Çin’in elektrikli araç (EV) sektörü, küresel ekonomideki yavaşlamaya rağmen güçlü bir büyüme potansiyeli taşıyor. Morningstar tarafından yayımlanan son analiz raporunda, sektöre dair uzun vadeli pozitif beklentiler korunurken, 2026 yılı özelinde bazı risklerin hisse performansı üzerinde sınırlayıcı etki yaratabileceği ifade edildi. Analistlere göre, sektörün karşı karşıya olduğu başlıca zorluklar arasında **yüksek karşılaştırma baz etkisi**, devlet sübvansiyonlarına dair belirsizlikler ve süregelen **fiyat rekabeti** bulunuyor. Buna rağmen tüketici talebindeki artış, teknolojik yenilikler ve devlet destekli teşvikler sektöre ivme kazandırıyor.
2025 için büyüme tahmini yukarı yönlü revize edildi
Morningstar, 2025 yılına yönelik yolcu EV satış tahminini yüzde 10 oranında artırarak, sektörde yıllık büyüme oranının yüzde 25 ila 30 arasında olmasını öngörüyor. Bu revizyonun temel gerekçesi olarak; gelişmiş teknoloji özelliklerine sahip yeni nesil elektrikli araçlara yönelik talep artışı gösteriliyor. Ancak analistler, 2025 yılının son çeyreğinde beklenen alım dalgasının, 2026’daki büyüme oranlarını aşağı çekebileceği konusunda uyarıyor. Ayrıca, kısa vadede teşvik mekanizmalarının yeniden düzenlenmesi ve üreticiler arasındaki yoğun fiyat rekabeti, kar marjları üzerinde baskı yaratabilir.
Jeopolitik riskler ve ticaret politikaları sektörü etkiliyor
Raporda ayrıca Çin’in dış ticaretini ilgilendiren önemli faktörler de değerlendirildi. Özellikle Avrupa Birliği (AB) tarafından uygulamaya alınan ek tarifeler, Çinli üreticilerin Avrupa’daki stratejilerini yeniden gözden geçirmelerine yol açtı. Bununla birlikte, Morningstar analistleri Çinli şirketlerin Avrupa’da üretim lokalizasyonu planlarının bu gelişmelerden etkilenmeyeceğini savunuyor. Öte yandan, Çin’in en büyük ihracat pazarlarında yaşanabilecek jeopolitik gerginliklerin EV ihracatında kısa vadeli baskı yaratabileceği belirtiliyor. ABD-Çin arasındaki teknoloji rekabeti, tedarik zincirleri ve ticaret politikası alanında yeni kısıtlamalar da sektörel riskleri artırabilir.
Karlılıkta kısa vadeli baskı, uzun vadede toparlanma beklentisi
2024 yılı itibarıyla EV üreticilerinin yoğun promosyon ve indirim kampanyalarına yönelmesi, karlılık oranlarını sınırlıyor. Ancak, Morningstar analizine göre 2026-2028 döneminde ölçek ekonomileri ve batarya teknolojilerindeki gelişmeler sayesinde marjlarda iyileşme bekleniyor. Batarya maliyetlerinin düşmesi, üretim süreçlerinin otomasyonu ve yerli tedarik zincirinin güçlenmesiyle birlikte, Çinli üreticiler küresel pazarlarda daha rekabetçi konuma gelebilir. Bu durum özellikle küçük ve orta ölçekli üreticiler için hayatta kalma şansını artırabilir.
Geely sektörün lider tercihi olarak öne çıkıyor
Morningstar, Çin EV sektöründeki en güçlü yatırım tercihi olarak Geely’i gösteriyor. Şirketin güçlü ürün gamı, teknolojik yatırımları ve uluslararası pazarlardaki stratejik hamleleri, yatırımcılar için cazip bir fırsat oluşturuyor. Geely’nin aynı zamanda Avrupa pazarı için geliştirilen markalarıyla dikkat çektiği belirtiliyor. Şirketin plug-in hibrit (PHEV) ve tam elektrikli modellerdeki ürün çeşitliliği, tüketici segmentlerinin geniş bir kısmına hitap etmesini sağlıyor. Ayrıca batarya tedariki ve yazılım geliştirme alanlarında yaptığı ortaklıklar, Geely’nin pazardaki konumunu güçlendiriyor.
XPeng, yapay zekâ yatırımlarıyla yeni büyüme alanlarına yöneliyor
Nomura analistlerine göre XPeng, 2025 yılında ciddi bir kâr artışı potansiyeline sahip. Şirketin yılın ilk çeyreğinde üç, yılın geri kalanında ise dört yeni model piyasaya sürmesi bekleniyor. Bu genişleme, markanın ürün portföyünü güçlendirirken, pazar payı açısından da olumlu katkı sağlayabilir. XPeng, yalnızca araç üretimiyle sınırlı kalmayarak yapay zekâ destekli robotaksi, insansı robotlar ve uçan araçlar gibi alanlara yatırım yapmayı sürdürüyor. Bu girişimler, şirketin uzun vadeli büyüme stratejisi içinde önemli bir yer tutuyor. Nomura, XPeng için 30 dolar hedef fiyat belirlerken, mevcut 22,43 dolarlık seviyeye göre önemli bir yukarı yönlü potansiyel görüyor. Analistlere göre, şirketin yenilikçi vizyonu ve yapay zekâ odaklı stratejileri yatırımcı ilgisini artırabilir.
Teknoloji hisselerinde yüksek değerleme riski devam ediyor
JPMorgan Başkan Yardımcısı Daniel Pinto, son dönemde teknoloji sektörüne yönelen yoğun yatırım ilgisinin, aşırı değerlemelere yol açabileceği uyarısında bulundu. Özellikle yapay zekâ temelli hisselerde yaşanan hızlı yükselişin bir düzeltme ile karşı karşıya kalabileceği ifade ediliyor. Bu uyarı, hem elektrikli araç sektöründe teknoloji entegrasyonu yapan şirketler hem de doğrudan AI yatırımlarıyla büyümeyi hedefleyen firmalar açısından dikkat çekici. Yatırımcılar için, kısa vadeli kazanç beklentilerinden ziyade uzun vadeli strateji ve kârlılık projeksiyonları önem kazanmaya devam ediyor.
Uzun vadeli görünüm pozitif, ancak temkinli olunmalı
Genel görünümde Çin’in EV sektörü büyümesini sürdürecek potansiyele sahip olsa da, kısa vadeli oynaklıklar ve regülasyon belirsizlikleri yatırımcılar açısından temkinli bir tutum gerektiriyor. Özellikle sübvansiyonların sürdürülebilirliği, batarya üretim kapasiteleri ve hammadde tedariki gibi yapısal faktörler önem taşıyor. Sektördeki rekabetin hızla artması, fiyat savaşlarını beraberinde getirirken, pazara yeni giriş yapan start-up şirketlerin kalıcılığı da sorgulanıyor. Bu bağlamda, sağlam bilanço yapısına ve güçlü tedarik zinciri yönetimine sahip firmalar öne çıkmaya devam edecek. Yatırımcıların, Çin EV piyasasını değerlendirirken hem küresel makroekonomik gelişmeleri hem de yerel politika değişimlerini yakından takip etmeleri önem taşıyor.