Hamburg Commercial Bank (HCOB) tarafından açıklanan öncü PMI verileri, euro bölgesinde iş faaliyetlerinin kasım ayında da büyümeye devam ettiğini ortaya koydu. Bileşik PMI çıktı endeksi 52,4 seviyesinde ölçüldü. Bu değer, ekim ayındaki 52,5 puanlık seviyenin biraz altında kalsa da son iki buçuk yılın en güçlü büyüme dönemlerinden birinin sürdüğünü gösteriyor.
Hizmet sektörü büyümeyi sürüklüyor, imalat geriliyor
Verilere göre, hizmet sektörü 53,1 ile son 18 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Bu durum, ekonomideki toparlanmanın büyük ölçüde hizmet alanındaki talep artışından beslendiğini ortaya koydu. Buna karşılık imalat sektörü 49,7 seviyesine gerileyerek son beş ayın en düşük seviyesini gördü. Bu düşüş, zayıf talep nedeniyle sektörün baskı altında olduğunu gösterdi.
Ülke bazında değerlendirildiğinde, euro bölgesinin en büyük ekonomisi Almanya’da büyüme hızı yavaşlarken, Fransa’da hizmet sektörünün yeniden büyümeye geçmesi sayesinde ekonomik faaliyetler dengelenmeye başladı. Euro bölgesinin geri kalanında ise nisan 2023’ten bu yana en güçlü artış kaydedildi.
Yeni siparişler artarken ihracat zayıfladı
Yeni siparişler üst üste dördüncü ayda artış gösterdi ancak imalat alanındaki gerileme nedeniyle artış hızı yavaşladı. İhracat siparişleri ekim ayında olduğu gibi kasımda da hafif bir düşüş yaşadı. Bu durum, dış talebin henüz toparlanamadığını ve sektör üzerindeki baskının sürdüğünü işaret etti.
Kasım ayında girdi maliyetleri sekiz ayın en hızlı artışını gösterdi. Buna karşın satış fiyatları son bir yılın en düşük artışını kaydetti. Bu gelişmeler, şirketlerin kâr marjlarında daralmaya neden oldu ve maliyet baskısının finansal performansı olumsuz etkilediğini gösterdi.
Dr. de la Rubia: Kalıcı toparlanma zaman alacak
HCOB Başekonomisti Dr. Cyrus de la Rubia, imalat sektörünün hâlâ "yönsüzlük içinde" olduğunu belirterek, sektörün stok azaltımına devam ettiğini ve kalıcı bir toparlanmanın birkaç çeyrek uzakta olduğunu söyledi. Almanya ve Fransa’da imalat siparişlerinin düşmeye devam ettiğini, Fransa’daki üretim daralmasının ise hızlandığını vurguladı.
Dr. de la Rubia, hizmet sektörünü euro bölgesi için bir "umut ışığı" olarak nitelendirdi. Hizmetlerin ekonomideki ağırlığı sayesinde euro bölgesinin dördüncü çeyrekte üçüncü çeyreğe göre daha hızlı büyümesinin beklendiğini ifade etti. Ancak hizmetlerde maliyet enflasyonunun hız kazanmasının, Avrupa Merkez Bankası açısından dikkat edilmesi gereken bir gelişme olduğunu kaydetti.
Para politikasında değişiklik beklenmiyor
Artan maliyetlere rağmen, satış fiyatlarındaki yavaşlama nedeniyle Avrupa Merkez Bankası’nın para politikasında ek sıkılaşmaya gitmesine gerek olmadığı belirtildi. Aralık ayında faizlerin sabit tutulması beklentisi öne çıktı. Uzmanlara göre, enflasyonla mücadelede önemli bir aşama kaydedilirken, para politikasında temkinli bir duruş sergilenecek.