ayrıca yapay zeka destekli araçların, ekiplerin COBOL kod tabanlarını yıllar yerine çeyrekler içinde modernize edebileceğini belirtti. Bu açıklama, kurumsal yazılım dönüşüm süreçlerinde yapay zeka kullanımının hızlanabileceğine işaret etti. IBM’in ana bilgisayar ekosistemi, özellikle finans ve kamu sektöründe kritik altyapılar sunuyor. Ancak modernizasyon süreçlerinin otomatikleşmesi, geleneksel danışmanlık ve bakım gelir modelleri üzerinde baskı oluşturabilir. Bu durum, yatırımcıların şirketin uzun vadeli teknoloji sektörü içindeki konumuna ilişkin beklentilerini yeniden değerlendirmesine neden oldu. Uzmanlar, yapay zeka temelli kod dönüşüm araçlarının yaygınlaşmasının, yalnızca IBM değil, eski yazılım altyapılarına dayalı iş modellerine sahip diğer şirketler için de rekabet dinamiklerini değiştirebileceğini ifade ediyor.

IBM hisseleri 25 yılın en sert düşüşünü yaşadı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Bridgewater Associates’e göre Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft’un 2026’da yapay zeka altyapısına yaklaşık 650 milyar dolar yatırım yapması bekleniyor. Fon yönetim şirketi, harcama ölçeğinin hızla büyüdüğünü ve bunun finansal riskleri artırabileceğini belirtti.

Yapay zeka yatırımları 650 milyar dolara yaklaşıyor

Bridgewater Associates’in analizine göre, Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft’un bu yıl yapay zeka yatırımları kapsamında yaklaşık 650 milyar dolarlık altyapı harcaması yapması öngörülüyor. Söz konusu rakam, 2025 yılında kaydedilen 410 milyar doların belirgin şekilde üzerinde bulunuyor. Bridgewater eş baş yatırım yöneticisi Greg Jensen, müşterilere gönderdiği mektupta yapay zeka patlamasının fiziksel altyapı yatırımlarında üstel artış ve dış sermayeye artan bağımlılıkla “daha tehlikeli bir aşamaya” girdiğini ifade etti. Jensen, işlem gücüne yönelik talebin arzı belirgin biçimde aşmaya devam ettiğini, bu nedenle büyük bulut sağlayıcılarının talebi karşılayabilmek için yatırımlarını hızlandırdığını belirtti. Artan veri merkezi yatırımları, çip tedariki ve enerji ihtiyacı gibi başlıklar, teknoloji devlerinin sermaye harcamalarını tarihi seviyelere taşıdı. Bu süreç, şirket bilançolarında uzun vadeli varlık artışına yol açarken, nakit akışı yönetimini de daha kritik hale getiriyor.

Sermaye harcamaları ve aşağı yönlü riskler

Raporda, dört şirketin artan sermaye harcamalarını finanse edebilmek için hisse geri alım programlarını daha agresif biçimde azalttığı kaydedildi. Bu durum, yatırımcı getirileri ile büyüme yatırımları arasındaki dengenin yeniden şekillendiğine işaret ediyor. Jensen, harcama ölçeğinin olası bir talep yavaşlaması veya teknoloji döngüsünde kırılma yaşanması halinde ciddi aşağı yönlü riskler oluşturabileceğini vurguladı. Yüksek sabit maliyetli yatırımların, gelir büyümesinde beklenen performans sağlanamazsa kârlılık üzerinde baskı yaratabileceği değerlendiriliyor. Öte yandan Anthropic ve OpenAI gibi yapay zeka odaklı şirketlerin, olası halka arz süreçleri öncesinde büyük ölçekli finansman turlarını güvence altına alabilmek için önemli ürün atılımları gerçekleştirmesi gerektiği belirtildi. Jensen, inandırıcı bir kârlılık yolu olmaksızın bu şirketlerin yüksek değerlemelerini ve büyük sermaye taleplerini haklı çıkarmakta zorlanabileceğini ifade etti. Bridgewater, teknoloji yatırımlarının 2025 yılında ABD ekonomisinin GSYİH büyümesine yaklaşık 50 baz puan katkı sağladığını tahmin ediyor. Bu yıl ise katkının yaklaşık 100 baz puana yükselebileceği öngörülüyor. Ancak söz konusu büyüme katkısının sürdürülebilirliği, yatırım harcamalarının verimliliği ve talep dinamiklerine bağlı olacak. Analistler, yapay zeka yatırımlarındaki hızlanmanın hem sermaye piyasaları hem de makroekonomik görünüm açısından belirleyici olmaya devam edeceğini değerlendiriyor.

Bridgewater’dan yapay zeka yatırımlarına uyarı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD merkezli çip üreticisi Nvidia, daha önce gündeme gelen 100 milyar dolarlık uzun vadeli yatırım planı yerine OpenAI’a 30 milyar dolarlık hisse yatırımı yapmaya hazırlanıyor. Financial Times’ın haberine göre taraflar arasındaki görüşmeler son aşamaya gelirken, yatırımın hafta sonuna kadar tamamlanabileceği belirtiliyor.

Söz konusu yatırım, toplam büyüklüğünün 100 milyar doları aşması beklenen yeni bir finansman turunun parçası olacak. Bu tur kapsamında ChatGPT’nin geliştiricisi OpenAI’nin değerlemesinin, yeni fonlar hariç 730 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.

100 milyar dolarlık plan askıya alınmıştı

Geçen yıl Eylül ayında duyurulan mutabakat, Nvidia’nın yıllar içinde 10’ar milyar dolarlık dilimler halinde toplam 100 milyar dolar yatırım yapmasını öngörüyordu. Buna karşılık OpenAI’nin de milyonlarca Nvidia işlemcisi satın alması planlanmıştı.

Ancak bu anlaşma resmi bir sözleşmeye dönüşmemiş ve Ocak ayında “askıya alındığı” bildirilmişti. Yeni gelişmeyle birlikte, daha sınırlı fakat doğrudan hisse bazlı bir yatırım modeline geçildiği görülüyor.

Uzmanlar, yatırım tutarının 30 milyar dolar olarak şekillenmesinin, tarafların sermaye planlaması ve nakit akışı yönetimi açısından daha esnek bir yapı sunduğunu belirtiyor.

Sermaye yeniden Nvidia donanımına dönebilir

Habere göre OpenAI, yeni finansman turunda elde edeceği sermayenin büyük bölümünü yeniden Nvidia donanımlarına yatıracak. Bu durum, yatırımın dolaylı olarak Nvidia’nın gelirlerine geri dönüş sağlayabileceği anlamına geliyor.

Yapay zeka modellerinin eğitimi ve çalıştırılması için yüksek performanslı grafik işlem birimlerine (GPU) duyulan ihtiyaç, Nvidia’yı sektörün merkezine yerleştiriyor. Özellikle üretken yapay zeka uygulamalarının yaygınlaşmasıyla birlikte veri merkezi yatırımları hız kazandı.

OpenAI’nin 730 milyar dolarlık değerleme hedefi, yapay zeka yatırımı alanında küresel ölçekte oluşan yüksek sermaye iştahını yansıtıyor. Bu seviyedeki bir değerleme, şirketi dünyanın en değerli özel teknoloji şirketleri arasına taşıyabilir.

Analistler, Nvidia’nın OpenAI’ye yapacağı 30 milyar dolarlık hisse yatırımının hem stratejik ortaklığı güçlendireceğini hem de uzun vadeli tedarik ilişkisini güvence altına alacağını değerlendiriyor. Bu model, ekosistem içi sermaye döngüsünü hızlandırarak teknoloji hisseleri üzerindeki beklentileri de etkileyebilir.

Yapay zeka alanında artan rekabet ve yüksek sermaye gereksinimi, büyük teknoloji şirketleri ile altyapı sağlayıcıları arasındaki finansal bağları daha da güçlendiriyor. Nvidia ve OpenAI arasındaki yeni yapı, sektörün sermaye dinamiklerinde önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor.

Nvidia’dan OpenAI’a 30 milyar dolarlık yatırım adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Nvidia, Meta Platforms ile milyonlarca mevcut ve yeni nesil yapay zekâ çipini kapsayan çok yıllı bir satış anlaşması imzaladığını açıkladı.

Blackwell ve Rubin serisi dahil

Anlaşma, Intel ve Advanced Micro Devices (AMD) ürünleriyle rekabet eden Blackwell serisi yapay zekâ çiplerinin yanı sıra yakında tanıtılması beklenen Rubin neslini de kapsıyor. Böylece Meta’nın veri merkezlerinde Nvidia’nın en güncel ve gelecek nesil işlemcileri kullanılacak.

CPU tarafında da iş birliği

Nvidia, anlaşmanın yalnızca grafik ve yapay zekâ çiplerini değil, Grace ve Vera merkezi işlemcilerinin (CPU) bağımsız kurulumlarını da içerdiğini belirtti. Arm Holdings teknolojisiyle geliştirilen bu işlemciler, 2023’ten bu yana Nvidia’nın yapay zekâ çözümlerini tamamlayıcı ürünler olarak sunuluyor.

Finansal detaylar açıklanmadı

Şirketler, anlaşmanın finansal büyüklüğüne ilişkin herhangi bir rakam paylaşmadı. Ancak “milyonlarca çip” ifadesi, Meta’nın yapay zekâ altyapısını agresif biçimde büyütmeye devam edeceğine işaret ediyor. Söz konusu anlaşma, küresel yapay zekâ yarışında veri merkezi yatırımlarının hız kazandığı bir dönemde Nvidia’nın sektördeki lider konumunu pekiştiren önemli bir adım olarak değerlendiriliyor.

Nvidia’dan Meta ile dev yapay zeka çip anlaşması adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Yapay zeka girişimi Anthropic, Seri G yatırım turunda 30 milyar dolar kaynak sağladı. Yeni finansmanla şirketin değerlemesi 380 milyar dolara yükseldi.

ABD merkezli yapay zeka girişimi Anthropic, Seri G finansman turunda 30 milyar dolar yatırım aldığını duyurdu. Yeni kaynak girişiyle birlikte şirketin toplam değerlemesi 380 milyar dolara ulaştı.

Yatırım turuna Singapur devlet varlık fonu GIC ile ABD merkezli yatırım şirketi Coatue öncülük etti. Finansman paketinin bir bölümünü, Nvidia ve Microsoft’un Kasım ayında taahhüt ettiği 15 milyar dolarlık yatırım oluşturdu.

Seri G turunda küresel yatırımcı ilgisi

D. E. Shaw Ventures, ICONIQ ve MGX’in eş liderliğinde gerçekleşen yatırım turuna Sequoia Capital, Menlo Ventures, Lightspeed Venture Partners ile Blackstone ve BlackRock’a bağlı fonlar da katıldı.

Claude sohbet botunun geliştiricisi olan şirket, bu yatırım turuyla birlikte küresel teknoloji girişimleri arasında en yüksek değerlemelerden birine ulaştı. Anthropic, özellikle büyük dil modelleri ve kurumsal yapay zeka çözümleri alanındaki çalışmalarıyla dikkat çekiyor.

Rekabet OpenAI ve Google ile yoğunlaşıyor

Yapay zeka sektöründe OpenAI, Google DeepMind ve xAI gibi güçlü rakiplerle rekabet eden Anthropic, aldığı yeni finansmanla araştırma ve altyapı yatırımlarını artırmayı planlıyor. Şirket, özellikle güvenli ve etik yapay zeka geliştirme yaklaşımıyla konumlanıyor.

Uzmanlara göre artan yatırım hacmi, küresel teknoloji yatırımlarının yapay zeka odaklı olarak hız kazandığını gösteriyor. Büyük teknoloji şirketlerinin çip üreticileriyle stratejik iş birlikleri kurması, sektörde dikey entegrasyonu güçlendiriyor.

Değerleme artışı ve piyasa etkisi

380 milyar dolarlık değerleme, Anthropic’i dünyanın en değerli özel teknoloji şirketleri arasına taşıdı. Bu büyüklük, yatırımcıların üretken yapay zeka pazarındaki büyüme potansiyeline yönelik beklentilerinin yüksek seyrettiğine işaret ediyor.

Sektör analistleri, kurumsal müşterilere yönelik yapay zeka çözümlerinin ve bulut altyapı yatırımlarının önümüzdeki yıllarda gelir artışında belirleyici olacağını öngörüyor. değerleme artışları, aynı zamanda sektördeki konsolidasyon ve halka arz beklentilerini de güçlendiriyor.

Anthropic’in değerlemesi 380 milyar dolara çıktı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Song Jai-hyuk, yüksek performanslı yapay zeka işlemcileriyle çalışan sistemlerde yüksek bant genişliğine sahip bellek çözümlerine duyulan ihtiyacın giderek arttığını vurguladı. Samsung’un yeni nesil HBM4 bellek çipleri ile ilgili gelen geri bildirimlerin “oldukça tatmin edici” olduğunu belirten Song, ürünün performans, enerji verimliliği ve entegrasyon açısından beklentileri karşıladığını kaydetti.

HBM4, Samsung’un önümüzdeki dönem için stratejik önemde gördüğü çip kategorileri arasında yer alıyor. Yapay zeka eğitimi, generatif modeller ve büyük dil modelleri gibi alanlarda HBM çiplerinin kullanımı hızla artıyor. NVIDIA’nın H100 ve B200 gibi GPU çözümleriyle entegre çalışan bellek çipleri, veri merkezlerinde sistemlerin performansını doğrudan etkiliyor.

HBM çip pazarında SK Hynix ile rekabet kızışıyor

Güney Kore merkezli Samsung, HBM çip alanında en büyük rakibi olan SK Hynix ile kıyasıya bir rekabet içinde bulunuyor. Şirketler, HBM3E ve HBM4 gibi yüksek teknolojili ürünlerin geliştirilmesi ve müşteri şirketlere sunulması konusunda yatırımlarını artırıyor.

2025 yılı itibarıyla HBM4 çiplerinin ticari kullanıma geçmesi beklenirken, 2026 ve 2027 yıllarında generatif yapay zeka ve büyük ölçekli dil modeli geliştiren şirketlerin bu ürünlere yönelik talebi daha da yükselecek. Özellikle NVIDIA, AMD, Google ve OpenAI gibi oyuncuların bu alandaki işbirlikleri, bellek üreticilerinin iş hacmini büyütüyor.

OpenAI, Samsung ve SK Hynix ile Kore’de veri merkezleri kuruyor

Güney Kore Bilim Bakanı Bae Kyung-hoon, Seul’de gerçekleşen bir parlamento oturumunda önemli bir gelişmeyi duyurdu. Buna göre OpenAI, Samsung Electronics ve SK Hynix, Güney Kore’de yapay zeka uygulamaları için kullanılacak veri merkezleri kurmaya hazırlanıyor.

İnşaat çalışmalarının Mart 2026 itibarıyla başlayacağı belirtilirken, ilk aşamada 20 megavat kapasiteli iki veri merkezinin devreye alınması planlanıyor. Bu veri merkezlerinin özellikle HBM bellek ve yapay zeka işlemcisi üretiminde derinleşen işbirliğine hizmet etmesi bekleniyor.

Güney Kore, yapay zeka altyapısına kamu desteği sunuyor

Kore hükümeti, 2025 yılının son çeyreğinde yaptığı açıklamada, yapay zekada küresel rekabette öne çıkmak için veri merkezi yatırımlarına yönelik destek planı geliştirdiğini duyurmuştu. Bu çerçevede, enerji altyapısı, yer tahsisi, finansman kolaylığı ve Ar-Ge destekleri gibi çeşitli teşvikler gündeme getirildi.

Özellikle Seul dışındaki bölgelerde konumlandırılacak veri merkezleri sayesinde yerel kalkınmanın da desteklenmesi hedefleniyor. Bu adım, aynı zamanda Samsung ve SK Hynix gibi devlerin Kore’deki teknolojik üstünlüklerini korumaları açısından stratejik önem taşıyor.

HBM çipleri yapay zekanın belleği haline geliyor

HBM (High Bandwidth Memory), geleneksel DRAM çözümlerine göre 3 ila 5 kat daha fazla bant genişliği ve önemli ölçüde düşük güç tüketimi sağlıyor. Bu da özellikle yüksek hacimli veri işleme gerektiren yapay zeka sistemleri için HBM’yi vazgeçilmez hale getiriyor.

Örneğin, ChatGPT ve benzeri LLM (Large Language Model) sistemlerinin eğitilmesinde kullanılan GPU sistemleri, yüzlerce GB’lık veri setlerini kısa sürede işleyebilmek için yüksek kapasiteli ve hızlı bellek yapısına ihtiyaç duyuyor. Bu ihtiyacı karşılamak üzere geliştirilen HBM3E ve HBM4 çözümleri, artık AI veri merkezlerinin standart bileşenleri haline geliyor.

Küresel bellek pazarında 2026 büyüme beklentileri

Analist firması TrendForce tarafından yapılan projeksiyona göre, bellek çipi pazarı 2026 yılında küresel ölçekte yaklaşık 180 milyar dolarlık bir hacme ulaşacak. Bunun 35 milyar dolarlık kısmını yalnızca HBM kategorisi oluşturabilir.

Özellikle ABD, Çin ve Kore merkezli yapay zeka şirketlerinin yüksek hesaplama gücüne sahip altyapılar kurma planları, bellek sektörünün istikrarını güçlendiriyor. Ayrıca veri merkezi altyapısı sağlayıcıları olan Amazon AWS, Microsoft Azure ve Google Cloud da HBM teknolojilerine yatırım yapıyor.

Samsung’un çip stratejisinde yapay zeka öncelikli

Samsung Electronics, geçtiğimiz yılki finansal raporunda 2025 sonrası için büyüme motorları arasında bellek, yapay zeka ve 3nm çip üretimini gösterdi. Şirket, HBM4 üretim kapasitesini artırmak için 2026’da 12 milyar doların üzerinde yatırım yapacağını duyurdu.

Samsung’un çip bölümü, sadece bellek değil, ARM tabanlı yapay zeka işlemcileri ve veri merkezi optimizasyon çözümleri geliştirme konusunda da aktif durumda. OpenAI gibi müşterilerle işbirliğini derinleştirmeyi planlayan şirket, 2027’ye kadar Kore’de üç yeni yarı iletken tesisi kurmayı hedefliyor.

Çin belirsizliği sürerken Samsung fırsat arıyor

ABD’nin Çin’e uyguladığı çip ihracatı kısıtlamaları, Kore merkezli üreticiler için alternatif tedarik kanalları oluşturuyor. ABD’li yapay zeka şirketleri, Çinli üreticiler yerine Samsung ve SK Hynix gibi partnerlere yönelirken, bu durum Kore’yi küresel AI tedarik zincirinin merkezine taşıyor.

Bu bağlamda Seul’de başlatılacak veri merkezi projeleri, sadece iç pazara değil, ABD ve Avrupa’daki büyük AI müşterilerine hizmet verecek şekilde konumlandırılıyor. Uzmanlara göre, Samsung’un bu yatırım stratejisi jeopolitik riskleri azaltma ve tedarik güvenliği sağlama açısından da önemli.

Sonuç: Yapay zeka çağında bellek çipi kritik önemde

Samsung’un değerlendirmeleri, yapay zeka uygulamalarının 2026 ve sonrasında bellek teknolojilerine olan talebi artıracağına işaret ediyor. HBM4 gibi gelişmiş bellek çözümleri, yapay zekanın verimli çalışabilmesi için temel bileşenler haline geliyor.

Güney Kore’de başlatılacak veri merkezi projeleri ise bu teknolojik dönüşümün altyapısını oluşturacak. Gerek devlet teşvikleri, gerekse OpenAI gibi küresel oyuncularla yapılan ortaklıklar, Samsung’un çip stratejisinde yeni bir dönemin başladığını gösteriyor.

Samsung, yapay zeka odaklı bellek çipi talebinin süreceğini öngörüyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

 xAI'de iki kurucu ortağın daha istifasıyla birlikte şirketin üst düzey yapısında önemli değişiklikler yaşandı. Elon Musk'ın liderliğinde kurulan ve OpenAI'ye rakip olarak geliştirilen şirket, kurucu ekipteki ayrılıklarla dikkat çekiyor.

xAI’de iki önemli isim daha görevini bıraktı

Tony Wu ve Jimmy Ba, Elon Musk ile birlikte kurdukları yapay zeka şirketi xAI‘den istifa ettiklerini açıkladı. Bu gelişme, şirketin kuruluşunun üzerinden henüz üç yıl bile geçmeden yaşandı.

İstifalarla birlikte, xAI’nin toplam 12 kurucu ortağından altısı şirketten ayrılmış oldu. Bu da şirketin yönetim yapısında dikkat çekici bir değişim yaşandığını gösteriyor.

İstifaların ardında teknik ekipteki gerilim mi var?

Financial Times‘ın haberine göre, Jimmy Ba’nın istifası, Musk’ın OpenAI ve Anthropic gibi rakip yapay zeka şirketlerine karşı performansı artırma yönündeki taleplerinin teknik ekipte baskı oluşturmasıyla bağlantılı olabilir.

Ba ve Wu, sosyal medya platformu X‘te yaptıkları açıklamalarda, neden ayrıldıklarına ya da gelecek planlarına dair herhangi bir detay paylaşmadılar. Ancak her iki isim de Elon Musk‘a teşekkür etmeyi ihmal etmedi.

xAI’nin bu önemli ayrılıklarla birlikte organizasyonel olarak nasıl bir yol izleyeceği ise sektör tarafından yakından izleniyor. Şirketin, yapay zeka geliştirme alanındaki rekabetçi konumunu sürdürebilmesi için yönetimsel istikrarı sağlaması gerektiği değerlendiriliyor.

Elon Musk’ın xAI şirketinde iki kurucu ortak görevi bıraktı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

JPMorgan stratejistleri, yapay zekânın yazılım sektöründe kısa vadede yaratacağı bozulmaya yönelik endişelerin piyasa tarafından abartıldığını belirtti. Banka, son dönemde yazılım hisselerinde görülen sert düşüşlerin ardından toparlanma için alan oluştuğunu savundu.

Yüksek kaliteli şirketlere odaklanma çağrısı

Dubravko Lakos-Bujas liderliğindeki JPMorgan strateji ekibi, yatırımcılara yüksek geçiş maliyetlerine ve uzun vadeli sözleşmelere sahip yazılım şirketlerine odaklanmalarını önerdi. Raporda, Microsoft ve CrowdStrike gibi firmaların yapay zekâ kaynaklı değişimlere karşı daha dayanıklı olduğu vurgulandı.

Yapay zekâ etkisi fiyatlandı ama abartıldı

Stratejistler, yeni yapay zekâ araçlarının mevcut iş modelleri üzerindeki etkisiyle ilgili oluşan piyasa korkusunun “gerçekçi olmayan” düzeylere ulaştığını kaydetti. Yazılım hisseleri, bu algının etkisiyle önemli ölçüde değer kaybetmişti. JPMorgan, dördüncü çeyrek finansal raporlamaların çoğunlukla olumlu geldiğini ve 2026 yılı için ortalama %16,8 kâr artışı beklendiğini açıkladı.

Uzun vadeli etkiler hâlâ belirsiz

JPMorgan’a göre, yapay zekânın geleneksel yazılım şirketlerini uzun vadede ikame edip edemeyeceği konusu belirsizliğini korurken, kısa vadede oluşan olumsuz algıların aşırıya kaçtığına dikkat çekildi. Stratejistler, bu nedenle yazılım segmentinde dengelenme ve değer kazancı potansiyelinin yüksek olduğunu belirtti.

JPMorgan: Yapay zekâ kaynaklı yazılım endişeleri abartılıyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Yazılım ve teknoloji sektörleri, yüksek getirili kredi piyasasında ciddi bir yoğunlaşma riski barındırıyor. Deutsche Bank analistlerinin yayımladığı son rapora göre, bu sektörler finansal sistemin kırılgan noktalarından biri haline gelmiş durumda.

Yazılım ve teknoloji sektörü spekülatif borçta büyük paya sahip

Deutsche Bank AG analistlerinin 10 Şubat 2026 tarihinde yayımladığı nota göre, yazılım ve teknoloji sektörü şirketleri, toplam spekülatif kredi piyasasında sırasıyla 597 milyar dolar ve 681 milyar dolar büyüklüğe ulaşmış durumda. Bu rakamlar piyasanın yaklaşık %14’ü ve %16’sına tekabül ediyor. Veriler, bu iki sektörün spekülatif borç evreninde en yüksek yoğunlaşmalardan birine sahip olduğunu ortaya koyuyor. Spekülatif borç kategorisi; yüksek getirili tahviller, kaldıraçlı krediler ve ABD özel kredi piyasası gibi daha riskli finansal enstrümanları içeriyor. Bu piyasalar genellikle yatırım yapılabilir seviyenin altındaki kredi notuna sahip olan şirketleri finanse etmek için kullanılıyor.

Risk iştahı yazılım kaynaklı borç temerrütleriyle sarsılabilir

Analist Steve Caprio’nun liderlik ettiği araştırma ekibi, yazılım sektöründe temerrüt oranlarının artması halinde bunun piyasa genelinde **risk iştahını** sarsabilecek bir gelişme olacağını vurguladı. Caprio ve ekibi, “Bu ölçekte bir borç stoku, sistemik etki yaratabilecek potansiyele sahip,” dedi. 2016 yılında enerji sektöründe yaşanan krize benzer bir senaryonun, yazılım sektöründeki temerrütlerle yeniden yaşanabileceği öngörülüyor. Ancak, bu kez oluşacak baskının doğrudan yüksek getirili tahvil piyasasında değil, önce özel kredi piyasasında, ardından iş geliştirme şirketlerinde (BDC’ler) ve **kaldıraçlı kredi** segmentinde etkisini göstermesi bekleniyor. Yüksek getirili tahvillerin ise bu gelişmelerden daha geç etkilenmesi öngörülüyor.

2016 enerji krizi örneği yazılım için uyarı niteliğinde

2016 yılında ABD enerji sektöründe yaşanan borç krizinde, birçok enerji firması kredi yükümlülüklerini yerine getirememiş ve bu durum finans piyasalarında geniş çaplı dalgalanmalara yol açmıştı. Bugün benzer bir durumun teknoloji sektöründe yaşanması, sermaye piyasalarında yeni bir düzeltmeye neden olabilir. Deutsche Bank analistlerine göre, yüksek değerlemeler ve aşırı borçlanma, teknoloji ve yazılım şirketlerini riskli bir konuma taşıyor. Günümüzde yazılım sektöründe faaliyet gösteren birçok firma, yüksek büyüme hedefleriyle önemli borç yükü altına girmiş durumda. Ancak, bu borçların geri ödenme kabiliyeti, hem ekonomik büyüme hızına hem de faiz oranlarının seyrine bağlı olarak şekilleniyor. Özellikle faiz oranlarının yüksek seyrettiği bir ortamda, bu borçların çevrilmesi giderek daha maliyetli hale geliyor.

Özel kredi piyasasında temkinli iyimserlik yerini endişeye bırakıyor

ABD özel kredi piyasası son yıllarda büyük bir genişleme yaşadı. Kurumsal yatırımcılar, düşük faizli tahvil getirilerine alternatif ararken bu alana yöneldi. Ancak spekülatif kredilerdeki yoğunlaşma ve sektör bazlı risklerin artması, bu piyasada da temkinli iyimserliği zedeliyor. Yüksek getirili ürünlere yönelen yatırımcılar için en önemli risk, temerrüt oranlarının yükselmesi. 2026 yılı başı itibarıyla bazı yazılım şirketlerinin finansal tablolarında bozulmalar başladığı ve bu durumun, sektöre yönelik kredi iştahını düşürebileceği belirtiliyor. Ayrıca, ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasında sıkı duruşunu koruması, borçlanma maliyetlerini yüksek tutarak bu şirketlerin finansal baskısını artırıyor. Analistler, özellikle yüksek borçlu şirketlerin refinansman ihtiyaçlarının önümüzdeki 12 ay içinde ciddi zorluklarla karşılaşacağını tahmin ediyor.

Spekülatif kredi piyasasında sektör temelli dengesizlikler artıyor

Veriler, spekülatif kredi piyasasında yazılım ve teknoloji şirketlerinin ağırlığının yalnızca bir büyüme stratejisi değil, aynı zamanda yapısal bir dengesizlik yarattığını gösteriyor. Bu şirketlerin çok büyük bir kısmı, gelirlerinin önemli bir bölümünü henüz realize etmemiş durumda. Bu da borç servis kabiliyetlerinin gelecekteki nakit akışlarına bağlı olduğu anlamına geliyor. Finansal sistemdeki bu kırılgan yapı, olası bir ekonomik yavaşlama ya da faiz şokunda büyük sorunlara yol açabilir. Deutsche Bank raporunda bu konuya özel vurgu yapılırken, yatırımcıların sektörel konsantrasyona karşı daha dikkatli olmaları gerektiği belirtildi.

Yatırımcılar için uyarı: Kredi analizi sektörel bazda derinleştirilmeli

Analistler, yatırımcıların portföylerini değerlendirirken sadece kredi notuna değil, aynı zamanda sektörel yoğunluklara da odaklanması gerektiğini vurguluyor. Spekülatif kredi portföylerinin yazılım ve teknolojiye aşırı bağımlı hale gelmesi, olası temerrütlerde domino etkisi yaratabilir. Portföy yöneticilerine göre, riskleri dengelemek için sektör çeşitliliği artırılmalı ve alternatif varlık sınıflarına yönelinmeli. Özellikle reel sektöre dayalı ve daha öngörülebilir nakit akışlarına sahip firmalara yatırım yapılması, kredi portföylerinin dayanıklılığını artırabilir.

Geleceğe dair projeksiyonlar: Kredi piyasasında ayrışma dönemi

2026’nın ikinci yarısında, kredi piyasalarının daha seçici ve ayrıştırıcı bir yapıya geçeceği öngörülüyor. Spekülatif kredilerde sektör bazlı analizlerin daha belirleyici hale gelmesi, yüksek borçlu sektörlerin ise daha yakından izlenmesine neden olacak. Deutsche Bank’ın öngörülerine göre, yazılım ve teknoloji şirketleri mevcut büyüklükleri nedeniyle sistemik risk oluşturma potansiyeli taşıyor. Bu da kredi verenlerin ve yatırımcıların, finansal analizlerini sadece geçmiş performans değil, aynı zamanda sektörel trendler doğrultusunda yeniden şekillendirmesi gerektiğine işaret ediyor.

Yazılım ve teknoloji sektörleri spekülatif kredi piyasasında büyük risk oluşturuyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Serbest çalışan ve sözleşmeli iş platformu Upwork, yayımladığı son raporda yapay zekâ (YZ) temelli becerilere olan talebin bir yıl içinde iki kattan fazla arttığını açıkladı. Ancak bu yükselişin, diğer yetenek alanlarının önemini ortadan kaldırmadığı da vurgulandı.

Rapora göre, AI teknolojileriyle uyumlu çalışan yaratıcı, analitik ve teknik beceriler platformdaki iş ilanlarının büyük bölümünü oluştururken, klasik alanlardaki uzmanlıklar da hâlâ işverenler tarafından ciddi şekilde talep ediliyor.

Yapay zekâ entegrasyonu olan becerilerde rekor büyüme

Upwork verileri, platformda en hızlı büyüyen becerilerin doğrudan AI ile entegre edilmiş alanlarda yoğunlaştığını gösteriyor. Aşağıda bazı dikkat çekici artış oranları yer alıyor:

• YZ ile video üretimi ve düzenleme: %329 artış
• YZ destekli kodlama ve web geliştirme: %178 artış
• YZ veri anotasyonu ve etiketleme: %154 artış
• E-ticaret yönetimi: %130 artış
• YZ ile görsel üretimi ve düzenleme: %95 artış

Bu alanlardaki büyüme, yalnızca teknoloji firmalarıyla sınırlı değil. Medya, perakende, eğitim ve sağlık gibi sektörlerde de YZ destekli içerik üretimi ve otomasyon çözümleri iş gücü piyasasına yön veriyor.

Burlacu: Talep, yapay zekâyı uygulayabilenlerde yoğunlaşıyor

Upwork araştırma lideri Gabby Burlacu, konuyla ilgili değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı: “Yapay zekâ her yerde, teknik, yaratıcı ve operasyonel becerilerin içine işlenmiş durumda. Asıl büyüyen talep, yapay zekâyı mevcut alanlara uygulayabilme becerisine yönelik.”

Bu yaklaşım, sadece teknik bilgi değil aynı zamanda uygulamalı yetenek ve problem çözme becerisi taşıyan çalışanlara olan ihtiyacın arttığını ortaya koyuyor.

Yaratıcı işler, AI’ye rağmen popülerliğini koruyor

Rapor, AI tarafından kolayca taklit edilebileceği düşünülen bazı yaratıcı işlerin hâlâ güçlü talep gördüğünü ortaya koyuyor. Örneğin:

• Logo tasarımı
• İllüstrasyon
• Video düzenleme
• Görsel tasarım

Bu alanların AI ile desteklenebilmesine rağmen, insan dokunuşunun yaratıcılık, estetik anlayış ve müşteri beklentisi gibi konularda halen ön planda olduğu belirtiliyor. Bu durum, AI’nin tamamlayıcı bir teknoloji olduğunu ve uzman iş gücünün yerini almadığını vurguluyor.

En çok yatırım alan beceriler: Teknoloji kadar operasyon da önde

Upwork verilerine göre şirketler en çok aşağıdaki becerilere yatırım yapıyor:

• Muhasebe
• Full-stack yazılım geliştirme
• Sanal asistanlık
• Veri analitiği
• Grafik tasarım
• Sosyal medya pazarlaması

Bu becerilerin ortak noktası, hem teknik uzmanlık hem de <strongişlevsellik sunmaları. Şirketler dijital dönüşüm süreçlerinde yalnızca AI tabanlı çözümlere değil, aynı zamanda temel operasyonel iş gücüne da kaynak ayırmayı sürdürüyor.

Yaratıcılığa dayalı insan emeği hâlâ değerli

Ekim 2025’te 349 yöneticiyle yapılan bir anket, işverenlerin yaklaşık %50’sinin yaratıcı ve inovatif adaylara daha yüksek ücret ödemeye hazır olduğunu ortaya koydu. Bu sonuçlar, algoritmaların sağlayamayacağı türden düşünme biçimlerinin halen yüksek değer taşıdığını gösteriyor.

Gabby Burlacu bu konuda şöyle dedi: “İnsan uzmanlığı, muhakeme yeteneği ve özgünlük hâlâ iş gücü piyasasında güçlü bir rekabet avantajı oluşturuyor.”

Freelance ekonomi ve iş gücü dönüşümü

Upwork’ün araştırması, yalnızca AI etkisini değil, aynı zamanda genel iş gücü piyasasının geçirdiği dönüşümü de yansıtıyor. Freelance çalışmanın yükselişi, hem işverenlerin maliyet ve esneklik ihtiyacını karşılıyor, hem de bireysel çalışanlar için çeşitlilik ve bağımsızlık imkanı sunuyor.

2026 itibarıyla ABD’de toplam iş gücünün yaklaşık %40’ı serbest çalışanlardan oluşurken, bu oranın Avrupa ve Asya’da da hızla yükseldiği gözlemleniyor. Freelance profesyoneller, yeni becerileri hızlı edinme ve yenilikçi teknolojilere adapte olma konusunda da daha esnek davranabiliyor.

Sonuç: Yapay zekâya adapte olanlar değil, entegre edenler öne çıkacak

Yapay zekâ teknolojileri artık iş gücü piyasasının kaçınılmaz bir parçası. Ancak Upwork raporuna göre bu teknolojiyi anlamaktan öte, onu üretken ve yaratıcı biçimde kullanabilen çalışanlar daha çok talep görüyor. Aynı zamanda temel operasyonel yetenekler, yaratıcılık ve analitik düşünme gibi insan odaklı beceriler de değerini korumayı sürdürüyor.

Uzmanlara göre önümüzdeki dönemde hibrid beceri profili taşıyan çalışanlar —yani hem teknik hem yaratıcı düşünebilen kişiler— kariyerlerinde fark yaratacak.

Upwork: Yapay zeka entegrasyonu hızla artıyor, ancak insan uzmanlığı hâlâ değerli adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Morgan Stanley’nin önde gelen stratejistlerinden Michael Wilson liderliğindeki ekip, ABD teknoloji hisseleri üzerinde yapay zekâ (AI) rüzgârının etkisinin süreceğini ve yatırımcılar için yeni fırsat alanları oluşturduğunu bildirdi. Bloomberg News tarafından aktarılan değerlendirmelere göre, büyük teknoloji şirketlerinin gelir beklentileri “çok on yıllık zirvelere” ulaşırken, son haftalardaki piyasa oynaklığı bu şirketlerin değerlemelerinde geri çekilmeye yol açtı.

Microsoft ve Intuit için cazip alım seviyeleri oluştu

Wilson ve ekibi, son dönemde yazılım hisselerinde yaşanan satış dalgasının, özellikle Microsoft Corp. ve Intuit Inc. gibi yüksek kaliteli teknoloji şirketleri için yatırımcılar açısından cazip giriş noktaları sunduğunu vurguladı. Analize göre, bu tarz dönemler büyük yatırım döngülerinin doğal bir parçası olarak değerlendirilmeli.

“Geçen hafta yaşanan türden dönemler büyük yatırım döngülerinde olağan karşılanır. Buna rağmen, AI altyapı sağlayıcıları için temel rüzgârlar sürüyor ve AI’yi iş süreçlerine entegre eden şirketler hâlâ yeterince fiyatlanmış değil,” diyen Wilson, yatırımcıların uzun vadeli fırsatlara odaklanmaları gerektiğini belirtti.

Nasdaq 100 düşerken, AI teması geri çekilmeyi sınırladı

Geçen hafta Nasdaq 100 endeksi, Aralık 2025’ten bu yana en büyük haftalık düşüşünü kaydetti. Bu geri çekilmede özellikle yapay zekâ temalı yeni araçların piyasaya sürülmesiyle birlikte bazı AI hisselerinde yaşanan değer kayıpları etkili oldu. Ancak Bloomberg’in derlediği Magnificent Seven Endeksi, yaklaşık 29 ileri Fiyat/Kazanç (F/K) oranıyla işlem görmeye devam ediyor; bu seviye beş yıllık ortalamanın hâlâ biraz altında.

Bu durum, güçlü gelir beklentilerine karşın değerlemelerin görece makul seviyelere indiğini ve uzun vadeli yatırımcılar için alan oluşturduğunu gösteriyor.

Capex yüksek şirketler, piyasadan daha iyi performans gösteriyor

Morgan Stanley stratejistleri, piyasada hâlâ yüksek sermaye harcaması (capex) yapan şirketlere karşı disiplinli bir tutum oluşmadığını ifade etti. Buna rağmen, Capex/Satış oranı yüksek olan firmaların, genel piyasaya kıyasla daha güçlü getiri sunduğu analizlerde dikkat çekiyor.

Bu şirketler genellikle bulut bilişim, AI altyapısı, veri merkezleri ve yapay zekâ işlem gücü alanlarına yatırım yapıyor. Bu yatırımlar kısa vadede maliyet kalemi olarak görülse de, uzun vadede gelir artışı ve operasyonel verimlilik açısından yüksek katkı sağlıyor.

İş modellerine AI entegre eden şirketler öne çıkıyor

Michael Wilson, sadece AI teknolojisini geliştiren değil, aynı zamanda bu teknolojiyi kendi iş süreçlerine başarıyla entegre eden şirketlerin önümüzdeki dönemde daha büyük fiyatlama avantajları yakalayabileceğini vurguladı. Bu şirketlerin bilançolarının açıklanmasından sonra piyasa ortalamasından %1 daha yüksek getiri sunduğu belirtiliyor.

Yani yatırımcılar, sadece teknoloji sağlayıcılarına değil, aynı zamanda AI’yi verimlilik artışı için kullanan sektör dışı şirketlere de dikkat etmeli. Bu grup içinde finans, sağlık, perakende ve lojistik sektörlerinden öne çıkan birçok halka açık şirket bulunuyor.

Yatırımcı davranışları yeniden şekilleniyor

2026 yılının ilk çeyreği itibarıyla yatırımcıların risk iştahı, hem küresel ekonomik belirsizlikler hem de AI kaynaklı büyüme temalarının etkisiyle yeniden şekillenmeye başladı. Stratejistlere göre piyasalar, kısa vadeli volatiliteyi artık bir tehditten ziyade fırsat penceresi olarak okumaya başlıyor.

Bu bağlamda Morgan Stanley, yatırımcıların yüksek volatilite dönemlerinde nakit pozisyonlarını artırmaktan çok, sektör lideri şirketlerdeki geri çekilmeleri değerlendirmesinin daha anlamlı olacağı görüşünü savunuyor.

Temel göstergeler: F/K oranları ve büyüme beklentileri

Yükselen gelir tahminleri ve yatırım artışına karşın, sektör genelindeki ileri F/K çarpanları hâlâ tarihi zirvelerine ulaşmış değil. Magnificent Seven endeksi örneğinde olduğu gibi, birçok teknoloji devi uzun vadeli potansiyeline göre görece makul değerlemeler sunmaya devam ediyor.

Öte yandan bazı yazılım ve donanım hisselerinde düşüşlerin yatırımcılar açısından orta vadeli pozisyon artışı için uygun ortam oluşturduğu belirtiliyor. Morgan Stanley, bu tür hisselerin ilk çeyrek bilançolarıyla birlikte yeniden değerleneceğini öngörüyor.

Bloomberg’in aktardığı diğer tespitler

Bloomberg News’e göre yatırımcılar, özellikle AI entegrasyon stratejisi geliştiren firmalara daha fazla odaklanıyor. Veriye dayalı karar alma, otomasyon ve müşteri deneyiminde yapay zekâ kullanımı; rekabet avantajını güçlendiren faktörler olarak öne çıkıyor.

Ayrıca büyük veri altyapısı, siber güvenlik ve yapay zekâya uygun donanım geliştiren şirketlerin, 2026 yılı içinde yatırım fonlarının radarında olmayı sürdüreceği ifade ediliyor.

Kaynak: Bloomberg

Morgan Stanley: Yapay zekâ teması teknoloji hisselerinde yeni fırsatlar sunuyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

ABD merkezli teknoloji şirketi Uber, Türkiye’de faaliyet gösteren teslimat platformu Getir’in yemek, market, çarşı ve su hizmetlerini devralmak üzere anlaşmaya vardığını açıkladı. Satın alma süreci, ilgili kurumların onayları ve işlem koşullarının yerine getirilmesiyle tamamlanacak.

Anlaşma ile birlikte Getir ve daha önce Uber bünyesine katılan Trendyol Go, aynı ekosistem altında faaliyet gösterecek. İşlemin tamamlanmasının ardından kullanıcılar, her iki platformun sunduğu hizmetlere karşılıklı olarak erişim sağlayabilecek.

Tüketiciye daha fazla seçenek, işletmelere daha fazla talep

Uber, birleşme sayesinde kuryelere yeni kazanç fırsatları sunmayı, tüketici seçeneklerini artırmayı ve yerel işletmelere olan talebi artırmayı hedefliyor. Getir kullanıcıları mevcut uygulamaları üzerinden hizmet almaya devam ederken, Trendyol Go restoran ağına da erişebilecek. Benzer şekilde Trendyol Go kullanıcıları, Getir ve GetirBüyük hizmetlerinden yararlanabilecek.

Uber CEO’su Dara Khosrowshahi, Türkiye’ye yönelik yatırımların süreceğini belirterek, “Büyüyen dijital ekonomisi ve dinamik tüketici yapısıyla Türkiye, Uber’in uzun vadeli büyüme planlarında önemli bir yer tutuyor” dedi.

Uber’in Türkiye yatırımları hız kesmiyor

2009’da kurulan Uber, dünya çapında 33 binden fazla çalışana ve 155 milyar doların üzerinde piyasa değerine sahip. Şirket, geçtiğimiz yıl Türkiye’deki yatırımlarını büyütme stratejisi doğrultusunda Trendyol Go’nun yüzde 85’lik hissesini satın almıştı. Ayrıca Uber, İstanbul’da bir teknoloji merkezi kuracağını ve bu merkez için 200 milyon dolarlık yatırım yapılacağını duyurmuştu.

Uber’in taksicilik faaliyetleri 2019’da bir süreliğine yasaklanmış, daha sonra yasal düzenlemelerin ardından yeniden faaliyete geçmişti.

Getir için yeni bir dönem başlıyor

2015 yılında kurulan Getir, pandemi döneminde büyüme ivmesi yakalamış ve 2022’de 12 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı. Ancak sonraki dönemde global operasyonlarını daraltmış, yurt dışındaki bazı faaliyetlerini sonlandırarak Türkiye pazarına odaklanmıştı.

Getir’in büyük hissedarı konumundaki yatırım fonu, son dönemde Türkiye’deki bazı birimleri kapatma veya devretme kararı almıştı. Araç kiralama birimi kısa süre önce farklı bir yerli şirkete satılmıştı. Şimdi ise Getir’in temel operasyonlarının Uber’e devriyle şirket, yeniden yapılanma sürecinde önemli bir eşiği daha aşmış olacak.

Uber, Getir’in Türkiye operasyonlarını satın alıyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Avrupa Komisyonu, Meta Platforms‘un WhatsApp kullanıcılarını yalnızca Meta AI asistanına yönlendirmesinin rekabet kurallarını ihlal edebileceği gerekçesiyle şirkete resmi itiraz bildiriminde bulundu.

Meta, 15 Ocak 2026 tarihinde yürürlüğe koyduğu yeni politika kapsamında, WhatsApp platformunda yalnızca kendi yapay zeka asistanı Meta AI‘ye izin verdi. Bu adım, üçüncü taraf yapay zeka hizmet sağlayıcılarının WhatsApp’a entegre olmasını engelledi.

AB geçici önlemleri gündeme aldı

Avrupa Komisyonu tarafından yapılan açıklamada, “Bu politika değişikliğinin piyasada ciddi ve telafisi imkânsız zararlara yol açmasını önlemek amacıyla geçici önlemler uygulamayı planlıyoruz” denildi. Ancak nihai kararın, Meta’nın vereceği yanıt ve savunma haklarına bağlı olacağı belirtildi.

Komisyon, Meta’nın söz konusu uygulamasının yapay zeka alanındaki rekabeti kısıtladığını ve potansiyel rakiplerin kullanıcılarla buluşmasını engellediğini savunuyor.

Rekabet soruşturması genişleyebilir

Bu gelişme, AB’nin Dijital Piyasalar Yasası (DMA) kapsamında büyük teknoloji şirketlerine uyguladığı rekabet gözetimini daha da sıkılaştırabileceğinin bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.

AB, WhatsApp’ta yapay zeka kısıtlaması nedeniyle Meta’yı uyardı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı, Yerli Malı Tebliği’nde yapılan düzenlemeyle Türkiye’de faaliyet gösteren otomotiv üreticilerinin üretim sürekliliğinin korunmasının amaçlandığını duyurdu. Açıklamada, kamu alımları ile engelli vatandaşlara yönelik araç satışlarının sekteye uğramaması için yerli katkı oranı hesaplamalarının 1 Temmuz 2026’ya kadar ertelendiği belirtildi.

Yerli katkı oranı hesaplamasında geçici değişiklik

Bakanlık tarafından yapılan açıklamada, daha önce 25 Ocak 2025’te yayımlanan düzenleme doğrultusunda, 1 Ocak 2026 itibarıyla otomotivde yerli katkı oranlarının tebliğ hükümleri çerçevesinde hesaplanmasının zorunlu hale getirildiği hatırlatıldı. Ancak sektördeki yüksek tedarikçi sayısı ve girdi çeşitliliği nedeniyle uygulamanın kamu alımlarında aksamaya neden olabileceği ifade edildi.

Açıklamada şu ifadelere yer verildi:

“Gelinen aşamada, otomotiv sektöründe tedarikçi sayısının fazla olması ve yüksek ürün girdi çeşitliliği sebebiyle, nihai araca yönelik yerli katkı oranı beyanlarının söz konusu düzenleme çerçevesinde hesaplanmasının, kamu alımları ile engelli vatandaşlarımızın araç alımlarında kesintiye yol açabileceği ihtimali ortaya çıkmıştır.”

Uygulama 1 Temmuz’a kadar ertelendi

İlgili kamu kurumları ve sektör paydaşlarıyla yapılan istişareler sonrasında 7 Şubat 2026’da Yerli Malı Tebliği’nde değişiklik yapılarak, şu hüküm eklendi:

“Otomotiv sektörü için nihai ürünün yerli katkı oranı hesaplamasında 1 Temmuz’a kadar bu tebliğ hükümleri uygulanmaz.”

Bakanlık, bu geçici düzenlemeyle Türkiye’de üretim yapan otomotiv firmalarının üretim sürekliliğinin kesintiye uğramayacağını vurguladı.

İstisna sadece nihai ürünleri kapsıyor

Açıklamada, uygulamaya getirilen istisnanın yalnızca nihai ürün olan motorlu taşıtları kapsadığı, tedarikçi düzeyindeki yerli malı belgeleri ve katkı oranı raporlarının ise düzenlemeye tabi olmaya devam ettiği belirtildi.

“Bu kapsamda, nihai ürün olan motorlu taşıtların tüm yurt içi tedarikçilerinin, tebliğ hükümleri doğrultusunda yerli malı belgesi veya yerli katkı oranı raporu almak üzere gerekli işlemleri tamamlaması gerekmektedir.”

Yeni rehber doküman yayımlanacak

1 Temmuz’a kadar geçerli olacak bu geçiş sürecinde, yerli katkı oranlarının nasıl hesaplanacağına dair detaylar “Otomotiv Sektörü İçin Nihai Ürün Yerli Katkı Oranı Rehber Dokümanı” ile belirlenecek. Bu dokümanın Bakanlık tarafından kısa süre içerisinde yayımlanması bekleniyor.

Söz konusu belgeyle sektörün uygulama konusunda daha fazla netlik kazanması ve sürecin sürdürülebilir bir yapıya kavuşması hedefleniyor.

Sektör temsilcileriyle diyalog devam edecek

Bakanlık açıklamasında ayrıca, yerli katkı oranlarına ilişkin uygulamanın sağlıklı bir şekilde hayata geçirilebilmesi için sektör temsilcileriyle etkileşim ve istişare sürecinin devam edeceği bildirildi.

Türkiye otomotiv sanayiinin rekabetçiliğini sürdürmesi ve katma değeri yüksek üretim hedefinin gerçekleştirilmesi adına, atılacak adımların iş dünyasıyla birlikte şekillendirileceği vurgulandı.

Otomotivde yerli katkı oranı için 1 Temmuz’a kadar istisna adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Almanya’da, sosyal medya platformlarına erişimle ilgili önemli bir düzenleme gündemde. Başbakan Friedrich Merz’in liderliğindeki Hristiyan Demokrat Birliği (CDU) partisi, 16 yaşın altındaki çocukların sosyal medya kullanımını sınırlandıracak bir düzenleme üzerinde çalışıyor.

Avustralya örneği Almanya’ya ilham kaynağı oldu

CDU’nun gündeme getirdiği bu öneri, Avustralya’nın 2025 yılında aldığı ve çocukların sosyal medya kullanımını yasaklayan öncü kararından sonra şekillendi. Avrupa’da giderek artan sayıda ülke, özellikle sosyal medyanın gençler üzerindeki olumsuz etkileri konusunda harekete geçerken, Almanya da bu trende katılmayı değerlendiriyor.

Son dönemde sosyal medya platformlarında görülen nefret söylemleri, sahte haberler ve psikolojik etkiler nedeniyle çocukların dijital ortamlarda korunması, hükümetlerin ortak gündem maddelerinden biri haline geldi. CDU’nun önerisi de bu bağlamda çocukların ruh sağlığını ve toplumsal güvenliği korumayı hedefliyor.

CDU’dan Dennis Radtke: Medya okuryazarlığı yetersiz kaldı

CDU üyesi Dennis Radtke yaptığı açıklamada, “Sosyal medyadaki dinamik gelişmeler medya okuryazarlığını geride bıraktı. Birçok yerde sosyal medya, nefret ve sahte haberler koleksiyonuna dönüşmüş durumda. Bu nedenle Avustralya’nın izinden giderek bir yaş sınırı getirme fikrini memnuniyetle karşılıyorum” ifadelerini kullandı.

Radtke’nin sözleri, hem CDU içinde hem de kamuoyunda tartışma yaratırken, özellikle çocuk hakları savunucuları ve aile dernekleri öneriye destek veriyor. Öte yandan bazı dijital haklar grupları, sosyal medya yasaklarının ifade özgürlüğü ve dijital erişim hakkı bakımından dikkatle değerlendirilmesi gerektiğini savunuyor.

Avrupa genelinde sosyal medya düzenlemeleri yaygınlaşıyor

Avrupa genelinde pek çok ülke, dijital medya düzenlemeleri kapsamında benzer önlemler almaya başladı. Fransa, Hollanda ve İtalya gibi ülkeler de sosyal medya platformlarında yaş doğrulama sistemlerinin etkinleştirilmesi ve dijital ortamda çocuk koruma düzenlemelerinin artırılması yönünde çalışmalar yürütüyor.

Bu kapsamda Almanya’nın atacağı adım, AB çapındaki dijital regülasyon politikalarıyla da örtüşecek şekilde şekillenebilir. Avrupa Komisyonu da Dijital Hizmetler Yasası (DSA) çerçevesinde platformlara çocukları korumaya yönelik ek sorumluluklar getirmişti.

Ekonomik ve teknolojik aktörlerden de yorumlar bekleniyor

Sosyal medya platformlarının Almanya pazarındaki etkinliği göz önüne alındığında, alınacak düzenleyici önlemlerin teknoloji şirketleri ve reklam sektörüne etkileri de gündeme gelebilir. Özellikle yaşa bağlı erişim kısıtlamalarının, kullanıcı sayıları ve dijital reklam gelirleri üzerinde nasıl bir etki yaratacağı merak ediliyor.

CDU’nun önerisinin önümüzdeki günlerde federal mecliste gündeme gelmesi ve kamuoyunda daha geniş kapsamlı bir tartışmaya yol açması bekleniyor. Eğer teklif yasalaşırsa, Almanya, Avrupa’da sosyal medya erişimine yaş sınırlaması getiren ülkeler arasında öncü konuma gelebilir.

Almanya’da sosyal medya için 16 yaş altı yasağı gündemde adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Japon teknoloji devi Sony, Aralık ayında sona eren mali yılın üçüncü çeyreğinde beklentilerin üzerinde sonuçlar açıkladı. Şirket, kur dalgalanmaları ve artan bellek maliyetlerine rağmen faaliyet karını yıllık bazda %22 oranında artırarak 515 milyar yen seviyesine yükseltti.

Faaliyet karı 515 milyar yene ulaştı, beklentiler aşıldı

Analistlerin 468,9 milyar yen olarak öngördüğü bu döneme ilişkin faaliyet karı, 515 milyar yen ile tahminlerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Gelir tarafında da %1’lik artışla 3,71 trilyon yen’e ulaşıldı. Bu seviye, piyasa beklentisi olan 3,69 trilyon yen’in üzerindeydi.

Şirketin kar artışında, özellikle döviz piyasalarındaki hareketliliğe karşı uyguladığı maliyet kontrol stratejileri ve operasyonel verimliliği artıran önlemler etkili oldu. Sony’nin finans departmanı, döviz risklerine karşı yapılan hedge işlemleri ve tedarik zinciri optimizasyonunun katkı sağladığını belirtti.

Yıllık mali hedefler yukarı yönlü güncellendi

Sony, 2026 mali yılına ilişkin projeksiyonlarını da revize etti. Yıllık faaliyet karı beklentisi 110 milyar yen artırılarak 1,54 trilyon yen olarak belirlendi. Gelir beklentisi ise 300 milyar yen artışla 12,3 trilyon yene yükseltildi. Bu revizyon, şirketin üretim kapasitesini artırma ve yeni ürün portföyünü genişletme hedeflerine olan güvenini yansıtıyor.

Şirketin açıklamasına göre, 2026 yılında içerik üretimi, yapay zekâ destekli dijital servisler ve mobil görüntü sensörleri gibi alanlara yapılacak yatırımların da bu projeksiyonlarda etkili olduğu kaydedildi.

ABD tarifelerine rağmen dayanıklı performans

Sony, ABD’nin uygulamaya koyduğu ek ithalat tarifelerinden kaynaklanan yıllık kayıp tahminini ise değiştirmedi. Şirket, bu etkiyi 50 milyar yen olarak korurken, mevcut sonuçların söz konusu zarar kalemlerine rağmen pozitif olduğunu vurguladı.

Yönetim, ABD pazarındaki satışları çeşitlendirerek, tarifelerin etkisini sınırlamaya çalıştıklarını belirtti. Özellikle Latin Amerika ve Güneydoğu Asya pazarlarına yönelim, riskin yayılmasına katkı sağladı.

Oyun bölümünde düşüş, beklentilerin altında kaldı

Şirketin oyun ve ağ hizmetleri bölümü, bir önceki yılın aynı dönemine göre 68,7 milyar yen düşüşle 1 trilyon 613 milyar yen gelir elde etti. Bu segment, PlayStation markasını ve dijital içerik platformlarını kapsıyor.

Düşüşte, PlayStation 5 donanım satışlarının doygunluğa ulaşması ve abonelik tabanlı servis gelirlerindeki durağanlık etkili oldu. Ancak Sony, önümüzdeki dönemde yeni oyun lansmanları, bulut tabanlı oyun servisleri ve artırılmış gerçeklik tabanlı cihazlarla bu segmenti canlandırmayı hedefliyor.

Teknoloji ve eğlence sektöründe stratejik büyüme planı

Uzun vadeli stratejiler kapsamında Sony, görüntü sensörleri, müzik ve medya içerikleri ile dijital hizmetler alanlarında yatırımlarını artırmayı planlıyor. Şirket ayrıca, film ve televizyon yapımlarını küresel dijital platformlara taşıyarak gelir çeşitliliğini artırmak istiyor.

Sony yöneticileri, Ar-Ge harcamalarının artırılmasının şirketin sürdürülebilir büyüme hedeflerine katkı sağlayacağını ve rekabet avantajını koruyacağını belirtiyor. Şirketin sürdürülebilirlik stratejisi ise enerji verimli üretim tesisleri ve düşük karbonlu lojistik sistemlerinin geliştirilmesine odaklanıyor.

Yatırımcı güveni artıyor: Hisselerde yukarı yönlü hareket

Sonuçların açıklanmasının ardından Sony hisseleri Tokyo Borsası’nda %3,5 yükseliş gösterdi. Analistler, revize edilen kar projeksiyonlarının ve güçlü bilanço yapısının yatırımcı güvenini artırdığını belirtiyor.

Şirketin finansal pozisyonunun güçlü kalması ve istikrarlı nakit akışı, 2026 yılında yapılması planlanan stratejik satın almalar ve ortaklıklar için de elverişli ortam yaratıyor. Özellikle yapay zekâ teknolojilerine yönelik potansiyel yatırımlar, orta vadeli büyüme beklentileri açısından yakından izleniyor.

Sony, faaliyet karını %22 artırdı: Tahminlerin üzerine çıktı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

İngiliz çip tasarım şirketi Arm Holdings, yapay zekaya yönelik çip tasarımlarına olan talebe rağmen, gelir büyümesinde yavaşlama ve kârda düşüş yaşandığını bildirdi. Şirket, cari çeyrekte gelirlerin yaklaşık %18 artmasını beklerken, bu oran bir önceki çeyrekteki %26’lık büyümenin altında kaldı.

Telif gelirlerinde yavaşlama beklentisi

Arm, telif gelirlerinin düşük çift haneli oranlarda artmasını öngörüyor. Bu kalemde geçen çeyrekte %27’lik bir büyüme kaydedilmişti. CFO Jason Child, yılın ilk çeyreğinin mevsimsel olarak daha zayıf geçtiğini belirtti ve geçen yıl MediaTek’in yeni çip lansmanının telif gelirlerini artırdığını hatırlattı.

Bilanço: Gelir arttı, net kâr azaldı

Şirket, mali yılın dördüncü çeyreği için 1,47 milyar dolar gelir ve hisse başına düzeltilmiş 0,58 dolar kâr öngörüyor. Analist beklentisi 1,44 milyar dolardı. Açıklanan sonuçlara göre, Arm 1,24 milyar dolar gelir ile beklentilerin üzerine çıktı.

Ancak net kâr, geçen yılın aynı dönemine göre 252 milyon dolardan 223 milyon dolara geriledi. Hisse başına net kâr ise 0,24 dolardan 0,21 dolara düştü. Öte yandan, düzeltilmiş hisse başı kâr 0,43 dolar ile beklenti olan 0,41 doların üzerinde gerçekleşti.

Gelir kalemlerinde detaylar: Telif artışı sürüyor

Telif gelirleri %27 artarak 737 milyon dolar olurken, lisans ve diğer gelirler %25 artışla 505 milyon dolar seviyesine çıktı. Ancak bu rakam, analistlerin 519,9 milyon dolarlık beklentisinin %2,9 altında kaldı.

Hisselerde sert düşüş: %8’in üzerinde değer kaybı

Bilanço sonrası Arm hisseleri %8,3 düşüşle 96,12 dolara geriledi. Nasdaq kapanışı sonrası işlemlerde ise %7,48 kayıpla 97,05 dolar seviyesinden işlem gördü. Şirket hisseleri yıl başından bu yana %35 değer kaybetti.

Yapay zeka talebi artıyor, riskler sürüyor

CEO Rene Haas, platformlarındaki yapay zeka hesaplama talebinin hızla arttığını belirtti. Ancak analistler, Arm’ın gelir modelinin hâlâ büyük ölçüde akıllı telefon çiplerinden gelen telif gelirlerine bağımlı olduğunu ve bu durumun şirketin büyüme potansiyelini sınırladığını vurguluyor.

Arm, artan satışlara rağmen kârda gerileme yaşadı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Wall Street’teki iki büyük fonun kaynaklarına dayanan CNBC haberine göre, hedge fonlar yazılım hisselerine karşı kısa pozisyonlarını artırıyor. Bu durum, sektörde 2026 yılı içinde yaşanan sert satışların ana sebeplerinden biri olarak gösteriliyor.

Yazılım hisselerinden 24 milyar dolar kâr, 1 trilyon dolar değer kaybı

S3 Partners verilerine göre, yıl başından bu yana hedge fonlar yazılım sektörü hisselerinden 24 milyar dolar kazanç elde etti. Aynı dönemde yazılım şirketlerinin toplam piyasa değeri 1 trilyon dolar azaldı.

Hedge fonlar özellikle, yapay zeka teknolojileriyle kolayca kopyalanabilen otomasyon hizmetleri sunan şirketleri hedef alıyor. Bu firmaların iş modelleri, AI çağında daha fazla risk barındırıyor.

ETF’lerde satış dalgası: IGV %21’den fazla değer kaybetti

iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV), yalnızca bu hafta %8 düşerek yıl genelinde %21’in üzerinde değer kaybetti. ETF, Eylül 2025’teki tarihi zirvesinden bu yana %30 düşüş yaşadı.

Fon içindeki en çok açığa satılan hisseler arasında TeraWulf (%35), Asana (%25), Dropbox (%19) ve Cipher Mining (%17) yer alıyor. Bu oranlar, piyasanın açığa satış baskısı altında olduğunu gösteriyor.

Büyük teknoloji hisseleri de darbe aldı

IGV ETF bünyesindeki önde gelen şirketler de ciddi değer kayıpları yaşıyor. Vergi yazılımı üreticisi Intuit ve belge yönetimi firması DocuSign, yıl başından bu yana %30’dan fazla düşüş yaşadı.

Microsoft (%15), Oracle (%21), Salesforce, Adobe ve ServiceNow gibi sektör devleri de %20’nin üzerinde gerileme ile karşı karşıya. Analistler, sektör genelinde risk iştahının hızla düştüğünü ve satışların yaygınlaştığını belirtiyor.

Analist yorumu: “Hedge fonlar şu anda net kısa pozisyonda”

DA Davidson analisti Gil Luria, “Hedge fonların tümü şu anda yazılımda net kısa pozisyonda” ifadelerini kullandı. Luria’ya göre yatırımcılar, özellikle yapay zeka karşısında kırılgan iş modellerine sahip firmalardan uzak duruyor.

Hedge fonlar, yazılım hisselerinde kısa pozisyonları artırıyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Google, 2026 yılı için sermaye harcamalarını 175 ila 185 milyar dolar aralığında planladığını açıkladı. Bu rakam, analistlerin 115,26 milyar dolarlık ortalama beklentisinin çok üzerinde. Şirketin 2025’te yaptığı 91,45 milyar dolarlık yatırım düşünüldüğünde, bu hedef yapay zeka yatırımlarında neredeyse iki katlık bir artışı temsil ediyor.

Pichai: Yapay zeka yatırımları büyümeyi destekliyor

Google CEO’su Sundar Pichai, yapılan bu yatırımların müşteri talebini karşılamak ve ortaya çıkan yeni teknolojik fırsatları değerlendirmek için gerekli olduğunu söyledi. Pichai, “Yapay zeka altyapımız, gelir ve büyümeyi tüm segmentlerde destekliyor” ifadesini kullandı.

Şirketin bulut birimi olan Google Cloud, dördüncü çeyrekte %48 büyüyerek 17,7 milyar dolar gelir elde etti. Bu performans, analistlerin %35,2’lik beklentisini aşarken, aynı dönemde Microsoft Azure’un büyüme hızının da önüne geçti. D.A. Davidson analisti Gil Luria, bulut tarafındaki bu ivmenin sermaye harcamalarını haklı çıkardığını belirtti.

AI altyapısında 500 milyar dolarlık küresel rekabet

2026 yılı boyunca Amazon Web Services, Microsoft Azure, Meta ve Google gibi teknoloji devlerinin yapay zeka altyapısına toplamda 500 milyar doların üzerinde yatırım yapması bekleniyor. Meta, geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamada AI yatırımlarını %73 artırarak 115 ila 135 milyar dolar arasında sermaye harcayacağını duyurmuştu.

Gemini başarısı ve Apple iş birliği büyümeyi tetikliyor

Google, Kasım ayında tanıttığı Gemini 3 yapay zeka modelinden önemli sonuçlar elde etti. Şirketin sunduğu Gemini uygulaması aylık 750 milyon kullanıcıya ulaştı. Bu, sadece iki ayda 100 milyon yeni kullanıcı anlamına geliyor.

Şirket ayrıca geçtiğimiz ay Apple ile stratejik bir ortaklığa giderek, Apple’ın yenilenen Siri sesli asistanını Gemini modelleriyle entegre etmeyi kabul etti. Bu iş birliği sayesinde Google, Apple’ın 2,5 milyar cihazlık kullanıcı tabanına doğrudan erişim imkânı elde edecek. Bu gelişme, Google’a küresel ölçekte önemli bir pazar avantajı sağlama potansiyeli taşıyor.

Google, bu yıl yapay zeka yatırımlarını ikiye katlamayı hedefliyor adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.

Alphabet, 2026 yılı ilk çeyrek sonuçlarında Wall Street beklentilerini aşarak güçlü bir bilanço sundu. Google’ın ana şirketi olan teknoloji devi, gelir ve kâr artışında önemli bir performans sergiledi.

Gelir %18 arttı, net kâr 34,46 milyar dolara ulaştı

Şirketin toplam gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 artışla 113,83 milyar dolar olarak açıklandı. Bu rakam, analistlerin 111,43 milyar dolarlık tahmininin üzerinde gerçekleşti. Net kâr ise %30 artışla 34,46 milyar dolar olarak kaydedildi.

Hisse başına düzeltilmiş kâr, piyasa beklentisi olan 2,63 doların üzerinde 2,82 dolar oldu. Bu performans, yatırımcıların Alphabet’e olan güvenini pekiştirdi ve şirketin hisselerinde yukarı yönlü hareketlere neden oldu.

Google Cloud gelirleri rekor kırdı, YouTube reklamları geride kaldı

Alphabet’in Google Cloud birimi, dikkat çekici bir büyüme sergiledi. 16,18 milyar dolarlık beklentiye karşılık %48 artışla 17,66 milyar dolar gelir elde edildi. Bu yükseliş, bulut bilişim alanındaki güçlü talebin sürdüğünü gösteriyor.

Öte yandan YouTube reklam gelirleri, piyasa beklentisinin biraz altında kalarak 11,38 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Analistler, bu gerilemede reklam verenlerin harcamalarındaki temkinli yaklaşımın etkili olduğunu belirtiyor.

Trafik edinim maliyetleri beklentiyi aştı

Alphabet’in trafik edinim maliyetleri ise 16,20 milyar dolarlık beklentinin üzerinde 16,59 milyar dolar oldu. Bu maliyet kaleminin artması, özellikle arama motoru ortaklıklarına yapılan ödemelerdeki yükselişi işaret ediyor.

Genel olarak bakıldığında Alphabet, 2026 yılına güçlü bir başlangıç yaptı. Teknoloji sektörü için rehber niteliğinde olan bu sonuçlar, piyasada olumlu karşılandı. Özellikle Google Cloud gelirlerindeki artış, şirketin büyüme potansiyelini güçlendiren önemli bir unsur olarak öne çıkıyor.

Alphabet, Wall Street beklentilerini aşarak güçlü bilanço açıkladı adlı haberin tamamını VKM Finans 'da okuyun.