Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın üçüncü enflasyon raporu sunumunu gerçekleştirerek tahmin yönteminde önemli bir değişikliğe gitti. TCMB Başkanı Fatih Karahan, 2025 yılı için yüzde 24 ara hedef belirlediklerini duyurdu.
Ara hedef uygulaması başladı, 2025 için oran değişmedi
TCMB, bu raporla birlikte orta vadeli tahmin çerçevesinde değişikliğe giderek ara hedef uygulamasına geçti. Başkan Karahan, 2025 yıl sonu enflasyon hedefinin yüzde 24 olduğunu açıkladı. Bu oran, bir önceki rapordaki tahminle aynı seviyede bulunuyor. 2025 yılı için tahmin bandı ise yüzde 25-29 aralığında belirlendi.
2026 ve 2027 tahminlerinde yukarı yönlü güncelleme
2026 yılı için TÜFE ara hedefi yüzde 16 olarak açıklandı. Önceki raporda bu oran yüzde 12 seviyesindeydi. Tahmin aralığı ise yüzde 13-19 arasında yer aldı. 2027 yılı için ise daha önce yüzde 8 olarak açıklanan yıl sonu tahmini, yeni raporda yüzde 9 olarak güncellendi.
Başkan Karahan, bu hedeflerin para politikası açısından bir çıpa işlevi göreceğini ve olağanüstü gelişmeler olmadıkça değiştirilmeyeceğini vurguladı. Karahan şu ifadeleri kullandı:
“Bu bağlamda, ara hedefler içsel para politikası patikasını belirlerken referans olarak alınacaktır. Böylece, kontrol ufku içerisinde enflasyonun ara hedeflere yakınsaması sağlanacaktır. Para politikasının gecikmeli etkileri de düşünüldüğünde Türkiye için kontrol ufkunun şu andan itibaren 12 ila 24 ay arasındaki dönem olarak tanımlayabiliriz.”
Makro göstergelerde ılımlı görünüm devam ediyor
Karahan, ikinci çeyrekte üretim göstergelerinin genel olarak ılımlı seyrettiğini belirtirken, talep kompozisyonunun dengeli olduğunu ve özel tüketimin büyümeye katkısında gerileme görüldüğünü aktardı. Cari açığın, iç taleple uyumlu şekilde ılımlı seyrettiği ve milli gelire oranla yüzde 1,3 seviyesinde olduğu tahmin edildi.
Sunumda dikkat çeken diğer başlıklar şu şekilde öne çıktı:
- Dezenflasyon süreci kesintisiz şekilde devam ediyor.
- Hizmet enflasyonu tahminlerin üzerinde kalmaya devam ediyor.
- Kuraklık, gıda enflasyonu risklerini artırıyor.
- Kira artış oranları aşağı yönlü seyrini sürdürüyor, ancak kira enflasyonu halen dirençli.
- Enflasyon beklentileri tüm sektörlerde geriledi fakat hedeflerin üzerinde kalmaya devam ediyor.
Rezerv politikası ve kredi büyümesi açıklamaları
TCMB Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay, liranın reel değerlenmesine ilişkin, “Muhtemelen düşük bir miktar TL değerlenmesi ya da kayda geçmeyecek bazda değersizleşmesi görebilirsiniz” dedi. Para politikasının liraya olan cazibeyi sürdürdüğü sürece bunun sorun yaratmayacağını ifade etti.
Başkan Yardımcısı Hatice Karahan ise rezerv biriktirme politikasının süreceğini ancak belirlenmiş bir hedefin olmadığını belirtti.
Sunumun sonunda Karahan, nötr faiz iletişiminin sağlıklı olmadığını düşündüklerini ifade etti. Mayıs ayından itibaren portföy girişlerinin tekrar başladığını, TL mevduatın payının yüzde 60 ile tarihsel ortalamalara yakın olduğunu, bireysel kredi büyümesinde ise kredi kartları etkisiyle artış yaşandığını söyledi.