UBS Küresel Varlık Yönetimi Baş Yatırım Sorumlusu Mark Haefele, Başkan Donald Trump'ın artan gümrük vergisi tehditlerinin ticaret müzakerelerinde ABD'nin elini güçlendirebileceğini ancak aynı zamanda resesyon riskini artırabileceğini belirtti.
Yasal belirsizlikler ve ekonomik riskler
Haefele'nin yayımladığı bir CIO Uyarısı'na göre, ABD'nin efektif tarife oranı yılsonuna kadar %15'e ulaşabilir. Özellikle IEEPA'nın Brezilya gibi ülkelere yönelik kullanımı, uygulamanın yasal zeminini tartışmalı hale getiriyor. UBS, bu tür tarifelerin ABD Yüksek Mahkemesi tarafından ancak 2025 sonu veya 2026 başında ele alınabileceğini öngörüyor.
Piyasalarda son dönemde gözlenen direnç ve hisse senetlerinin rekor seviyelere ulaşması, yönetimi cesaretlendirse de, 1 Ağustos itibarıyla yürürlüğe girmesi planlanan %30'luk tarifelerin uygulanması halinde, şirket karları ve ekonomik büyüme üzerinde aşağı yönlü ciddi riskler doğabileceği uyarısı yapılıyor.
UBS, ABD Hazine Bakanı Bessent'in özellikle %7'ye yaklaşan cari açık/GSYH oranı nedeniyle bu tehlikenin farkında olduğunu belirtti.
Euro Bölgesi ve küresel etkiler
USMCA kapsamındaki muafiyetler, Kanada ve Meksika ile yaşanabilecek aksaklıkları sınırlandırabilirken, Avrupa Birliği halen önemli bir risk altında bulunuyor. UBS'e göre, müzakerelerde uzlaşma sağlanamaması halinde Euro Bölgesi büyümesi negatif seyre dönebilir ve ECB faiz indirimlerine devam edebilir.
Meksika'ya yönelik tarifelerin daha dar kapsamlı olması, potansiyel misilleme riskini azaltıyor.
UBS’in yatırımcı önerileri
UBS, yatırımcılara şu tavsiyelerde bulunuyor:
- Portföylerde kademeli olarak hisse senetlerine geçilmesi
- Yapay zeka, enerji ve sağlık hizmetleri sektörlerine odaklanılması
- Altın, hedge fonlar ve ABD doları dışındaki para birimleri ile çeşitlendirme yapılması
Banka ayrıca, ABD dolarının güvenli liman statüsüne yönelik şüphelerin arttığını belirtirken, EUR/USD paritesinin 1,20 seviyesine doğru tırmanmasını bekliyor.